财务数据和关键指标变化 - GAAP每股账面价值从6月30日的2.75美元增至9月30日的3.34美元，扣除优先股累计未付股息后，每股账面价值从6月30日的2.58美元增至9月30日的3.03美元 [7] - 9月30日流动性增至8240万美元，高于6月30日的6820万美元 [8] - 第三季度归属于普通股股东的净收益为1500万美元，摊薄后每股收益为0.44美元 [19] - 第三季度来自Arc Home的股权收益为1340万美元，同时产生130万美元的重组相关费用 [19] - 截至9月30日，投资组合公允价值约为11.2亿美元，经济杠杆为0.9倍 [16] - 第三季度末总流动性为8200万美元，包括4500万美元现金和3700万美元无抵押机构证券 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，公司旗下抵押贷款发起商Arc Home再创盈利纪录，超过第二季度，还出售了其遗留的吉利美服务组合，大幅增加了流动性 [9] - Arc Home在代理渠道实现了创纪录的交易量和利润率，公司也是最早重新进入非QM发起领域的机构之一，该产品的业务管道持续健康增长 [14][15] - 公司投资组合中约62%为住宅信贷证券和贷款，23%为机构证券，15%为商业证券和贷款 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，大多数信贷产品的整体市场状况有所改善，但改善幅度不如第二季度 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的重点是为公司创造盈利能力，同时保持充足的流动性并增加账面价值 [7] - 公司认为通过Arc Home和其他发起渠道，在住宅发起领域存在大量长期机会 [10] - 公司在第三季度出售了各种投资，包括吉利美MSR、有未来融资承诺的CRE贷款和某些CMBS头寸 [12] - 公司收购了6020万美元的类似资产并进行证券化，还购买了约2.5亿美元的机构整池资产，使公司重新符合《40法案》下的注册豁免条件 [13] - 公司执行了两笔住宅贷款组合的证券化，延长了融资期限并降低了融资成本 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场竞争激烈，正在寻找最佳相对价值的投资机会 [24] - 公司预计通过利用定期市场和优化资产负债结构，资金成本仍有改善空间 [26] - 预计Arc Home的利润率在2021年将开始下降 [31] 其他重要信息 - 会议讨论的信息可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异 [4] - 会议提及某些非GAAP财务指标，可参考SEC文件进行与最可比GAAP指标的对账 [5] - 公司决定宣布支付优先股第二和第三季度的累计未付股息以及第四季度股息，将于12月17日支付 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对投资组合的规划以及未来的合理配置是怎样的 - 公司过去一个季度一直在优化和提升负债状况，成功收购了一些遗留整笔贷款，但市场竞争激烈，正在寻找最佳相对价值的投资机会 [24] 问题2: 展望2021年第四季度，公司资金成本相对于第三季度能有多大改善 - 一方面，公司利用定期市场将仓库中的资产进行定期化处理，获得非按市值计价、无追索权的债务，资金成本有望大幅改善；另一方面，常规回购利率虽未恢复到疫情前水平，但每月都在逐渐接近，投资组合的资金成本仍有改善空间 [26] 问题3: 鉴于许多信贷产品利差持续收窄，投资组合中是否有特定板块或领域剩余上涨空间不大，可能会进行机会性出售，如有额外出售，新资金可能投向何处 - 公司认为投资组合中没有哪个特定板块更适合出售，商业方面需具体分析证券或资产，住宅方面则更广泛，公司会相应管理投资组合 [30] 问题4: Arc Home第三季度的销售利润率是多少，与第三季度相比，目前利润率情况如何，对2021年的利润率展望如何 - 公司未披露Arc Home第三季度的具体销售利润率，截至第四季度目前利润率基本保持不变，预计本季度会逐渐下降，2021年利润率将开始下降 [31]