财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度，公司报告的摊薄后每股正常化FFO为0.45美元，符合此前预期，因利用资本回收收益降低杠杆，有轻微摊薄效应 [26] - 公司将2022日历年每股正常化FFO的估计范围缩小至1.80 - 1.82美元，隐含的第四季度业绩主要考虑第三季度回收活动的全季度影响和更高的利率 [27] - 截至9月30日，公司今年已收取99%的合同租金，第三季度末记录了2400万美元的递延租金，将在未来九个季度内支付 [28][32] 各条业务线数据和关键指标变化 医院业务 - 2022年各医院业务第二季度覆盖情况较第一季度有所提升，总投资组合上升40个基点，急性护理上升60个基点，住院康复上升10个基点，行为健康上升20个基点，长期急性护理设施上升90个基点 [24] Steward业务 - 第二季度未调整EBITDA约为5100万美元，第三季度预计超过3000万美元，2022财年预计在5000 - 8000万美元之间，2023财年预计超过3.5亿美元 [25] - 2022财年第三季度合同劳动力较第一季度运行率下降30%，预计第四季度再下降20%，自第一季度以来累计下降50% [25] Prospect业务 - 耶鲁纽黑文健康系统同意收购其康涅狄格州的设施及公司的房地产，预计售价约4.57亿美元，自收购三年以来，Prospect已支付约1.04亿美元现金租金 [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国医院市场，2022年业务量波动，8月业务量增加推动收入增长，运营商采取措施降低合同劳动力利用率和成本，整体薪资和福利也有所下降 [11][13] - 融资市场，不同地区融资利率差异大，英国因社会政治情况利率飙升，美国若发行10年期美元债券利率可能超8%，澳大利亚暂无融资计划 [122][123] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期投资医院房地产，注重资产长期价值，通过收购对社区医疗服务至关重要的房地产，实现可持续的长期现金租金收入 [58] - 未来收购需有有吸引力的经济回报、有限的流动性使用和战略支持，还可用于减少债务和回购普通股 [57] - 公司将继续选择性地探索资本回收机会，通过一次性资产出售和大型投资组合交易实现 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗保健行业虽面临经济不确定性和通胀压力，但近几个月出现积极趋势，业务量增加和成本降低将推动覆盖情况改善 [11][16] - 医院报销率将逐步调整以反映成本增加，运营商有望成功谈判提高报销率 [14][15] - 尽管部分运营商面临挑战，但公司对租金收取有信心，历史上成功处理过类似情况，预计未来仍能保持较高的租金收取水平 [19][32] 其他重要信息 - 本月Pipeline申请第11章破产保护，公司拥有其洛杉矶的四家医院，预计租金将继续支付，医院将继续服务社区 [18] - 公司为Steward和Prospect提供贷款支持，允许一家非美国租户延期支付700万美元租金，租户将从明年1月起偿还 [29] - 公司季度末现金和循环信贷额度提供约15亿美元即时可用流动性，2023年上半年预计从Springstone和耶鲁交易中获得最多6.5亿美元收益 [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Steward获得永久ABL延期的情况及其他方收购其业务的可能性 - 公司表示Steward已将ABL延期至12月中旬，预计在此期间完成文件要求以延长一年，主要文件是交付2021年审计财务报表，相关方正顺利推进；除HCA外，还有其他方对Steward的犹他州和部分一次性设施感兴趣，但公司不清楚具体进展 [63][64][65] 问题2: Prospect的资本来源、租金支付情况及未来信心 - 公司称此次将宾夕法尼亚州纳入覆盖计算，加州设施表现可接受，宾夕法尼亚州设施未达预期，但Prospect的管理式护理业务盈利且现金流强，有潜在交易让公司感到安心，对加州设施有信心 [67][68] 问题3: 医院业务周期情况及是否需要向租户提供额外贷款 - 公司指出目前报告的覆盖数据是滞后的，实际第二季度到第三季度有改善，预计未来会继续提升，运营商在劳动力成本和业务量方面都有进步，目前没有预见需要向租户提供贷款的情况 [69][70][71] 问题4: 董事会在公司治理方面的举措及沟通改进 - 公司表示今年对委员会成员和组成进行了调整，新增了董事会成员Emily Murphy，董事会非常参与公司事务，有风险委员会定期审查公司风险和市场状况，董事会定期开会并详细讨论各项事务；关于Pipeline破产信息披露问题，公司称其是小部分业务，租金支付正常，且无提前通知，不确定有更好的处理方式 [77][78][81] 问题5: 除房地产变现外创造价值的途径及是否考虑打包Steward OpCo股权和房地产交易 - 公司以Springstone交易为例，说明通过收购包含房地产的公司，再出售运营平台获取房地产的策略成功，未来希望类似交易也能如此；对于打包Steward OpCo股权和房地产交易，有基础设施和其他基金有兴趣，但暂无相关消息 [83][87][92] 问题6: 潜在Prospect交易的时间、利率环境影响及耶鲁康涅狄格州交易的监管风险 - 公司称因法律限制无法评论潜在Prospect交易的具体情况，当前资本市场尤其是杠杆贷款市场波动大；耶鲁交易需获得需求证书批准，虽有风险，但考虑到各种因素，风险可能降低 [96][97][99] 问题7: 公司出售投资组合的情况、私人市场估值及利率影响 - 公司认为尽管利率上升，但主权基金、养老基金等投资者对优质医院房地产的资本化率仍感兴趣，基础设施类现金流和通胀保护特性使交易仍有机会 [102] 问题8: Steward明年3.5亿美元EBITDA预测与上季度8亿美元EBITDAR披露的差异及如何从今年5000 - 8000万美元提升到明年3.5亿美元 - 公司解释8亿美元是EBITDAR数字，3.5亿美元是EBITDA数字；从今年到明年的提升主要是运营持续改善和2023年成本节约的全面影响 [105][107] 问题9: 过去几年医院资本支出项目的延期比例 - 公司表示医院通常能很好地保持资本支出，目前未发现有设施大幅延期资本支出，且欧洲和澳大利亚的设施因报销方检查，不会削减资本支出 [109][110] 问题10: Steward在佛罗里达医院的投资回报对EBITDA改善的影响及各地区表现 - 公司认为佛罗里达地区表现最佳，远超预期，所有市场都表现良好，俄亥俄/宾夕法尼亚地区相对较弱但无负值 [115] 问题11: 明年6.5亿美元收益的构成、不同地区10年融资利率及Steward EBITDA与租金支付的覆盖倍数 - 公司称6.5亿美元收益包括Springstone交易预计的2亿美元和耶鲁交易的约4.5亿美元；不同地区融资利率差异大，英国高，美国若发行10年期美元债券可能超8%；Steward明年EBITDA与租金支付的覆盖倍数约为1.9倍 [120][122][118] 问题12: 公司预计明年4% - 5%的租金增长与运营商从付款方获得的费率增长比较及付款方与通胀压力的滞后情况和通知时间 - 公司指出CMS已宣布约4.5%的费率增长，德国约为6%；CMS每年调整，商业保险付款方合同期限不同，谈判全年进行 [127][130] 问题13: Steward德州开发延迟的原因及本季度租金下降的原因 - 公司解释Steward因更换总承包商导致德州开发延迟，预计今年底或明年初重启；租金下降是由于审计规则要求公司确认保险费等费用，存在时间差异 [134][135] 问题14: 本季度直线租金变化的原因 - 公司称主要是对出售的3.6亿美元以上Prime资产的应计直线租金进行了非现金冲销 [137] 问题15: Steward第三季度EBITDA预计较第二季度下降的情况及原因 - 公司确认第三季度预计数据为全季度数据，但不清楚下降原因，可后续线下沟通 [142]