财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并销售额为79亿美元，同比下降13%，调整后息税前利润（EBIT）和每股收益（EPS）均较2020年第三季度下降 [9][17] - 与2021年第二季度相比，全球轻型汽车产量下降6%，公司销售额环比下降12%，调整后EBIT从5.57亿美元降至2.29亿美元，EBIT利润率从6.2%降至2.9% [18] - 2021年第三季度运营现金流为5.32亿美元，投资活动包括4.54亿美元收购LG - Magna合资企业权益等，自由现金流为负2500万美元 [20] - 调整后债务与调整后EBIT比率为1.38，第三季度末流动性为62亿美元 [21] - 公司将2021年总销售额预期下调至354 - 364亿美元，EBIT利润率预期下调至5.1% - 5.4%，同时降低了净收入、自由现金流等预期 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各业务部门销售额均出现环比下降，部分部门受影响更大 [18] - 完整车辆业务部门EBIT利润率受到恒大汽车工程服务合同准备金的负面影响 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球轻型汽车产量下降12%，其中北美、欧洲和中国分别下降19%、20%和12%，按公司加权计算，产量下降18% [17] - 公司下调了北美、欧洲和中国的轻型汽车产量预期，分别降低7%、9%和7% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在产量波动期间管理成本，包括提升运营卓越性和实现去年重组计划的节省 [6] - 长期来看，公司投资于未来，其产品组合有望推动销售增长和强劲的自由现金流生成 [6] - 公司在关键技术领域获得多项奖项，如自由形式座椅技术、Mezzo面板技术等，支持业务增长 [10][11] - 公司在动力总成电气化领域有业务增长目标，预计到2023年管理的动力总成电气化销售额超过20亿美元，到2027年超过40亿美元 [12] - 公司在ADAS业务持续投资，预计2020 - 2023年销售复合年增长率约为20%，2023 - 2027年为15% - 20% [15] - 公司资本配置战略保持一致，优先投资业务，支付股息，在目标杠杆范围内将多余资本返还给股东 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年行业压力在第三季度加剧，运营环境动荡，芯片短缺和通胀成本增加是主要挑战，但市场对汽车的强劲需求仍为中期生产环境带来积极因素 [5][7][8] - 预计第四季度行业挑战将有所缓解，公司有望在2022年中期至年底恢复正常生产环境，成本结构将趋于正常，利润率有望扩大 [30] - 尽管面临短期挑战，公司对自身的盈利和现金流生成能力充满信心，相信能够在长期创造价值 [9] 其他重要信息 - 公司董事会批准了管理层变更，现任首席财务官Vince Galifi被任命为总裁，Pat McCann晋升为执行副总裁兼首席财务官，Anton Mayer晋升为执行副总裁兼首席技术官，于2022年1月1日生效 [15] - 公司获得福特世界卓越奖和福布斯世界最佳雇主称号 [9][10] - 公司董事会批准了一项新的正常发行人投标，可购买高达2990万美元的普通股，有效期至2022年11月 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 展望2022年，除产量外，影响公司的主要因素（如产品组合、原材料和其他投入成本）会如何变化？ - 公司预计第四季度仍有挑战，但情况会逐渐稳定并在2022年改善，到年中至年底有望恢复正常生产环境 成本结构中的一些低效率问题将得到解决，通胀影响可通过生产率提高来应对 产品组合的影响难以预测，但预计2022 - 2023年市场增长将加速 [30][31][32] 问题2: 公司在收购、剥离和投资组合再平衡方面的重点是什么，目标有哪些考量因素？ - 公司资本配置战略不变，优先投资业务，收购或投资应能补充技术基础，不关注规模、地区、客户或产品集，而是从战略上增强业务能力 [35][36] 问题3: Fisker合同制造项目进展如何，是否获得更多业务内容，是否吸引其他客户兴趣？ - 项目进展顺利，是公司能力的范例，公司与各类客户持续讨论合作，基于自身产品组合和能力，合作进展良好 [38] 问题4: 公司预计的2023年和2027年电动化业务收入，主要由哪些产品领域构成？ - 包括eDrive系统、混合动力DCT及相关混合动力产品，还包括股权核算项目如LG和HASCO [41][42] 问题5: 公司宣布了多少个eDrive项目？ - 已公布大众和另一个全球项目，均在HASCO，还有其他未披露客户的项目 [43] 问题6: 恒大4500万美元准备金是否意味着应收账款已全额预留，是否还会有进一步准备金？ - 公司已全额预留风险敞口，预计不会有进一步准备金 [44] 问题7: 出售外部工厂提供的4100万美元资金是什么性质，公司是否预期收回？ - 该资金是出售前投入工厂资产的一部分，已计入7500万美元处置费用，视为已核销，还有600万美元资金义务已在7500万美元中预留但未支付 [46][48] 问题8: 公司的FreeForm座椅技术是什么？ - 该技术使座椅无传统接缝，为OEM提供设计灵活性，也便于消费者维护清洁 [49] 问题9: 公司在材料成本（除树脂）和运费方面是否有应对措施，半导体成本如何处理？ - 公司约75%的钢材采购通过客户转售计划覆盖，树脂约25% - 30%在转售计划中且比例在增加，其他材料有价格调整机制 半导体短缺影响在第三季度和第四季度存在，公司正努力通过客户收回成本，预计供应正常化后临时附加费会消失 [55][56] 问题10: 公司如何管理劳动力成本，是否能向客户转嫁因生产计划变化导致的低效率成本？ - 生产计划变化导致劳动力管理困难，公司与客户就材料、成本和低效率成本进行正常商业讨论 [57] 问题11: 公司对新的正常发行人投标（NCIB）在当前环境下的计划是什么？ - 旧的NCIB将于11月14日到期，公司预计持续产生现金，若有超出杠杆比率的多余流动性，将在市场上积极行动，但未明确具体方式和金额 [58] 问题12: 若明年产量恢复，公司在更高销售额下的贡献利润率或增量利润率预期是多少？ - 今年第三季度减量利润率高于第二季度，预计第四季度会改善 以2020年第二季度疫情期间为参考，BES和Power & Vision组减量利润率超20%，Seating约20%，合同车辆制造低于10%，整体约22% 预计2022年业务将恢复正常减量和增量利润率 [62][63] 问题13: 公司对Veoneer的投标情况，Veoneer部分硬件对公司是否有用，收购Veoneer的初衷是什么，当前主动安全业务是否规模不足？ - 公司ADAS业务良好且持续获单，收购Veoneer是为增强能力、获取规模和人才 公司具备传感器套件、计算和软件能力等基础，会继续投资并寻求增值项目 [66][67] 问题14: 公司是否有足够的软件能力？ - 公司约有3000名软件工程师，且在不同领域持续增加人员，软件能力不仅限于ADAS，还涉及动力总成、机电一体化等方面 [69] 问题15: 与LG的合资企业完成后，为公司带来哪些能力提升，客户反馈如何？ - 客户反馈积极，合资企业增强了公司eMotors和逆变器的集成与制造能力，使公司能参与OEM相关业务，随着市场发展有望参与系统外包 [72] 问题16: 公司对明年供应链的预期如何，特别是欧洲铝供应情况？ - 半导体供应预计明年年中有所改善，但仍需持续管理 欧洲铝供应受镁讨论影响，目前未看到短期影响导致停产，但会持续监测 [74] 问题17: 第三季度高减量利润率可归因于生产低效率和广泛通胀的比例分别是多少？ - 从环比看，排除恒大准备金、增值税结算等因素后，BES减量利润率约45%，Power & Vision约40%，Seating约17%，主要归因于生产启停低效率 从同比看，排除恒大准备金和去年员工支持计划等因素后，BES和Power & Vision减量利润率约40%，Seating约18%，同样归因于生产启停影响 [78][79] 问题18: 公司2023年财务展望是否仍可实现？ - 年初对2023年的展望基于一定产量假设，目前IHS产量数据下降会影响收入，但公司可通过运营改善提高利润率，预计即使产量降低，2023年运营利润率仍会提升 [81][82] 问题19: 座椅业务实现有意义的利润率提升和增长的因素有哪些，是否仍受启动成本影响？ - 座椅业务产品组合持续不利，未达预期改善，预计第四季度也不会改善 该业务表现仍良好，但受当前项目和市场环境影响，特别是北美和欧洲的主要平台 [87] 问题20: 公司如何评估与初创EV制造商的合作，如何分配资源？ - 公司评估合作项目时会考虑自身存在、资产基础、产品线等多个变量，以及项目、客户和地区的风险 对于新进入者，公司在合同安排和付款条款上会考虑风险，要求提前付款 [90][91] 问题21: 这种不同付款条款和提前付款要求的做法是否适用于其他市场的初创企业？ - 这种做法适用于所有项目和地区，不仅限于特定区域 [93][95] 问题22: 第四季度预计收入增长，但利润率提升仅暗示低两位数增量利润率，为何不像第三季度那样有高减量利润率？ - 第三季度公司整体减量利润率约35% - 36%，第四季度隐含指导中点约30% - 32%，改善归因于2020年成本降低举措的持续效益和销售情况的改善 预计2022年下半年减量或增量利润率会有更大提升 [99][100][109]