财务数据和关键指标变化 - 2022年公司创造6760万美元净息差，每股收益亏损3.12美元，宣布每股股息0.81美元，每股可分配收益0.08美元 [6] - 第四季度公司实现GAAP净利润约700万美元，摊薄后每股收益0.33美元，账面价值回升约3% [20] - 2022年全年公司动用约1800万美元回购270万股，全年回购约11%的流通股，按12月31日调整后账面价值计算折价约40% [40] - 第四季度公司回购约85万股，加权平均价格为每股5.68美元 [40] - 第四季度公司可分配收益为每股0.05美元，季度末净息差为83个基点 [61] - 截至季度末公司总流动性约为8700万美元，截至目前流动性约为1.2亿美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Arc Home业务税后亏损610万美元，全年该业务对可分配收益的损失约为750万美元 [36][60] - 2022年Arc Home业务MSR组合的未实现收益约为860万美元，出售给MITT的贷款收益约为600万美元或每股0.26美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月公司账面价值估计下降约5% - 6%，第四季度回升3%，1月估计又上涨约3% - 4% [10] - 第四季度末公司经济杠杆率显著下降，仓库敞口减少约6亿美元，远超新增住房贷款购买额约1.4亿美元 [11] - 截至季度末公司投资组合资产收益率为5.1%，加权平均融资成本为4.3% [16] - 截至季度末公司追索杠杆率约为1.3倍，季度末后进一步降至2.7倍，追索债务占比从上个季度末的24%降至约16% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2023年有机会以进攻姿态参与市场，将利用充足流动性把握机会 [5] - 公司将继续进行证券化业务，调整投资组合以适应市场条件和机会 [11][17] - 公司不跟随放宽信贷标准的趋势，认为当前放松标准不谨慎 [52] - 公司关注优质二级抵押和关键锁业务机会，也对证券化产品和贷款发起业务持开放态度 [80][81] - 行业近期竞争加剧，可能是由于交易量下降和市场条件改善 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年市场极具挑战，尤其是抵押贷款市场，美联储政策转变导致凸性变动 [23] - 尽管市场仍将波动，但公司对投资组合的盈利能力有信心，预计2023年业务量将适度增加并恢复盈利 [18] - 管理层对公司股价不满，但对2023年前景感到兴奋，将努力为股东创造回报 [8][9] 其他重要信息 - 公司从第四季度起将核心收益更名为可分配收益（EAD），定义不变 [41] - 2022年公司进行八次证券化交易，部分账面价值下降与前期证券化费用有关 [58] - 2022年8月公司授权1500万美元回购计划，截至目前剩余额度为730万美元 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 1.2亿美元流动性中可用于投资的金额 - 公司认为运营公司需要4000 - 5000万美元现金，目前有大量流动性可用于投资 [64] 问题: 旧证券化产品赎回情况及融资下属证券的健康状况和增加杠杆的考虑 - 随着基础证券化产品的发展，额外融资的可用性通常会增加，预计未来能从这些证券中提取更多流动性，但需要先进行去杠杆化 [66] - 某些交易可能在6 - 12个月内实现，其他交易可能需要两年，且通常是逐步提取，每次约5% [67] 问题: 投资组合当前的盈利运行率及达到16% ROE的时间，以及资本配置与股票回购的平衡 - 由于证券化交易费用等因素，季度盈利会有波动，公司更关注长期盈利能力，2023年投资组合收益率有望提高 [69] - 根据股价情况，公司有足够流动性进行股票回购，但会考虑股票交易量和流动性，避免损害投资者利益 [70] 问题: 目前贷款仓库融资的环境、资金可得性、成本及交易对手情况 - 贷款融资的可用性远超公司需求，仓库贷款人在去年波动市场中未亏损，且资产期限短，贷款意愿高 [74] - 公司目前有五个交易对手，数量多于实际需求，不打算削减，且会寻找机会增加 [75] 问题: Fannie和Freddie新LPAs对业务的影响，以及更好的投资机会是证券化产品还是贷款发起 - 新LPAs对私人标签业务有一定好处，但也存在竞争，公司会关注其影响 [79] - 公司上季度看到证券化业务机会并投入部分资金，12月至1月利差收紧后机会转向贷款业务，公司对新住宅抵押贷款信贷业务持开放态度 [81] 问题: 对以低于账面价值进行战略交易的看法 - 公司认为在当前市场转型期，应开放投资策略，关注新产品，随着政府对信贷补贴政策的明确，私人标签市场将更具竞争力 [87][88] 问题: 证券化留存债券的保证金调用模型及流动性缓冲策略 - 公司不会在二级市场更便宜时购买贷款，但目前机会不如90天前明显 [89]