财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股账面价值从11.5美元降至10.68美元，下降4.2%，主要因信贷利差扩大和证券化市场变化 [7] - 第三季度GAAP每股亏损0.33美元，核心每股收益亏损0.03美元，普通股股息维持每股0.21美元 [7] - 10月初步数据显示账面价值下降约5% - 6% [7] - 经济杠杆率从2.7倍降至2.0倍，10月降至约1.4倍 [8] - 第三季度末总流动性约8000万美元，10月31日约1.04亿美元 [9][28] - 第三季度GAAP净亏损约750万美元，导致账面价值下降约4% [22] - 第三季度回购约40万股，占总流通股2%，加权平均价格每股6.08美元，较9月30日调整后账面价值折价43% [24] - 第三季度净利息收入约1700万美元，季度末净息差1%，核心收益亏损490万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年跨GeCatch - off已证券化未偿还本金余额38亿美元，成为第五活跃非QM发行人 [9] - 第三季度及第四季度初发行3笔证券化交易，总计近13亿美元 [13] - 截至季度末，Arc Home有3200万美元现金，MSR估值9200万美元 [21] - 第三季度Arc Home给MIT带来税后亏损130万美元，每股亏损0.06美元 [26] - 第三季度Arc Home向MIT出售贷款收益约180万美元，每股0.08美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度市场围绕通胀、波动和未来不确定性，AAA利差扩大近100个基点，无风险名义收益率上升超100个基点 [7][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行收购优质新发放非机构抵押贷款并证券化的业务战略 [8] - 认为非机构领域竞争减少，有机会以大幅折扣收购优质贷款，继续用多余资本回购普通股 [10] - 考虑通过在二级市场购买风险来补充现有战略 [11] - 预计未来新信贷收益率约8%，证券化后留存档股权回报率超20% [16] - Arc Home管理层采取措施调整成本，保持运营能力以利用市场错位 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场波动将持续，美联储继续对抗通胀，但住宅信贷基本面有建设性 [13][18] - 相信Arc Home能在挑战中展现韧性，获得市场份额并恢复盈利 [21] - 虽不能立即改变股价，但对战略和为股东创造回报有信心 [12] 其他重要信息 - 电话会议信息含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 电话会议提及非GAAP财务指标，可参考SEC文件进行GAAP指标调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待股息可持续性 - 公司认为可将可用现金流视为设定股息的参考，Anthony已介绍一些非核心指标 [31] 问题: 10月底可用现金可用于杠杆投资的比例及投资组合增长空间 - 公司表示2022年已降低投资组合风险，市场仍不稳定，公司以低经济杠杆运营，有扩大空间 [32] 问题: 可用流动性和杠杆对增长的限制 - 公司更关注流动性，认为杠杆容易获得 [34] 问题: 二级市场债券收益率及融资和购买方式 - 本周看到近期发行非QM证券收益率8% - 8.5%，有1 - 2倍杠杆可实现中高个位数ROE，且操作比传统方式简单 [36] 问题: Arc Home在当前环境下的盈利前景 - 公司预计销售利润率将提高，认为市场整合将有助于提高销售收益，有望恢复盈利 [38] 问题: 非QM贷款拖欠过渡率及GCAT与市场对比 - 公司未看到自身贷款拖欠率有显著增加，非机构领域拖欠率普遍平稳，认为自身信贷表现将优于同行 [40][41] 问题: 投资者房产抵押品组合中借款人杠杆、LTV稳定性及利率敏感性，以及贷款融资情况 - 公司在全承销机构合格贷款方面占比低，未出现问题，相信租金增长可维持低拖欠率，大部分债务已到期，无需将贷款带回资产负债表 [44][45] 问题: 非QM管道风险对冲及新产品采购管理 - 公司有内部模型监控对冲比率，不积极对冲信用利差，认为当前信用利差有吸引力 [46]