财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入1.82亿美元，同比增长3%，受美国混合费用捕获降低和外汇波动影响 [39] - 信息服务收入受美元走强和数据销售时机影响，预计2022年全年信息服务收入增长率在固定汇率基础上达到历史水平10% [40] - 第二季度交易后收入受美元走强影响约110万美元，调整汇率波动后，信息服务和交易后收入较2021年第二季度增长约3% [41] - EBITDA为1.05亿美元，EBITDA利润率为58% [41] - 其他收入增加550万美元，主要是外汇交易收益和对RFQ - hub的小额投资收益，排除外汇影响，预计2022年剩余季度其他收入为零 [41] - 有效税率为25.3%，高于上年的21.8%，预计全年有效税率在24% - 26%的指导范围上限 [41] - 总佣金收入增长5%，其他信贷和利率佣金收入增长，但高等级和其他信贷平均费用捕获降低部分抵消了增长 [42] - 第二季度费用增长9%，主要是对交易系统和数据产品的投资，员工薪酬和福利增加500万美元，折旧和摊销费用增加200万美元，技术和通信费用增加200万美元 [43] - 截至6月30日，现金和投资为3.25亿美元，过去12个月自由现金流为2.74亿美元 [44] - 第二季度支付2600万美元股息，回购约17.9万股，花费4900万美元，现有回购计划剩余1亿美元额度 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 开放交易 - 第二季度，开放交易市场每日有超3.8万笔订单和210亿美元名义价值，分别增长32%和33% [26] - 本季度有创纪录的1700家独特公司在开放交易网络活跃，约1000家提供流动性 [27] 美国国债 - Live markets rates解决方案交易量同比增长57%，市场份额大幅增加 [28] 信贷 - Live markets for credit上半年总交易量增至35亿美元，较2021年下半年增长76%，有171家客户活跃 [28] 市政债券 - 市政债券日均交易量（ADV）创纪录达到3.71亿美元，不包括MuniBrokers，有机市政债券交易量同比增长84% [29] 自动化交易 - 本季度自动化交易达到新纪录，交易量达576亿美元，交易笔数超30.5万笔，Auto - X占总交易笔数的19%和信贷交易量的8% [30][31] - 欧洲Auto - X交易量增长53%，交易笔数增长50%，交易商算法响应在第二季度约570万次，同比增长23% [31] 投资组合交易 - 第二季度投资组合交易（PT）总额达230亿美元，较第一季度增长64%，高等级和高收益投资组合交易市场份额增长 [32] - 上半年有创纪录的96家活跃客户，执行534笔交易，推动投资组合交易总额达370亿美元，截至7月上半月，已达676亿美元，有望创月度新高 [34] 新兴市场 - 第二季度新兴市场ADV增长13%，本地市场交易量创纪录，占新兴市场总交易量的39%，有创纪录的1370家活跃客户交易新兴市场产品 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 高等级债券中值买卖价差从两个基点在短期内升至四个基点，高等级和高收益债券指数年初至今下跌约15% [13] - 公司综合企业债券估计市场份额创纪录达到20.2%，高于2020年第一季度疫情前的15.6% [14] - 全球活跃客户公司达1935家，国际活跃客户增至982家，主要受亚洲增长推动，活跃投资者和交易商交易员超1.1万名，国际活跃交易员达5300名 [17] - 本季度通过开放交易为客户节省约2.38亿美元成本，按年计算节省约10亿美元，远超当前年度总佣金收入 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 数据战略包括创建一流的前台交易和实时数据解决方案、增强投资组合构建过程的数据解决方案、为活跃和系统客户开发新交易协议和可交易产品 [36][37] 行业竞争 - 公司在全球信贷机构电子交易领域领导地位增强，在公司债券和新兴市场的市场份额增长势头强劲，与主要竞争对手相比优势扩大 [7] - 根据对主要全球银行的调查，公司在机构客户电子信贷交易方面的领先优势在三个地理区域均有所扩大 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前处于更有利的交易环境，此前为增长所做的投资开始见效，交易量增长、市场份额扩大和新产品领域的发展推动经营业绩显著改善 [7][11] - 预计收益率曲线将在美联储对通胀数据满意且通胀下降时恢复正常，高等级费用捕获可能随之上升 [16][46] - 看好交易速度的长期增长，随着市场参与度增加、交易自动化发展和新流动性工具的推出，对交易速度的增长持乐观态度 [74] 其他重要信息 - 公司在本季度宣布多项举措，包括推出市场准入投资级400指数ETF、与MSCI战略合作、对Virtue Financials的RFQ - hub进行少数股权投资以提升数据和ETF交易能力 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：收益率曲线正常化对费用捕获的影响及费用变化是否影响市场份额 - 高等级公司债券机构客户交易的费用捕获受整体收益率水平和交易债券平均期限影响，当前收益率上升和曲线倒挂使费用捕获降低，若收益率曲线恢复正常，平均期限也将恢复正常，有助于费用捕获提升，且费用增加不会影响市场份额增长 [50][51][53] 问题2：公司员工人数季度环比下降的原因及运营费用展望 - 员工人数变化是时间问题，全年招聘计划预计年底完成，目前已确定第三季度招聘超50人，同比增长7%；运营费用受外汇影响，若按固定汇率调整，本季度运营费用将高出约250万美元，预计第三季度和第四季度运营费用较第二季度增长3% - 4% [54][55] 问题3：MarketAxess平台有哪些技术和协议可提高一级市场公司债券市场份额，是否有机会在一级市场竞争 - 公司目前专注于二级市场交易，未涉足一级市场，但Live markets专注于最具流动性的公司债券，包括新发行债券，提供新的匿名交易解决方案，有望在新发行债券交易中发挥作用 [61] 问题4：固定收益ETF市场的活动情况、量化紧缩对市场参与者的影响以及ETF市场增长对公司债券交易速度和投资者持有至到期与交易倾向的影响 - 过去几年固定收益市场的做市和风险转移发生转变，ETF份额交易活跃，部分原因是行业资金流出和机构将其作为风险转移工具；ETF交易有利于提高交易速度，随着利率上升，固定收益ETF对零售投资者更具吸引力，资金流入有望增加；公司投资RFQ - hub，期望通过平台提供ETF份额交易服务 [62][63][65] 问题5：高收益侧交易商转向分销支付计划的潜在净收入影响、驱动因素及后续计划 - 有两家高收益交易商转向每月15万美元的固定费用计划，每季度增加45万美元收入，这表明交易商预计在平台业务量增加，目前未发现其他交易商有类似转变，预计该交易商群体短期内保持不变 [70] 问题6：在市场利差扩大和自动化发展的背景下，整体TRACE交易量未增加的原因 - 新发行日历较之前大幅减少，是TRACE交易量的重要催化剂；市场价格下跌15%，公司债券总美元价值降低；客户面临流动性挑战，影响整体交易量，但开放交易解决方案在第二季度取得积极成果 [73][75] 问题7：信息服务收入展望是针对全年还是下半年，以及交易后业务的运行率和增长预期 - 信息服务收入预计全年实现两位数增长，第二季度部分合同推迟至第三季度，且去年第一季度有一次性收入项目；交易后业务受汇率变化和客户流失影响，但有强大的客户管道，新推出的回购匹配服务和Sonar产品有望带来收入 [78][79][80] 问题8：随着电子化程度提高，交易周转率未上升的原因及加速交易速度的临界点 - 全球信贷交易和风险转移模式仍在转变中，未看到周转率上升不足为奇；过去两年固定收益市场规模大幅增长，影响了周转率；电子交易主要由RFQ驱动，对速度影响不如纯电子交易大；自动化产品可显著提高交易速度，其交易量和交易笔数均创纪录 [84][85][86] 问题9：第二季度高等级债券的平均到期年限及历史范围 - 第二季度高等级债券平均到期年限略超9年，过去几个季度在8 - 9年之间，2021年第一季度达到10年，2019年曾达到7年中值，2022年7月以来趋于稳定 [87] 问题10：上季度称4月高等级费用捕获相对第一季度稳定，但第二季度整体下降12美元，这是否意味着5月和6月的峰值在130美元左右，以及第三季度的预期 - 上季度所说的稳定是指第一季度的退出率，每个季度费用捕获都呈下降趋势，过去三个月相对4月更稳定，但难以预测到期年限和交易行为对费用捕获的影响 [93] 问题11：随着新兴市场市场份额增长，是否预计本地货币交易增长快于硬货币交易，以及新兴市场每百万费用是否会下降 - 近期本地市场机会大于硬货币市场，是全球新兴市场业务发展的积极信号，长期来看，预计新兴市场本地货币交易将超过硬货币交易，这将带来新的收入机会 [95] 问题12：投资组合交易占行业TRACE水平约6%，在艰难市场背景下表现较好，如何看待其交易量价值主张的演变，以及行业内投资组合交易产品可进行哪些改进以提高市场接入和使用率 - 投资组合交易在市场风险转移中发挥作用，但成本高，市场份额占TRACE比例已连续四个季度持平；客户对投资组合交易的分析、流动性数据、实时定价和交易策略分析有需求；公司目标是围绕投资组合交易增长，目前进展顺利 [99][100][104] 问题13：10年期国债收益率上升100个基点和到期年限变化一年对高等级捕获率的影响 - 当前收益率曲线下，每100个基点变化影响4 - 5美元，每一年到期年限变化影响约15美元 [105] 问题14：7月市场份额趋势以及交易活动是受基本面驱动还是宏观经济因素驱动 - 7月市场份额趋势与第二季度相似，7月下旬交易量通常高于上旬；目前未发现前两周交易客户模式与第二季度有显著差异 [108]