财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现创纪录的净利润73亿美元和最高汇款额69亿美元 [53] - 第四季度归属于股东的净利润为19亿美元，较上年同期减少1.93亿美元，主要因投资相关损失和市场直接影响收益减少，部分被加拿大公司税率上调的有利影响抵消 [59] - 2022年全年投资相关收益为12亿美元，其中4亿美元计入核心收益 [60] - 第四季度核心收益为17亿美元，较上年同期小幅下降2%，受全球财富与资产管理业务核心收益降低、亚洲和美国新业务收益减少以及美国有效业务收益因可变年金再保险交易而降低等因素影响 [116] - 2022年全球财富与资产管理业务平均管理资产和管理资产（AUMA）较上年同期下降12%，主要受年初不利市场走势影响 [65] - 财务杠杆比率较上一季度下降1.1个百分点，因赎回10亿美元次级债务、股票回购和留存收益增长 [67] - 核心股本回报率（ROE）为13.2%，较去年第四季度提高0.5个百分点 [90] - 净费用收入收益率为43.7个基点，略低于上年同期，受费用利差降低影响 [93] - 核心息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率为27.3%，较上年同期下降4个百分点，因平均AUMA降低导致费用收入减少 [93] - 全年核心EBITDA利润率保持在30.4%，得益于公司规模和严格的运营费用管理 [93] - 核心一般费用在第四季度增长5%，全年与2021年持平，费用效率比率在第四季度和全年均为50.9% [94] - 预计2022年按国际财务报告准则第17号（IFRS 17）计算的核心收益将比按国际财务报告准则第4号（IFRS 4）计算的低5% - 10%，此前估计约为10% [70] - 预计2023年1月1日起，IFRS 17下的LICAT比率将有个位数增长 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 全球财富与资产管理业务 - 第四季度出现83亿美元净流出，此前连续8个季度实现净流入，全年实现33亿美元净流入 [117] - 零售业务第四季度净流出47亿美元，上年同期为净流入75亿美元，主要因共同基金赎回增加和投资者需求下降 [64] - 退休业务第四季度净流出46亿美元，上年同期为净流出10亿美元，主要因美国计划赎回增加 [92] - 机构资产管理业务第四季度净流入9亿美元，上年同期为净流入16亿美元，受房地产、林地和基础设施产品净流量降低影响，部分被固定收益产品销售增加抵消 [65] 亚洲业务 - 第四季度APE销售额下降9%，主要因香港客户情绪疲软，部分被日本、亚洲其他地区及中国大陆销售额增长抵消 [90] - 新业务价值（NBV）下降17%，受香港销售额下降和亚洲其他地区产品组合不利变化影响，部分被日本利率上升、个人保护和其他财富销售增加带来的收益抵消 [91] 加拿大业务 - 核心收益增长22%，得益于各业务线经验收益改善、宏利银行收益增加和有效业务收益增长 [62] - APE销售额下降15%，主要因独立基金和动力保险销售下降，部分被团体保险销售增加抵消 [63] - NBV增长6%，主要因保险业务利润率提高，部分被年金业务销量下降抵消 [91] 美国业务 - 核心收益下降25%，主要因可变年金再保险交易导致有效业务收益减少和新业务收益降低 [62] - APE销售额下降21%，主要因股市波动导致客户需求下降 [63] - NBV增长12%，受利率上升、国际销售销量增加和产品行动推动，部分被经纪销售销量下降抵消 [91] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度股市从9月30日至12月31日上涨7% [32] - 亚洲市场中，香港第四季度客户情绪疲软持续，销售销量下降；日本销售和利润率提高；中国大陆全年APE增长4% [50][89][90] - 北美市场中，美国第四季度股市波动导致客户需求下降，加拿大第四季度零售和退休业务出现净流出 [63][64][92] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司将继续专注于数字化和效率提升，严格管理运营费用，以实现可持续的股东价值 [94] - 公司将继续通过定期股息和股票回购为股东创造价值，并战略性地部署资本以投资未来 [95][115] - 公司将继续推进IFRS 17的实施，并期待新会计准则带来的财务结果透明度和稳定性提升 [57] 行业竞争 - 公司在亚洲市场是前三大泛亚保险公司之一，在11个市场开展业务，在香港、新加坡和越南等关键市场具有规模优势 [12][13] - 公司在全球财富与资产管理业务领域是领先的全球退休解决方案提供商和全球前十的零售多管理人 [85] - 公司在加拿大市场服务四分之一的加拿大人，在多个业务线处于领先地位 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是充满挑战的一年，公司面临宏观经济不确定性、市场波动和COVID - 19限制等多重不利因素，但公司凭借多元化的业务模式和强大的财务实力取得了强劲的业绩 [139] - 展望2023年，公司认为短期内仍需应对宏观经济不确定性，但也看到了一些机遇，包括利率上升对保险业务的积极影响、亚洲市场疫情限制正常化后的业务增长潜力以及亚洲国家的经济增长预期 [140] - 公司对2023年亚洲市场的复苏持乐观态度，预计随着疫情限制的解除，业务势头将增强 [130][155][171] - 公司认为IFRS 17将使核心收益、账面价值和LICAT更加稳定，CSM的增长将推动未来收益增长 [84] 其他重要信息 - 公司在2022年通过两笔交易对超过80%的美国传统可变年金业务进行了再保险，释放了25亿美元资本，并降低了未来风险敞口 [48] - 公司在2022年收购了宏利泰达的全部股权，成为首家获得批准收购中国现有资产管理合资企业的外国公司 [115] - 公司在2022年与越南最大银行之一的越南投资与发展银行（VietinBank）建立了16年的独家合作关系，开始在越南提供保险解决方案 [115] - 公司自2018年以来已投资10亿美元提升数字化能力，以改善客户体验并提高运营效率 [82] - 公司在2022年再次被纳入标准普尔道琼斯可持续发展指数，是北美仅有的7家入选保险公司之一，在全球行业同行中排名前10% [83] - 公司自2020年以来每年员工敬业度排名均处于前四分之一 [83] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度种子资本和可供出售金融资产（AFS）股权收益超过1亿美元，未来预期收益为何不是显著低于1亿美元 - 由于AFS收益的时间安排以及种子资本中包含大量债券基金，且第四季度利率上升，未产生预期的收益 [34] 问题2：第四季度全球财富与资产管理业务核心收益和利润率显著下降的原因及未来核心收益和利润率潜力的评估 - 第三季度有两项对核心收益有利的一次性项目，合计约3700万美元；第四季度也有一次性项目，但方向相反，包括季节性费用增加和重组费用，合计约3400万美元 [37][38] 问题3：CSM余额预计增长8% - 10%，摊销是否也会以相同速度增长，以及CSM的摊销期限 - 预计CSM的摊销将以每年8% - 10%的速度增长，在12年的时间内计入收益，同时CSM余额预计不仅会保持稳定，还会以相似幅度增长 [5] 问题4：在IFRS 17下，公共股权假设和ALDA等假设的变化如何影响净收入、核心收益、账面价值和LICAT - 在IFRS 4下，假设变化会立即反映在上述指标中；在IFRS 17下，由于资产和负债的脱钩，假设变化不会影响估值，而是会随着时间逐步体现 [39] 问题5：第四季度投资相关收益中的损失主要来自哪些方面 - 主要来自房地产公允价值评估导致的旧投资组合损失，部分被固定收益再投资活动和良好的信用表现所抵消 [87] 问题6：亚洲市场的竞争情况以及2023年的竞争动态 - 亚洲市场竞争激烈，无论是新兴市场还是成熟市场，但公司在香港、新加坡和越南等关键市场具有规模优势，有能力继续争夺市场份额和价值 [12][13] 问题7：公司资本部署的情况以及未来的潜在机会 - 公司资本状况良好，LICAT比率为1.31，超过监管最低要求200亿美元。2022年公司回购了4.1%的流通股，金额达19亿美元，并宣布股息增加11%。公司还进行了多项投资，包括收购宏利泰达和与越南投资与发展银行建立合作关系。未来可能会有更多机会，公司将根据情况进行部署 [14][15][16][17] 问题8：IFRS 17对公司财务指标的影响以及与IFRS 4的比较 - IFRS 17不会影响公司的基本经济状况，但预计会使核心收益、账面价值和LICAT更加稳定。预计2022年按IFRS 17计算的核心收益将比按IFRS 4计算的低5% - 10%，2023年1月1日起，IFRS 17下的LICAT比率将有个位数增长 [70][71][84] 问题9：第四季度政策持有人经验的具体构成以及各部分的影响 - 第四季度政策持有人经验的总税前费用约为8200万美元，较上年同期改善3800万美元，主要得益于加拿大政策持有人经验的改善。不利的退保经验是美国寿险业务结果的主要驱动因素，但预计这些影响将随着疫情消退和经济不确定性缓解而逐渐恢复到疫情前水平 [132][133] 问题10：亚洲市场销售复苏的预期时间和速度 - 第一季度中国大陆游客到香港的销售出现了积极变化，尽管基数较低，但复苏迹象明显。未来几个月的复苏速度仍有待确定，但总体趋势积极 [130] 问题11：IFRS 17下利率对核心结果的影响是否更快 - 在IFRS 17下，利率变动对资产和负债的影响在经济上更匹配，因此账面价值更加稳定。与IFRS 4相比，2022年利率上升对IFRS 4下的股权产生了不利影响，但IFRS 17下的股权和LICAT比率更加稳定 [138] 问题12：第四季度收益是否能代表未来收益水平，以及利率上升带来的潜在上行空间 - 本季度的收益可以作为一个合理的基线。本季度种子资本和可供出售金融资产股权收益处于典型范围的较高端，但仅比典型范围高出约1000万美元税后。主要收益来自利率上升对固定收益投资组合的影响 [162] 问题13：如何考虑IFRS 17下的过剩资本部署 - 公司目前不会提供更多细节，将在下次财报电话会议上分享更多数据 [166] 问题14：亚洲市场保费下降但盈利能力提高的原因，以及2023年各因素的影响和趋势 - 2022年亚洲市场业绩主要受中国和香港地区长期的COVID - 19防控措施影响，这些措施影响了消费者情绪、经济增长和公司的增长机会。这些变化从长期来看对行业可持续性有益，公司对2023年第一季度和上半年的利润率提升持乐观态度 [168][169] 问题15：LICAT比率对利率的敏感性变化，以及是否存在利率水平使百分比影响降至1% - 随着利率上升，IFRS 4下LICAT比率对利率的敏感性降低，IFRS 17下这种敏感性将进一步降低，这被视为积极因素，有助于提高稳定性 [172]