公司业务与使命 - 公司致力于通过帮助社区获取联邦资金来加强环境管理和支持经济发展 具体方向是棕地修复和社区振兴 [1] - 2025年 公司协助提交了超过20份美国环保署(EPA)的资助申请 潜在资助总额超过4500万美元 [1] 公司市场活动与影响 - 公司的服务帮助了许多原本不了解自身符合资助资格或缺乏有力叙述的社区成功申请资金 [1]

作者背景与投资方法 - 罗伯特·F·阿博特自1995年起管理家族账户投资 并于2010年增加了期权策略 主要包括备兑看涨期权和持有股票的同时构建领口策略 [1] - 其职业为自由撰稿人 并运营一个为共同基金新手中级投资者提供信息的网站 [1] - 其教育背景包括文学学士学位和工商管理硕士学位 [1] 分析师披露 - 分析师声明其未在提及的任何公司中持有股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内无计划建立任何此类头寸 [2] - 该文章为分析师独立撰写 表达其个人观点 除来自Seeking Alpha的报酬外未获得其他补偿 [2] - 分析师与文章中提及的任何股票所属公司均无业务关系 [2] 平台披露 - 平台声明过往表现并不保证未来结果 其提供的任何内容均不构成针对特定投资者的投资适宜性建议或推荐 [3] - 平台表达的观点或意见可能不代表Seeking Alpha的整体观点 [3] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [3] - 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

公司财务表现 - 公司连续两个季度实现盈利 [1] - 公司业绩在过去一年中环比改善 [1] 公司业务与增长 - 公司服务需求增长，五年平均增长率较高 [1]

收入和利润表现 - 第三季度收入为2.24888亿美元，同比增长4620万美元或25.9%[158] - 九个月累计收入为6.37265亿美元，同比增长1.29928亿美元或25.6%[159] - 2025年前九个月总收入为6.37265亿美元，较2024年同期的5.07337亿美元增长25.6%[175][176] - 2025年第三季度总营收为2.24888亿美元，同比增长25.9%；前九个月总营收为6.37265亿美元，同比增长25.6%[176] - 公司总营收从2024年同期的5.073亿美元增长至2025年的6.373亿美元，分部调整后EBITDA利润率从19.3%提升至20.9%[175] - 第三季度营业利润为993.7万美元，去年同期为营业亏损116.1万美元[157] - 九个月累计营业利润为1430.3万美元，去年同期为营业亏损1387.7万美元[157] - 九个月累计净收入为737.5万美元，去年同期为净亏损3409.1万美元[157] - 九个月累计归属于普通股股东的净收入为322.5万美元，去年同期为净亏损4240.5万美元[157] 成本和费用 - 第三季度销售及行政管理费用为6569.6万美元，同比增长482.7万美元或7.9%[165] - 九个月累计销售及行政管理费用占收入比例为32.3%，同比下降260个基点[166] - 公司与其它成本在2025年九个月增加1164.3万美元，部分原因是奖金计提增加750万美元以及IT迁移相关的外部服务成本增加240万美元[183] - 公司折旧与摊销费用在截至2025年9月30日的九个月内为3902万美元，较去年同期的3741万美元增长4.3%[168] - 2025年前九个月无形资产摊销费用为2299.1万美元，低于2024年同期的2462.1万美元[144] - 2025年前九个月收购相关成本为179万美元，低于2024年同期的637万美元[144] 各业务部门表现 - 评估、许可和响应部门收入在2025年第三季度为9108.1万美元，同比增长75.1%，主要得益于非响应咨询服务的有机增长3960万美元和应急响应收入增加3330万美元[176] - Assessment, Permitting and Response部门第三季度营收为9108.1万美元，同比增长75.1%；前九个月营收为2.48144亿美元，同比增长51.3%[176] - Measurement and Analysis部门第三季度营收为6295.8万美元，同比增长7.5%；前九个月营收为1.84783亿美元，同比增长16.3%[176] - 测量与分析部门2025年前九个月的调整后EBITDA利润率为26.7%，较2024年同期的20.3%提升6.4个百分点，得益于运营绩效改善[175][180][181] - Remediation and Reuse部门第三季度营收为7084.9万美元，同比增长4.1%；前九个月营收为2.04338亿美元，同比增长10.8%[176] - 修复与再利用部门2025年第三季度调整后EBITDA为941.2万美元，同比下降19.3%，主要因可再生能源业务亏损150万美元[180][182] 应急响应服务表现 - 2025年第三季度应急响应服务收入为1150万美元，与2024年同期的1200万美元基本持平[154] - 2025年前九个月应急响应服务收入为7390万美元，显著高于2024年同期的4060万美元，主要受一个大型应急响应项目推动[154] 利息和税务支出 - 2025年第三季度及前九个月的净利息支出分别为500万美元和1490万美元，高于2024年同期的410万美元和1140万美元[151] - 第三季度净利息费用为503.9万美元，同比增长90.2万美元或21.8%[172] - 公司净利息费用在截至2025年9月30日的九个月内为1487万美元，较去年同期的1142万美元增长30.2%，主要因利率和债务余额上升[172] - 加权平均利率（考虑利率互换影响）从2024年9月30日的2.8%上升至2025年9月30日的5.5%[173] - 公司加权平均利率（考虑利率互换影响）从2024年9月30日的2.8%上升至2025年同期的5.5%[172] - 公司所得税费用在2025年第三季度为728.1万美元，较2024年同期的136.8万美元激增432.2%[173] - 公司所得税费用在截至2025年9月30日的九个月内为1114万美元，较去年同期的448万美元增长148.7%[173] 现金流表现 - 截至2025年9月30日的九个月，公司经营活动产生的净现金为5550万美元，而去年同期为经营现金净流出970万美元，同比增加6530万美元[190] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为5554.8万美元，而2024年同期为净现金流出972.1万美元，改善6530万美元[188][190] - 公司投资活动产生的净现金流出从2024年同期的1.372亿美元大幅减少至2025年的1260万美元，主要因去年同期有1.13亿美元用于收购[194] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为1260.4万美元，主要用于购买物业和设备1090万美元；而2024年同期为1.3719亿美元，主要用于收购[188][193][194] - 公司融资活动产生的净现金从2024年同期的流入1.3658亿美元转为2025年的流出4920万美元，主要受4.956亿美元借款偿还和1.222亿美元A-2系列优先股赎回影响[195] - 2025年前九个月融资活动使用的净现金为4924.2万美元，包括偿还债务4.956亿美元和赎回A-2系列优先股1.222亿美元，部分被5.864亿美元借款抵消[188][195] 收购与或有对价 - 2025年第三季度及前九个月均无新收购，而2024年同期分别完成2笔和6笔收购[144] - 2025年前九个月收购相关收入为0美元，而2024年同期为2660万美元，占总收入的5.2%[144] - 2025年前九个月公司支付了1180万美元的或有对价，其中520万美元为现金，660万美元为公司普通股[146] - 公司未来可能支付的或有对价总额最高达2340万美元，其中1040万美元仅以现金支付，280万美元仅以普通股支付，1020万美元可由公司选择支付方式[147] - 公司预计在2025年至2027年间支付最高2340万美元的或有对价付款，其中最高1040万美元需以现金支付[185] - 公司预计在2025年至2027年间支付最高2340万美元的盈利对价付款，其中最高1040万美元需以现金支付[185] 资本结构与融资活动 - 截至2025年9月30日，公司在2025年信贷安排下有1.917亿美元可用额度，手持现金670万美元[185] - 公司于2025年4月和7月使用现金及循环信贷额度赎回了剩余的1.222亿美元系列A-2优先股[185] - 公司于2025年7月1日赎回了剩余的6220万美元A-2系列优先股[198] - 截至2025年9月30日，公司拥有191.7亿美元的信贷额度可用资金及670万美元现金[185] - 公司董事会批准了一项最高4000万美元的股票回购计划，但在2025年前九个月未进行任何回购[199] 其他收入与费用 - 第三季度其他收入为1076.1万美元，主要由于A-2系列优先股转换期权公允价值收益1060万美元[170] - 截至2025年9月30日的九个月，公司其他收入净额为1908万美元，而去年同期为其他费用净额431万美元，主要受A-2系列优先股转换期权公允价值变动影响[171] 市场背景 - 全球环境产业规模估计约为1.6万亿美元，其中美国市场为5400亿美元[137]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比增长25.9%至2.249亿美元，年初至今收入增长25.6%至6.373亿美元 [26] - 第三季度调整后EBITDA增长近19%至3370万美元，占收入的15%，年初至今调整后EBITDA增长35%至9230万美元，占收入的14.5%，利润率同比改善100个基点 [26][27] - 第三季度实现GAAP净收入840万美元，摊薄后每股收益0.21美元，去年同期为净亏损1060万美元，摊薄后每股亏损0.39美元，净收入和每股收益同比分别改善1890万美元和0.60美元 [27][28] - 年初至今实现GAAP净收入740万美元，摊薄后每股收益0.08美元，去年同期为净亏损3410万美元，摊薄后每股亏损1.3美元，每股收益同比改善3.8美元 [28] - 年初至今运营现金流为5550万美元，同比改善6530万美元，调整后EBITDA转化率为60.2%，自由现金流为3880万美元，同比改善7740万美元 [33] - 杠杆率降至2.7倍，可用流动性为1.985亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 评估、许可和响应（APNR）部门第三季度收入增长75%至9110万美元，调整后EBITDA为2040万美元，利润率22.4%，同比改善90个基点 [31] - 测量和分析部门第三季度收入增长7.5%至6300万美元，调整后EBITDA为1730万美元，利润率27.5%，同比改善460个基点 [32] - 修复和再利用部门第三季度收入增至7080万美元，调整后EBITDA为940万美元，利润率13.3%，同比下降380个基点，主要受可再生能源业务关闭的损失影响 [32] - 水处理业务获得强劲增长动力，有机增长和利润率均有进展 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场受益于州法规和工业活动增加，例如德克萨斯州、科罗拉多州和加利福尼亚州的温室气体法规 [14] - 欧盟甲烷法规为美国液化天然气和石油生产商等主要客户创造了全球排放监测和合规市场机会 [14] - 加拿大和澳大利亚市场因采矿活动增加和政府对稀土的合作而带来新的增长机会 [17] - 美国环境应急响应业务因工业活动增加、基础设施老化和恶劣天气事件而需求旺盛 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定退出修复和再利用部门内的可再生能源服务线，预计在今年底前基本完成关闭，其影响已计入2025年业绩和展望 [20][21] - 公司专注于通过投资销售和营销来扩大市场地位，增加现有客户的份额，客户保留率非常高 [21] - 公司计划在2026年重启收购，重点评估战略性和增值性收购，关注能力提升和地域扩张，目标是在高度分散的行业中进行整合 [22][24][61] - 长期目标是实现每年7%至9%的有机增长，并预计EBITDA增长将超过收入增长 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对联邦政府的收入敞口非常小，不到总收入的约5%，近期美国政府关门未产生重大影响 [11] - 州和地方政府正在介入填补联邦政府留下的空白和不确定性，这为公司创造了额外的增长机会 [12] - 尽管存在经济波动、政策变化和监管框架演变等外部因素，但公司的商业模式和竞争定位使其能够利用这些因素带来的顺风，并免受更广泛波动的影响 [13] - 客户长期展望未变，认为国内工业活动增加是净利好，并致力于遵守影响其财务业绩的州和国际法规 [13] - 2026年展望为调整后EBITDA至少达到1.25亿美元，并预计EBITDA利润率将较2025年进一步改善 [24] 其他重要信息 - 公司于2025年7月1日提前六个月以现金和信贷融资赎回了最后6260万美元的A系列优先股，实现了资产负债表简化目标 [29] - 公司拥有约3500名员工，其贡献是成功的基石 [5] - 应急响应业务被视为战略资产，类似于医院的急诊室，能够带来下游的测试、咨询和处理等长期、经常性机会 [18][19] 问答环节所有的提问和回答 问题: APNR业务的强劲增长驱动因素是什么？是结构性增长还是与灾难业务相关的一次性销售？是否存在从第四季度提前确认收入的情况？ [36][37] - 回答：增长主要由今年早些时候应急响应后出色的交叉销售推动，这体现了拥有顶级响应业务的战略价值 [39] 确实存在部分收入从原预期的第四季度提前至第二和第三季度的情况 [40] 问题: 对水处理业务的评论听起来比以往更积极，这是否与EPA重申将PFOA/PFOS列为有害物质有关？ [41][42] - 回答：水处理业务今年确实实现了健康的有机增长和利润率提升，是业绩超预期的坚实部分 [45] EPA对PFAS法规的明确促进了业务管线增长，但公司的水处理技术适用于多种污染物，而不仅仅是PFAS，因此在制药、半导体和废物处理等新行业也看到了机会 [45][46][47] 问题: 关于退出可再生能源服务线的决定，相关收入和利润率影响如何？ [51] - 回答：退出决定源于当前政府对沼气等政策的不可预测性，导致无法产生满意的投资回报 [53] 今年相关收入已微乎其微，若排除其关闭影响，该部门利润率本应是同比上升的 [54][55] 预计年底前完全退出该业务 [57] 问题: 计划在2026年重启收购，收购重点是否会与过去不同？ [59] - 回答：整合市场的战略论点未变，强劲的现金流生成和资产负债表提供了灵活性 [60][61] 收购重点将包括评估消化更大规模资产的能力，以及在国际市场（如加拿大、澳大利亚）扩展地理覆盖范围，同时关注效率提升带来的利润率增长机会 [61][62] 收购仍是核心战略部分 [63] 问题: 修复和再利用部门的利润率扩张路径是怎样的？是通过达到特定收入规模还是通过补强收购？ [68][69] - 回答：利润率扩张主要靠水处理业务驱动，该业务自身利润率约20%，而正在关闭的可再生能源业务利润率仅为个位数 [69] 随着水处理业务占比提升和可再生能源业务退出，部门整体利润率将自然提升，这主要是内生性改善 [70] 问题: 除了已提到的领域，还有哪些新兴的增长热点？ [71][72] - 回答：公司受益于地缘政治变化带来的国内生产增加，这在所有运营地区都是结构性顺风 [72] 具体行业包括因GLP1药物繁荣而需求增长的制药业、半导体生产、能源生产以及废物处理行业（空气排放监测、测试和水处理） [73][74] 增长基础广泛 [74] 问题: 在提高品牌知名度和交叉销售方面有何投入？ [75][76] - 回答：公司已投资于市场营销和商业团队建设，以提升品牌知名度和让客户了解其全面的服务组合 [76] 这些投资已包含在当前业绩和指引中，相关人才已就位，这增强了公司对未来的信心 [77] 问题: 与应急响应项目相关的典型交叉销售或经常性收入水平如何？ [79][80] - 回答：这因事件性质而异，没有固定的换算公式 [81] 例如，俄亥俄州火车脱轨事件带来了后续的空气监测和毒理学服务机会，而本次山区能源泄漏事件则带来了修复和测试机会 [80] 公司对交叉销售理论的实现感到鼓舞，预计将带来长期收益 [81] 问题: 欧盟甲烷法规带来的潜在市场机会如何？ [83][84] - 回答：该法规是针对大型美国能源生产商和出口商的市场力量 [85] 尽管当前联邦政府淡化温室气体法规，但公司并未看到业务受阻，因为州法规和市场力量（如欧盟需求）抵消了潜在逆风，该业务对公司依然有利可图 [85][86]

业绩总结 - 2025财年第三季度收入同比增长25.9%，达到2.249亿美元[12] - 第三季度净收入为840万美元，每股收益为0.21美元[22] - 第三季度合并调整后EBITDA增长18.9%，达到3370万美元，占收入的15.0%[29] - 2025年迄今为止的自由现金流增长7740万美元，较2024年同期增加[12] - 2025财年预计收入范围提高至8.1亿至8.3亿美元[34] - 预计2026财年合并调整后EBITDA将达到或超过1.25亿美元[36] - 2025财年合并调整后EBITDA范围为1.12亿至1.18亿美元[37] - 2025年迄今为止的合并调整后EBITDA占收入的比例提高100个基点，达到14.5%[29] 用户数据 - 2025年第三季度（3Q25）收入为91.1百万美元，较2024年第三季度（3Q24）的52.0百万美元增长了75.0%[56] - 2025年截至目前（YTD25）收入为248.1百万美元，较2024年截至目前（YTD24）的164.0百万美元增长了51.2%[57] - 2025年第三季度（3Q25）调整后EBITDA为20.4百万美元，较2024年第三季度（3Q24）的11.2百万美元增长了82.1%[56] - 2025年截至目前（YTD25）调整后EBITDA为58.6百万美元，较2024年截至目前（YTD24）的40.1百万美元增长了46.0%[57] 新产品与新技术研发 - 2025年第三季度（3Q25）非应急咨询和顾问服务的有机增长为39.6百万美元，环境应急响应收入为11.5百万美元[60] - 2025年截至目前（YTD25）非应急咨询和顾问服务的有机增长为45.0百万美元，环境应急响应增长为33.3百万美元，收购贡献为5.8百万美元[60] 市场扩张 - 2025年第三季度（3Q25）测量与分析部门的收入为63.0百万美元，较2024年第三季度（3Q24）的58.6百万美元增长了7.5%[65] - 2025年截至目前（YTD25）测量与分析部门的收入为184.8百万美元，较2024年截至目前（YTD24）的158.9百万美元增长了16.3%[66] - 2025年第三季度（3Q25）修复与再利用部门的收入为70.8百万美元，较2024年第三季度（3Q24）的68.1百万美元增长了3.9%[71] - 2025年截至目前（YTD25）修复与再利用部门的收入为204.3百万美元，较2024年截至目前（YTD24）的184.4百万美元增长了10.1%[73] 财务状况 - 2025年第三季度净收入为8,378美元，相较于2024年同期的净亏损10,564美元有所改善[111] - 2025年第三季度调整后净收入为14,212美元，较2024年同期的19,057美元下降约15%[111] - 2025年第三季度EBITDA为33,656美元，较2024年同期的8,181美元增长了312%[112] - 2025年前九个月的自由现金流为38,794美元，而2024年同期为负38,590美元[116] - 2025年前九个月的净现金流入为55,548美元，2024年同期为负9,721美元[116] 其他信息 - 2025年第三季度每股调整后净收入为0.36美元，较2024年同期的0.41美元下降约12%[111] - 2025年第三季度的利息支出为5,039美元，较2024年同期的4,137美元增加约22%[112] - 2025年前九个月的摊销费用为39,015美元，较2024年同期的37,408美元增加约4%[112] - 2025年第三季度的股权激励费用为9,220美元，较2024年同期的11,763美元下降约22%[112] - 2025年第三季度的收购成本为754美元，较2024年同期的2,764美元下降约73%[112]

财务业绩概览 - 公司第三季度营收达22489百万美元 同比增长259% 远超华尔街预期的19585百万美元 实现营收惊喜1483% [1] - 季度每股收益为036美元 低于去年同期的041美元 但超出华尔街共识预期033美元 实现每股收益惊喜909% [1] - 公司股价在过去一个月下跌116% 表现远逊于同期标普500指数21%的涨幅 目前Zacks评级为4级（卖出）[3] 分业务板块表现 - 评估、许可和响应业务收入为9108百万美元 较分析师平均预估5851百万美元高出556% 较去年同期大幅增长751% [4] - 修复与再利用业务收入为7085百万美元 略高于分析师平均预估6855百万美元 同比增长41% [4] - 测量与分析业务收入为6296百万美元 高于分析师平均预估6129百万美元 同比增长75% [4]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.36美元，超出市场预期的0.33美元，但低于去年同期的0.41美元，业绩超预期幅度为9.09% [1] - 上一季度每股收益为0.63美元，远超预期的0.25美元，业绩超预期幅度高达152% [1] - 季度营收达2.2489亿美元，超出市场预期14.83%，较去年同期的1.7869亿美元显著增长 [2] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 公司股价年初至今上涨约35.3%，表现远超同期标普500指数16.5%的涨幅 [3] 未来业绩预期与评级 - 业绩公布前，公司盈利预期修正趋势不佳，导致其Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将弱于市场 [6] - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.30美元，营收2.0402亿美元；对本财年的共识预期为每股收益1.29美元，营收8.1267亿美元 [7] 行业表现与同业对比 - 公司所属的废物清除服务行业在Zacks行业排名中位列前38%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1 [8] - 同业公司LanzaTech Global预计在截至2025年9月的季度每股亏损12.42美元，同比收窄57.2%，预期营收为1020万美元，同比增长2.6% [9]

收入和利润表现 - 第三季度营收增长25.9%至2.249亿美元，增加4620万美元[4] - 第三季度净收入为840万美元，摊薄后每股收益0.21美元，相比去年同期净亏损1060万美元有所改善[4] - 前九个月营收增长25.6%至6.373亿美元，增加1.299亿美元[4] - 前九个月净收入为740万美元，摊薄后每股收益0.08美元，相比去年同期净亏损3410万美元有所改善[4] - 第三季度收入同比增长25.9%至2.24888亿美元，前九个月收入增长25.6%至6.37265亿美元[25] - 第三季度运营利润为993.7万美元，相比去年同期的运营亏损116.1万美元实现扭亏为盈[25] - 前九个月运营利润为1430.3万美元，相比去年同期的运营亏损1387.7万美元实现扭亏为盈[25] - 第三季度净利润为837.8万美元，相比去年同期的净亏损1056.4万美元实现盈利[25] - 前九个月净利润为737.5万美元，相比去年同期的净亏损3409.1万美元实现盈利[25] - 基本每股收益在第三季度为0.24美元，相比去年同期的每股亏损0.39美元有所改善[25] - 2025年第三季度净利润为837.8万美元，而2024年同期净亏损为1056.4万美元，实现扭亏为盈[48] - 2025年前九个月净利润为737.5万美元，相比2024年同期净亏损3409.1万美元，业绩大幅改善[48] 调整后盈利指标 - 第三季度调整后EBITDA增长18.9%至3370万美元，增加530万美元[4] - 前九个月调整后EBITDA增长34.6%至9230万美元，增加2370万美元[4] - 2025年第三季度EBITDA为3365.6万美元，相比2024年同期的818.1万美元增长311%[48] - 2025年前九个月EBITDA为7240.2万美元，相比2024年同期的1921.7万美元增长277%[48] - 2025年第三季度经调整EBITDA为3366.1万美元，相比2024年同期的2831.2万美元增长19%[48] - 2025年前九个月经调整EBITDA为9227.6万美元，相比2024年同期的6854.8万美元增长35%[48] - 2025年第三季度公司调整后净收入为1421.2万美元，基本每股收益为0.40美元，稀释后每股收益为0.36美元[42] - 2025年前九个月公司调整后净收入为4498.5万美元，基本每股收益为1.17美元，稀释后每股收益为1.03美元[42] 现金流状况 - 前九个月运营现金流改善6530万美元至5550万美元，占调整后EBITDA的60.2%[4] - 前九个月经营活动产生的现金流量净额为5554.8万美元，相比去年同期的净流出972.1万美元显著改善[29] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为5554.8万美元，相比2024年同期的净现金使用972.1万美元，现金流状况显著好转[52] - 2025年前九个月自由现金流为3879.4万美元，相比2024年同期的自由现金流出3859万美元，实现强劲正增长[52] 成本和费用 - 2025年第三季度利息支出为503.9万美元，相比2024年同期的413.7万美元增长22%[48] - 2025年第三季度所得税费用为728.1万美元，相比2024年同期的136.8万美元大幅增长432%[48] - 2025年第三季度无形资产摊销费用为727.5万美元，股票薪酬费用为922万美元，收购相关成本为75.4万美元[42] 各业务线表现 - 评估、许可和响应部门2025年第三季度收入为9108.1万美元，分部调整后EBITDA为2043.6万美元，利润率从21.5%增长至22.4%[31] - 测量和分析部门2025年第三季度收入为6295.8万美元，分部调整后EBITDA为1728.3万美元，利润率从22.8%显著提升至27.5%[31] - 修复和再利用部门2025年第三季度收入为7084.9万美元，分部调整后EBITDA为941.2万美元，利润率从17.1%下降至13.3%[31] - 2025年第三季度公司和企业其他部门调整后EBITDA为负1347万美元，占收入的负6.0%，去年同期为负790.1万美元，占负4.4%[31] - 2025年第三季度总可报告分部收入为2.24888亿美元，同比增长25.8%，分部调整后EBITDA为4713.1万美元，利润率为21.0%[31] - 2025年前九个月总可报告分部收入为6.37265亿美元，分部调整后EBITDA为1.33286亿美元，利润率为20.9%，较去年同期的19.3%有所提升[31] 管理层讨论和指引 - 公司将2025年全年营收指引上调至8.1亿至8.3亿美元，中点增长18%[4] - 公司将2025年全年调整后EBITDA指引上调至1.12亿至1.18亿美元，中点增长20%[4] - 公司预计2026年全年调整后EBITDA将不低于1.25亿美元[7] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，总资产为9.85682亿美元，相比2024年底的9.90353亿美元略有下降[27] - 长期债务从2024年底的2.04818亿美元增至2025年9月30日的3.02415亿美元[27] - A-2系列优先股已全部赎回，清算优先权从2024年底的1.222亿美元降至0[27] 非经营性项目影响 - 2025年第三季度金融工具公允价值变动带来收益1035.4万美元，对调整后净收入产生正面影响[42]

公司概况与行业背景 - 公司是环境服务领域的领先提供商，业务包括空气质量测试、环境实验室服务和法规合规等 [1] - 公司所在行业竞争激烈，主要同行包括Clean Harbors和Tetra Tech [1] - 公司计划于11月4日发布2025年第三季度财报 [1] 盈利预期与历史表现 - 华尔街对公司每股收益的共识预期为0.32美元，公司自身指引略高，为0.33美元 [2][5] - 该预期较去年同期下降19.5% [2][5] - 公司在过去四个季度持续超出盈利预期，平均盈利惊喜达到80.3% [2] 收入预期与增长 - 华尔街对公司收入预期约为2.015亿美元，公司自身指引略低，为1.96亿美元 [3][5] - 该预期较去年同期增长9.6% [3][5] - 增长预计将遍及所有业务部门，显示稳健的运营表现 [3] - 1.12的市销率反映了投资者对公司收入生成能力的信心 [3] 财务状况与流动性 - 0.66的负债权益比表明公司债务水平适中 [4] - 1.78的流动比率表明公司有能力覆盖短期负债 [4] 财报影响与展望 - 即将发布的财报对公司股价表现至关重要 [4] - 超出预期可能导致股价上涨，未达预期则可能导致下跌 [4] - 任何股价变动的持续性将取决于管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论 [4]