财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现连续11年合并产品和服务收入、毛利润和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长，合并产品和服务收入达57亿美元，增长13%；合并毛利润14亿美元，增长6%；调整后EBITDA为16亿美元，增长5% [13][40] - 2022年产品总毛利率下降160个基点至24.9%，主要受运营成本上升影响 [41] - 2022年能源成本达1.78亿美元，较2021年增长超55%，柴油燃料约占成本增加的一半 [16][50] - 2022年通过股息支付和股票回购向股东返还3.09亿美元，自2015年2月回购授权公告以来，已累计向股东返还23亿美元 [24][51] - 2021年底净债务与EBITDA比率为3.2倍，2022年底降至2.5倍 [25] - 预计2023年合并调整后EBITDA为18 - 19亿美元，中点较2022年增长15.6% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 aggregates（骨料）业务 - 2022年总发货量增长3.3%至2.08亿吨，价格增长10.6%，混合调整后增长10% [17] - 第四季度发货量较上年同期下降12%，但客户积压订单健康，发货趋势高于计划水平；价格增长16.5%，创季度纪录，环比增长5.6% [39] - 产品毛利率下降160个基点至28%，主要因能源、内部货运、维修和维护成本上升，直至第四季度价格增长才抵消通胀影响 [21] - 产品毛利润增长8.3%，达到创纪录的9.8亿美元 [44] - 预计2023年价格增长13% - 15%，将推动毛利率扩大和单位盈利能力加速增长 [31] 水泥业务 - 德州水泥市场需求强劲、供应紧张，2022年发货量创纪录，达420万吨，价格增长16.9% [18] - 德州水泥业务实现创纪录的营收和利润，过去三年发货量增长8%，产品收入增长37% [21][46] - 米德洛锡安和亨特工厂将大部分建筑水泥客户从1型和2型水泥转换为低碳的1L型水泥，2022年产量增长5%，预计2023年再增加5% [47] 混凝土业务 - 2022年发货量累计下降25.4%，价格增长11.3% [19] - 产品收入下降17%至9.31亿美元，产品毛利润下降27.2%至7000万美元，毛利率下降100个基点至7.3%，主要因科罗拉多和德州中部业务剥离及原材料成本上升 [48] 沥青业务 - 2022年发货量增长28.4%，主要受加州和亚利桑那州收购业务推动；价格增长23.6% [19] - 实现创纪录的收入7.75亿美元，较上年增长50.8% [23] 镁特种产品业务 - 2022年产品收入为2.78亿美元，增长1.2% [49] - 产品毛利润下降13.5%至9600万美元，毛利率压缩580个基点至34.4%，主要因能源、供应和合同服务费用增加 [49] 各个市场数据和关键指标变化 基础设施市场 - 2022年州和地方政府公路、桥梁和隧道合同授予价值增长24%，达到创纪录的1020亿美元 [54] - 2022年11月选举中，全国选民批准87%的交通相关州和地方投票倡议，代表约230亿美元的额外基础设施资金 [28] - 2022年12月总统签署2023财年支出法案，其中的科宁 - 帕迪拉修正案允许州和地方政府使用未使用的新冠救济资金用于基础设施项目，预计为公司前10大州提供额外400亿美元的基础设施资金 [55] 非住宅建筑市场 - 能源、陆上制造业和数据中心等大型工业项目主导该领域，占非住宅产品总发货量的大部分 [56] - 预计非住宅建筑市场整体大致持平，大型项目的积极影响将抵消轻型商业建筑的疲软 [67] 住宅市场 - 预计住宅市场发货量将跟随住房开工率趋势，短期内仍疲软，但中期有望随着利率稳定而改善 [58] - 预计公司关键大都市地区的住房放缓将较为温和，因阳光地带市场存在结构性住房短缺，且可负担性逆风减弱 [30] - 预计单户住宅在公司业务范围内将下降10% - 15% [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持“价值高于销量”的商业战略，2022年实施多次提价，各建筑材料产品线均实现两位数价格增长 [15] - 计划通过收购和对业务的再投资实现负责任的增长，同时向股东返还资本 [24] - 资本配置优先考虑对有吸引力的上游收购、有机增长计划的审慎投资以及向股东返还资本 [25] - 公司认为上游材料定价具有弹性，通胀环境有利于定价，且公司已将大部分客户的价格调整时间移至1月1日，并保留年中提价的权利 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司在具有挑战性的宏观经济环境中取得创纪录业绩，包括住房放缓、货币紧缩和40年高位的通胀 [8] - 预计2023年将是另一个创纪录的年份，基础设施投资增加和大型非住宅项目的强劲活动将在很大程度上抵消住宅市场放缓的影响 [77] - 历史立法，如《基础设施投资和就业法案》（IIJA）、《降低通胀法案》和《芯片法案》，预计将支持公司产品在基础设施和重型非住宅建筑领域的多年需求，增强公司业务的韧性 [54] - 公司对2023年的指导有信心，预计第四季度的商业和利润率扩张势头将在2023年加速，为股东创造有吸引力的收益增长和卓越价值 [59] 其他重要信息 - 公司连续第二年实现世界级的总伤害事故率，连续第六年实现世界级的损失工时事故率 [8] - 2022年8月，公司签署协议，以3.5亿美元出售加州特哈查皮水泥工厂及相关分销终端给CalPortland公司，交易有待监管批准和惯例成交条件 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于水泥和骨料年初提价的弹性、接受度以及时间差异对节奏的影响 - 骨料定价具有弹性，不会回调价格；通胀环境有利于上游材料定价，但2022年通胀快速大幅上升带来挑战 [64] - 公司已将大部分客户的价格调整时间移至1月1日，并保留年中提价的权利 [65] - 2022年第四季度骨料价格增长16.5%，环比增长5.6%；水泥季度增长20.7%，全年增长近17%，预计定价将继续扩大 [83] - 目前13% - 15%的定价指导未包含年中提价，若有年中提价，定价将向上趋势 [85] 问题2：如何看待各终端市场的预期以及如何得出骨料发货量持平的指导 - 基础设施市场预计增长中个位数到高个位数，因州交通部资金充足，多项法案和倡议提供资金支持，且大型项目对骨料需求大 [86][87] - 非住宅市场预计大致持平，大型项目的积极影响将抵消轻型商业建筑的疲软 [67] - 住宅市场单户住宅预计下降10% - 15%，但多户住宅可能表现良好 [68][89] - 化工岩石和铁路业务预计增长中个位数 [69] 问题3：能否提供关于客户积压订单的更多背景信息以及对业务可见性的看法 - 西南地区积压订单较上年同期增长约7%，东部地区积压订单增长约3%，下游业务中德克萨斯州的预拌混凝土积压订单与上年基本持平 [91][109][110] - 目前客户积压订单约占年度骨料和水泥发货量的25% - 35%，预计全年将增加 [92] 问题4：如何考虑2023年四个季度的盈利或销量节奏 - 通常第一季度和第四季度最慢，2023年第一季度将好于三年平均水平，第二季度可能稍差，但绝对表现仍好于上年 [95][96] - 预计全年财务表现逐季改善，销量可能下半年更强劲 [98][146] 问题5：非骨料毛利润指导的解读以及水泥和下游业务的预期 - 水泥业务预计将实现有吸引力的增长，天然气价格下降将带来积极影响 [102] - 下游业务此前受投入成本影响，公司已将部分成本转移至上游业务；2022年剥离约300万立方码的预拌混凝土业务也有影响 [102] 问题6：如何定义轻型非住宅建筑以及相关指标显示其负面的原因 - 轻型非住宅建筑主要指办公室、零售、酒店等通常跟随单户住宅建设的领域 [123] - 预计该领域将跟随住房市场一段时间出现小幅下滑，但到2024年住房市场可能进入合理的复苏模式 [123] 问题7：水泥业务第一季度成本逆风是否保持相同水平以及是否有其他抵消因素 - 能源成本预计持平，除能源外，2023年预计成本通胀为高个位数，涵盖人员、供应、维修、合同服务等方面，但预计平均销售价格将超过成本增长，推动利润率扩张 [127][135] 问题8：骨料价格13% - 15%增长的信心来源以及是否有市场竞争或区域组合的影响 - 客户对价格上涨接受度良好，他们自身也面临投入成本压力 [193] - 公司对内部下游业务和外部业务一视同仁，了解业务情况 [193] - 东部地区是高利润率市场，若业务发展良好，区域组合可能有帮助，但目前业务量仅占全年的25% - 30%，仍需观察 [141] 问题9：对公共基础设施项目的信心以及资金如何推动业务增长 - 承包商在过去一年已做好劳动力准备，劳动力市场有机会 [150] - 公司有产能满足需求，如佛罗里达州宣布70亿美元道路项目资金，公司将确保该州骨料供应 [149] - 水泥业务发货节奏相对稳定，受天气影响较小 [152] 问题10：2023年资本分配是否有变化以及现金流、营运资金和资本支出的趋势 - 公司优先事项未变，继续致力于业务增长，投资上游业务，目前业务布局降低了未来并购风险 [154] - 预计EBITDA将显著增长，部分额外现金流将用于资本支出，资本支出从今年的4.8亿美元增加到明年接近6亿美元，其余资金将用于优先收购和向股东返还资本 [155] 问题11：如何看待2023年运输问题以及对指导的影响 - 2022年上半年卡车运输困难，下半年有所改善；铁路运输全年面临挑战 [190] - 随着铁路和卡车运输情况持续改善，公司将受益 [205] 问题12：如果2023年销量在正负2%范围内，能否支持2024年高个位数或两位数的价格增长 - 目前无法明确回答2024年的情况，但上游材料定价具有弹性，公司产品为必需品且在整体建筑成本中占比小，2022年已赶上通胀，这些因素可作为思考的基础 [128][198] 问题13：除恶劣天气外，住宅终端市场目前面临的逆风情况 - 目前业务表现好于计划，尽管第四季度疲软，但从1月和2月情况看（有局限性），业务情况良好 [201] 问题14：第一季度表现好于计划是否仅因第四季度天气延误的积压需求，以及骨料成本方面的假设 - 需让财务负责人进一步说明不同成本类别情况 [202] 问题15：德州水泥市场的需求背景以及发货量预期 - 德州水泥市场需求将继续保持吸引力，公司主要关注达拉斯 - 沃思堡都会区和德州中部市场 [171] - 市场处于售罄状态，公司销售所有产量，但未提供发货量指导 [173]