财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度营收同比增长15%至6.62亿美元，主要得益于出行部门17%的增长和居家部门的低两位数增长 [34][54] - 净亏损约400万美元，第一季度调整后EBITDA为5000万美元，与去年同期持平且符合预期 [54] - 2023年第一季度NEMT调整后EBITDA为3500万美元，同比下降5%，原因是每次出行服务费用增加 [55] - 远程患者监测（RPM）业务营收同比增长35%至1870万美元，调整后EBITDA为650万美元，利润率为35%，符合长期利润率目标 [56] - 截至2023年3月31日，综合预估净杠杆率环比降至4.2倍，公司继续目标在2024年通过减少债务和增加EBITDA实现3倍净杠杆率 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 非紧急医疗运输（NEMT）业务 - 第一季度营收4.69亿美元，受平均月会员数增加5%和每位会员每月营收增加12%推动 [26] - 每次出行运输成本环比下降1%，得益于多式联运合作模式的初步成功 [26] 居家部门 - 第一季度个人护理业务营收同比增长9%至1.74亿美元，得益于护理人员招聘和留用工作的改善，工作时长增长4%，每小时营收增长4% [27] - 预计今年报销环境将处于更正常的3% - 5%区间 [27] 远程患者监测（RPM）业务 - 营收同比增长35%至1870万美元，得益于2022年对Guardian Medical Monitoring的收购 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 出行业务方面，预计未来几年新合同签约和市场扩张将使会员数量和相关收入实现高个位数至低两位数增长，现有医疗补助市场将持续增长，同时有机会在医疗保险优势市场扩张 [47] - 个人护理业务方面，长期驱动因素包括赢得新业务、低个位数报销费率增长、护理人员招聘和留用带来的中个位数工作时长增长以及新门店加速扩张 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括构建可扩展平台和扩大并多元化增长，旨在实现持续营收增长和稳定的低成本运营平台 [7][35] - 构建可扩展平台的举措包括优化运营、加强技术基础设施、集中和标准化运营及共享服务、投资符合客户需求的技术、重新调整和分配资源以提高效率和运营杠杆 [7] - 扩大并多元化增长的举措包括通过战略合作伙伴关系、新服务提供和地理扩张来扩大产品和客户基础 [36] - 行业方面，医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）发布了确保医疗补助服务可及性的提案规则，公司认为这将增加对个人护理服务的关注和支持，若提高护理人员报销率，将有助于公司招聘护理人员，加速营收增长和提高运营杠杆 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司推动增长和创造股东价值的能力充满信心，认为公司的支持性护理服务符合医疗保健行业向支持性护理和居家护理解决方案转变的趋势 [6] - 尽管面临医疗补助重新确定资格等短期挑战，但公司认为出行业务在2024年及以后仍有很多增长机会，因为非紧急医疗运输（NEMT）服务渗透率较低，只有30% - 45%的医疗保险优势计划提供该福利 [19] - 公司有信心实现2025年30亿美元营收和3亿美元调整后EBITDA的目标，主要驱动因素包括新NEMT合同签约、降低每次出行成本、个人护理业务增长、远程患者监测业务的新合同和创新解决方案等 [18][47][49] 其他重要信息 - 公司在第一季度开设了两家新门店，预计今年将开设超过10家 [17] - 公司对Matrix Medical的股权投资在第一季度表现显著改善，健康评估量同比增长40% [22] - 公司正在进行首席财务官（CFO）的招聘工作，这是公司的首要任务之一 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待NEMT业务在利用率上升时的保护机制 - 公司表示合同结构已重新调整，目前全风险合同占比从疫情前的60%降至20%，这种结构变化使公司能与客户共同成长，利用率按计划增长 [61] - 公司采取的降低成本举措正在发挥作用，如使用IVA、IVR、短信应用等技术减少与会员的电话沟通，节省资金 [62] - 公司在新销售方面取得进展，与大型医疗保健组织（MCO）签订了全国合同，销售渠道广泛且有效 [64] 问题2：如何看待重新确定资格对会员数量的影响以及新合同签约的增长情况 - 2023年新合同签约将抵消重新确定资格对会员数量的影响，使会员数量保持平稳；2024年新合同签约将开始带来增长，公司预计在2024年及以后超过重新确定资格的影响，实现增长 [93] 问题3：新合同结构与之前的区别以及对各方的好处 - 之前的合同存在失衡，是一种赢输关系；现在的合同实现了双赢，在利用率或成本波动时，公司和客户共同承担风险和收益 [68][69] 问题4：CMS提案对个人护理业务10% - 12%利润率目标的影响 - 公司认为该提案是好事，个人护理业务的主要成本是支付护理人员，公司通过集中化和共享运营等举措，有能力应对并实现利润率目标 [73][74] 问题5：如何建模NEMT业务利润率在全年的增长以及对2023年运营现金流的全年预期 - 公司预计NEMT业务利润率将在下半年加速增长，年底可能处于目标范围的低端 [105] - 运营现金流方面，第三和第四季度将更加正常化，调整后EBITDA减去资本支出和利息将更多地转化为底线收益，预计有1亿美元左右的自由现金流运行率 [102] 问题6：NEMT业务中购买服务和工资税成本在第四季度的预期情况以及利用率增加对EBITDA的影响 - 购买服务主要与运输成本相关，工资和其他成本将受益于减少的电话量，预计两者结合将使利润率提高到EBITDA目标范围的低端（9% - 10%） [108][109] - 随着利用率增加，由于合同结构，费用增加会反映在收入线上，但成本线也会上升，因此利润率百分比可能下降，但EBITDA美元数会增加 [110][111] 问题7：如果CMS提案实施，公司能否通过G&A成本抵消20%的毛利率上限对长期10% - 12%利润率目标的影响 - 公司认为行业内存在大量管理成本，通过集中化和共享运营等举措，有机会降低这些成本，对长期利润率目标有信心 [115][116] 问题8：如何看待自由现金流的生成情况 - 由于第一季度和第二季度的情况，自由现金流可能在第二季度接近持平，之后会更加正常化，预计今年自由现金流生成约3000 - 4000万美元 [126] - 下半年公司将受益于应收账款的回收和EBITDA减去资本支出和利息的正常化，自由现金流将加速生成 [127] 问题9：公司整体杠杆主要来自服务费用还是G&A费用 - 公司认为两者都有杠杆作用，G&A费用约占三分之一，服务费用约占三分之二 [146] 问题10：Matrix资产在风险调整支付方面的不确定性对估值的影响 - 尽管风险调整规则和服务有所变化，但风险评估仍将是医疗保健行业和支付方的重要需求，Matrix公司通过招聘和保留人员、扩大规模、利用流程和技术等方式，有能力克服挑战，机会大于挑战 [148][149] 问题11：2023年合同应收款和应付款项对全年运营现金流的影响以及重新确定资格对出行类型和数量的影响 - 公司预计第一季度应收款的增加将在下半年随着收款正常化而趋于平稳，应付款项也将在下半年下降以实现正常化 [158] - 重新确定资格影响的主要是低利用率的会员，因此对出行数量的影响相对较小 [132]