财务数据和关键指标变化 - 公司二季度平均实现价格为每吨422美元，产生调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）2.43亿美元，调整后收入为8400万美元，即每股1.16美元；与一季度相比，调整后EBITDA降低，原因是公司生产产品销量下降，以及天然气和物流成本因船用燃料价格上涨而升高 [11] - 二季度末公司财务状况良好，现金约9亿美元，未提取备用流动性6亿美元；本季度现金余额受利息和税款支付时间影响 [23] - 基于7月和8月较低的挂牌价格，公司预计三季度调整后EBITDA和收益将降低 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度公司产量低于一季度，原因是新西兰和智利产量下降；在智利，二季度产量通常低于一季度，因南半球冬季天然气交付量减少；新西兰毛利气田5月计划维护，因天气和紧急工作延长至6月，限制了工厂天然气供应，导致二季度产量下降；基于新西兰天然气新预测，公司将年度产量指引下调至130万公吨 [20][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度全球甲醇需求较一季度增长3%；甲醇制烯烃（MTO）工厂开工率保持高位，传统化工应用需求在中国农历新年制造业活动季节性放缓后反弹 [13] - 二季度行业开工率提高，伊朗产量增加，季节性天然气供应限制缓解，但欧洲和东南亚工厂检修部分抵消了增长；中国沿海甲醇供应增加，加上全球经济逆风带来的负面情绪和中国疫情封锁风险，导致中国和全球其他主要市场甲醇市场价格下跌 [14] - 公司估计基于中国边际煤炭生产商成本的行业成本曲线高于每吨350美元，预计当前现货价格水平下中国大量生产面临经济压力；过去几周中国工厂开工率下降，现货价格企稳；8月各地区挂牌价格保持强劲但略有下降，北美价格每吨下降10美元至595美元，亚太和中国价格分别每吨下降30美元和35美元至420美元和375美元，欧洲合同价格按季度设定，2022年三季度价格每吨下调15欧元至555欧元 [15] - 二季度现货价格下降，主要在中国，导致公司调整定价环境中的折扣，折扣率提高至23% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置策略不变，继续专注于维持业务、追求经济增加值增长机会（超过资本成本3个百分点且无过度风险），并将多余现金返还给股东 [24] - 盖斯马尔3号（G3）项目建设安全推进，7月完成成本和进度审查，更新项目指引，预计2023年四季度开始运营并生产首批甲醇，将资本成本上限下调5000万美元至13亿美元；截至二季度末已花费约7.25亿美元，预计资本化利息前剩余资本成本5.25 - 5.75亿美元，目前手头现金已完全覆盖 [25][26] - 7月初董事会批准股息增加20%，这是过去12个月内第三次增加股息；下一次股息审查计划在2023年4月年度股东大会前后和2023年四季度G3项目完成后进行 [28] - 7月完成扩大后的股票回购计划，9月将评估新的回购计划；公司将通过可持续增长的股息和股票回购继续向股东返还多余现金 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入三季度，尽管全球经济存在不确定性，但公司需求前景保持稳定；中期来看，需求增长将超过供应增长，即使GDP增长率低于预期，市场前景仍乐观；全球能源价格高企，提高了甲醇相对于替代燃料的成本竞争力，能源应用需求持续增长 [17] - 甲醇已成为航运业顶级替代船用燃料，双燃料甲醇船需求加速增长，预计未来几年将有超80艘甲醇双燃料船投入使用，代表每年约170万吨甲醇潜在需求；公司目前正与十几家航运公司讨论，预计新甲醇船订单数量将继续增长 [18][19] 其他重要信息 - 公司为北美资产制定天然气套期保值计划，目标是套期保值65%的天然气需求，以便在美国现货天然气不经济时以最低速率运营工厂；明年公司天然气需求的85%已以远低于当前现货价格的价格套期保值，2023年后套期保值比例接近目标65% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度需求环比增长3%，主要甲醇需求类别情况及今年剩余时间的趋势如何 - 公司表示预测未来并非其强项，目前客户三季度预测未受影响，但当前预测未来需求非常困难；二季度需求增长主要因MTO开工率强劲，传统化工衍生品需求反弹，中国农历新年后传统化工应用需求回升 [34][35][37] 问题2: 特立尼达1月上游开发招标，4月可能授标，公司在阿特拉斯和/或泰坦项目上是否约一年不会有消息 - 公司认为此次招标为深水项目，可能是较长期天然气项目；特立尼达上下游合同未来12个月到期需重新谈判，政府希望各方继续运营；公司仍乐观认为能让泰坦项目在周期内保持现金正流入，但经济效益不如之前 [38][40] 问题3: 三季度产量与二季度相比情况如何，新西兰产量减少2万吨预期情况，以及是否预计四季度无影响 - 公司称已将新西兰产量指引下调20万吨，基于二季度毛伊岛停产因天气和维修工作延长至三季度；公司通常每年有两到三次检修，上半年未进行，但不提供具体产量指导 [45][47] 问题4: 天然气价差变化对公司短期思维的影响，如天然气合同和套期保值、与特立尼达政府谈判、资本投入方向以及甲醇市场发展 - 公司认为自身状况良好，北美65%的天然气需求已套期保值或固定价格，这些套期保值目前处于盈利状态；天然气是最大成本投入，占成本结构50%，公司希望以固定方式或套期保值锁定天然气供应；明年北美85%的天然气需求已套期保值，二季度北美天然气平均成本与其他地区采用共享机制的成本相似，公司在当前能源危机中表现良好 [49][50][51] 问题5: 过去六个月销售组合和销售区域分配是否有重大变化，以及是否考虑在欧洲转向月度合同 - 公司表示供应链按年度设定，客户基础不常变动，过去一年运往中国的产品比以前多；目前正在考虑明年销售策略，营销团队希望在欧洲销售更多产品，因俄罗斯产品进口减少，客户希望从公司购买更多；公司希望在欧洲转向月度合同，但此前未成功，若客户愿意，公司欢迎这种改变 [54][55][57] 问题6: G3项目首次生产甲醇后达到全面投产通常需要多长时间，以及三季度物流成本是否会缓和 - 公司称之前G1和G2项目投产用了几周时间，团队擅长工厂投产，预计G3项目投产顺利，产品预计2024年初开始销售；公司物流成本除燃料外与Waterfront Shipping按年设定，2022年已确定，年底将重新谈判；成本增加主要因燃料价格上涨，近一半船队使用甲醇为燃料，具有成本优势，且公司与Waterfront Shipping协商的固定价格使公司不受现货市场价格上涨影响，还能从回运业务中获得额外收入 [60][61][68] 问题7: 二季度物流成本高于一季度主要是否因甲醇燃料成本增加，以及今年剩余时间和明年的套期保值情况 - 公司表示物流成本增加主要因燃料价格上涨，与去年同期相比，在支付更高燃料成本的环境下，根据供应情况运输产品会使成本增加；2023年公司85%的天然气需求已套期保值，2022年为65%或固定价格；若公司以高于最低速率运营，未套期保值的35%天然气可参考现货价格，但公司可根据情况调整运营速率 [69][70][71] 问题8: 二季度需求环比增长3%，中国封锁对其影响如何，以及实现价格与挂牌合同价格加权平均折扣扩大的驱动因素和下季度折扣情况 - 公司认为若中国无疫情封锁，需求增长将超过3%，封锁主要影响燃料需求；二季度折扣率为23%，高于指导的20%，主要因中国现货价格下跌速度快于合同价格，公司调整折扣以保持竞争力；难以预测下季度情况，近期中国现货市场价格反弹 [75][80] 问题9: 欧洲天然气经济情况对全球甲醇定价是否有影响，天然气市场波动对海洋客户激励新工厂建设的影响，以及对中国工业锅炉改用甲醇战略的影响 - 公司认为欧洲天然气经济情况目前有影响，因欧洲部分甲醇生产因不经济而关闭，挪威生产商可选择生产甲醇或出售天然气，且欧洲对液化天然气（LNG）需求大；目前未听说海洋客户要求参与甲醇运营以支持其购买双燃料船计划，虽有市长签署绿色甲醇项目意向书，但均未建设、做出最终投资决定或达成商业定价协议；在中国，高煤价使甲醇相对于天然气或柴油更具经济吸引力，且环保因素仍存在，预计甲醇在锅炉和窑炉应用中的需求将继续增长 [81][86][90] 问题10: 二季度甲醇需求3%的环比增长是否可持续，以及库存对需求增长的影响，欧洲甲醇产能情况及是否与下游生产商就甲醇外包业务进行初步讨论 - 公司认为需求前景不确定，有顺风因素也有逆风因素；新MTO工厂投产、高能源环境、MTBE需求良好等因素将推动需求增长，但经济衰退可能影响传统化工衍生品需求；目前不预计甲醇需求出现两位数下降，基于客户预测和市场情况，预计三季度需求仍将良好；未听说与下游生产商就甲醇外包业务的讨论，但欧洲能源环境下甲醇生产和客户生存情况存在疑问，公司作为全球供应商可快速调整供应以满足需求 [92][93][99] 问题11: 公司是否会根据不同地区天然气价格调整生产，伊朗还有多少产能可用 - 公司表示北美以外地区天然气合同采用共享机制，价格已确定，不会因高气价调整运营速率；北美地区今年65%、明年85%的天然气需求已套期保值，若天然气价格使在中国购买产品比在北美生产并运输更经济，公司会考虑降低北美运营速率；短期内伊朗无新增产能，目前运营工厂因冬季后天然气供应增加提高了开工率，除非上游投资建设基础设施，否则天然气供应限制将持续 [105][106][108] 问题12: 甲醇船进展良好，但行业也在讨论氨船，氨船是否计划为甲醇和氨双燃料或具备柴油燃料灵活性，以及甲醇供应受限情况下最高价值用途是化工应用还是燃料 - 公司表示未听说甲醇和氨双燃料船，氨作为船用燃料的讨论较甲醇滞后，发动机制造商正在研发氨发动机，但氨的处理和储存比甲醇更具挑战性，且存在安全问题；甲醇在安全方面有优势，预计氨船会有一定发展，但需要时间解决发动机、处理和供应等问题；目前甲醇边际用途是MTO，取决于烯烃市场情况和石脑油价格，除非烯烃价格上涨50%，否则MTO仍将是关注的边际用途 [114][115][118]