财务数据和关键指标变化 - 第三季度GMV为1.866亿欧元，较上年同期的1.648亿欧元增长13.2%，两年增长率达67% [7][18] - 第三季度净销售额为1.695亿欧元，较上年同期增加470万欧元，增幅2.9% [20] - 第三季度毛利润为8280万欧元，较上年同期增加1040万欧元，增幅14.4%，毛利率为48.8%，较上年同期提升490个基点 [20][21] - 第三季度营销费用增至2330万欧元，占GMV的比例从13.4%降至12.5% [22] - 第三季度调整后销售、一般和行政费用增至2430万欧元，占GMV的比例从12.3%微升至13% [22] - 第三季度调整后EBITDA为1020万欧元，上年同期为1110万欧元，调整后EBITDA利润率为6%，上年同期为6.8% [23] - 第三季度调整后营业收入为800万欧元，上年同期为910万欧元，调整后EBIT利润率为4.7%，较上年同期低80个基点 [23] - 第三季度调整后净收入为560万欧元，上年同期为450万欧元 [23] - 截至2022年3月31日的9个月，经营活动产生2290万欧元的正经营现金流，现金及现金等价物增加1680万欧元，期末现金及现金等价物为9350万欧元，循环信贷额度下未使用额度为6000万欧元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 儿童服装业务第三季度GMV较2021财年第三季度增长21.9%，占总业务的3.4% [9] - 美容业务第三季度推出与法国植物护肤品牌Sisley的成功快闪店及360度营销活动 [10] - 2022年5月将进入全新的奢侈生活方式产品类别 [10][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度GMV增长41.6%，占业务的16.4%，2021财年第三季度占比为13.1% [8] - 中国大陆市场第三季度GMV增长超25.9% [9] - 欧洲市场受乌克兰战争影响，表现不佳 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期目标是实现22% - 25%的年GMV和净销售额增长，预计在2024财年使2021财年的GMV翻倍，调整后EBITDA也将以22% - 25%的年增长率增长，调整后EBITDA利润率稳定在9% - 10% [27] - 公司通过与品牌合作推出独家系列、举办客户活动、提供个性化服务等方式提升客户忠诚度和满意度 [11][13][14] - 公司将继续推进从批发模式向CPM模式的转变，预计2023财年CPM收入占比将增加 [20][58] - 公司认为奢侈品在线渗透率仍较低，多品牌时尚平台有较大发展空间，公司是该领域的明确领导者 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度面临外部挑战，但公司业务表现出强大的实力和韧性，实现了稳健增长和持续盈利 [5][6] - 奢侈品行业过去一直表现出较强的抗风险能力，公司相信能够快速克服外部冲击，实现全年业绩指引的低端目标 [16][26] - 第四季度的前几周表现增强了公司的信心，公司将继续成为奢侈品牌与高价值多品牌客户合作的首选伙伴 [6][15] 其他重要信息 - 公司在第三季度新增6个品牌，开始从批发模式向CPM模式转变，预计12个月后该一次性财务会计影响将消除，销售额将与GMV同步增长 [20] - 公司为顶级客户提供专属转售服务，与Vestiaire Collective合作，第三季度客户转售商品价值超85万欧元，该服务已扩展至英国，夏季将引入美国市场 [14] - 公司内部衡量的净推荐值在第三季度为77.7%，因全球航运延误而低于去年 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对客户在奢侈品领域持续韧性的信心来源，以及过去几周区域表现对外部冲击快速消退的看法 - 公司已知第四季度前几周的业务发展情况，美国和中国大陆市场表现强劲，欧洲市场受乌克兰战争影响，目前业务正在恢复，客户对度假和外出活动的需求回升，且公司业务模式具有适应性，能够应对需求变化并保持盈利 [32][33] 问题2: 关于毛利率，在市场份额增长的情况下，潜在商品毛利率的稳定性，以及第四季度和未来的竞争格局动态 - 公司专注于全价销售，潜在商品毛利率在本季度保持稳定，这种稳定性将延续到第四季度和2023财年及以后 [34] 问题3: 美国市场第四季度GMV增长情况，以及第三季度影响毛利率的因素在第四季度是否会持续 - 第三季度美国市场GMV增长42%，第四季度公司有望恢复全球增长水平，各地区增长更加均衡，从而实现强劲的第四季度业绩并达到业绩指引的低端范围；第四季度毛利率仍将受到CPM收入占比增加和交付关税国家占比提高的推动，但具体增幅需考虑财务IFRS影响 [37][38][39] 问题4: 降低营销费用占GMV比例的时机影响因素，以及2023财年在这方面的进展预期 - 这取决于现有客户业务占比与新客户业务占比，随着现有客户业务占比增加，在线营销获取新客户的需求将减少，营销费用占比将自然下降 [41] 问题5: 活跃客户增长是否低于预期，以及对未来活跃客户增长的看法和中国市场的情况 - 活跃客户两年增长率显示出良好的增长势头，但如果没有欧洲市场的挑战，增长数据会更好；中国市场短期受疫情防控政策影响，但中长期前景乐观，第三季度中国大陆市场仍实现了良好增长 [44][45] 问题6: 随着美国社交活动反弹，第四季度和年末的退货率预期 - 美国市场在疫情后率先复苏，公司凭借独特定位和独家商品吸引客户，客户对独特商品有强烈的购买意愿和消费能力，退货率情况良好 [48] 问题7: 第三季度平均订单价值（AOV）趋势及第四季度预期，以及为达到业绩指引低端，毛利率方面是CPM模式还是1P业务会出现环比下降 - 第三季度LTM AOV从上年的58.8万欧元增长至61.7万欧元，反映了公司对全价销售的关注和现有客户群体的强劲表现；第四季度潜在毛利率盈利能力不会下降，CPM模式的盈利情况符合预期，与整体指引一致 [52] 问题8: 要实现全年23%的GMV增长，第四季度需加速至25%，各地区业务表现是否改善，CPM占GMV的比例及2023财年的预期，以及新推出的生活方式类别产品情况 - 第四季度业务有望加速增长，第一周的表现增强了公司的信心；CPM占比信息敏感暂不披露，但2023财年CPM收入占比将增加；推出生活方式类别产品是基于客户需求，公司将延续精选和高端定位，产品价格范围在250 - 1500欧元 [56][57][58] 问题9: 第三季度供应链挑战解决后，第四季度是否会有惊喜表现，为何仍指引在2022财年目标的低端；CPM模式是否达到年初设定的低于20%的目标 - 第三季度的交付延迟问题已得到解决，第四季度业务将加速增长，公司有信心实现业绩指引的低端目标；CPM模式进展符合预期，目标仍是远低于全年的20%，目前没有变化 [61][62] 问题10: CPM模式的IT资本支出是否由合作伙伴承担 - CPM模式的IT工作双方都有参与，公司承担了大部分工作，相关费用已反映在损益表中 [63] 问题11: 目前CPM模式下的6个品牌情况，以及下一轮加入的品牌规模；公司提到增长由消费者需求而非促销驱动，能否具体说明市场上的促销情况；市场竞争格局变化是否影响第四季度促销水平的假设 - 目前参与CPM模式的品牌规模较大，下一轮加入的品牌带来的额外业务量不会与现有规模相同；公司观察到韩国市场出现激进定价，美国市场促销活动提前开始，但这不会改变公司的促销策略和利润率稳定性 [66][67][68]