财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收为1.421亿美元，较2020年同期的8280万美元增长71.7% [30][35] - 本季度账单为1.851亿美元，较去年同期的1.231亿美元增长超50%，其中约45%来自终身销售，54%来自定期销售，1%来自其他账单 [36] - 本季度营收成本为2680万美元，去年同期为2750万美元；若排除基于股票的薪酬，本季度销售利润率为89%，去年同期为85% [38] - 销售和营销成本本季度为5690万美元，去年为4920万美元；每单位客户获取成本本季度增加，但总支出从今年第一季度的7770万美元降至5610万美元 [40] - 一般及行政成本为6470万美元，去年同期为8450万美元；若排除基于股票的薪酬，同比增加约670万美元 [41] - 本季度GAAP基础净亏损为840万美元，去年同期为8100万美元，亏损减少主要因营收增加5930万美元以及基于股票的薪酬费用减少3120万美元 [43] - 本季度调整后运营现金流为5940万美元，去年同期为3730万美元，增长近60%；调整后运营现金流利润率为32.1%，去年同期为30.3%；年初至今调整后运营现金流总额为1.573亿美元，超过去年全年的1.343亿美元 [44][45] - 付费订阅用户从去年的70万增长至本季度的100万，增长45.5%；免费订阅用户从去年的680万增加到本季度的1200万；每用户平均收入（ARPU）从去年的748美元提高到本季度的823美元，增长超10% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 全球可寻址市场包括资产管理公司、金融信息服务公司和投资研究，且规模庞大并在增长；美国有超6000万自我导向投资者，随着千禧一代年龄增长和可投资资产增加，市场将更快增长 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为自我导向投资者的领先金融健康平台，通过新渠道、消费媒介和品牌拓展业务，增加社交连接和利用社区建立网络效应，扩大机器学习和数据科学应用以及SaaS产品开发和收购 [25] - 公司有有机和无机增长机会，在并购方面有成功记录，会寻找有趣的编辑内容或运营不佳但有潜力的业务进行收购整合 [26] - 公司提供适合自我导向零售投资者的可操作内容，与机构研究相比更易理解且价格合理，与其他提供商相比内容更丰富多样，能满足投资者长期需求 [13][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度财务结果满意，虽有高级领导参与上市交易，但业务仍表现良好；提醒股东从长远角度看待公司，公司有超20年盈利历史，会尽力经营好业务 [31][32] - 完成上市后，公司将专注业务运营和执行增长计划，有机机会大，可利用新品牌提升知名度，还可加强客户品牌建设；同时，上市使公司更有能力执行并购战略 [56][59] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前观点和假设，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险信息可在公司SEC文件、收益新闻稿和网站投资者板块查看 [5] - 讨论中会涉及非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP指标结合考虑，相关调整信息可在收益新闻稿和SEC文件中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户获取成本（CAC）的展望以及向关注免费订阅用户的过渡情况 - 从年初至今来看，CAC与之前在投资者幻灯片中所说的2019年和2020年的平均值相符；第二季度后期CAC受旅游和休闲行业营销影响，但整体仍在预期范围内 [65][66] - 免费订阅用户群体庞大，目前有1200万，公司会努力利用这个群体，为他们提供有吸引力的内容，将他们转化为付费用户，未来还会与Mark Gerhard团队合作探索更好的方法 [67][69] 问题2: 新品牌、编辑或分析能力的管道情况以及上市对其的推动作用 - 自3月2日宣布合并以来，公司收到的入站咨询数量大幅增加，有很多有趣的机会，但无法评论具体目标，目前正在积极关注一些项目，希望能增加品牌和人员到公司体系中 [72] 问题3: 本季度ARPU高于预期，公司维持全年指导不变，如何看待剩余时间内ARPU与付费订阅用户的关系，以及新兴举措如终端是否会在明年为业务带来增益 - ARPU较高一方面是因为账单强劲，另一方面是第二季度订阅用户基本持平；公司预计ARPU可能高于全年预测的717美元，关键在于能否超过账单预测以及新订阅用户能否在年内购买更多出版物 [75][76] - 终端目前主要为Stansberry Research产品服务，部分其他附属机构也在营销产品，公司计划将其他品牌迁移到终端基础设施，这将是新的分销渠道，但目前暂无具体宣布内容 [79][80] 问题4: 付费会员流失率在会员增长后上升，是否会被追加销售所抵消，以及追加销售在成本上升时的具体做法 - 从ARPU增长10%可以看出，付费会员流失带来的影响被追加销售所抵消，流失的主要是入门级用户，其ARPU较低，而追加销售的用户消费较高 [83][84] - 公司营销团队会根据单位成本变化调整策略，在获取新用户成本高时减少新用户获取，同时始终向读者提供不同投资策略的报价，尝试让他们购买更高价格的产品 [87][88] 问题5: 公司是否坚持之前的2021年和2022年关键指标和财务展望，以及上市后指导政策是否有变化 - 公司坚持2021年的预测，有信心达到或超过这些预测；已从网站幻灯片中移除2022年预测，这是上市后的正常程序 [92] - 未来几个月公司会听取买方意见，制定指导政策，该政策会与“Rule of 50”相关，预计在年底形成具体指导框架 [92][94] 问题6: 订阅用户情况，包括新增和流失指标变化，以及如果数字广告费率保持高位，订阅用户是否会在下个季度再次下降 - 目前订阅用户基本持平主要是新增用户放缓，而非流失问题；第二季度受旅游复苏影响，新增用户在4 - 6月放缓，6月受影响最大，公司因此减少了营销支出 [99][100] - 公司预计第四季度随着旅游热潮缓解，会有订阅用户增长机会；即使数字广告费率保持高位，公司也不会停止营销，会在第四季度推出新活动并进行测试和调整 [100][102] 问题7: 技术方面的优先事项 - 公司会借鉴Mark Gerhar团队在Ascendant的经验，他们在直接面向消费者业务模式和数据科学方面有专长，公司希望借此提高业务效率 [105] - 在技术并购方面，公司会关注能帮助读者改善投资组合表现的软件和工具，但无法透露具体讨论内容 [106]