财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后每股亏损1.33美元，调整反映了15亿美元的税前成本或市场存货较低的收益 [19] - 第二季度调整后EBITDA为6.53亿美元，较上一季度下降约12亿美元，主要受炼油和营销收益下降影响 [20] - 第二季度运营现金流在营运资金变动前为1.72亿美元，营运资金变动为3.66亿美元的现金来源 [27] - 第二季度末现金约为11亿美元，信贷额度可用性增至约77亿美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 中游业务 - 中游EBITDA与2020年第一季度相比相对稳定，仅下降5100万美元，凸显了该业务基于费用的收益稳定性和近期实施的成本控制措施 [21] 零售业务 - 第二季度EBITDA为6.26亿美元，受COVID - 19影响，燃油销量较第一季度下降约25%，同比下降约37% [23] - 商品销售受季节性因素支持较第一季度有所改善，同店商品销售同比仅下降4%，含香烟的同店销售与去年基本持平 [24] 炼油和营销业务 - 第二季度调整后EBITDA为负10亿美元，较第一季度减少约12亿美元，各地区利润率均面临巨大压力，炼油和营销利润率较第一季度每桶下降超4美元，利用率下降20% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽油需求自4月初低点以来持续复苏，全国复苏趋势近期放缓，系统加权同店销售目前较去年下降10% - 15%，东海岸比中西部落后约5%，西海岸比东海岸再落后5% [109] - 7月整体需求较去年同期下降10% - 15%，西南部因疫情反弹需求减弱，中西部和大西洋海岸恢复较好，同比下降约7% [111] - 柴油需求在4月上旬至中旬触底，同比下降约22%，7月同比下降约10%，自7月4日以来需求呈平稳态势 [112] - 第二季度航空燃油同比下降约34%，7月同比下降至个位数，8月预计与7月持平，9月需求情况不确定 [113] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布以210亿美元现金将Speedway出售给7 - Eleven，预计2021年第一季度完成交易，税后收益约165亿美元，用于加强资产负债表和向股东返还资本 [7] - 公司确定三个战略重点：加强投资组合的竞争地位，宣布无限期闲置Gallup和Martinez炼油厂，并评估将Martinez炼油厂改造为可再生柴油生产厂；改善商业表现，利用综合业务布局优化原材料采购和产品销售；降低成本，有信心实现2020年9.5亿美元的费用削减目标，并计划在2021年及以后结构性降低成本 [10][13][14] - 公司计划与7 - Eleven建立长期合作关系，通过有吸引力的燃料供应协议和未来增长机会提升商业表现潜力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境极具挑战，但仍致力于实现盈利增长和长期价值创造目标，并将持续向市场更新进展 [9] - 尽管面临诸多不确定性，但公司看到市场正在缓慢复苏，预计恢复正常需要时间，对未来持乐观但谨慎的态度 [56] 其他重要信息 - 公司发布了2019年可持续发展报告，扩大了内容和披露范围，概述了在环境、社会和治理方面的综合努力 [36] - 公司致力于营造多元化和包容性的工作场所，并与运营所在社区的组织合作，促进接纳、宽容和团结 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 21亿美元与16.5亿美元之间的税务数字构成，以及现金分配框架和债务削减、回购、特别股息的想法 - 公司认为该交易为股东创造了最大价值和确定性，Speedway的专业知识将使合并后的实体更强大 [41][42] - 预计收益主要用于维护投资级信用评级和向股东返还资本，目前因宏观环境不确定，将在交易完成时提供更具体信息 [43][44] - 出售资产的税务基础略低于40亿美元，16.5亿美元的税后收益基于此税务基础 [50] 问题2: 出售Speedway后，如何从MPLX和炼油业务中创造价值 - 公司认为通过供应协议和物流资产仍能获得整合效益，将继续加强投资组合、改善商业表现和降低成本 [52][53] 问题3: 关闭Martinez和Gallup炼油厂的决策过程，是否有出售选项，以及其他不产生正现金流的资产 - Gallup炼油厂因市场竞争失去优势，曾尝试出售但未成功，最终决定无限期闲置并保留物流资产；Martinez炼油厂未考虑出售，计划改造为可再生柴油生产厂 [61][63] 问题4: 为何不收购MPLX剩余股权 - 公司认为收购MPLX现金流不划算，目前资金用于向MPC股东返还资本更合理，未来将继续分析收益的最佳用途 [65][66][68] 问题5: 公司在评估和重组方面的进展，以及出售零售业务对其的影响 - 公司在投资组合方面仍有大量工作要做，目标是打造在任何环境下都能产生大量自由现金流的投资组合，商业和成本结构方面的进展将逐季披露 [75][77] 问题6: 21亿美元与16.5亿美元之间是否有其他税务影响因素 - 2020年因商誉减值费用，有效税率处于中间水平，预计因CARES法案产生净运营亏损，并可追溯五年抵税，公司将尽快提交2020年纳税申报以获取退款 [80][81][82] 问题7: 是否考虑剥离MPLX，以及Martinez可再生柴油业务的长期规划 - 公司将对收益用途进行大量分析，优先考虑资产负债表和向股东返还资本，目前无其他评论 [91] - Martinez改造为可再生柴油厂具有独特优势，符合公司战略，预计初始生产于2022年上线并逐步扩大 [93][97] 问题8: 第三季度中质原油是否会有更多折扣，以及Dapple管道供应中断的影响 - 公司认为原油市场有望随着产量增加向有利方向发展，希望看到裂解价差扩大 [108] - 汽油需求持续复苏但近期放缓，柴油需求自7月4日以来趋于平稳，航空燃油表现良好但9月需求不确定 [109][112][113] - 公司认为即使Dapple管道停运，也有足够替代供应，且MPLX在Dapple和高平原管道的权益若受影响，对公司物流影响小于1亿美元 [116][118] 问题9: 与7 - Eleven的15年供应协议的价值和增长机会 - 协议约为80亿加仑，为期15年，公司将继续提供物流和运输服务，双方将合作支持7 - Eleven的扩张计划 [123][125] 问题10: 关闭Martinez和Gallup炼油厂对PADD V地区的影响 - 关闭Martinez炼油厂对西海岸市场平衡有积极影响，可再生柴油需求将使公司更好地渗透市场 [131] - Martinez改造后成本结构将更精简，具有成本优势 [132] 问题11: 关闭Martinez炼油厂对西海岸资产协同效应的影响，以及中西部低复杂度小炼油厂的长期规划 - 关闭Martinez炼油厂将改变西海岸业务格局，有助于优化整体投资组合 [137] - 公司将评估所有资产的长期价值，Dickinson可再生柴油设施预计年底前建成投产 [140][141]