财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后摊薄每股收益为4.36美元，同比增长54% [9] - 第三季度综合医疗护理比率为88.4%，调整后G&A比率为6.9%，税前利润率为4.3% [9] - 年初至今MCR为87.9%，调整后G&A比率为6.9%，税前利润率为4.5% [10] - 预计2022年保费收入约为305亿美元，较之前指引增加5亿美元，自2019年转向增长以来，更新后的2022年营收指引代表了三年23%的复合年增长率，排除重新确定暂停的估计影响后，三年复合年增长率为19% [14] - 提高2022年全年调整后每股收益指引至至少17.75美元，较初始指引增加0.75美元/股 [14] - 2023年核心每股收益展望从至少20美元/股提高到至少20.25美元/股，代表较更新后的2022年指引增长14% [22] - 计入一次性非经常性实施成本0.75美元/股后，2023年报告每股收益展望为至少19.50美元 [23] - 预计2024年保费收入至少达到370亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 Medicaid业务 - 占企业收入约80%，年初至今报告的MCR为88.2%，处于长期目标范围的低端 [11] - 第三季度报告的MCR为88.5%，COVID的净影响在报告的MCR中为10个基点 [28] Medicare业务 - 占企业收入12%，年初至今报告的MCR为87.4%，与长期目标范围基本一致 [12] - 第三季度报告的MCR为88.7%，高于长期目标范围，COVID使报告的MCR增加350个基点 [29] Marketplace业务 - 占企业收入7%，有望在2022年实现纯期间盈利 [13] - 第三季度报告的MCR为86.3%，受更高利用率和COVID约90个基点的净影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行增长战略，在RFP方面继续保持成功，保留现有Medicaid合同并赢得新合同，如在密西西比、加利福尼亚、爱荷华和内布拉斯加等地获得合同 [15] - 预计2024年1月开始的加利福尼亚合同将带来超过120万会员的增长和显著的保费收入增长 [16] - 提交了德克萨斯STAR + PLUS的RFP响应，有望保留该合同 [18] - 提交了印第安纳州LTSS合同的提案，还有许多新州业务发展计划正在进行中 [19] - 市场竞争方面，公司认为自身在Medicaid业务上具有优势，能够凭借运营和临床卓越、创新能力和提案撰写能力赢得合同 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，Medicaid业务的费率环境稳定，COVID成本有所缓和，公司在医疗成本管理方面执行良好 [11] - 未来前景方面，公司对业务表现和近期发展感到满意，认为2023年将为新的收入增长做准备，2024年有望实现全面运营的合同收入和盈利，2025年有望实现全面运营的目标利润率 [21] 其他重要信息 - 公司储备方法与之前季度一致，对储备状况有信心，季度末索赔应付天数为50%，资本基础强劲，债务与EBITDA比率为1.7倍，债务与资本比率为44.2%，净债务基础上比率分别降至1.5倍和41%，杠杆率较低，债券平均到期日为8年，加权平均债务成本固定为4% [32] - 本季度收获了1.2亿美元的子公司股息，季度末母公司现金为2.98亿美元 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于洛杉矶县合同实施的准备情况，特别是网络开发、供应商签约和基础设施建设，以及是否有可能与现有运营商达成协议以加速准备工作 - 公司表示一切有待进一步讨论，在加利福尼亚有40年经验，熟悉萨克拉门托和圣地亚哥，会员可能会翻倍，有信心在15个月的准备时间内，凭借时间、资金和专业知识，在2024年1月1日准备好处理洛杉矶县的新会员 [45] 问题2: 0.75美元是公司预计要承担的费用，还是通过损益表体现的额外成本 - 这是一项在收入出现之前必须承担的成本，需要计入收益，其中三分之一是IT扩展，三分之二是员工成本 [46] 问题3: 能否详细说明17亿美元有机增长的组成部分，包括各业务线的价格和会员增长情况 - 通常每年有3% - 4%的有机增长，约一半来自会员增长，一半来自费率增长，目前处于低费率环境，需要考虑一些收入传递因素，Marketplace业务不追求大幅增长 [49][50] 问题4: 加利福尼亚未中标者试图向法官申请暂停合同授予并提起诉讼，能否分享相关时间安排和可能的结果 - 公司不会具体评论抗议过程，但认为RFPs设计合理，执行良好，公司提案是根据其优点进行评估的，熟悉抗议流程并积极应对，有信心许多抗议过程将很快有结果 [51] 问题5: 新合同的利润率在2024年及以后如何提升，预计2024年与之后年份的情况如何 - 新业务预计税前利润率约为4%，税后约为3%，这是一个保守的完全负担成本的利润率，预计需要一年时间达到运营利润率，一些市场可能在开始几个季度的MLR较高，之后会逐渐接近长期目标 [53][55] 问题6: 对第四季度和2023年的COVID和流感情况的预期是否有变化，对非COVID利用率的假设是否有改变 - 公司对COVID的展望保持不变，预计成本为2.50美元/股，COVID相关护理的直接成本与COVID相关利用率抑制基本抵消，预计2022 - 2023年流感季节恢复正常，成本约为4000万美元以上 [57][58] 问题7: 如何看待未来几年Medicaid费率的前景，以及2022年预计的Medicaid保费返还总额 - 费率环境稳定且合理，传统的确定医疗成本基线、趋势调整和考虑人口 acuity变化及福利调整的过程仍然有效，风险分担走廊在疫情期间引入，目前大部分已消退，剩余3个将逐年评估是否持续 [61][62] 问题8: 对于Marketplace业务，预计利润率将如何变化，长期目标是什么 - 公司预计Marketplace业务的税前利润率为中个位数，今年有望在纯期间实现盈利，若能将MLR控制在80% - 83%，可实现中个位数税前利润率，今年吸引的SEP会员数量远低于去年，且公司认为在市场上保持了竞争力 [68][69] 问题9: 重新验证的影响在2023年和2024年如何分配，以及Marketplace业务是否会重新获得失去的会员 - 重新确定的收入损失预计为16亿美元，将在两年内平均分配，公司不将Marketplace业务的重新获得会员计入预测，将其视为潜在的上行空间，有运营协议将不符合Medicaid资格的会员转移到Marketplace业务 [71][74] 问题10: 如何理解6美元的盈利潜力，其中扣除的1美元来自哪里，以及重新确定是否会对利润率产生影响 - 6美元的盈利潜力包括之前报告的2022年3美元嵌入式盈利、新合同至少3美元的盈利，扣除1美元是因为将其计入2023年展望，这1美元来自收购和COVID净影响的综合因素，重新确定预计对利润率影响不大，主要可能影响扩张人口部分，但预计影响较小 [76][82] 问题11: 洛杉矶县Medicaid合同是否可能因成功上诉而被完全撤销，或者公司是否会继续作为新的计划赞助商，而现有运营商只是作为额外的计划赞助商加入 - 公司不进行猜测，认为有多种可能的结果，目前正专注于为2024年1月1日的实施做准备，相信合同授予过程是合理的 [91][93] 问题12: 公司在近期RFPs中成功的关键因素是什么，这些因素对佛罗里达和德克萨斯的大型RFPs是否具有可转移性 - 公司的新业务开发能力是一个体系，包括提前两年进入州市场建立关系、了解州政府关注点、撰写高质量提案以及具备实际执行能力和参考性，这些能力在全国范围内具有参考性，有助于赢得合同 [97][98] 问题13: 如何应对2023年市场上一些竞争对手退出带来的会员增加情况，以及如何控制业务规模 - 公司定价是为了实现利润率而非扩大市场份额，与退出市场的公司业务重叠不大，市场退出预计不会对公司增长产生重大影响 [101][102] 问题14: 如果保留加利福尼亚的业务，Marketplace业务是否会自然增长，以及这种增长的时间预期 - 公司认为洛杉矶县有大量D - SNP会员和Marketplace参与者，一旦Medicaid业务运营良好，将评估是否推出相关辅助产品，预计可能在2025年提交申请，用于2026年 [104][105] 问题15: 如何看待并购环境，包括机会、估值预期和高资本成本环境，以及是否有足够的精力进行并购 - 公司的并购管道仍然强劲，有能力通过现有现金流和债务能力支持增长，无论是通过收购、有机增长还是新合同赢得，都有足够的资本和能力继续增长 [109][110] 问题16: 2023年是否有其他可能推动盈利超出新指引的因素，以及需要关注的主要逆风因素有哪些 - 可能的顺风因素包括重新获得重新确定的会员、家庭漏洞修复的潜在好处、更好的净投资收入和利率上升等，逆风因素包括重新确定、佛罗里达费率削减和药房分拆等，公司在制定指引时未考虑这些潜在因素，仍在评估市场开放注册和重新确定的交叉销售机会 [114][118] 问题17: 与上一季度相比，Medicare Advantage业务的会员增长预期是否有所改善 - 公司的Medicare业务战略是在低收入细分市场以低两位数的速度增长，服务区域在2022年有较大扩张，2023年预计不会有显著扩张，增长主要来自Medicare Advantage和D - SNP产品，MMP产品增长特征不同 [121][123] 问题18: 公司与洛杉矶商业计划的分包商关系的范围是什么 - 公司是洛杉矶一家商业计划的分包商，服务会员不足10万人，保费收入仅数亿美元，该关系规模较小，但有助于公司熟悉当地环境 [125][126]