财务数据和关键指标变化 - 2021年核心收益达65亿美元，较上一年增长26%，净收入达71亿美元，增加12亿美元 [9] - 第四季度核心收益为17亿美元，同比增长20%，净收入为21亿美元，同比增长19% [43][44] - 2021年新业务价值增长31%，达22亿美元，第四季度新业务价值为5.55亿美元，同比增长17% [10][56] - 2021年APE销售额实现两位数增长，第四季度APE销售额为14亿美元，同比增长5% [62][59] - 2021年全球WAM业务净资金流入达279亿美元，是上一年的三倍，第四季度净资金流入为81亿美元 [11][63] - 2021年汇款增加28亿美元，总额达44亿美元 [71] - 2021年费用效率比率提高4个百分点，达到48.9%，实现低于50%的目标 [69] - 公司资本比监管目标高出270亿美元，LICAT比率为142%，较第三季度提高4个百分点 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 全球WAM业务 - 第四季度核心收益增长30%，平均AUMA同比增长17% [52][67] - 零售业务第四季度净资金流入为75亿美元，机构资产管理业务净资金流入为16亿美元，退休业务净流出为10亿美元 [63][64][66] 亚洲业务 - 核心收益与上一年持平，新业务价值增长27%，APE销售额下降6% [53][58][59] 加拿大业务 - 核心收益下降9%，新业务价值增长26%，APE销售额增长20% [54][57][61] 美国业务 - 核心收益增长1%，新业务价值增长51%，APE销售额增长41% [55][57][62] 各个市场数据和关键指标变化 香港市场 - 核心收益实现17%的增长，新业务价值增长32%，APE销售额增长11% [84][59] 日本市场 - COLI销售额下降44%，核心收益在第四季度增长9%，全年增长7% [60][106] 中国市场 - 销售额增长12%，新业务价值增长14% [109] 越南市场 - APE销售和新业务价值从2017年到2021年的复合年增长率分别为27%和51% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦实现战略优先事项和2025年补充目标，目标是到2022年联盟潜在业务占总公司核心收益的三分之二，到2025年亚洲地区核心收益贡献达到50% [16] - 扩大亚洲业务规模，与越南VietinBank建立16年独家银行保险合作伙伴关系，并收购Aviva Vietnam [17] - 全球WAM业务扩展零售产品线，推出新的主动管理型ETF和独立管理账户产品 [18] - 致力于成为行业数字能力和客户体验的领导者，持续进行数字投资，提升净推荐值和直通处理率 [20][21] - 优化投资组合，通过多项举措释放63亿美元资本，目标是到2025年将长期护理和可变年金业务的核心收益贡献降至总核心收益的15%以下 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但公司在2021年实现了强劲增长，业务多元化是实现强劲财务表现的关键因素 [12] - 亚洲市场的多样性和分销实力使其能够在不同市场取得增长，尽管部分市场受到COVID - 19和监管变化的影响 [13] - 全球WAM业务受益于地理和业务线的多元化，预计未来将继续保持增长 [63] - 公司对未来汇款能力持乐观态度，高利率将对亚洲汇款产生积极影响 [124] 其他重要信息 - 第四季度宣布将普通股股息提高0.05美元/股，季度股息达0.33美元/股，增幅为18%，并启动了回购至多5%流通普通股的计划 [15] - 2月1日完成美国VA再保险交易，预计释放约20亿美元资本，降低风险敞口 [36][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利率环境变化对公司的影响 - 公司认为高利率总体上对公司是积极的，50个基点的固定收益市场收益率上升将使嵌入式价值的PV提高18.5亿美元，公司通过提高效率和数字化业务来应对成本上升 [76][77] - 公司部分投资组合为参与型或直通型，能在一定程度上隔离利率和通胀对负债的影响 [79] 问题2: 宏利银行核心收益下降的原因 - 去年第四季度会计政策变更未在今年重现，导致第四季度收益下降，但全年银行仍实现增长，主要得益于信贷拨备的释放、股权收益和市场表现，部分被净利息压缩所抵消 [80] 问题3: 香港人口下降和人才流失对公司业务的影响 - 公司香港业务表现强劲，过去17个季度实现核心收益逐年增长，第四季度核心收益增长17%，新业务价值增长32%，市场份额连续多年增加 [83][84][85] - 公司认为香港业务有能力应对挑战，随着边境开放和相关举措的实施，业务有望进一步加速增长 [86][87] 问题4: 亚洲地区COVID环境对业务的影响 - 公司业务表现具有韧性，市场多元化是应对挑战的关键因素，尽管Omicron带来不确定性，但亚洲市场对保护和退休产品的需求依然存在，公司在多个重要地区处于领先地位，有能力把握机遇 [88][89] - 全球财富和资产管理业务在亚洲的平台受COVID影响较小，资金流入强劲，退休业务未受移民问题影响，2021年是表现最好的一年 [90][91] 问题5: 全球WAM零售资金流入的地理区域、产品及2022年展望 - 零售业务第四季度资金流入75亿美元，美国、加拿大和亚洲均有贡献，美国固定收益和价值型股票基金表现强劲，加拿大平台表现出色，亚洲零售平台资金流入相对AUM接近40% [96][97] - 公司对零售业务的实力、业绩和分销渠道感到满意，预计未来随着资金投入，业务将继续增长 [98][100] 问题6: 亚洲市场日本和中国业务的产品更新和监管影响 - 日本业务重点是提高效率和优化产品组合，减少对COLI产品的依赖，第四季度核心收益增长9%，全年增长7% [106][108] - 中国业务在监管变化和COVID背景下，销售额增长12%，新业务价值增长14%，行业监管变化有利于可持续增长，公司将适应市场变化，中长期仍看好中国市场 [109][110][112] 问题7: 汇款增加的原因及未来趋势 - 2021年汇款达44亿美元，反映了强劲的业务表现和有利的宏观经济环境，汇款来自所有地区，亚洲汇款9亿美元，其余来自美国和加拿大 [121][123] - 公司对中期汇款能力持乐观态度，高利率将对亚洲汇款产生积极影响，且嵌入式价值的PVIF转化为现金的趋势有利 [124][125] 问题8: 股票回购的批准情况和执行计划 - 2月1日完成VA交易并宣布启动NCIB计划，获批回购至多5%的股份，公司将按季度透明披露进展，为抵消VA交易对EPS的影响，预计回购约3%的股份 [128][129][130] 问题9: 费用超支对收益的影响及消除方法 - 公司已实现费用效率比率低于50%的目标，但仍将继续关注费用效率，维护费用中包含一些战略成本，未来费用增长与核心收益之间的差距将带来更多价值 [132] - 具体费用超支数字需进一步研究后回复 [133] 问题10: 通胀对长期护理业务的影响 - 公司认为长期护理业务的准备金总体充足，具有一定保守性，已在长期假设中考虑护理成本通胀，若成本高于假设，公司有能力申请适当的费率上调 [137][139] - 疫情期间出现的护理地点从机构向家庭的转变可能带来成本降低的顺风因素 [140] 问题11: 利率上升对盈余收益的影响 - 2020 - 2021年盈余收益下降是由于利率环境变化和AFS投资组合收益实现的影响，未来利率上升对盈余收益的影响取决于投资组合的周转率 [142][143] - 公司盈余投资组合期限较长，会计收益对利率上升有一定对冲，但短期内若不主动调整投资组合，盈余收益变化不大 [144] 问题12: 44亿美元汇款中美国和加拿大的具体金额及美国VA业务的汇款情况 - 加拿大汇款约20亿美元，其余来自美国，美国VA业务的汇款约1.3 - 1.4亿美元 [148][149] 问题13: 公司对并购和中国合资企业的考虑 - 公司对美国VA交易感到自豪，认为该交易释放了20亿美元资本，NCIB计划旨在为股东创造价值 [151] - 公司资本状况良好，有灵活性进行并购，但不依赖并购实现中期盈利目标，将在亚洲和WAM领域寻找机会 [152][154] - 公司在中国有长期合作，对中国市场持乐观态度，将优先考虑有机增长，若有机会增加持股比例也会考虑 [155][156][157] 问题14: 公司是否采取措施减轻利率上升对LICAT比率和账面价值的影响 - AFS投资组合未发生重大变化，约80%为长期AFS债券，该组合可对冲利率对负债的影响，IFRS 17实施后资本比率的波动性有望降低 [161][162] - LICAT比率对利率上升的敏感性从2021年第一季度的7%降至目前的4% [163] 问题15: IFRS 17对公司业务的影响 - IFRS 17是重大会计变更，虽不直接影响业务经济实质，但可能提供优化某些领域的机会，公司会在实施过程中分享更多信息 [172][173] - 公司认为IFRS 17有积极方面，如关注新业务和CSM增长，新业务收益将计入CSM而非收益，投资收益也可能是积极因素 [175][176] 问题16: 若实现核心收益目标，ROE的变化及IFRS 17对目标的影响 - 随着高ROE业务的增长和低ROE业务资本分配的减少，公司ROE有望改善，但目前暂不提供新的ROE目标 [181][182][184] - 公司将在IFRS 17实施过程中重新审视关键指标和中期财务运营指导，包括ROE [187][188] 问题17: 北美地区退保率下降的原因及对LICAT比率的影响 - 疫情期间客户更重视保险福利，导致北美保护产品退保率下降约20%，预计随着疫情影响减弱，退保率将回归到疫情前水平 [192][193] 问题18: 长期护理业务的死亡率对冲及疫苗接种率差异 - 公司预计长期护理业务的多元化效益将继续存在，MD&A中的死亡率敏感性分析证明了这一点 [195][196] 问题19: 疫情对发病率的影响及公司的风险敞口 - 公司对发病率的风险敞口主要来自长期护理业务，目前难以确定长期发病率趋势，需持续跟踪，疫情期间业务的多元化效益已体现，过去两年税后费用为2700万美元 [198][199]