财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收约2.56亿美元，较2018年同期增长约13%，按有机恒定货币计算增长约10%；外汇逆风约500万美元，主要来自欧元、人民币和新兴市场，其中人民币对营收和收益影响最大 [9] - 调整后毛利率为48.7%，较上年同期下降20个基点，同比上升70个基点，均低于预期；受美元走强、关税、不利产品组合等因素影响，调整后利润率较上年同期下降，部分被Cianna和ClairiVein的贡献以及制造部门的改善所抵消 [11] - 调整后总运营费用占营收的比例环比下降，与上年同期持平，约为35%；非GAAP基础上的税率为23%，而去年同期为17%，税率差异主要由股票期权行使减少导致 [12] - GAAP每股收益为0.12美元，去年同期为0.21美元；非GAAP每股收益为0.42美元，与去年同期持平；每股收益低于预期，主要由于毛利率、产品销售组合和外汇逆风的影响 [13] - 债务余额为4亿美元，债务成本约为3.1%，杠杆率毛基为2.33%，净基为2.17%；第二季度偿还债务1200万美元，年初至今累计偿还2300万美元，有望实现4000 - 4500万美元的偿债目标 [14] - 营运资金约为2.49亿美元，本季度资本支出为1760万美元，折旧与摊销约为2270万美元，股票薪酬费用为250万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球经销商业务对有机恒定货币收入的贡献为21%，传感器业务为22%，EMEA业务为10%，美国直销和OEM业务为5%，Endotek业务持平 [10] - 收购产品贡献营收1400万美元，其中Cianna贡献1120万美元，ClairiVein贡献170万美元；Cianna仍在先前提供的指引范围内，ClairiVein落后约200万美元，主要由于收购前部分经销商库存过剩，目前销售正在回升 [9] - 栓塞业务在6月实现近15%的增长，本季度增长约10%，此前该业务已连续两年基本持平；公司认为部分业务将回流，因为有公司正在剥离相关业务 [24] - 中国业务按报告基础增长23%，按有机恒定货币计算增长31% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 受美元持续走强影响，外汇逆风主要来自欧元、人民币和新兴市场，其中人民币对营收和收益影响最大 [9] - 欧元汇率处于低位，英国新首相上任，公司已为英国脱欧做好准备，预计不会影响满足客户需求的能力 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更新了指引，考虑到外汇逆风、产品组合变化和最近的Brightwater收购；调整后营收指引为10.1 - 10.3亿美元，考虑外汇逆风的潜在增量影响300 - 400万美元；非核心业务收入维持在6200 - 6600万美元；核心业务在恒定货币基础上的增长率维持在8% - 10% [16][17] - GAAP毛利率将在44.1% - 44.8%之间，非GAAP毛利率将在49.2% - 49.9%之间，较之前提高25 - 100个基点；运营费用将保持在历史水平，约占营收的35%；预计全年税率在22.5% - 24.5%之间，下半年使用约26%的税率；利息费用约为1300万美元；2019年GAAP每股收益将在0.62 - 0.84美元之间，非GAAP每股收益将在1.74 - 1.97美元之间，考虑外汇逆风、产品销售组合变化和Brightwater收购的影响 [18][19] - 公司签署了与Premier的合同，并与其他GPOs开展合作，认为流体管理业务是未来几年的重大机遇，尽管利润率低于公司平均水平，但能带来大量吞吐量和毛利润，且有助于提高运营利润率 [23][35][36] - 公司计划将Becton, Dickinson在多米尼加共和国生产的产品转移至墨西哥的Merit Medical生产，预计在第四季度初或中期完成，这将带来改善和机遇 [28] - 公司在脊柱业务有多项新产品推出，同时继续推进产品管线的发布 [28] - 公司认为尽管面临一些挑战，但市场存在诸多顺风因素，如合同和机会的增加，随着库存的消化和业务的推进，公司将获得动力，2020年有望迎来良好机遇 [29][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度公司面临一些困难，但管理层对业务的热情未减，公司以年度为基础看待业务；尽管存在外汇和其他不可控因素，但公司正在努力应对，相信短期风暴已经过去，未来将继续发展 [8][30] - 公司认为满足客户需求是长期利益所在，尽管可能不符合短期华尔街的需求，但有助于公司的长期发展，如过去的Cook业务在满足客户需求后实现了业务的增长 [48][50][51] - 公司对业务充满信心，未改变明年的指引，认为应根据上半年的表现进行调整，对下半年和未来的产品管线、合同、新产品和新批准等方面持积极态度 [31] 其他重要信息 - 会议中提及的非GAAP财务指标为投资者提供了有关公司潜在业务趋势和持续运营表现的有用信息，但应与GAAP财务指标结合考虑，而非替代 [5][6][7] - 公司提醒投资者，会议中可能包含前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险在公司的年度报告和其他文件中有所讨论 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于与Premier的新合同及其他GPOs合作的更多信息，以及业务的增长速度 - 公司表示在这方面的发言有所限制，但认为这是一个重大机遇，尽管利润率较低，但能带来大量吞吐量和毛利润，且有助于提高运营利润率；业务将在第三季度开始启动，第四季度增强，明年第一季度及以后将成为重要机遇 [35][36][37] 问题2: 与GPOs的业务增加是否与AngioDynamics Medline交易有关，以及该交易是否有其他影响 - 公司回答“是也不是”，未提供更多具体信息 [38] 问题3: 波士顿科学的剥离是否是栓塞业务增长的原因，以及该业务的前景 - 公司认为波士顿科学的剥离是栓塞业务增长的原因之一，公司已经看到了新账户的增加和业务的转换，认为该业务有很大的机会，但提醒注意业务过渡的时间 [39] 问题4: 2020年展望中14% - 19%的每股收益增长是否基于新的较低基数 - 公司确认是基于新的较低基数 [42][43] 问题5: 毛利率展望下降150个基点的原因，以及新合同的毛利率情况和提价机会，为何要承接新的未预期收入，Cianna业务的情况 - 公司表示Cianna业务略低于预期，主要是时间问题，管道强劲，仍对5000 - 5500万美元的指引有信心；承接新业务是因为公司本身就在该业务领域，能满足客户需求，且有助于提高运营利润率；Vascular Insights和ClairiVein业务将在下半年加速增长 [46][47][48] 问题6: 今年自由现金流是否仍预计为4000万美元 - 公司表示从未对自由现金流进行指引，而是对债务偿还进行了4000 - 4500万美元的指引，目前已偿还约2300万美元，有望实现目标；第一季度自由现金流为负，第二季度转为正约470万美元 [52] 问题7: 对新的毛利率展望的信心水平，以及实现目标的杠杆因素和第三季度与第四季度毛利率的节奏 - 公司预计下半年毛利率将达到49.7% - 49.8%左右，第三季度将升至49%中低水平，然后继续上升 [57][58] 问题8: EPS指引范围较宽的原因，以及达到高端和低端的因素 - 公司表示这取决于合同的执行时间，如果合同提前执行，有机会达到高端；目前基于现有信息，预计处于低端 [60] 问题9: Cianna在美国销售团队的推广情况，以及在欧洲的CE Mark进展 - 公司表示维持了Cianna的销售团队，并开始将Merit销售团队引入未覆盖的区域；在欧洲，原预计第四季度或第一季度获得CE Mark，但由于MDR和通知机构的问题，进展受阻，预计将推迟至第三、四季度，甚至可能推迟一年，但欧洲市场对该产品需求旺盛 [62][63] 问题10: 关于Brightwater Medical收购的理由，以及产品组合重叠和交叉销售机会 - 公司认为Brightwater的产品是一种结合了肾造瘘引流导管和尿道支架的创新技术，只需一次手术即可完成，能为患者和医院节省成本；该产品已获得胆道适应症批准，且无竞争产品；公司正在建立产品和库存，并对销售团队进行培训，认为这是一个令人兴奋的产品线 [66][67][68] 问题11: 为提高毛利率采取的结构性措施 - 公司表示将继续将产品转移至墨西哥生产，分析产品成本和贡献，优化制造地点和供应商，制定销售策略，提高运营效率；同时，在各个方面都在努力提高效率，包括差旅费、贸易展和运营等 [71][72][73] 问题12: 新的GPO合同对运营利润率的影响 - 公司认为新合同将增加运营利润率，因为除了GPO费用和佣金外，几乎不需要额外的努力，主要是杠杆效应 [75] 问题13: 自由现金流的优先级和改善措施 - 公司表示自由现金流已成为越来越重要的优先事项，将继续努力改善；已采取偿还债务的措施，预计未来自由现金流将有所改善，但需要时间 [78][79][80] 问题14: EPS指引下调0.17美元的原因，以及FX、Brightwater和其他因素的影响 - 公司表示Brightwater收购影响了0.03美元，FX影响了0.04 - 0.06美元（其中0.04美元已在上半年体现），其余主要是利润率的产品组合影响 [83][85] 问题15: 是否对利息费用进行了全年指引 - 公司表示未进行指引，但截至6月的利息成本约为3.1%，预计未来几个月内可能会降息 [88] 问题16: 公司在可控方面应改进的地方 - 公司认为在费用方面应更加谨慎，销售方面存在一些延迟，主要是由于中东需求导致订单接收较晚；去年的多项交易对公司和销售团队造成了负担，影响了收入，但公司认为这些交易是正确的决策，未来将更加明智地管理收购和产品组合 [89][91][93] 问题17: 是否需要重新审视销售激励措施以促进高利润率产品的销售 - 公司表示已经在进行相关工作，但认为需要不断重新审视，同时要综合考虑市场条件、客户需求等多种因素 [96]