财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收达5.464亿美元，同比增长66.5%；第四季度营收1.438亿美元，创季度纪录，同比增长32.2% [28] - 2021年全年有机增长37%（含CTEH业务），不含CTEH为17% [29] - 2021年调整后EBITDA为7760万美元，同比增长42.5%；第四季度调整后EBITDA为1840万美元，调整后EBITDA利润率为12.8% [30] - 2021年全年运营现金流增至3760万美元，2020年为190万美元；剔除收购相关付款后，2021年运营现金流达创纪录的5320万美元，2020年为830万美元 [37][38] - 截至2021年12月31日，杠杆率为0.8倍，与第三季度持平，2020年底为2.7倍 [39] - 2022年全年营收展望为5.2 - 5.7亿美元，调整后EBITDA展望为7300 - 7800万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可和响应业务 - 全年营收从上年的9850万美元增至2.619亿美元，调整后EBITDA从2420万美元提升至5710万美元 [32] - CTEH全年营收2.315亿美元，上年为8240万美元；该业务调整后EBITDA利润率降至21.8% [33][34] 测量和分析业务 - 全年营收增长1.1%至1.532亿美元，主要得益于收购Vista和Environmental chemistry；调整后EBITDA利润率降至20.4% [34] 修复和再利用业务 - 全年营收同比增长68%至1.313亿美元，调整后EBITDA利润率提高320个基点至14.7% [35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务聚焦环境领域，使命是保护空气、水和土壤，其业务受温室气体测量和缓解、PFAS修复及废物能源服务等能力驱动，受益于企业ESG倡议、环境监管和执法等行业趋势 [9][11] - 公司通过立即增值的收购增加人才和服务能力，2021年完成6次战略收购，2022年1月完成1次，并购管道强劲，预计每年收购带来1000 - 1500万美元的年化EBITDA [10][17][18] - 行业年增长率为2% - 3%，公司凭借自身能力有望持续跑赢市场 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是出色的一年，营收和盈利增长超预期，尽管面临通胀逆风，但凭借有机营收增长动力、稳健的并购管道、低杠杆和固定利率债务以及客户定价权，公司有望继续跑赢市场 [24] - 对2022年充满信心，预计基础业务实现增长，各业务线调整后EBITDA利润率将在未来四到五年内持续扩张 [41][43] 其他重要信息 - 公司业务按年度评估更合适，因环境服务需求无明显季度模式 [6] - 2021年保持超90%的高收入留存率（不含CTEH），新客户获取推动各业务增长 [14] - 2021年研发投入体现环境创新，获4项专利，还有多项专利待审 [15] - 公司获MSCI的A评级，体现其对环境和社会责任的承诺 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在业务基础设施方面的投资情况，以及如何应对通胀压力和薪酬成本上升 - 公司有信心将价格上涨转嫁给客户，咨询业务成本与薪酬挂钩，其他业务也有类似能力，不担心长期利润率扩张 [52] - 投资部分源于上市所需，如合规、报告、审计等成本增加，未来将趋于稳定；另一部分是主动投入，用于加强合规、监管事务、安全、技术、业务发展和营销等能力 [53][55] 问题2: 公司交叉销售的进展情况 - 截至2022年第一季度末将有完整季度对比数据，目前销售和营销工作已取得显著合作成果，如在咨询和处理业务中带动测试业务的交叉销售，未来将提供更多数据和案例 [56][57] 问题3: 乌克兰危机对公司国内生物天然气业务及整体业务的影响 - 公司在欧洲业务受影响极小，生物天然气业务长期需求趋势向好，不受乌克兰危机影响，甚至可能有边际利好 [63][64] 问题4: 公司泄漏检测业务2021年表现及2022年预期，以及新EPA提案的影响 - 温室气体和甲烷测量业务增长快于历史有机增长率，团队表现出色，人员获晋升，业务虽规模小但有机双位数增长，监管环境有利，市场优势突出，未来将持续加速增长 [65][66] 问题5: 客户是否提及PFAS在空气颗粒中的问题，公司有无相关能力及增长机会 - 客户已提及该问题，公司具备先进能力，参与解决和检测工作，在北卡罗来纳州有首个有机开发的PFAS实验室，相关能力已体现在测量分析业务数据中 [67][68] 问题6: 奥密克戎对CTEH新冠相关业务的影响，以及2022年第一季度业务预期 - CTEH业务能力广泛，2021年第四季度营收环比下降10%，符合预期；2022年业务需求仍较高，预计上半年受新冠响应工作影响，营收较正常运行率高25%，相关情况已体现在营收和利润率指引中 [77][78][79] 问题7: 2022年有机增长展望的信心来源，以及双位数有机增长率能否在未来三到五年持续 - 公司未提供未来三到五年指引；2022年有信心实现增长，源于PFAS处理和测试、可再生能源生物天然气、温室气体强度测量三个业务板块表现良好 [81][82] 问题8: 如何看待CTEH业务从新冠工作稀释效应过渡到更正常利润率水平的EBITDA利润率贡献 - 2022年上半年预计需求和利润率与2021年相似，之后业务回归正常，利润率将回升至中20%区间 [88] 问题9: 能否提供CTEH在2021年的EBITDA美元贡献 - CTEH在2021年第四季度EBITDA利润率为高十几%，其业务规模大影响了宏观业务板块利润率；公司看好利润率提升，但目前部分业务增长快但利润率稀释，随着业务成熟，调整后EBITDA（不含公司层面）将提升至中20%，公司层面成本占营收比例将下降 [90][91][92]