财务数据和关键指标变化 - 2021年总营收1.481亿美元，较2020年的1.004亿美元增加4770万美元，增幅47.5%，主要因2021年实现的可再生识别码（RIN）定价提高45.5%、天然气指数定价上涨约46%以及交易对手共享安排下的收入增加约800万美元 [13][14] - 2022年RINs未远期出售大部分预期产量，当前2022年RIN承诺平均D3 RIN价格约为3.40美元，承诺至2022年6月 [15] - 2021年总一般及行政费用4260万美元，较2020年的1660万美元增加2600万美元，增幅156.4%，其中2240万美元与首次公开募股（IPO）和重组交易相关的基于股票的薪酬成本有关，排除该影响后，一般及行政费用增加约330万美元 [15] - 2021年企业保险保费较2020年增加约290万美元，增幅110.3%，专业费用增加约140万美元，增幅46.8%，主要因成功完成IPO [16] - 2021年经营利润330万美元，较2020年的360万美元减少20万美元，降幅6.9%；研发经营利润5040万美元，较2020年的2220万美元增加2810万美元，增幅126.5%；可再生电力发电经营亏损310万美元，较2020年的230万美元增加80万美元，降幅35.5% [24] - 截至2021年12月31日，定期贷款项下有8000万美元未偿还，循环信贷安排下无借款，循环信贷安排下可用借款额度约为1.161亿美元，2021年12月对信贷安排进行再融资并签订第四次修订协议，修订后的信贷协议提供了5年期8000万美元定期贷款和5年期1.2亿美元循环信贷安排 [25] - 2021年经营活动产生的现金为4290万美元，较2020年的2870万美元增加49.5%；2021年资本支出约为1000万美元，其中约240万美元用于近期投产设施的优化项目，100万美元与Pico原料修正案有关 [26] - 2021年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2790万美元，较2020年的2600万美元增加190万美元，增幅7.3%；EBITDA为2540万美元，较2020年的2510万美元增加40万美元，增幅1.5% [29] - 2021年净亏损较2020年净收入减少约910万美元，降幅198.4%，部分原因是2021年所得税费用为410万美元，较2020年的600万美元税收优惠增加1020万美元，增幅169.4% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生天然气业务 - 2021年生产570万百万英热单位（MMBtu）的可再生天然气（RNG），与2020年基本持平，其中0.1万MMBtu的RNG来自2020年投产的开发场地，与2020年相比，其他地点的RNG产量增加0.2万MMBtu，减少主要与McCarty设施有关 [17] - 2021年McCarty设施收集系统性能受水量增加影响，沼气收集受阻，还经历了工艺设备故障，影响了收集系统 [18] - 2021年可再生天然气业务收入为1.318亿美元，较2020年的8320万美元增加4860万美元，增幅58.3%，2021年天然气平均商品价格比上一年高46.0% [19] - 2021年自行销售4260万美元RINs，较2020年的3930万美元增加330万美元，增幅8.3%，主要因2021年承购协议变更，可自行销售的RNG量增加 [19] - 2021年RIN销售实现的平均价格为1.91美元，较2020年的1.31美元增加45.5%，2021年平均D3 RIN指数价格比2020年高约102.7% [20] - 2021年RNG设施的运营和维护费用为3810万美元，较2020年的3360万美元增加460万美元，增幅13.6%，其中约470万美元与2020年投产的开发场地有关，排除这些开发场地的影响后，2021年运营和维护费用为3350万美元，较2020年减少10万美元，降幅0.3% [20] 可再生电力业务 - 2021年生产约18.3万兆瓦时可再生电力，较2020年的18.6万兆瓦时减少3000兆瓦时 [22] - 2021年Bowerman设施生产152兆瓦时，较2020年的144兆瓦时增加8兆瓦时，增幅5.3%，主要因2020年10月加州野火导致该设施临时关闭，影响了2020年的产量 [22] - 2021年Security设施产量为零，而2020年为8兆瓦时，原因是该设施正在进行发动机恢复项目 [23] - 2021年可再生电力设施的运营和维护费用为1040万美元，较2020年的980万美元增加60万美元，增幅6.3%，2020年Pico贡献了140万美元，排除Pico后，2021年可再生电力设施运营和维护费用较2020年增加200万美元，增幅19.2%，主要因Bowerman设施定期发动机预防性维护间隔时间安排，2021年比2020年高约280万美元 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年1月公司完成普通股在纳斯达克资本市场的首次公开募股及相关重组交易，包括普通股在约翰内斯堡证券交易所的二次上市 [6] - 2021年5月完成北卡罗来纳州Montauk Ag可再生资产收购，购买开发技术以从现代农业废物流中回收剩余自然资源，并通过专有和其他工艺提炼和回收此类废物产品，生产高质量可再生天然气、生物油和生物炭 [7] - 2021年8月获得收购中获得的连续进料闭环反应器技术的24个以上特定方面的专利 [8] - 2021年10月完成550万美元交易，收购北卡罗来纳州约146英亩土地和约50万平方英尺的现有建筑，用于与Montauk Ag可再生收购相关的开发项目 [8] - 已签订主服务协议，为Montauk Ag提供处理废物原料的渠道，原料将来自农业合作伙伴的猪粪 [9] - 对Pico设施进行整体产能扩张，暂时闲置RNG生产以清理消化器中的沉淀物、更换消化器盖子并进行各种效率改进，目前已完成改进，RNG生产已恢复，但因产能扩张影响了Pico初始碳强度（CI）得分路径模型的建模时间和后续加州空气资源委员会（CARB）的审计批准，2021年未获得临时CI路径，无法从2021年生产中获得低碳燃料标准（LCFS）信用收入，将储存2022年Pico的产量，预计在2022年下半年获得CARB的CI得分路径结果，预计2023年才能从Pico的2022年生产中获得LCFS信用收入 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年RNG产量预计在550万至680万MMBtu之间，相应的RNG收入在1.81亿美元至2.26亿美元之间；可再生电力产量预计在18.9万至23.1万兆瓦时之间，相应的可再生电力收入在1700万美元至2000万美元之间 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题1：2022年RNG生产指导显示产量较今年可能下降4%至增长19%，推动产量处于范围低端和高端的因素是什么，2022年是否有重大项目启动？ - 公司表示原料是多样化的活体生物，需管理垃圾填埋场业主的影响，McCarty地点与垃圾填埋场业主存在问题，将导致该地点产量低于正常历史水平；在产量上限方面，部分设施尤其是一些新投产设施在持续优化过程中，可能推动产量达到上限 [35] 问题2：Pico的CARB认证情况如何？ - 公司称2021年宣布并执行与爱达荷州奶牛合作伙伴的修正案，扩大了整个集群项目的原料供应，为提高RNG生产能力和效率，对现有消化器进行翻新，暂时闲置该设施，清理消化器并进行多项改进，2022年第一季度产量翻倍，预计将从2022年的生产中实现LCFS信用收入，具体时间取决于CARB对项目的评估和批准进度，预计在2022年下半年收到CARB通知，最早可能在2023年实现收入，储存的天然气符合产生LCFS信用的条件，待CARB批准认证后可实现收入 [38][41][42] 问题3：今年关于猪RNG机会的决策和指导有何预期，未来一两个季度是否会有更明确的公告？ - 公司表示北卡罗来纳州的初始五年开发项目在按计划推进，已公开披露相关里程碑，包括2021年8月获得技术专利、完成550万美元房地产和建筑物业收购以及与农业合作伙伴签订初始服务协议，随着项目开发和达到相关里程碑，将适时公开宣布 [44][45] 问题4：北卡罗来纳州项目何时能看到生产，最终投资决策的关键路径是什么，2022年是否能做出决策，什么因素会导致决策无法或能够做出？ - 公司认为2021年的资产收购已解决投资决策问题，关键在于如何推进投资以实现首个集群项目价值最大化，包括考虑纳入的农场数量、新专利技术的应用程度、优化RIN和LCFS信用市场价值、确保服务农业社区等，这些都是分阶段进行的过程，需按优先级进行，随着项目推进，如确保原料协议、下达主要设备订单、提供额外资本开发指导以及明确项目交付和进一步建设时间，将公开披露相关信息 [48][49][50] 问题5：Pico LCFS机会方面，假设产能翻倍，按每MMBtu约60美元的奶牛LCFS信用和20%的特许权使用费计算，得出约3200万美元的潜在年Pico LCFS收入，是否正确，公司2022年的潜在盈利是否应考虑这一机会？ - 公司称提供的指导不包括产能扩张方面的生产预期，从方向上看，2022年产量会翻倍，但公司不提供属性价格预期指导，这些属性在生产后才会变现，预计基于2022年生产和储存释放的属性更有可能在2023年变现 [53]