财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度调整后EBITDA为3830万美元，高于发布的预测指导范围2300万 - 2500万美元；2022年前六个月调整后EBITDA为7830万美元，2021年同期为5340万美元 [6][8] - 2022年调整后EBITDA新指引范围为1.26亿 - 1.35亿美元；全年可分配现金流预测为5300万 - 6200万美元，调整后自由现金流为4400万 - 5300万美元 [7][29] - 截至2022年6月30日，长期债务总额为4.94亿美元，较第一季度末增加500万美元；调整后杠杆率为3.46倍，第一留置权杠杆率为0.99倍；利息覆盖率为2.81倍 [23][25][26] - 第二季度维护资本支出为330万美元，低于季度估计的700万美元；全年维护资本支出预计约为2500万美元；第二季度增长资本支出约为150万美元，年初至今总计460万美元，全年预测约为800万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 第二季度调整后EBITDA为1460万美元，去年同期为500万美元；陆地运输调整后EBITDA为1240万美元，去年同期为550万美元；日均装载量从去年的401次增至475次；司机数量较去年增加13% [9][10] - 海洋运输调整后EBITDA为220万美元，去年同期为 - 50万美元；资产利用率较去年提高24%；日费率较去年平均提高14% [11][12] 硫磺服务业务 - 第二季度调整后EBITDA为1390万美元，去年同期为890万美元；化肥业务调整后EBITDA为1000万美元，去年同期为690万美元；销量有所下降，但利润率提高 [14] - 纯硫磺业务调整后EBITDA为390万美元，去年同期为200万美元；博蒙特硫磺市场日处理量从约2900吨增至约3400吨，增长17% [16] 码头和仓储业务 - 第二季度调整后EBITDA为1290万美元，去年同期为1060万美元；基于利润率的包装润滑油和润滑脂业务调整后EBITDA为610万美元，去年同期为340万美元；销量和利润率均有所增加 [17][18] 天然气液体业务 - 第二季度调整后EBITDA为130万美元，去年同期为170万美元；第二和第三季度是季节性现金流疲软季度；预计第三季度现金流极少，第四季度开始季节性改善，但预计今年第四季度利润率低于2021年同期 [19][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 卡车运输服务市场整体紧张；内陆罐式驳船运输市场目前供应紧张，PADD 3炼油厂利用率在本季度平均超过95% [11] - 海洋运输市场，截至目前，一半的现货船队日费率超过8500美元，市场特别是加热驳船市场持续收紧，费率持续上升 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注运营表现，执行战略计划，包括出售非核心资产、大幅减少债务和显著提高收益，以提升公司在股权市场的估值 [55] - 公司在运输业务上，将继续扩大卡车运输业务至佛罗里达州中部，以满足不断增长的化肥需求 [10] - 公司在硫磺服务业务上，预计第三季度化肥业务会因季节性需求放缓和设施维护而表现疲软，第四季度有望反弹 [15] - 公司在天然气液体业务上，将在4 - 9月购买和储存过剩的丁烷，在冬季出售给炼油厂客户 [19] - 公司在平衡表管理上，将寻找机会对可赎回票据进行再融资，以降低利率 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前通胀率和衰退担忧存在，但公司认为多个业务线的基本面依然强劲 [7] - 公司预计运输业务在今年剩余时间将继续表现强劲；海洋运输业务季度现金流在今年剩余时间将与第二季度相似 [11][13] - 公司预计硫磺服务业务中，纯硫磺业务现金流将比去年更稳定；化肥业务第四季度表现将反弹 [15][17] - 公司预计码头和仓储业务中，基于利润率的包装润滑油和润滑脂业务将继续保持强劲，基于费用的码头资产将提供稳定现金流 [18] - 公司预计天然气液体业务第三季度现金流极少，第四季度开始季节性改善，但今年第四季度利润率低于2021年同期 [21] 其他重要信息 - 公司管理层可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，投资者应参考公司向美国证券交易委员会提交的文件中的风险因素等信息 [4] - 公司将在本次电话会议中讨论非GAAP财务指标，相关信息可在公司网站投资者关系板块的收益新闻稿表格中找到 [5] - 公司单位价格多年来相对于同行以较低倍数交易，目前中游行业企业价值除以EBITDA的中值倍数约为8.3倍，而公司交易倍数约为5倍，公司认为过去几年的举措应会对单位价格产生积极影响 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 运输业务中，考虑到第三季度初炼油厂利用率上升，对供应商的检修有何假设？ - 公司与客户沟通得知，客户预计在可预见的未来将保持较高运营水平；有一家大型炼油公司在路易斯安那州和得克萨斯州的炼油厂下半年有延长维护计划，但对公司影响极小；博蒙特和阿瑟港地区的四家炼油厂中，目前已知只有一家计划在第三季度末进行4 - 6周的维护，对公司影响适中，且公司可将司机重新调配到其他工作 [34][35] 问题2: 年初至今司机数量情况如何？ - 年初至今司机数量在460 - 470人之间，处于较高水平；每周有20 - 40人在培训；公司年初司机数量约为420人，目前增加了约50人；增长主要在佛罗里达州市场 [36][37] 问题3: 海洋运输业务是否能签订长期合同？ - 业务目前仍以现货为主，长期合同价格远低于现货市场，公司目前不感兴趣；市场特别是加热驳船市场持续收紧，费率持续上升，目前一半的现货船队日费率超过8500美元 [38][39] 问题4: 海洋运输业务在较高费率下的利用率情况？ - 船队利用率在90%以上 [40] 问题5: 硫磺业务中化肥利润率强劲的原因及下半年预期？ - 第二季度化肥销量比历史水平和预期低约30%，利润率比通常预期高33% - 100%以上，这是市场驱动的；目前利润率较第二季度有所收窄，但仍然强劲，预计冬季利润率将继续保持强劲 [42][43] 问题6: 丁烷业务在第一季度和第四季度的需求和销售情况如何？ - 通常第四季度库存将达到约150万桶，略低于以往水平；第四季度销售额占比约60%，第一季度占比约40%；预计今年销售库存没有问题 [44] 问题7: 码头业务中基于费用的业务和润滑油业务在第三季度和第四季度的预期？ - 公司同意分析师的观点，预计润滑油包装和润滑脂业务全年利润率强劲；通常第四季度从感恩节到新年期间销量会放缓，但去年未出现这种情况，今年是否会出现不确定，若出现可能导致第四季度现金流较第三季度略有下降 [45][46][47] 问题8: 公司对票据再融资的计划和市场看法？ - 两笔L票据将于8月中旬按面值赎回，公司将寻找机会进行再融资，若市场条件允许，希望降低利率；目前市场条件不具备，公司将继续关注 [48] 问题9: 公司直接对冲的是丁烷还是使用其他商品进行对冲？ - 公司大部分时间直接对冲丁烷 [49]