财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度和全年营收分别为35亿美元和144亿美元，2017年同期分别为34亿美元和128亿美元，增长主要归因于零售汽油价格上涨、燃油销量增加和商品销售额增长 [21] - 2018年第四季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.489亿美元，2017年同期为9900万美元；全年调整后EBITDA为4.118亿美元，2017年为4.059亿美元 [22] - 由于2017年第四季度记录了8900万美元的递延税项收益，2018年第四季度和全年的净利润和每股收益低于上一年度；第四季度有效税率为22.9%，全年为22%，未来计划联邦所得税率在24% - 26%之间 [23] - 截至2018年12月31日，资产负债表上的总债务为8.62亿美元，其中长期债务8.42亿美元，调整后杠杆率约为1.85倍；ABL信贷安排上限为4.5亿美元，年底受限约1.77亿美元，目前未提取 [24] - 年底现金及现金等价物总计1.845亿美元，净债务约为6.78亿美元；季度末流通在外的普通股为3230万股 [25] - 第四季度资本支出约为4100万美元，全年约为1.94亿美元，低于2.25 - 2.75亿美元的指导范围，主要因各项公司举措的时间安排 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 燃油业务 - 第四季度平均每家门店每月燃油销量和同店销售额分别增长2.9%和2.1%，全成本利润率为每加仑0.20美元 [14] - 全年燃油贡献额为6.86亿美元，处于5.75 - 7亿美元指导范围的上限；年总销量和单店月均销量分别为43.2亿加仑和24.4万加仑，处于41 - 43亿加仑和23.5 - 24.5万加仑的指导范围内；全成本利润率为每加仑0.162美元，接近0.14 - 0.165美元指导范围的高端 [28] 商品业务 - 全年商品业务EBITDA贡献超过4亿美元；第四季度同店销售额增长1.3%，利润率增长3.5%，烟草和非烟草类别均有显著增长 [15][16] - 全年商品销售额为24.23亿美元，处于24 - 24.5亿美元指导范围的中点；商品利润率贡献总计4亿美元，略高于3.9 - 4亿美元的指导范围 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司利用市场波动取得了强劲财务业绩，在第四季度抢占了市场份额，强化了低价价值定位以吸引客户 [9] - 开展多项变革性举措，为2019年及以后的业务进一步提升奠定基础，如成功推出忠诚度试点计划Murphy Drive Rewards，并计划在第二季度初全国推广；通过拆除重建计划和在所有门店的加油机上实施EMV合规性进行网络投资 [11] - 保持资本纪律和耐心，新店增长与拆除重建计划的诱人回报相辅相成，优先使用自由现金流进行股票回购；资产负债表保守，有能力为增长、技术和其他举措进行增量投资，以增强长期竞争力 [12] - 2019年有意重组前瞻性指导，不再提供波动较大的全成本燃油利润率指导，鼓励投资者从长期视角评估业务，关注公司可影响和改善的运营指标 [30] - 预计未来几年保持每年新建40 - 50家门店的建设速度，包括新店和拆除重建项目；预计2019年单店燃油销量持平或略有下降，指导范围为每月24 - 24.5万加仑；商品利润率贡献指导范围为4.1 - 4.15亿美元；单店运营费用（不包括信用卡费用）预计持平至增长2%；SG&A预计约为1.45 - 1.5亿美元 [32][34][35][36] - 2019年资本支出预计在2.25 - 2.75亿美元之间，其中约1.4亿美元用于有机增长，约3000万美元用于维护资本，约3000万美元用于公司举措，约6000万美元用于EMV合规 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年公司业绩强劲收官，调整后EBITDA约为4.12亿美元，高于年度指导范围中点 [8] - 管理层对2019年的多项高潜力举措感到兴奋，包括忠诚度计划的全国推广、零售定价举措和持续追求零盈亏目标，预计这些举措的大部分战略效益将在2019年下半年显现，2020年实现全部影响（扣除2019年一次性推出成本） [18][42] - 认为IMO 2020法规实施将导致柴油和汽油价格上涨，带来更高的信用卡费用，但公司通过持续改进努力可抵消部分影响；客户在高价环境下会更具价格敏感性，但公司多数门店位于农村地区，作为绝对低价领导者有能力在这种环境中抢占份额 [49][50][51] 其他重要信息 - 电话会议中的部分评论属于前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预测不同，公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述 [5] - 会议中提供的某些业绩指标可能不符合公认会计原则（GAAP），公司已在收益新闻稿中提供了将这些非GAAP指标与GAAP报告结果进行调和的时间表 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 单店运营费用全年仅增长1.1%，但第四季度增长5.6%，如何实现2019年持平至增长2%的指导目标？ - 2018年的维护成本是维护转型工作的第一步，完成积压工作并为忠诚度计划等做准备；2019年预计维护成本将节省，还有损失准备收缩、新制服计划和其他劳动力举措等可帮助继续战胜通胀 [46][47] 问题: IMO 2020法规对公司业务的需求和费用有何影响？ - 法规实施将使柴油和汽油价格上涨，带来更高信用卡费用，但公司有举措降低影响；客户在高价环境下更具价格敏感性，公司多数门店位于农村地区，作为低价领导者可抢占份额；建议参考历史上类似的价格上涨环境来分析对业务的影响 [49][50][51][52] 问题: 未来计划减少新店建设，但目前未向股东返还大量现金，长期目标是什么？自由现金流的优先事项有何变化？ - 资本分配策略无变化，将继续机会性地进行股票回购；今年新店数量减少是因为从沃尔玛门店转型，需时间建立适合2800平方英尺门店的土地储备和获得许可；未来将继续在增长、网络改善和向股东分配之间进行平衡的资本分配 [54][55][57] 问题: 是否考虑进行收购？ - 目前优先关注有机增长和提升客户服务能力；若将现有能力应用于其他业务可产生协同效应，未来可能考虑并购，但2019年和2020年暂无此计划 [58] 问题: 第四季度PS&W和RINs的燃油贡献为负且低于预期，原因是什么？ - 本季度情况与2014年第四季度类似，当时平均每家门店每月销量增长2.7%，零售利润率为0.24美元，产品供应和批发每加仑抵消0.04美元；本季度平均每家门店每月销量增长2.9%，净利润率为0.20美元 [60] 问题: 第四季度烟草销售结果改善的驱动因素是什么？2019年商品贡献持续强劲的指导是否基于烟草趋势的持续改善？ - 客流量增加和与制造商的合作项目使烟草销售受益；2019年预计客流量和合作项目仍将强劲，忠诚度计划也将增加产品价值，短期内FDA法规无重大影响，预计烟草业务将继续表现良好 [63] 问题: 2019年SG&A指导中，有多少用于Murphy Drive Rewards忠诚度计划建设？与新闻稿中提到的IT投资是否相关？ - 约500万美元的增长与Murphy Drive计划相关，部分为一次性成本；还有约500万美元与其他战略举措相关 [64] 问题: 未来几年资本支出是否会适度下降？ - 预计资本支出不会偏离当前水平，维护成本可能因EMV合规和延长加油机保修而降低；增长方面，新门店和拆除重建活动仍在进行，未来资本支出合理范围预计在2 - 2.5亿美元 [65][66] 问题: 如何看待未来信用卡费用？ - 信用卡费用约占收入的1.1%，收入随价格波动 [68] 问题: 近期寒冷天气是否影响供应链？ - 未造成明显影响，与去年1月相比，今年受影响市场的门店较少，未出现供应链中断情况，且今年1月业绩同比增长10% [70] 问题: 商品业务是否受到物流成本上升的影响？2019年情况如何？ - 除运输合同中的燃油附加费（已在低价时重新谈判）外，未受到明显影响；会看到包装饮料等价格上涨，但影响有限 [71] 问题: 1月份燃油利润率情况如何？对第一季度有何展望？ - 1月至今，利润率从12月的低价环境中开始增强，期间有波动但总体呈上升趋势；2 - 3月情况不确定，燃油利润率受地缘政治、原油供需、IMO 2020和低硫原油需求等多种因素影响，将保持波动 [74] 问题: 公司是否有目标现金水平？ - 公司没有指定的目标现金水平，只要ABL信贷安排有额度，理论上可以零现金运营 [75] 问题: 忠诚度计划的相关数据和进展如何？ - 最忠诚的客户增加了到店次数和每次加油量；在德克萨斯州的烟草业务中，客户消费和购物篮规模增加；客户对计划参与度高，注册人数超过100万，完全合格会员数量持续增加；计划3月开始全国推广，预计第二季度初完成 [77][78] 问题: 未来是否只建造大型外部门店？ - 2800平方英尺的大型门店是主要格式，但在特定位置仍会建造1400平方英尺的门店；多数拆除重建的门店为1400平方英尺，卫生间在室内 [80] 问题: 大型门店的成本如何？是购买还是租赁房地产？ - 租赁和购买比例约为50 - 50；1200平方英尺的门店成本约为250 - 260万美元，2800平方英尺的门店约为300多万美元，增量销售空间和商品利润率可覆盖成本 [81] 问题: 大型门店的商品经营是内部进行还是聘请外部专家？ - 大型门店销售的商品与现有门店一致，未涉及进入预制食品等新业务模式，目前能力足以应对 [82] 问题: 公司的债务与EBITDA目标是多少？ - 原始债券杠杆率为2.5倍，新债券为3倍，公司可在这些水平内舒适运营 [83]