Workflow
MidWestOne(MOFG) - 2019 Q3 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 若仅排除与合并相关的费用,公司计算得出每股收益约为0.88美元 [5] - 核心净息差在不考虑购买会计调整的情况下为3.48%,而第二季度为3.45% [13] - 非利息收入方面,本季度抵押贷款服务权调整为65.7万美元,第二季度为50.7万美元;信托部门管理资产在16亿 - 17亿美元之间;投资服务有望创纪录 [15] - 非利息费用方面,公司有望实现或超越与AT相关的成本节约目标,核心效率比率目前低于60% [16] - 资产质量方面,本季度计提了430万美元拨备,其中300万美元与贷款组合整体质量恶化无关;预计第一季度遗留MidWestOne投资组合的拨备在400万 - 60万美元之间,目前为360万美元 [17] - 有形普通股权益在本季度末为8.1,有形账面价值每股上涨84个基点 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面,贷款组合提前还款高于正常水平,部分地区贷款增长为负;Twin Cities地区总体贷款增长积极,但4个区域中有2个区域年初至今贷款增长为负;Denver地区商业和工业(C&I)贷款增长积极;佛罗里达地区2个办事处今年贷款有适度增长;Iowa City和南爱荷华州有良好的贷款项目储备 [6][7][8][9] - 存款业务方面,2019年存款表现出色,各地区存款均有增长;第四季度有新存款储备 [12] - 农业贷款业务方面,本季度农业贷款较第二季度增长约1%,占总投资组合的9.7%;截至季度末,7.6%的农业投资组合被评为次级,11.5%被评为关注类,两者合计占比19.1%,较上季度的19.2%和去年的21.8%有所改善 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - Twin Cities地区经济强劲,商业房地产投资组合表现良好 [18] - Iowa地区农作物产量预计比2018年减少10% - 20%,但高于早期预测;近期大豆和玉米价格有所改善 [19] - Iowa地区土地价值较2013年的峰值下降了13%,过去一年平均下降约2% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为从AT交易中获得了良好的运营杠杆 [5] - 贷款业务竞争激烈,价格竞争尤为突出,但信贷条款总体合理 [11] - 公司需持续在技术方面投入,包括软件和人员,以满足客户需求 [16] - 公司目前正在消化AT交易,未来3个月不会考虑任何规模的并购,但不排除相对较小的机会,首要任务是提高现有业务的效率和促进增长 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司整体报告积极,但贷款组合提前还款问题仍需关注,第四季度可能还会有一些提前还款,同时有一些大型贷款项目正在推进,但不确定是否能完成 [6][10] - 净息差未来走势更取决于收益率曲线的形状,而非美联储是否降息 [14] - 农业业务方面,需等待收获结果,预计部分生产者2020年可能无法获得公司的资金支持,但这是行业普遍现象 [21] - 公司对存款业务表现满意,相信未来能利用这些核心存款找到优质贷款项目 [12] - 信托和投资服务业务有望继续保持5% - 10%的底线增长 [41] 其他重要信息 - 第四季度可能因Windows 7停用而产生额外费用,需升级剩余的Windows 7计算机 [16] - 公司在2019年预算中技术预算预计增长25% - 28% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第四季度和2020年的费用情况 - 公司仍在进行2020年的预算编制,技术预算预计会有高于平均水平的增长;第四季度费用可能因FDIC保险信贷正常化而有所增加,之后保持相对平稳 [26][28] 问题2: 如何看待第四季度核心净息差以及进一步降低存款成本的机会 - 预计净息差未来相对平稳,主要取决于收益率曲线的形状;若美联储降息且收益率曲线变陡,可能对净息差有利;仍有一定空间降低存款利率 [30] 问题3: 如何看待购买会计增值的前景 - 本季度增值受预付款等因素影响,短期内预计每月增值100万 - 130万美元,即每季度300万 - 350万美元,2020年将逐渐下降 [31][32] 问题4: 如何看待2020年的贷款净增长 - 第四季度情况不明,因为有一些大型贷款项目不确定是否能完成;公司每年设定的贷款增长目标为4% - 5%,2020年第一季度有一些已知的贷款项目将提供良好开端,但增长情况很大程度上取决于经济状况 [36] 问题5: 如何看待信托和投资服务业务的持续成功 - 信托业务过渡期间客户流失很少,该业务和投资服务业务的业绩在很大程度上取决于市场表现;过去几年内部净收入增长为5% - 10%,预计未来将继续保持 [40][41] 问题6: 是什么推动了遗留MidWestOne分支机构的存款增长 - 公司全年进行了一些零售促销活动,吸引了零售货币市场账户;Denver地区表现出色,存款增长在5500万 - 6000万美元之间,超过了早期预期;佛罗里达地区增长8% - 10%;Iowa和Twin Cities地区存款表现也很好 [43] 问题7: 遗留ATBancorp分支机构的高成本资金是否还会有进一步流出 - 可能还会有少量流出,但大部分高成本资金流出情况已经过去;Dubuque地区的商业银行家对公司的资金管理流程评价很高,预计未来一年该地区存款有望增长 [44] 问题8: 目前CD利率的重新定价情况以及相关时间表 - CD业务已接近转折点,过去几个季度CD定价有所降低,目前新发行的CD利率略低于2%,而第二季度高于2%;CD平均期限略超过一年,若美联储进一步降息且短期利率相对长期利率下降,CD重新定价将有助于提高净息差 [46] 问题9: 能否再次说明可 accretable 收益率的预期情况 - 本季度720万美元的增值受230万美元的预付款和续期影响,短期内预计每季度增值300万 - 350万美元,2024年之后将下降 [48] 问题10: 是否完成了对收购贷款的储备方法审查 - 本季度已将收购贷款过渡到标准拨备方法,预计未来季度不会有类似影响;2020年将采用不同的方法估计拨备 [49] 问题11: 本季度费用在调整MSR后是否能反映AT的正常水平 - 是,调整后季度费用较第一季度增加约350万美元,这可能是一个合理的预期 [51] 问题12: 如何看待当前的并购情况 - 公司仍在消化AT交易,目前不排除相对较小的并购机会,但未来3个月不会考虑任何规模的并购,首要任务是提高现有业务的效率和促进增长 [52][53] 问题13: 是否会使用全部的股票回购授权 - 股票回购具有价格敏感性,当认为具有良好价值时会进行回购 [54] 问题14: 如果未来3次会议降息3次,净息差是否能保持平稳 - 可以,资产方面约8.2亿美元的基于Prime和LIBOR的资产会较快重新定价,但其中约2.2亿美元处于固定状态,实际变动的约6亿美元;负债方面,约2.5亿美元的负债与短期利率挂钩,约6.5亿美元的存款和负债具有较高的利率弹性,可在一定程度上平衡资产端的重新定价 [56] 问题15: 未来的税率应如何考虑 - 预计未来税率约为21% [57]