财务数据和关键指标变化 - 第一季度资本支出约4500万美元，主要用于零售增长、EMV升级计划和少量维护资本 [39] - 2020年第一季度平均零售汽油价格为每加仑2.14美元，与2019年的2.15美元基本持平 [39] - 2020年第一季度报告给贷款人的杠杆比率约为1.9倍，略低于2019年第一季度的2倍，较2019年第四季度的2.4倍有更显著下降 [39] - 截至2021年7月，公司在最高4亿美元的回购授权下还剩1.34亿美元，第二季度预计不会进行回购活动，第一季度末公司有2920万股流通股 [40] - 第一季度公司执行了1.41亿美元的股票回购，接近2020年全年预期 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 原油价格从1月的约62美元/桶降至3月底的略低于20美元/桶，使每加仑总燃料利润率达到0.225美元，推动第一季度财务表现创纪录 [14] - 2月同店燃料销量增长约2.7%，3月前三段时间表现不同：前10天单店销量增长6.2%；中间10天因囤货行为单店销量仍相对强劲，同比增长2.7%；最后10天因居家令单店燃料销量同比下降31.7% [15][16] - 4月至今燃料销量平均下降31.6%，每日水平受发薪日、政府刺激支付和去年同期影响，整个季度因原油价格持续下跌保持较高总利润率 [17] 商品销售业务 - 3月前三段时间商品销售表现不同：前10天单店销售额同比增长7.1%；中间10天因消费者囤货单店销售额同比增长29%；最后10天单店销售额与去年同期持平，烟草销售同比增长6%，非烟草销售下降13.3% [22][23] - 4月前两周，总商品销售额增长8.3%，烟草增长13.3%，非烟草下降4.3%，啤酒和酒精销售增长9.1%，一般商品增长6.5% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三方数据显示，行业平均燃料销量较正常水平下降约50%，公司预计门店若维持在正常销量的70%左右，表现将优于行业平均 [18] - 公司核心品类表现优于行业平均，如香烟购买中整箱购买比例从48%增至58%，而部分竞争对手甚至不提供整箱销售 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司不依赖政府财政援助，现金状况良好，持续产生大量运营现金流，信贷额度有空间，债务到期时间较远，将继续投资新店和改造项目，必要时可调整下半年资本计划 [26][27] - 公司坚持低成本模式，虽有一定固定成本，但预计若当前低需求环境持续到下半年，运营费用和一般及行政费用将有500 - 1500万美元的适度削减 [46][47] - 公司计划在2020年推进高质量有机增长项目，升级网络，同时保留土地储备以在2021年实现更高增长，还可能利用当前环境下的房地产机会 [44] - 公司认为自身在燃料业务上因低盈亏平衡现金利润率要求、相对较高的利润率增长和较好的销量表现，将在较长时间内保持或超过正常总燃料贡献水平，优于同行 [18][19][20] - 公司商品销售业务受益于靠近沃尔玛、顾客忠诚度高和出色的运营执行，表现优于行业平均 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受原油价格暴跌、新冠疫情和政府干预三大历史事件影响，当前环境充满不确定性，但公司业务模式使公司能够应对挑战 [11][12] - 燃料利润率的提升在短期内弥补了销量下降的影响，但需求何时恢复正常尚不清楚，公司撤回燃料销量指引，待有明确前景时再更新 [51] - 公司商品销售和贡献表现强劲，有足够手段管理运营成本和销售、一般及行政费用的短期压力，将维持其他运营指导指标 [52] 其他重要信息 - 公司为保障员工和顾客安全采取了一系列措施，包括增加清洁工时、提供个人防护设备、安装防护屏障等，目前网络正常运营，部分门店因清洁、宵禁或安全考虑调整了营业时间 [27][28][29] - 公司与美国男孩女孩俱乐部合作，承诺每年至少捐赠50万美元，自4月1日发起自愿顾客凑整捐款活动以来，已筹集超过35万美元 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月烟草销售强劲的原因及第一季度成功因素 - 公司以燃料和烟草的每日低价著称，是整箱购买的目的地，顾客购买量增加但购买次数减少，整箱销售比例从近48%增至近60%，高于行业平均的约20% [59] - 公司有强大的供应链合作伙伴Core - Mark，与制造商密切合作，提前储备库存，员工出色地保持产品库存充足 [60] - 公司的Murphy Drive Rewards计划吸引了新客户，3月新增约40万名会员，发薪日和政府刺激支票发放日等关键日期对销售有显著影响 [60][61] 问题2: 公司利用专有采购获取低价汽油的机会 - 油价下跌时，公司库存低于LIFO目标，随着价格进一步下降，公司增加库存并达到目标平衡，在中西部某些地区以每加仑0.20美元的价格采购到产品 [63] - 公司会谨慎管理库存风险，考虑到原油价格可能进一步下跌以及物流和销售成本等问题 [64] 问题3: 原油价格大幅下跌后，高额利润率通常持续多久，以及当地竞争对手是否会长期维持高额利润率 - 此次情况与以往不同，2008年原油价格从140美元/桶降至40美元/桶，但过程缓慢，当时行业利润率在较长时间内维持在每加仑0.20 - 0.30美元以上，需求下降也是渐进的 [67][68] - 此次原油价格下跌幅度较小但速度更快，且伴随前所未有的需求冲击，利润率受市场中边际参与者的盈亏平衡现金利润率要求影响，不同市场情况不同 [69] - 公司因高销量、低初始利润率和相对较高的利润率增长，能够在较长时间内保持正自由现金流 [72] - 不同竞争对手表现不同，低端市场参与者通常稳步降价，品牌经销商倾向于大幅降价，大型超市和杂货店的情况则较为复杂，公司依靠专业的定价部门和精准的门店策略重新确立低价地位 [73][74] 问题4: 在油价稳定在低位的环境下，批发供应业务如何恢复，第二季度EBITDA趋势如何 - 公司的专有供应优势体现在能够向殖民地管道系统和东南部等地区输送自有产品，但炼油厂减产可能导致某些地区产品供应过剩，竞争加剧，也可能出现局部供应中断，有利于公司业务 [76] - 炼油厂的关停和重启操作复杂，可能导致局部供应冲击，此外，生物燃料混合政策的不确定性和乙醇价格低迷也会影响市场 [77] 问题5: 靠近沃尔玛的门店与其他门店的相对表现差异及差异幅度 - 靠近沃尔玛的门店表现更好，在3月中旬恐慌性购买期间和发薪日、政府支票发放日等关键日期表现明显，且大部分门店都靠近沃尔玛，都能从中受益 [81] - 不同品类的表现差异幅度约为5% - 8% [82] 问题6: 公司在促销和营销方面的不同做法以及与供应商开展独特促销活动的机会 - 公司坚持每日低价策略，通过保持核心品类库存充足、提供Murphy Drive Rewards计划和快速响应制造商的促销计划来吸引客户，此外，糖果等品类的买一送一等促销活动在第一季度表现出色 [83][84][85] - 公司能够承担库存和资金压力，出色地执行促销活动，因此供应商更愿意与公司合作开展独特促销活动 [86] 问题7: 除了整箱销售比例增加，公司如何提高烟草品类利润率 - 烟草各品类和子品类表现出色，原因包括高库存水平、高性价比和合适的市场时机，4月大部分时间烟草销售呈两位数增长，仅复活节周日因整体客流量下降出现负增长 [89] 问题8: 从长期来看，新冠疫情如何永久性影响行业以及零售商对燃料利润率的看法 - 市场利润率由约75%分位的零售门店的盈亏平衡要求决定，预计这些要求将继续上升，小型门店将面临更大压力，行业将继续经历业态演变 [91][92][93] - 公司作为低价零售商，能够在较低利润率下实现有吸引力的回报和再投资经济，这种行业格局预计将持续，不会像视频行业那样发生突然的业态变革 [94][95] 问题9: 公司在什么情况下会缩减增长计划并使用1亿美元的资本支出灵活性 - 公司需要看到第二季度业绩和下半年业绩展望急剧恶化，才会考虑缩减增长计划，目前第二季度情况良好，公司会密切关注，到第二季度末再做决策，这种情况发生的可能性较低 [97][98] - 公司开始看到经济重启的迹象，政府刺激措施使部分地区的销量有所回升，预计需求反弹时公司将获得更多市场份额 [99] 问题10: 燃料销量下降对店内商品销售同比增长的影响 - 烟草囤货与燃料销售趋势基本无关，3月前10天燃料销量同比下降约70%，而商品销售增长2.7%，两者相关性在下降，出现更多独立的商品购买行程 [101] - 但仍存在一定相关性，例如本周一和周二燃料销量下降30%，周三因刺激措施仅下降20% [101]