财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收约2.33亿美元，同比增长22%，有机恒定货币基础上约增长13%；全年营收约8.83亿美元，同比增长21%，有机恒定货币基础上增长超11% [20] - 2018年第四季度非GAAP毛利率为49.4%，上年同期为47.9%；全年非GAAP毛利率为48.9%，上年为48.1% [21][22] - 2018年第四季度和全年运营费用符合35%的预期；GAAP基础上，第四季度和全年税率分别为24.7%和15.2%，非GAAP基础上分别为15.1%和18.3% [23] - 2018年第四季度非GAAP每股收益为0.48美元，2017年同期为0.33美元，增长约47%；全年非GAAP每股收益为1.69美元，2017年同期为1.28美元，增长32% [24] - 2018年底债务余额为3.95亿美元，总杠杆率为2.39，净杠杆率为2.02；折旧与摊销约9000万美元，股票薪酬费用为160万美元 [25] - 2019年预计营收在10.1亿 - 10.3亿美元，同比增长15% - 17%，核心业务恒定货币基础上增长约8% - 10% [26] - 2019年非GAAP毛利率预计在50.6% - 51.3%，较2018年提高165 - 200个基点 [27] - 2019年预计运营费用占营收比例约35%；预计税率在22.5% - 24.5% [28] - 2019年GAAP每股收益预计在1.02 - 1.13美元，非GAAP每股收益预计在1.97 - 2.08美元 [29] - 2019年新租赁标准将使资产负债表增加约8000万美元，营运资金减少1100万美元，对损益表无影响 [31] - 2020年预计营收增长8% - 10%，毛利率提高100 - 150个基点，净利润增长14% - 19% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独立设备业务2018年增长近34%，定制套件业务增长7%，充气设备业务增长近16%，导管业务增长22%，电生理业务增长16.5%，栓塞设备业务受竞争影响，新推出的EmboCube产品反响良好，内窥镜业务Endotek增长22% [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在英国开设新工厂，在南非从经销商模式转变为改良的直销模式，均取得成功 [15] - 中国市场业务未放缓，越南等东南亚和太平洋地区市场也有增长 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进行了Cianna和Vascular Insights等收购，保留Cianna销售团队并将在年内增加Merit销售人员，同时有多个研发项目推进 [12][13] - 计划将Malvern制造业务转移至墨西哥工厂，预计2020年完成，可节省300万 - 500万美元 [27] - 公司业务向治疗性产品转型，注重临床支持和研发投入，确保收购产品能提高毛利率 [49] - 栓塞设备业务面临竞争，公司推出EmboCube产品应对 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务强劲，对第四季度表现满意，对未来业务发展感到兴奋 [14][17] - 尽管面临Brexit、新MDR等不确定因素，但公司有信心应对，业务发展势头良好 [32] - 对Cianna收购项目满意，认为其有很大发展潜力，将为公司带来增长 [43][46] 其他重要信息 - 会议提及的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，公司不承担更新义务 [5][6] - 公司认为非GAAP财务指标有助于投资者了解业务趋势和运营表现，但不能替代GAAP指标 [7][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Cianna的整合情况、销售团队保留情况以及其对未来有机增长的贡献，以及公司其他业务增长的来源 - Cianna整合进展顺利，销售团队基本无流失，预计二季度获得欧洲批准；公司对其未来增长期望高于收购时，有多个研发项目在进行；公司其他业务增长来自新产品推出、新兴市场拓展、销售团队成熟稳定等 [43][46][56] 问题2: 2019年指导中较高的SG&A或R&D支出的来源 - 运营费用占营收约35%，额外支出包括NDR、Malvern工厂搬迁、新监管要求MDR以及WRAPSODY临床研究等费用；公司向治疗性产品转型需要更多临床支持和研发投入 [48][49] 问题3: 2020年给出指导的信心来源，以及2019年有机增长达到8%和10%的因素 - 信心来自Cianna和Vascular Insights项目的良好进展、新产品如PreludeSYNC、Prelude Ideal、EmboCube等的市场反响和潜力，以及销售团队的稳定；达到8%可能受产品审批、Brexit等不确定因素影响，达到10%得益于新产品推出、国际业务增长、市场份额扩大等 [56][66] 问题4: 2019年有机增长的季度节奏 - 一季度受国际市场启动慢、中国新年和销售会议费用影响，通常较慢；三季度受德国和法国等地区假期影响，业务也会放缓；一季度外汇汇率可能有帮助，但运营费用较高 [77][78] 问题5: 2019年毛利率提升中，基础改善和并购增值的占比，以及提升毛利率的因素 - 基础改善和并购增值各占约50%；提升因素包括运营效率提高、成本削减举措、近期收购以及产品组合优化等 [82][85] 问题6: 过去一年收购带来的成本协同效应，以及收购对营收和盈利的影响，收购产品的潜在增长领域 - Cianna收购机会最大，销售和运营团队稳定，员工积极性高；其销售人员临床知识丰富，有助于推动业务增长；活检业务将是今年的重要驱动力，还有未推出的产品如Aspira等有增长潜力 [90][91][96] 问题7: 2018年竞争对手产品召回和核心产品加速增长的情况对2019年的影响 - Becton Dickinson交易带来约4200万美元营收，超出预期，将为核心增长做出贡献；新的活检产品和生产改进将提升业务表现；Vascular Insights相关的血管通路产品也有增长机会 [93][94][96] 问题8: Cianna和Vascular Insights在营收中的报告位置以及四季度的贡献 - 四季度贡献约600万美元，在10 - K和10 - Q报告中会单独列示 [101] 问题9: Malvern工厂搬迁的成本以及是否包含在35%的运营费用指导中，搬迁完成后的节省情况 - 成本包含在运营费用和毛利率计算中，MDR费用约300万 - 400万美元，Malvern搬迁成本约300万美元；2020年三、四季度开始看到节省效果，约300万 - 500万美元 [105][106][109] 问题10: BD产品在美国以外获得批准的大致时间 - 相关监管事项已在进行或已获批，重要市场如欧洲和美国已覆盖；未来会有更多分销伙伴转为直销，有助于核心业务增长 [110][112][113] 问题11: ClariVein和Cianna在2019年指导中的占比 - Cianna预计贡献5000万 - 5600万美元，部分计入核心增长，11月中旬实现周年化；ClariVein预计贡献1000万 - 1100万美元，12月中旬实现周年化；Cianna单独列示，ClariVein计入独立产品 [118] 问题12: 杠杆率目标以及并购管道情况 - 计划偿还约5000万 - 6000万美元债务；公司持续关注四、五个交易机会，收购需符合可扩展性、毛利率贡献、与现有业务协同等标准 [120][121] 问题13: 四季度资本支出金额，2019年和2020年资本支出的范围和趋势 - 四季度资本支出为1630万美元；2019年预计在6000万 - 6500万美元；2020年不会降低，因业务增长需要增加产能 [130][131][132] 问题14: 当前债务的平均利率以及2019年的利率模型 - 年底利率约3%，2019年模型中包含两次加息 [139][140][166] 问题15: 2019年外汇逆风的假设 - 营收方面约500万 - 700万美元，净利润稀释约0.02美元 [143] 问题16: Terumo问题是否解决，关税情况以及2020年医疗设备税的考虑 - Terumo虽已回归市场，但公司导丝业务仍在增长；公司增加了约120万美元关税，其他关税暂无变化；2020年预计医疗设备税将恢复，已在数据中计入约700万 - 750万美元费用 [149][150] 问题17: 资产负债表中净债务较上季度增加近1.71亿美元的原因 - Cianna支付1.35亿美元，Vascular支付4000万美元，未支付或有款项 [155][156] 问题18: 公司积极展望下，增加利润率扩张机会的因素，以及额外收益的处理方式 - 机会来自高毛利率新产品，如EmboCube、Cianna、DualCap、SYNC等；公司通常会将额外收益再投资以实现业务增长目标 [164]