财务数据和关键指标变化 - 截至2018年6月30日，此前所有期间报告净收入累计少报290万美元，非GAAP调整后净收入累计少报120万美元 [10][47][48] - 2019财年第二季度净销售额同比增长16%至1.279亿美元，调整后净销售额同比增长14.5%至1.302亿美元 [27][28] - 第二季度毛利润为2570万美元，去年同期为2600万美元；调整后毛利润为3600万美元，去年同期为3200万美元 [29][30] - 第二季度总运营费用同比增加200万美元至1530万美元，调整后运营费用同比增加200万美元至1490万美元 [31][32] - 第二季度运营收入为1040万美元，去年同期为1270万美元；调整后运营收入为2110万美元，去年同期为1920万美元 [34] - 第二季度调整后EBITDA为2250万美元，去年同期为2030万美元 [35] - 第二季度折旧和摊销费用为160万美元 [36] - 第二季度利息费用为570万美元，去年为350万美元 [37] - 第二季度所得税费用为120万美元，去年同期为360万美元 [38] - 第二季度净收入为350万美元，合每股摊薄收益0.18美元，去年同期为560万美元，合每股摊薄收益0.29美元 [38] - 第二季度调整后净收入为1150万美元，合每股摊薄收益0.60美元，去年同期为1010万美元，合每股摊薄收益0.52美元 [39] - 截至2018年9月30日的六个月净销售额为2.196亿美元，去年同期为2.05亿美元；调整后净销售额为2.24亿美元，去年同期为2.092亿美元 [39][40] - 六个月净亏损为200万美元，合每股0.10美元，去年同期净收入为1340万美元，合每股0.69美元；调整后净收入为1460万美元，去年同期为1860万美元，调整后摊薄每股收益为0.75美元，去年为0.96美元 [40] - 六个月调整后EBITDA为3280万美元，去年同期为3780万美元 [41] - 截至2018年9月30日，过去12个月调整后EBITDA为7880万美元，平均股权和净债务余额为3.4亿美元，税前投资资本回报率为20.8% [41] - 截至2018年9月30日，净银行债务约为7640万美元，循环信贷额度下可用现金约为1.53亿美元 [42] - 截至2018年9月30日，公司总资产约为5.84亿美元，流动资产为3.09亿美元，流动负债为2.16亿美元 [43] - 2018年第三季度，公司以平均每股24.76美元的价格回购了410万股股票，授权股票回购计划下，已回购1570万美元，还有2130万美元可用于回购 [43][44] - 2018年第三季度经营活动净现金使用量为550万美元，排除1050万美元新业务相关可退还采购付款后，经营活动现金流为500万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 旋转电气产品第二季度净销售额从去年的8720万美元增至1.045亿美元，增加1730万美元 [28] - 轮毂组件和轴承第二季度净销售额从去年的1970万美元降至1810万美元，减少160万美元 [28] - 制动主缸第二季度净销售额从去年的380万美元降至230万美元，减少140万美元 [28] - 制动助力器、涡轮增压器和测试仪第二季度净销售额从去年的300万美元增至520万美元，增加220万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所处的汽车硬部件售后市场规模达1000亿美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在为新业务订单增加产量，扩大基础设施以支持新业务和产品的客户支持计划，扩展墨西哥和马来西亚工厂，新增约35万平方英尺的全球设施 [12] - 公司推出新的制动计划，增加内燃机和电动汽车应用的诊断业务，收购E&M Power增强在电动马达领域的影响力 [13] - 公司预计明年完成另一次战略收购，增强现有产品线 [53] - 公司重申年度调整后销售额同比增长6.5% - 8.5%的指引，预计达到较高水平；2019财年调整后毛利率预计处于27% - 30%指引的低端 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业基本面强劲，汽车保有量中处于零部件更换黄金期的车辆数量增加，未来几年行业和公司都有增长机会 [17] - 公司对新财年的增长持谨慎乐观态度，预计旋转电气和诊断业务将实现增长 [14][18] - 公司认为目前的利润率逆风因素（新业务爬坡慢、中国关税、墨西哥业务过渡、墨西哥工资通胀）部分将在明年逆转，公司正在评估应对工资通胀的策略 [52][53] 其他重要信息 - 公司延迟提交财务报表，原因是GAAP应用方式的变更，此前将核心回购溢价全额在新客户关系开始时冲减收入的政策被认为是GAAP的错误应用，现改为在6 - 8年内摊销 [7][8][9] - 2018年4月1日起，公司采用会计准则认证主题606，对利润表影响不大，对资产负债表有部分账户重分类影响 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度旋转电气类别收入增长中，新业务、补货和库存更新的占比，以及天气的影响 - 公司无法提供各分类的详细占比，新业务刚开始爬坡，市场基本面和补货订单推动了收入增长，大部分更新订单将在年底到来；天气有一定帮助，但最重要的是汽车保有量的增长进入零部件更换黄金期，未来几年行业形势将更好 [57][58][59] 问题2: 毛利率处于指导范围低端的原因，特别是高利润率收入组合较低的时间因素 - 墨西哥工资通胀是永久性成本结构变化，需要通过定价和提高生产效率来抵消；公司新业务多，全球业务布局转型加速了费用支出，完成转型后毛利率将恢复；关税对利润率的影响是暂时的，大部分关税成本已转嫁；电动汽车和诊断业务的发展将提升未来利润率 [60][62][67] 问题3: 是否通过提价来抵消工资通胀，提价机制和时间 - 公司尚未因工资通胀提价，在观察客户和市场的反应；公司正在积极消除运营系统中的浪费，未来可能会有价格上涨，因为供应链整体都面临基础设施成本上升的问题 [76][77][79] 问题4: 11 - 12月股价下跌时是否进行了额外的股票回购 - 由于财务报表重述，公司处于禁售期，未能进行额外回购；公司仍致力于回购股票，认为股价有价值，为保持资本分配灵活性，未采用回购计划 [80][81] 问题5: 本财年下半年的业务节奏和增长前景 - 公司预计下半年实现两位数增长，第三和第四季度可能有波动，下半年有大量更新订单和新业务爬坡；公司预计下一财年实现两位数增长 [86][87][88] 问题6: 新推出的制动片和制动盘产品在2020 - 2021财年的规模和爬坡速度 - 市场规模大，产品前景乐观，但具体规模难以确定，公司将积极争取市场份额，提供优质产品和服务 [90][91][92] 问题7: E&M Power在2.5亿美元有源负载模拟器和直流模拟器市场中的地位 - E&M Power收入规模小，但技术领先，其技术与公司现有D&V平台结合，能为电动汽车制造商提供完整平台；该市场增长快，公司在该领域有领先地位，且航空航天行业对相关技术的兴趣也很大 [93][94][95] 问题8: 本季度旋转电气业务增长的驱动因素，以及轮毂业务增长疲软的原因和转机 - 旋转电气业务增长得益于补货订单和新业务爬坡，但更新订单较慢；轮毂业务行业整体疲软，公司对其未来增长有信心，天气和汽车保有量的更换周期将推动其好转 [99][100][102] 问题9: 12月季度的趋势，以及第三和第四季度如何实现全年目标 - 公司预计下半年实现两位数增长，第三季度有大量发货，收入将在第四季度确认，第四季度将更活跃 [105][106][107] 问题10: 会计问题是否已解决，未来是否还有分歧 - 公司与审计师无分歧，新客户的核心回购业务促使公司重新评估相关政策，采用了更保守的GAAP应用方式 [108][109] 问题11: 轮毂业务市场疲软的原因和转机 - 公司报告的是9月季度的结果，未反映冬季情况；轮毂业务受天气影响大，冬季过后1 - 3月能更好判断；汽车保有量的更换周期将推动轮毂业务增长 [116][117][118] 问题12: 新的制动盘产品是再制造业务还是从中国或其他市场采购 - 制动盘不是再制造产品，公司将与关键供应商合作，按自身规格生产新产品 [123] 问题13: 全年运营费用和利息费用的预期 - 前两个季度平均总运营费用约为1500万美元，预计后两个季度平均约为1600万美元，全年接近6000万美元；利息费用预计占销售额的4.8% [124][128] 问题14: 第二季度调整后销售增长14.5%的可持续性，以及第二到第三季度经营环境是否有变化 - 本财年末公司业务运行率将达到5亿美元以上并快速增长；经营环境的基本面没有变化，行业、客户和汽车保有量的更换率等因素都支持未来3 - 5年的积极前景 [136][137][138] 问题15: 公司基础设施可支持的销售额，以及当前过剩产能对费用结构的影响 - 新的业务布局完成后，公司有望接近10亿美元的收入目标，这是3 - 5年的展望；目前有2 - 3个百分点的利润率拖累，随着新业务订单的增加，利润率将回到指导范围的较高水平 [140][142][143] 问题16: 公司作为上市公司的价值，与私有化相比的优势 - 公司一直在评估最大化股东价值的方式，目前认为执行五年计划能获得市场认可，无论上市还是私有化，关键是执行计划 [148][149][150] 问题17: 新制动产品线的建设要求 - 主要需要分销空间，产品外包生产，还需要工程设计、客户服务、市场情报和IT基础设施等支持 [154] 问题18: 新制动业务为客户带来的价值 - 包括工程能力和市场情报，以及公司的物流能力，能提高客户效率 [155][156] 问题19: 明年新业务的情况，以及本周预计完成的收购情况 - 各业务类别都有新业务机会，但目前不便透露具体情况；本周预计完成的收购将为现有产品线增加新业务机会，虽规模小但战略意义重大 [157][158][162]