财务数据和关键指标变化 - 2021年前9个月，调整后EBITDA增长7%，达到创纪录的11亿美元 [11] - 第三季度，产品和服务收入增长18%，达到15亿美元；调整后毛利增长11%，达到4.5亿美元；调整后EBITDA为4.9亿美元，同比增长13%；调整后摊薄每股收益为4.25美元，同比增长11% [12] - 第三季度，公司能源总成本增加2800万美元，同比增长近50% [19] - 公司将2021年全年资本支出指引提高至4.75亿 - 5.25亿美元 [22] - 董事会批准将9月支付的季度现金股息提高7%，年化现金股息率现为2.44美元 [23] - 截至9月30日，净债务与EBITDA比率为1.9倍；按预估基准计算，杠杆率略高于3倍债务与EBITDA比率，公司承诺在未来18个月内将杠杆率降至2 - 2.5倍的目标范围 [24] - 公司更新了2021年全年指导，预计全年调整后EBITDA在15 - 15.5亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑材料业务 - 有机骨料发货量增长6%，总骨料发货量（包括收购业务的发货量）增长10%；有机骨料平均售价增长2%，公司将2021年全年有机定价增长指引更新至2.5% - 3.5% [13][14][15] - 德克萨斯州水泥业务出货量创季度新高，增长4%，超过100万吨；水泥价格上涨8% [16] - 预拌混凝土发货量增长23%，价格增长2%；公司已宣布10月1日起在达拉斯 - 沃思堡市场进行第三次提价 [17] - 沥青发货量总体增长116%，科罗拉多州沥青和铺路业务曾经历发货量下降和供应中断，目前情况已解决，有机沥青定价略有改善 [17][18] 镁特种产品业务 - 产品收入达到7200万美元，同比增长30%；产品毛利率提高100个基点，达到39% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础设施市场：第三季度有机骨料发货量占比36%，自二季度以来呈连续增长态势，但仍远低于10年历史平均水平的43% [31] - 非住宅建筑市场：第三季度有机骨料发货量占比35%，非住宅建筑受益于对骨料密集型重工业仓库和数据中心的投资增加，轻商业和零售行业也出现复苏迹象 [32] - 住宅市场：第三季度有机骨料发货量占比24%，单户住宅建设预计将保持强劲 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行SOAR计划，推进SOAR 2025计划，以实现可持续的长期运营和财务成功 [7][9] - 10月1日完成对Lehigh Hanson西部门业务的收购，该业务拥有超1200名员工，有助于公司受益于加利福尼亚州和亚利桑那州的市场动态和建设活动，为公司提供新的增长平台 [9] - 公司将继续平衡增值收购、审慎的资本支出和向股东返还现金，同时保持健康的资产负债表、财务灵活性和投资级信用评级 [22] - 公司优先考虑高回报资本项目，专注于增加销售和提高效率，以推动利润率扩张 [23] - 公司采用以价值而非销量为导向的定价策略，预计2022年有机骨料定价将实现中到高个位数增长 [34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望实现有史以来最盈利和最安全的一年，对SOAR 2025计划的进展感到兴奋 [9] - 公司认为行业即将迎来公共和私营部门建筑活动的融合，这将支持建筑材料的发货量增加和价格上涨 [34] - 预计2022年有机骨料发货量将实现低到中个位数增长，定价将实现中到高个位数增长 [34][35] - 公司认为基础设施投资法案将在年底前签署成为法律，这将为公司带来长期利益 [27][29] 其他重要信息 - 公司更新了2021年全年指导，以反映年初至今的业绩，包括能源成本上升和新收购的Lehigh West业务在第四季度的贡献 [25] - 公司预计多余填充材料的发货将在年底前基本清理完毕 [99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年骨料定价预期的驱动因素、信心水平以及定价时间安排 - 2021年在德克萨斯州和卡罗来纳州进行的年中提价为2022年定价奠定了基础；公司对2022年骨料平均销售价格（ASPS）有很高的信心，因为目前给出的定价预期未考虑加利福尼亚州和明尼苏达州市场的情况，这些市场历史上价格低于公司平均水平 [42][43] - 2021年德克萨斯州水泥4月提价9美元/吨，9月再次提价8美元/吨；预计2022年水泥提价12美元/吨，加利福尼亚州1月1日生效，德克萨斯州4月1日生效 [44][45] - 德克萨斯州团队表示，如果有更多的运输能力，达拉斯 - 沃思堡市场的日销量可增加3% - 5%，这将对定价产生积极影响 [46][47] 问题2: 客户对明年的看法、积压订单情况以及劳动力和运输瓶颈对2022年销量指引的影响 - 公司在制定2022年销量预期时，假设将继续面临与2021年相同的销量限制因素；如果劳动力、运输等问题得到解决，销量可能会更好 [52] - 骨料业务的客户积压订单比去年同期增长约15%，东部集团增长近14%，西部集团增长约18%；水泥积压订单同比略有下降，但有一些重要项目正在筹备中；镁特种产品业务的客户积压订单创历史新高，预计2022年业务强劲 [53][54] 问题3: 骨料定价在未来几个季度的节奏、提价时间安排以及收购业务的表现 - 由于第四季度受季节性因素影响较大，难以精确预测定价节奏；公司与客户就2022年定价的沟通已经完成，认为2022年定价风险偏向上行，因为目前给出的定价预期仅基于传统业务，且承包商面临通胀环境，历史上骨料定价一直优于CPI、PPI等指标 [60][61] - 提价时间会因市场而异，部分市场1月1日生效，部分市场4月1日生效；由于1 - 2月重型建筑活动较少，提价时间对公司影响不大，公司会尽量保持与客户的良好关系 [63][64] - 收购业务的整合进展顺利，公司采用统一的整合流程，各地区团队未感到压力过大；团队表现出色，公司对运营情况满意，尤其看好加利福尼亚州市场的潜力 [66][67] 问题4: 近期收购业务对2022年销售和EBITDA的贡献，以及骨料定价相关问题 - 公司将在明年2月提供收购业务的相关信息，今日发布的补充信息中可了解Lehigh West业务在骨料、水泥、预拌混凝土和沥青方面的吨位情况以及2021年预算EBITDA贡献 [73] - 公司上周已就定价与客户进行沟通，认为新收购业务的ASPS百分比可能高于公司现有业务，存在潜在的上行机会 [74] - 2021年定价略低主要是由于业务组合和东部地区基础材料销售的影响；公司认为2022年骨料价格没有下行风险，且清洁石材价格走势良好 [77][78] 问题5: 镁特种产品业务是否有产能限制以及是否有扩张机会 - 该业务表现出色，第三季度收入创纪录，同比增长30%；目前业务接近产能上限，定价上涨近4%，且有进一步上涨空间 [82] - 国内钢铁产量从去年第二季度的低点回升至约80% - 85%，增长近51%；尽管第三季度天然气价格上涨26%，自年初以来上涨近146%，但该业务毛利率仍达到39% [83] - 公司希望扩大该业务，将继续控制成本、保持价格领先地位、寻找业务增长点，并优化产品结构 [84][86] 问题6: 水泥业务第四季度和2022年的指导情况，以及能源成本和基础材料销售的相关问题 - 水泥业务第三季度销量增长4%，但7月降雨影响了德克萨斯州中部和南部的业务，北部和西部表现良好；全年来看，西部销量增长近66%，北部9月增长25% [89][90][91] - 指导更新的主要原因是维护停机时间超出预期，增加了300万美元的维护成本；库存消耗导致固定成本吸收情况不佳，以及能源成本（非柴油）高于预期 [92][93] - 公司对柴油成本的预测准确，非柴油能源成本在第三季度超出预期，目前预测同比增长35% - 60%，预计不会进一步恶化，如有需要可通过年中提价解决 [95] - 基础填充材料预计在年底前基本清理完毕，具体情况取决于承包商在第四季度的施工空间 [99] 问题7: 公司前五大市场中，哪些市场受劳动力和供应问题影响最大，哪些市场相对不受影响 - 公司前五大市场（德克萨斯州、科罗拉多州、加利福尼亚州、北卡罗来纳州、佐治亚州和佛罗里达州）经济基础坚实，人口流入较高；主要问题是劳动力，而非供应；承包商的劳动力招聘时间将取决于项目积压情况和公共工程的清算赔偿条款 [103][104] - 基础设施投资法案将带来积极影响，有助于解决供应链和劳动力问题；各市场情况良好，如德克萨斯州2022财年项目招标预计超过10亿美元，科罗拉多州DOT预测增加8.5亿美元，北卡罗来纳州NCDOT预算恢复到历史平均水平，佐治亚州基础设施投资增加2.25亿美元，佛罗里达州积压订单情况良好，加利福尼亚州SB9和SB10法案将促进住房建设 [105][106] 问题8: 循环经济对公司业务量的长期影响，以及资本支出增加的原因 - 公司认为从长远来看，回收材料（如再生混凝土和再生沥青）将在业务中发挥更大作用，目前部分收购业务已考虑到这一点；短期内，特种骨料业务不受影响 [112][113][114] - 资本支出指引增加主要是由于收购Lehigh Hanson西部门业务的资产 [116] 问题9: 住宅市场的实际情况 - 公司关注的地区（德克萨斯州、科罗拉多州、北卡罗来纳州、佐治亚州、佛罗里达州和加利福尼亚州）单户住宅建设基础薄弱，人口动态将继续支撑住房需求 [122] - 德克萨斯州住宅市场火热，人口增长迅速；科罗拉多州需求旺盛，但供应不足；北卡罗来纳州增长显著，夏洛特、罗利 - 达勒姆等地发展良好；佐治亚州亚特兰大、萨凡纳和奥古斯塔等城市单户住宅建设活跃；佛罗里达州单户住宅建设增长37%；加利福尼亚州SB9和SB10法案将促进住房建设 [123][124][125][126] - 公司预计2021年单户住宅开工量约为120万套，2022年约为140万套，2023年约为150万套 [127] 问题10: 水泥产能情况，包括Lehigh资产的利用率和是否需要增加产能 - 公司正在仔细评估Lehigh资产的产能利用情况，目前德克萨斯州的产能比加利福尼亚州多100万吨，且正在米德洛希安增加产能；公司希望先确保加利福尼亚州的设施达到最佳运营状态，再进行投资 [133] - 资本支出增加主要与Lehigh Hanson西部门业务相关，公司的资本支出通常占销售额的9%左右 [134] 问题11: 收购业务中是否有不适合公司长期发展的部分，以及2022年是否有进一步收购计划 - 公司以骨料供应业务为核心，注重材料业务，与传统承包商业务有所区别；目前收购的业务符合公司战略，如明尼苏达州的Tiller业务虽有热拌组件，但无铺设组件 [140][141] - 目前公司债务与EBITDA比率略高于3倍，希望保持在2 - 2.5倍的范围内，预计未来1 - 1.5年将实现良好的去杠杆化；公司将继续寻找合适的收购机会，专注于在合适的市场进行正确的交易 [141][142][143] 问题12: 能源成本对2021年指导的影响，以及轻非住宅和重非住宅市场的情况 - 能源成本对指导的影响约为1000万美元 [148] - 重非住宅市场表现良好，主要由仓储和数据中心等业务驱动；能源领域的业务也有所改善，如西德克萨斯州的能源活动增加，阿瑟港LNG设施可能在2022年第一季度有新的招标活动 [149][150] 问题13: 第三季度定价情况，以及排除基础石材和多余填充材料后的有机增长和定价情况 - 第三季度定价受基础石材和多余填充材料销售的影响，这些材料的销售具有光学效应；排除这些因素后，定价将呈现环比上升趋势 [158][159][160][165] - 年中提价通常只有20% - 25%能在当年体现，更多影响下一年的定价 [165]