财务数据和关键指标变化 - GAAP收入为1.199亿美元，较2021年第三季度的1.407亿美元减少2070万美元，降幅14.7% [31] - 账单收入为1.051亿美元，较去年同期的1.381亿美元下降3300万美元，降幅23.9% [10][31] - 调整后运营现金流为1310万美元，低于去年第三季度的3470万美元 [10] - 成本收入为1450万美元，较去年同期的6200万美元下降4750万美元 [36] - 销售和营销成本为5160万美元，较去年同期的8260万美元减少3090万美元 [40] - 一般和行政成本为2900万美元，较去年同期的3.563亿美元下降3.273亿美元 [40] - 净收入为1650万美元，而2021年第三季度净亏损3.663亿美元 [41] - 调整后运营现金流利润率为12.5%，低于去年的25.2%，但高于2022年上半年的11% [42][43] - 付费订阅用户从2021年第三季度末的96.5万降至本季度的89.4万，降幅7.4% [44] - 免费订阅用户从一年前的1280万增至2022年第三季度末的1540万，增幅20.4% [44] - ARPU从去年的772美元降至本季度的556美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，约33%的账单收入来自会员订阅，66%来自定期订阅，1%来自其他账单；而2021年第三季度，45%的账单收入来自会员订阅，54%来自定期订阅，1%来自其他账单 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业交易平台近期报告日均交易量降至2020年末以来的水平 [7] - 2022年第三季度，着陆页访问量约为2700万次，较2022年第一和第二季度水平下降15%，但着陆页到付费订阅用户的转化率与上半年相同 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 编辑和分析师调整以适应当前市场环境，第三季度推出5种新出版物，涵盖医疗保健投资、期权交易策略和能源等主题，并精简产品供应 [15] - 继续将数据科学和人工智能融入运营，专注于客户和交易数据，提高转化率、直接邮件转化率并降低客户退款率，预计未来12个月实现短期目标 [16] - 整合技术产品与研究品牌，如将Shaking Analytics和Altimetry引入平台，第三季度Altimetry营销活动是过去两年中账单收入最高的；还将Trade Smith与Investor Place业务进一步整合 [17][19] - 开发Pan MarketWise技术平台，第三季度将MarketWise平台从测试环境转移到正式网站marketwise.com，以降低数字营销成本 [20] - 发起要约收购，将所有未行使的认股权证兑换为A类普通股，增加了公众流通股和交易流动性，简化了资本结构 [21][23] - 收购一家出版集团并将其并入现有Winans媒体实体，该集团专注于科技、早期私人投资和基于市场指标的数据驱动投资 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 金融市场和宏观经济状况的动态在第三季度持续，市场波动加剧和宏观经济不确定性导致投资者参与度低迷，新老订阅者都在评估市场趋势和货币政策影响，延迟购买投资研究产品 [6][7] - 随着经济企稳、通胀得到控制和市场波动平息，投资者将重新参与市场活动，恢复购买投资研究产品 [8] - 公司通过开发适应特定金融环境的新内容、合理管理营销支出和成本，在2008 - 2009年金融危机期间实现了显著的有机增长，预计本次周期也将类似 [9] - 公司通过成本削减举措改善了利润率，预计这一趋势将持续到年底 [12] - 公司将继续关注效率、维持利润率和保护现金流，根据市场情况调整直接营销支出，以推动新订阅用户获取和收入增长 [13][14] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的观点和假设，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 讨论中包含某些非GAAP财务指标，应结合GAAP指标进行考虑，相关调整可在公司的收益新闻稿和SEC文件中找到 [4] - 原首席财务官Dale Lynch于8月底辞职，公司已提拔公司财务总监James McGinnis为代理首席财务官，并开始寻找永久首席财务官 [25][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现金成本在第二季度到第三季度从91%上升到92%，原因是什么，以及如何看待第四季度的现金成本？ - 第二季度和第一季度的现金流中有一些一次性项目影响了计算，如应收账款的收款时间导致第一季度现金流出和第二季度现金流入较大，从而使第二季度和第三季度的利润率看起来有偏差 [54][55] - 剔除重大营运资金调整后，第三季度利润率因成本削减举措、营销支出减少和部分间接费用支出减少而有所改善 [56] - 第四季度在间接费用方面仍有进一步削减的空间，将继续推进成本削减；对于直接营销支出，将根据市场情况决定，如果消费者参与度提高，可能会增加支出以利用市场和订阅用户增长机会 [56][57] 问题2: 是否已经开始增加第四季度的营销支出，是否看到广告成本下降的机会？ - 目前广告成本仍然较高，客户获取成本也居高不下，公司将继续捍卫利润率，关注盈利能力 [61] - 如果广告成本下降，公司有能力调整策略，增加营销支出以获取更多订阅用户 [62] 问题3: 能否分享10月份的着陆页访问量等指标，以及是否看到参与度的变化？ - 公司看到的趋势与年初以来基本相同，这主要是由于宏观经济状况导致的 [63] - 市场存在较大的结果差异，公司编辑团队内部对市场走向也存在分歧，这与投资者和订阅者的看法一致，导致他们行为谨慎，参与度和消费意愿下降 [64][65] 问题4: 一般和行政费用（G&A）在所有举措实施后，合适的起点是否在2000万美元左右？ - 公司一直在平衡增长和盈利能力，自经济放缓以来，从第二季度到第三季度一直在分析和采取措施削减成本，主要集中在间接费用和直接营销方面 [70][71] - 公司将继续在第四季度做出决策和采取行动，以实现从第一季度运行率开始的约7400万美元的总成本目标 [73] - 未来随着关键举措的完成，预计G&A成本会有所降低，但无法给出具体数字，且公司以现金基础管理业务，存在GAAP影响 [74][75] 问题5: 通货膨胀是否对业务产生影响，以及是否有其他途径将品牌影响力货币化？ - 在定价方面，公司很少进行大幅调整，营销人员会不断进行价格测试，但目前没有明显的价格变动 [78][79] - 公司目标客户为高资产组合人群，他们对通货膨胀的敏感度较低，但市场波动和不确定性导致整体业务活动水平下降，尽管高价值和超高价值客户仍在持续参与和购买，但速度有所放缓 [80][81] - 公司继续增加免费和付费读者，但订阅用户增长速度放缓，这与直接营销支出削减有关 [82] - 公司认为积累免费读者群体并提供优质内容，最终会带来回报，尽管目前读者建立信任关系的时间可能会更长 [83] - 公司对marketwise.com网站的推出感到兴奋，未来将投入资金通过该网站获取读者，并利用它推动客户在购买旅程中的转化，同时随着网站发展，可能会增加广告收入流 [85][86] 问题6: 宏观和市场因素与订阅用户基础之间的滞后时间平均有多长，如果熊市持续到明年晚些时候，参与度的转折点何时出现？ - 难以确定具体的滞后时间，这取决于当前市场条件的持续时间，目前宏观环境具有挑战性，不同金融专家对市场看法不一 [89] - 公司会根据市场情况调整内容，以建立与读者的信任关系，当市场有明确方向时，会调整策略和内容以适应读者需求 [90][91] - 公司预计随着市场变化，结果会有所改善，利润率也会继续扩大，但无法确定市场状况会持续多久 [92] 问题7: 减少直接营销费用和保护利润率的策略下，针对现有用户的后端营销活动和策略是否有变化，是否有意加强对现有订阅用户的营销？ - 公司的营销努力主要有两个方向，一是获取新订阅用户，二是向现有付费读者提供更多内容 [94] - 会根据广告成本和客户获取成本，根据市场情况加速或减速获取新订阅用户的努力 [95] - 目前正在关注向现有读者提供其他内容，高价值和超高价值客户的转化率仍然良好，但从低价格点向高价值或超高价值的用户转移速度随着经济放缓而减慢 [95][96] 问题8: 收购的ARPU情况如何，预计需要多长时间将其完全整合并使账单收入与核心业务持平？ - 公司对此次收购感到兴奋，该团队规模较小，但拥有优秀的金融专家，出版物主要集中在科技、早期投资和基于市场指标的数据驱动投资领域 [98][99] - 目前正在进行业务整合，预计在第四季度末和2023年初开始看到该业务的收入和利润影响，但具体程度尚不清楚，不过预计与之前的收购情况相似 [100][101] 问题9: 鉴于股价情况，是否有近期改善股东价值的想法，如股息等？ - 公司约一年前采用了股票回购计划，但市场下跌和低公众流通股问题导致回购活动暂停，目前该计划仍然存在 [104][105] - 公司认为自己的资产负债表干净，现金充裕且无债务，一直在考虑资本分配策略，包括股息、收购、股票回购等，以回报投资者 [106][107] - 公司的并购管道目前非常繁忙，这也是部署资本的一种方式，公司会不断评估各种选择，为长期投资者做正确的事情 [107][108] 问题10: 第三季度SG&A中剔除SBC和660万美元专业费用后为21.4%，其中是否包含遣散费？ - 第三季度有大约110万美元的遣散费，应全部包含在G&A费用中 [111] 问题11: 截至目前的基本股数和以2美元计算的完全稀释库藏股数是多少？ - 9月30日，A类普通股流通股数为2.882502亿股，B类为2910.92303万股 [114] 问题12: 为什么不考虑在时事通讯中向免费用户展示广告，是否跟踪点击率，以及是否有关于内容限制和提高免费用户转化率或货币化的决策？ - 公司在其他地方有广告内容，但通常保留该空间用于内部营销，认为这样更经济有效，但随着marketwise.com的广告收入关系发展，可能会探讨向受众展示外部广告的边界 [117] - 公司正在关注点击率等指标，这也是重视数据科学的部分原因，希望通过数据科学更好地了解读者兴趣和价格点偏好，提高营销效率 [118][119] - 公司会不断评估如何向读者提供内容，平衡内容交付、交叉销售或升级销售以及外部广告之间的关系，目前主要将重点放在内容交付和向读者展示其他产品上，未来会继续评估 [120][121] 问题13: 从长期来看，营销费用占账单收入的比例是否有可能降至2018 - 2019年的低30%水平？ - 公司认为没有理由不能达到这一水平，但公司不会提前一年制定广告预算，而是能够快速调整策略 [123] - 公司一直在平衡盈利能力和订阅用户获取，以及读者在客户旅程中的转化速度，建立信任关系需要时间，通常为18 - 24个月 [124][125] - 目前经济环境下，建立关系的时间可能会更长，但如果宏观经济状况改善，客户可能会回到更传统、较短的客户旅程时间，届时获取订阅用户会更容易和便宜，营销支出可能会相应调整 [126][127]