财务数据和关键指标变化 - 2019年上半年公司净亏损2320万美元，合每股亏损0.07美元，主要因销售低于计划和项目投资所致 [7] - 2019年上半年公司总运营亏损较去年同期增加800万美元，受现金利润率降低、损耗和折旧增加、投资亏损等因素影响，部分被勘探支出减少抵消 [8] - 2019年上半年公司现金利润率比计划低约300万美元，受Black Fox和Gold Bar产量降低影响，部分被El Gallo产量增加和每金衡盎司平均实现价格提高抵消 [8] - 二季度末公司现金超2200万美元，营运资金为3100万美元，虽现金较年初减少800万美元，但营运资金增加750万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 Gold Bar - 2019年上半年产量低于计划，Q2生产黄金7940盎司，预计下半年产32000盎司，全年产42000盎司，低于原预测的50000盎司 [10][16] - Q2现金成本为每盎司901美元，比指导成本低3%；全维持成本为每盎司1088美元，比指导成本高11% [18] Black Fox - 2019年上半年受春季融雪影响产量，Q2生产黄金9400盎司，2019年产量指导从50000盎司降至45000盎司 [10][19] - Q2现金成本为每盎司837美元，比指导成本低7.5%；全维持成本为每盎司1196美元，比指导成本高10% [20] San Jose - Q2归属产量为13500金衡盎司黄金和850000金衡盎司白银，共计23150金衡盎司黄金当量，有望实现2019年全年指导产量，即49000金衡盎司黄金和320万金衡盎司白银 [10][25] - 2019年上半年现金成本和全维持成本平均为全年指导成本的1% - 4%，成本略高于往年主要因阿根廷政府2018年9月征收的出口税 [26] El Gallo - Q2产量为5350盎司，与上一季度相当，基于堆浸活动表现改善，2019年全年产量指导提高23%，即增加3000盎司至16000盎司 [27][28] - Q2总现金成本为每盎司926美元，全维持成本为每盎司939美元，略高于指导成本，与现场额外复垦工作和黄金回收回路小资本投资有关 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过勘探和开发项目增加资源基础，提高现有物业的年产量，如推进Gold Bar South开发、评估Froome和Grey Fox矿床等 [4] - 公司高度依赖黄金和白银价格，金价每上涨100美元，2019年下半年公司100%自有业务现金将增加超600万美元，San Jose业务现金也会增加，股息也将增加 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司资产负债表提供了良好的流动性，大规模勘探项目在两个高产黄金矿区进行，业务已好转并在改善，有不断增长的有机开发项目管道 [48] - 公司相信勘探项目的协同效应能带来潜在收益，如Black Fox矿区的勘探成功带来了新的近期生产机会 [48] - 公司预计Gold Bar的勘探钻探能弥补今年产量并延长矿山寿命，还将测试深部硫化矿的存在；Los Azules项目确定了可行的替代通道，有望提高项目价值并加速开发 [51] 其他重要信息 - 公司采用可变金银比率计算黄金当量盎司，2019年Q2比率为88:1，Q1和往年为75:1，2019年平均估计为85:1，采用该比率使指导产量减少约5000金衡盎司黄金当量 [9] - 公司在Timmins和Gold Bar开展了地表勘探钻探计划，Q2钻探49000米，在多个矿区取得积极成果，如Grey Fox资源增加、Stock矿发现可见金矿化等 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍Gold Bar的深孔钻探计划，包括期望结果、预算和预计新闻发布时间 - 公司计划在Gold Bar打两个深孔，预计深度约1000米，目前第一个孔已开始钻进，尚未有化验结果；预算500万美元中，约100万美元用于深孔钻探；下一个孔将在Gold Bar一系列矿坑东侧 [57][58][59] 问题2: 请介绍Grey Fox的范围研究时间表 - 公司与Stantec合作进行Grey Fox的范围研究，预计在Q3末 - Q4初完成；同时，公司也在推进Gibson矿床现有巷道重新开放的许可申请，作为高级勘探项目进行批量采样和进一步了解矿床 [61][62] 问题3: Los Azules北部通道批准后，何时能得到成本估算和经济影响相关消息 - 成本估算将在本季度Q3后期公布，预计年底前开始施工 [63] 问题4: Black Fox和Gold Bar下半年产量回升时，成本是否会进一步下降，年初的成本指导是否容易被超越 - 公司在控制现金成本方面表现良好，预计下半年产量增加时，全维持成本会下降；虽然不确定是否容易超越年初成本指导，但整体有望实现全年现金成本目标；Black Fox仍面临一些挑战，但情况在改善 [71][73] 问题5: El Gallo现金成本比预算高近100美元的原因是什么 - 成本差异主要与Fenix项目工作有关，包括为支持该项目保留额外人员、进行更多勘探/冶金工作，以及安装额外碳浸槽以提高黄金回收率 [75][76] 问题6: 能否大致说明2020年Black Fox和Gold Bar的产量范围 - 目前确定产量范围还为时过早；对于Black Fox，公司计划通过开发Froome和Grey Fox矿床来减少其产量，同时维持整体约50000盎司的产量水平，未来几年有望将产量提高到90000 - 110000盎司；对于Gold Bar，公司正在根据目前表现调整回收模型和矿山寿命计划，预计年产量在60000 - 62000盎司左右 [79][80][82] 问题7: 请介绍Gold Bar南部与Barrick发现的金矿之间的地质结构情况 - Gold Bar位于一个已证实的金矿系统上，与北部大矿床有相似地质条件和位置优势；虽然与Barrick金矿有一定距离，但公司通过整合信息和进行多种调查，确定了多个钻探目标，有望通过勘探使Gold Bar发展成更大规模的矿床 [87][88][90] 问题8: Black Fox主要破碎工作转移到Stock Mill后，预计能节省多少细粒金 - 目前难以量化节省的细粒金数量；公司将在Black Fox矿山破碎机拆除后清理现场，以了解潜在的黄金损失情况，这可能需要几个月时间 [97][98] 问题9: 请谈谈当前黄金市场的短期和长期看法 - 公司对黄金和白银价格持非常积极的看法；在低实际利率环境下，持有黄金的机会成本很低；从市场情况看，美国债务持续增加、利率与国债比例低、金融资产与可支配收入失衡、央行增加黄金储备、资金流入黄金ETF等因素都表明黄金价格有望上涨 [100][101][105] 问题10: 鉴于近期金银价格上涨，如何看待Fenix项目，是否仍考虑出售该项目，目前有无意向买家 - Fenix项目可行性研究预计在Q3后期完成，金银价格上涨使该项目前景更积极，但公司在研究中使用的价格较为保守；项目决策将取决于现金状况和资本获取情况，预计在今年晚些时候或2020年初做出；在合适价格下，公司仍考虑出售该项目，目前暂无意向买家 [112][113][115]