财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.303亿美元，上年同期为1.326亿美元，主要因CTEH的新冠相关收入大幅下降3110万美元以及退出某些废水处理和沼气运维合同所致；年初至今营收4.049亿美元，较上年同期增长0.6% [27][28] - 第三季度调整后EBITDA为1710万美元，占营收的13.1%，上年同期为2030万美元，占营收的15.3%；年初至今调整后EBITDA为4840万美元，占营收的12%，上年同期为5600万美元，占营收的13.9% [29] - 年初至今，经营活动现金流为820万美元，上年同期为1370万美元；剔除收购相关付款后，2022年前9个月经营活动现金流为2770万美元，上年同期为2920万美元；经营活动现金流（剔除收购相关付款）占调整后EBITDA的比例从上年的52%提升至今年的57% [35][36][37] - 截至2022年9月30日，现金为9360万美元，循环信贷额度还有1.25亿美元可用；杠杆率为1.2倍；若将A - 2系列优先股1.82亿美元余额计入市值，总股权资本约为15亿美元 [39][40] - 预计2022年全年营收在5.35亿 - 5.55亿美元之间，此前指引为5.2亿 - 5.7亿美元；预计全年调整后EBITDA在6800万 - 7300万美元之间 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可和响应业务 - 营收降至4640万美元，调整后EBITDA降至980万美元，主要因CTEH新冠相关服务收入大幅下降，部分被2021年第三季度末之后收购公司的收入抵消 [31] - 调整后EBITDA占营收的比例为21.2%，低于上年同期，因今年早些时候收购的Environmental Standards以及2021年收购的Environmental Intelligence和Horizon利润率较低 [32] 测量与分析业务 - 营收增长12.9%至4380万美元，主要得益于有机增长以及2021年第三季度末及之后完成的收购 [33] - 调整后EBITDA占营收的比例降至19.4%，原因包括业务组合、部分专业实验室项目的时间安排以及网络攻击的影响 [33] 修复与再利用业务 - 营收同比增长32%至4010万美元，主要因全氟辛烷磺酸（PFAS）水处理服务需求显著增加以及沼气业务的有机增长，部分被终止的运维合同抵消 [34] - 调整后EBITDA占营收的比例略降至17.5%，主要由于业务组合以及对沼气和水处理技术业务运营基础设施的持续投资 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务受益于多数服务线需求增长，特别是全氟辛烷磺酸（PFAS）水处理、温室气体测量与缓解以及可再生能源领域；空气和实验室服务及近期收购业务表现强劲，主要受法规驱动 [10] - 公司继续整合高度分散的行业，2022年完成4笔收购；因有机增长加速，放缓了收购节奏，预计2023年收购节奏将恢复到历史水平 [12][13] - 公司认为自身在利用监管和行业机遇方面处于有利地位，如EPA对全氟辛酸（PFOA）和全氟辛烷磺酸（PFOS）的监管行动、甲烷排放法规以及环境咨询服务相关法规变化等，有望为公司带来业务增长 [15][16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务需求不遵循财季模式，应按年度评估；第三季度业绩反映业务积极势头，对2022年展望保持坚定，期待2022年和2023年取得良好业绩 [8][27] - 尽管面临通胀压力、网络攻击等挑战，但通过定价举措和业务组合调整，公司EBITDA利润率已重回正轨，预计第四季度利润率将继续改善 [11][30] - 公司核心业务有机增长强劲，客户关系不断拓展，交叉销售取得成功；预计CTEH业务年平均营收在7500万 - 9500万美元之间，剔除CTEH超预期收入后，基础业务保持稳健增长 [27][41] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，实际结果可能因已知和未知风险及不确定性而与预期有重大差异 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，包括合并调整后EBITDA、调整后净利润和调整后每股净利润，这些指标仅供参考，不应与最直接可比的GAAP指标孤立看待 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度营收低于共识预期，是否符合公司内部预期，有无项目推迟到第四季度？ - 公司表示年度展望不变，第三季度营收符合预期，因部分项目存在自然波动，若年度预期不变，第三季度共识可能过于激进，第四季度共识可能不够激进 [49][50][52] 问题2: 第四季度EBITDA利润率预期大幅扩张的原因是什么？ - 公司不按季度看待业务，利润率受营收组合和全年实施的各项举措影响；今年利润率的逐步改善是由于第二季度网络攻击的异常影响以及对通胀压力的应对措施取得成效，预计第四季度利润率将继续改善 [53] 问题3: 公司规模扩大后，在系统管理方面遇到哪些挑战，采取了哪些措施？ - 公司在2020年末IPO后更换了ERP系统以应对业务增长和项目复杂性，同时实施了新的CRM系统；目前系统运行良好，收购公司的系统也能快速整合；此外，公司在定价、现金管理和销售营销方面更加规范，交叉销售活动增加 [55][56][58] 问题4: 请说明价格成本情况，特别是劳动力可用性、规模和工资通胀对提价能力的影响？ - 劳动力市场紧张，公司在高级员工保留方面表现良好，但在初级员工方面需加强关注；去年劳动力成本上涨5%，今年定价已反映这一变化，并在第二、三季度因可变成本上升再次提价；只要严格将劳动力成本增加转化为定价算法，就能抵消成本上升 [60][61][63] 问题5: 是否有项目或客户因环境不确定性而推迟或减少需求？ - 公司表示除2020年政府限制人员流动导致部分项目推迟外，今年未看到明显的项目推迟或客户需求减少情况，项目的自然调度变化是正常现象 [67][68] 问题6: 收购业务利润率低于公司整体水平，未来是否会提升？ - 部分咨询咨询领域的近期收购业务利润率低于历史水平，对特定业务部门的季度利润率产生影响；一些较小的测试业务收购项目利润率也较低，但随着整合到公司系统中，预计利润率将上升；公司主要依靠有机营收增长，随着业务增长和交叉销售增加，成本利润率将自然提升 [68][69][70] 问题7: 剔除CTEH后，传统业务和高增长业务（PFAS、沼气和二氧化碳）的增长轨迹如何，2023年的增长组合如何考虑？ - 除PFAS水处理、沼气和可再生能源等业务外，公司核心环境服务业务也有良好的增长机会，如核心测试业务、工程修复和咨询业务等；近期收购业务也有出色的有机增长前景；未来3 - 5年，公司对整体业务增长持乐观态度 [75][76][77] 问题8: 全氟辛烷磺酸（PFOS）修复服务有多少项目处于测试阶段，历史转化率如何？ - 公司未披露正在进行的试点项目数量；PFOS业务占公司营收的比例从个位数增长到今年接近20%，未来3 - 5年有望进一步提高；试点项目从初始水测试到实施再到规模化约需18 - 24个月，且部分项目依赖公共资金，因此目前无法披露具体数量和转化率 [80][81] 问题9: 全氟辛烷磺酸（PFOS）修复技术在哪些市场有近期（3 - 5年）机会？ - 工业废水处理和国防部（DoD）相关场地是主要的需求来源；工业废水处理中，复杂水流（含短链或长链PFOS）采用公司技术的生命周期成本更低、效果更好；国防部场地方面，空军基地因消防泡沫使用导致PFOS污染，对修复服务需求增加，且在澳大利亚和欧洲的需求也在增加 [83][84][85]