财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度调整后营收为1.215亿美元，环比下降19%，主要受数据中心业务疲软影响 [11] - 调整后毛利率为48.7%，包含约800万美元库存费用，对毛利率产生600个基点的负面影响 [12] - 调整后每股收益亏损0.18美元，自由现金流为正1300万美元，现金余额环比增加600万美元 [12] - 2019财年第二季度GAAP营收包含700万美元数据中心解决方案业务收入，该金额曾包含在2018财年第三季度非GAAP营收中 [23] - 总调整后运营费用为6330万美元，调整后运营亏损420万美元，运营利润率为负3% [26] - 调整后净利息支出为840万美元，环比增加60万美元 [26] - 2019财年第二季度调整后净亏损1160万美元，摊薄后每股亏损0.18美元，用于计算调整后每股收益的股份数为6600万股 [27] - 调整后EBITDA为300万美元 [27] - GAAP运营现金流为2400万美元，资本支出为1100万美元，占营收的9%，折旧费用为800万美元，自由现金流为1300万美元，环比从负900万美元转正 [28] - 现金、现金等价物和短期投资为1.92亿美元，环比从1.86亿美元增加，应收账款为8700万美元，销售未收款天数为66天，存货为1.2亿美元，存货周转率从2.2次降至2.1次 [29] - 长期债务为6.86亿美元，其中6.57亿美元将于2024年5月到期，公司有1.6亿美元未动用信贷额度，有效期至2021年11月 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业和国防业务营收为5000万美元，占总营收的42%，同比增长15% [24] - 电信业务营收为4700万美元，占总营收的39%，同比下降26% [24] - 数据中心业务营收为2400万美元，占总营收的19%，同比下降44% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场因库存调整，产品营收低于原第二季度指引，云运营商对新模块供应商的资格认证和量产优先级降低，影响白盒解决方案客户前景 [15][16] - 客户和市场分析师预计2019年下半年发货量将回升，2020年将实现强劲增长 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数据中心方面，公司认为100G仍有较长生命周期，预计其他云客户将效仿Facebook的架构转变，公司在光通信领域展示了领导地位和产品就绪能力，其PAM - 4 DSP有望在100G收发器中占据重要份额，同时推出基于模拟CDR的PAM - 4解决方案，成立开放IMSA组织推动200和400G PAM - 4互连的互操作性和加速采用，还与Global Foundries合作开展12英寸硅光子晶圆生产 [34][36][39][43] - 5G电信方面，GaN已成为5G宏基站的必要技术，公司与ST合作扩大产能，同时与歌尔股份成立合资企业，以把握中国5G市场机遇，公司认为该合资企业将为公司带来成本结构和供应链优势，并保留大部分全球经济机会 [52][55][63] - 全球和国土防御方面，雷神和洛克希德·马丁的合作简化了传感器合同的投标格局，可能推动美国历史上最大规模的地面雷达建设，同时无人机威胁促使政府机构对公司雷达瓦片技术的兴趣激增，公司认为该领域将成为长期的国内增长引擎 [66][68][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度极具挑战性，数据中心库存调整的影响比预期更深、更具破坏性，但公司认为已处于周期底部，客户对下半年市场强劲反弹持乐观态度 [13][19] - 尽管数据中心短期面临困境，但各业务的长期增长机会依然存在，公司拥有一系列颠覆性技术和强大的知识产权，对未来增长和盈利前景充满信心 [74] - 预计2019财年第三季度营收基本与第二季度持平，在1.2亿 - 1.24亿美元之间，毛利率预计在53% - 55%，调整后每股收益亏损在0.08 - 0.04美元之间，预计本季度末需求不会有实质性恢复，新解决方案客户的潜在许可收入和与歌尔股份合资企业的许可维护费未计入本季度指引，若实现可能带来业绩提升 [71][72] 其他重要信息 - 公司将于2019年5月29日参加纽约的Cowen TMT会议、6月11日参加波士顿的Stifel会议、6月13日参加波士顿的Piper Jaffray研讨会，如需安排会议可发邮件至ir@macom.com [143] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GaN产品在今年第四季度的量产情况以及对Micro的2300万美元投资进展 - 公司对中国市场的首批部署有清晰的规划，正在与主要客户完成产品交付、资格验证等工作，以支持第四季度的发货；与ST的资本设备投资正在进行中，设备已下单，将在年内进入ST的第一家工厂完成资格认证，2020年产能将大幅提升 [78][79] 问题2: PAM - 4模拟解决方案的量产计划和目标距离 - 该解决方案不仅处于样品阶段，还在云客户实验室与Semtech产品进行互操作性演示，目前MSA组织正在记录规格，预计今年晚些时候发布，产品已被云客户和收发器厂商设计采用 [80][81] 问题3: 如何预测未来自由现金流，以及公司目前与两年前相比的并购意愿 - 第二季度自由现金流表现强劲，主要得益于营运资金状况改善；第三季度自由现金流存在不确定性，资本支出会略有增加，希望通过营运资金改善来抵消；公司目前通过与歌尔股份的合资企业模式，旨在引入更多技术并获得杠杆效应，缓解资产负债表和损益表的压力，未来可能会采用类似模式 [84][85][86] 问题4: 6月各业务的情况以及下半年增长的驱动因素和如何在大机会到来前保持营收增长 - 各业务营收变化幅度在几个百分点以内，电信业务的关键在于中国市场的可见性，数据中心市场复苏的可见性为零，工业和国防业务受国防项目季节性影响；9月季度数据中心将开始复苏，电信业务等待5G发展，与歌尔股份的合资企业若在本季度完成交易，将带来800万美元的现金收益 [90][91][93] 问题5: 下季度毛利率指引的考虑因素以及电信业务中城域长途业务的情况和未来展望 - 假设下季度业务组合与本季度相似，不考虑库存调整因素；本季度若不考虑库存减记，毛利率约为55%，数据中心业务收入下降对毛利率有稀释作用，预计9月和12月季度毛利率将回升；城域长途业务本季度环比增长约36%，是业务亮点，但在电信业务整体中占比不大，目前订单已排至下季度 [95][96][99] 问题6: 合资企业的销售应用范围以及PAM - 4模拟市场的规模 - 目前合资企业的许可协议仅限于基站应用，未来若有需求且能获得相应回报，会考虑拓展；PAM - 4市场中，来自PSM端口和CW端口传统的客户比例约为50:50或60:40，公司在模拟和DSP方面都有优势，PAM - 4将是未来的增长驱动力 [102][105][106] 问题7: 白盒模块供应商资格认证困难对数据中心业务的影响以及库存费用的情况 - 白盒模块供应商资格认证困难与库存费用无直接关联，行业库存积压导致终端客户和收发器客户优先选择现有供应商，新进入者需等待，这只是短期情况；库存费用主要是因为公司积极扩大25G DMO激光器产能，但供应链情况反转，客户库存过多，公司根据库存和订单情况进行了库存减值计算 [108][110][111] 问题8: 中国合资企业中800万美元/季度的费用性质、期限以及与数据通信解决方案收入的比较，以及新解决方案客户收入确认的情况 - 800万美元/季度是许可维护费，自4月24日开始计提，初始协议期限为两年，不排除后续继续；该费用的会计处理正在与审计师沟通，若不合并报表，有望抵消运营费用；新解决方案客户的收入确认受新会计准则影响，需完成整个项目才能确认GAAP收入，目前已收到客户初始里程碑款项，但未确认收入，若本季度项目完成，可能带来业绩提升 [116][118][120] 问题9: 合资企业模式是否可扩展到公司其他业务 - 合资企业模式的成功要素包括将业务置于更有利的成功地位、降低运营费用、为投资者保留可观的盈利潜力；公司认为可以寻找更多类似机会，但受当前营收规模限制 [125][126][131] 问题10: 与歌尔股份合资企业中GaN功率放大器在中国设备商的资格认证时间 - 中国本地OEM和诺基亚、爱立信的欧洲子公司对公司GaN材料的需求迫切，客户有强烈动机对公司产品进行资格认证，预计不会有问题，且ST在新加坡的产能提升将满足市场需求 [132][133][135] 问题11: 前端模块是否包含在合资企业合作范围内 - 目前合资企业主要专注于功率放大器，但前端模块中GaN功率放大器集成的趋势明显，合资企业将为这些趋势提供更有价值的渠道；中国市场外也有健康的业务机会，公司在全球市场的地位良好 [136][137] 问题12: 歌尔股份800万美元/季度付款的会计处理以及硅基功率放大器的毛利率预期 - 1.346亿美元的对价不会减记，800万美元若不合并报表，有望作为运营费用的抵减项或类似咨询费处理；公司与ST的合作锁定了成本结构，符合公司长期毛利率目标，具有成本优势 [139][140][141]