财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度调整后EBITDA为10亿美元，除了调整周转成本外，还排除了第三季度记录的5.25亿美元净税前费用 [22] - 第三季度记录了3.48亿美元的重组费用，主要与Martinez和Gallup设施的无限期闲置以及宣布的裁员计划相关 [22] - 第三季度记录了4.33亿美元的减值费用，主要与Martinez炼油厂不再继续使用的资产有关 [23] - 第三季度因持有较低的原油库存，记录了2.56亿美元的LIFO清算费用；同时因大宗商品价格上涨，记录了5.3亿美元的存货成本或市场价值较低的收益，部分扭转了前期的费用 [23] - 第三季度末现金约为7.16亿美元，调整后的运营现金流（不包括营运资金变化）为1100万美元，营运资金变化是本季度12亿美元的现金来源 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 炼油和营销业务 - 第三季度调整后EBITDA提高了2.96亿美元，该业务板块的调整后EBITDA已重述以包括直接经销商业务，该业务在2020年第二季度贡献了1.05亿美元的EBITDA，第三季度贡献了1.33亿美元 [30] - 虽然裂解价差环比改善，但所有地区的利润率仍面临压力，原油价差较第二季度大幅收窄 [31] - 第三季度运营成本实际上低于第二季度，与2020年第一季度相比，绝对运营成本下降了超过3.5亿美元，与2019年第四季度相比下降了超过5亿美元 [33] 中游业务 - EBITDA较上一季度增加了9600万美元，该业务在第三季度的表现凸显了其基础业务的稳定性、合同质量以及在资本和运营费用削减方面的执行力 [34] Speedway业务 - 作为终止经营业务，第三季度调整后EBITDA较第二季度下降了3600万美元，燃料销量从上一季度继续恢复，但燃料利润率比第二季度每加仑低约0.15美元 [35] - 商品销售环比和同比均有所改善，该团队在需求和交易数量减少的环境下出色地控制了费用，费用在连续季度基础上几乎持平，比去年同期约低3500万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期专注于三个战略领域，包括加强资产的竞争地位、提高商业绩效和降低成本结构，以实现长期成功和周期弹性 [7][8] - 继续推进Speedway业务的出售，目标是在2021年第一季度完成交易，与FTC的互动具有建设性 [9] - 出售Speedway的收益将用于加强资产负债表和向MPC股东返还资本，不打算用出售所得现金收购MPLX，但会继续推动MPLX实现自由现金流，以进行单位回购 [11][12] - 继续推进可再生能源投资，北达科他州的Dickinson可再生燃料设施正在启动，满负荷预计每天生产1.2万桶可再生柴油；计划将Martinez炼油厂改造为可再生柴油设施，已提交许可证申请，并与原料供应商进行讨论和开展详细工程工作 [15][16] - 严格控制资本和费用支出，有望超过今年早些时候宣布的14亿美元资本支出削减目标，也将超过2020年运营费用削减9.5亿美元的预测 [17] - 实施了裁员计划，减少了超过2000名员工，以降低长期成本结构 [18] - 行业因COVID - 19面临需求损失，行业复苏需要需求恢复和供应端的资产合理化，公司致力于降低成本结构，避免成为边缘资产 [91][93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在当前充满挑战的环境下，通过出售Speedway能够加强资产负债表并向股东返还大量资本，对短期和长期为股东创造价值持乐观态度 [19][20] - 预计第四季度总吞吐量略低于第三季度实际吞吐量，约为每天250万桶；分销成本预计约为13亿美元；工厂周转成本预计为1亿美元；总运营成本预计为每桶5.50美元 [39][40] - 对于Speedway，预计燃料销量在15 - 17亿加仑之间，商品销售在15.5 - 16.5亿美元之间，反映出需求有所恢复，但仍低于2019年水平 [40] 其他重要信息 - 公司发布了2020年气候相关情景报告，这是第四年发布符合TCFD的报告，强调了公司在气候情景方面的机遇和战略规划工作 [42] - 除了此前宣布到2030年将温室气体排放强度比2014年降低30%的目标外，还设定了到2025年将天然气业务的甲烷排放强度比2016年降低50%的目标，并致力于节约和管理水资源，自2015年以来已将淡水提取强度降低了10%以上，预计到2030年再降低10% [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何此时MPC收购MPLX不合理，以及选举后相对税收优势的看法 - 公司目标是恢复资产负债表并向MPC股东返还资本，认为MPC被低估，将资本以回购MPC股份的形式返还给股东更有价值；MPLX的收益率有望随着公司计划改善，公司将用MPLX的现金流回购其单位，用MPC的现金向MPC股东进行回购 [49][51][52] 问题2: 公司投资组合下一步的具体计划 - 出售Speedway是重要的投资组合举措，对双方是双赢；公司正在进入可再生能源领域，北达科他州的设施正在启动，Martinez的计划也在推进；公司将继续评估投资组合，目标是拥有有竞争力的资产，应对艰难环境，成本削减工作将持续进行，可通过季度报告了解进展 [56][57][58] 问题3: 公司是否计划退出墨西哥湾沿岸的资产 - 公司没有计划退出墨西哥湾沿岸的资产，但会评估所有资产，寻找降低成本结构的方法，可通过关注公司季度报告了解成本情况 [61][62] 问题4: Speedway交易的障碍和里程碑，以及如何高效执行大规模回购计划 - Speedway交易按预期进行，收到了FTC的第二次请求，团队正在处理相关问题，预计第一季度完成交易；关于资本返还，公司仍在评估最有效的方式，会在接近交易完成时提供更多信息 [74][75][80] 问题5: 西海岸炼油市场的中长期前景 - COVID - 19加速了行业的合理化，公司正在将Martinez炼油厂改造为可再生柴油厂，并关闭了Gallup炼油厂；公司将专注于可控的事情，如推进Martinez的改造和评估成本，会按季度更新进展 [82][83][84] 问题6: 行业在未来可能采取的合理化措施的规模和时间 - 行业面临需求损失，恢复需要需求恢复和供应端资产合理化，公司的重要目标是改善成本结构，避免成为边缘资产，行业的合理化正在进行，希望需求能尽快恢复 [91][93][94] 问题7: 第三季度营运资金大幅变动的看法，以及所得税应收款的情况 - 预计今年有大量净营业亏损（NOL），可追溯到以前年度，预计资产负债表上与退税相关的应收款约为10亿美元，退税时间可能在2021年第三季度；第三季度营运资金有较大影响，部分与重组应计费用有关，LIFO清算费用在现金流中体现为负数，库存减少是营运资金现金流的来源 [96][98][99] 问题8: 北达科他州生产的产品如何运输到加利福尼亚州，以及Martinez炼油厂不同碳强度原料的使用计划 - 产品通过复杂的分销网络运输，先通过铁路运输到太平洋西北地区，再通过水路运输到西海岸；Martinez炼油厂设计了使用多种原料的灵活性，目前正在与原料供应商进行讨论，但尚未确定具体计划 [106][107][116] 问题9: 如何看待中游业务的环境变化及应对方式，以及未来公司业务的呈现方式 - MPLX是MPC结构的重要组成部分，公司依赖其稳定的分红；中游业务将继续增长，尽管可能增速不同，天然气仍将是能源市场增长的重要部分；公司目前专注于稳定信息报告方式，待公司转型完成后，会考虑以新的方式呈现业务信息，并欢迎投资者反馈 [125][126][132] 问题10: 第三季度成本表现好于预期的原因，以及30%温室气体排放强度降低目标是否足够 - 成本表现好于预期是因为团队专注于成本控制，且第三季度利用率稳定；西海岸运营成本受Martinez炼油厂闲置的影响；对于温室气体排放强度目标，公司认为设定中期目标更重要，该目标符合巴黎协定的减排斜率，且公司还设定了减少甲烷排放强度和淡水提取强度的目标 [138][140][145] 问题11: 运营成本持续改善的情况及劳动力削减计划的影响，以及商业运营的改善举措 - 年初设定的9.5亿美元运营成本削减目标未考虑劳动力削减计划，目前MPC（不包括MPLX）的成本削减接近15亿美元或更高，大部分变化是固定成本，劳动力削减的影响将在2021年第一季度的指导中体现；商业运营的改善举措包括人员调整、控制库存水平和发展出口战略，原油采购方面采用了即时资产模型，调整了原油等级 [152][153][161] 问题12: 2021年及长期资本支出的规划 - 公司目前未提供2021年资本支出的指导，将在年底财报电话会议上公布；R&M业务将继续投资正在进行或即将完成的项目，重点消除非必要的自由支配支出，以应对竞争激烈的低利润环境；MPLX也将保持严格的资本纪律，自由支配资本需满足高门槛，以支持公司的战略目标 [170][171][173]