财务数据和关键指标变化 - 2021年前6个月，公司调整后EBITDA预计在9500万 - 1.02亿美元之间，自由现金流为1560万美元，均符合内部预测 [5] - 第二季度，公司整体调整后EBITDA为2250万美元，而2020年第二季度为2390万美元 [6] - 截至2021年6月30日，公司长期债务总额为5.26亿美元，第一留置权杠杆率和调整后杠杆率分别为1.6倍和5.31倍 [18] - 2021年第二季度，公司可分配现金流为730万美元，上半年为2010万美元；计算得出的自由现金流本季度为600万美元，前6个月为1560万美元 [20] - 2021年第二季度，维护资本支出约为240万美元，增长资本为110万美元；全年维护资本总计810万美元，增长资本总计200万美元 [21] - 2021年公司指导保持不变，EBITDA预计在9500万 - 1.02亿美元之间，维护资本支出预计在1700万 - 1900万美元之间，增长资本支出预计在400万 - 500万美元之间；可分配现金流预计在2900万 - 3400万美元之间，调整后自由现金流预计在2200万 - 2600万美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 码头和存储业务 - 第二季度调整后EBITDA为1060万美元，与去年同期持平；但业务内部有变化，斯马科弗炼油厂现金流同比下降60万美元，主要因1月1日起吞吐量费率的定期合同调整；润滑油和特种产品业务同比改善60万美元，因疫情后包装润滑油和包装润滑脂供应紧张，销量增加 [7][8] 硫磺服务业务 - 第二季度调整后EBITDA为890万美元，而去年同期为1080万美元；化肥业务表现良好，第二季度调整后EBITDA为690万美元，去年同期为680万美元；前6个月调整后EBITDA为1400万美元，2020年前6个月为1180万美元；纯硫磺业务第二季度调整后EBITDA为190万美元，去年同期为390万美元，纯硫磺销量同比下降12%，主要因供应商产量减少 [9][11] 运输业务 - 第二季度调整后EBITDA为500万美元，去年同期为490万美元；卡车运输业务第二季度调整后EBITDA为550万美元，去年同期为330万美元，本季度里程数同比增加19%，主要因PADD 3炼油厂利用率从去年第二季度的76%提高至今年的89%；海洋运输业务第二季度调整后EBITDA为 - 50万美元，去年同期为160万美元，去年有几份内陆拖航长期合同，费率较高，今年内陆船队主要在现货市场，费率较低，但随着PADD 3炼油厂利用率提高，需求开始缓慢增加，且一艘闲置的近海拖船于5月下旬投入新的6个月合同运营，预计第三季度调整后EBITDA将改善 [12][13][14] 天然气液体业务 - 第二季度调整后EBITDA为170万美元，去年同期为160万美元；第二和第三季度是该业务季节性最弱的季度，因炼油厂获取丁烷供应并储存，且批发丙烷销售因天气温暖而极少；预计第三季度现金流表现与第二季度相似 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过产生自由现金流来减少债务，目标是到2021年底将调整后杠杆率降至3.7倍 [20] - 增长资本支出主要集中在陆地运输业务，暂无其他业务的大型增长资本支出计划 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年下半年前景持乐观态度，随着经济持续复苏，炼油厂利用率有所提高，目前仅略低于历史正常水平，客户对公司服务的需求增加 [48] - 尽管Delta变种病毒在传播，但公司认为消费者和工业需求将继续复苏，不会出现像去年那样的全国性封锁，经济复苏将持续，需求将继续强劲增长 [49] 其他重要信息 - 公司宣布修订循环信贷协议，因大宗商品价格上涨和COVID - 19的持续负面影响，为应对预计的总杠杆和利息覆盖率紧张问题，将承诺额度从3亿美元降至2.75亿美元，同时保留充足流动性 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度硫磺供应下降，但运输业务因炼油厂利用率提高而增长，能否解释这两个情况？ - 疫情初期炼油厂利用率下降，硫磺交付量大幅减少，且经历飓风和冬季风暴后，即使第二季度利用率有所提高，交付量仍远低于历史水平；7月前3周，硫磺交付量较上半年显著增加20%，预计炼油厂提高了原油中的硫磺含量；运输业务受炼油厂和石化行业等多种因素驱动，润滑油加工业务的增长也推动了运输业务 [29][30] 问题2: 海洋运输业务中，一艘近海拖船签订了6个月合同，后续如何续约？ - 公司将M6000拖船从墨西哥湾沿岸转移到东北部并签订6个月合同，希望合作顺利并继续在东北部运营该拖船 [31] 问题3: 今年已投资的增长资本支出似乎用于运输业务扩大产能，剩余预算是否用于同类项目？ - 增长资本支出主要与拖车有关，公司在考虑增长资本支出时主要关注陆地运输业务，暂无其他业务的大型增长资本支出计划 [32] 问题4: 考虑到价格和套期保值问题，2021年第四季度和2022年第一季度的丁烷业务与2020年第四季度和2021年第一季度相比情况如何？ - 今年丁烷业务与去年有很多不同，目前丁烷与WTI的价差约为72% - 73%，高于往年同期；丁烷田间产量与去年相似，但出口量同比显著增加；公司已开始建立套期保值头寸，目前约三分之一已套期保值，但由于仍处于库存积累季节，距离销售季节还有几个月，无法给出财务预测 [36] 问题5: 能否预测丁烷业务与去年相比是增长还是下降？ - 每个丁烷业务季节都有独特性，无法给出与去年相比的预测 [37] 问题6: 考虑到NGL营运资金等因素，自由现金流预计后端加载，是否会接近调整后自由现金流指导范围？ - 公司预计自由现金流将在指导范围内 [38] 问题7: 1.5留置权票据可赎回，且循环信贷协议已修订，如何考虑资本结构调整？ - 第二留置权票据2022年8月可赎回，1.5留置权票据现在赎回需支付1.03的溢价，明年8月为1.02或1.01；目前公司希望能立即调整资本结构，但无法实现，计划明年8月重新调整整个资本结构，包括循环信贷协议和第二留置权票据，若合适也会考虑1.5留置权票据 [39] 问题8: 循环信贷协议修订后，目前可用流动性金额是多少？ - 6月30日，最大可用额度为2.2亿美元，当时约有4000万美元可用 [44]