财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为9160万美元，略高于预期，较上年同期增长1.3%；三年复合年增长率呈两位数增长 [29] - 第三季度销量下降不到1%，价格组合上涨近2%，抵消了销量下降的影响；三年销量复合年增长率加速至约20% [30] - 第三季度消耗增长强劲，较上年同期实现两位数增长，且大幅超过本季度发货量 [31] - 第三季度毛利润为4400万美元，较上年同期减少300万美元，降幅6.3%；调整后毛利润为4810万美元，增加80万美元，增幅1.8%；调整后毛利率为52.5%，上升约26个基点 [36][38] - 第三季度销售、一般和行政总费用为2310万美元，较预期好，减少810万美元，降幅25.9% [39] - 第三季度净利润为1560万美元，摊薄后每股收益为0.14美元；调整后净利润为1920万美元，调整后每股收益为0.17美元，调整后每股收益增长11.5% [40][41] - 第三季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为3290万美元，与上年同期基本持平；若按正常情况计算，调整后EBITDA有适度增长，利润率扩大约60个基点 [43] - 季度末现金为870万美元，净债务为2.31亿美元，杠杆率为1.9倍 [44] - 上调并收窄2022财年净销售额、调整后EBITDA和每股收益的指引区间，预计净销售额3.69 - 3.73亿美元，同比增长10% - 11%；调整后EBITDA 1.25 - 1.28亿美元，同比增长7% - 9%；调整后每股收益0.59 - 0.62美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发给经销商业务较上年同期增长5.5%，部分得益于积极的价格/组合因素，且从第四季度提前拉动了约200万美元的净销售额；三年复合年增长率呈两位数增长 [33][34][56] - 加利福尼亚州的直接面向零售业务增长7%，得益于店内业务的强劲表现；三年复合年增长率呈两位数增长 [34] - 高利润率的直接面向消费者（DTC）业务较上年同期下降12.4%，但较第二季度有所改善；葡萄酒俱乐部净销售额较上年同期增长中两位数 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 在IRI消费数据中，公司是美国每瓶售价超过15美元的豪华葡萄酒细分市场中增长最快的供应商，销售额和销量均实现中两位数增长；Decoy Winery品牌同样实现中两位数增长，且公司整体和该品牌的增长速度是该细分市场的4 - 5倍 [13][14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于豪华葡萄酒领域，通过多元化和稳定的供应链管理，满足消费者对高品质豪华葡萄酒的需求，以实现持续增长和市场份额提升 [22][26][27] - 近期收购了加利福尼亚中央海岸帕索罗布尔斯AVA的289英亩酒庄葡萄园，确保获得高品质葡萄，支持豪华产品线的持续增长 [25] - 创新方面，将略微回归更传统的豪华瓶装葡萄酒创新策略，如推出新的Postmark系列、Decoy Limited和在起泡酒方面的创新 [66] - 定价采取有条不紊的方法，会综合考虑业务增长和利润率目标，近期贸易伙伴对价格上涨的接受度更高，已加速了一些价格上涨 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战，但公司第三季度业绩强劲，全年业绩势头良好，有信心实现上调后的2022财年财务目标，并为股东带来长期稳健的盈利增长 [21][26][47] - 消费者对公司产品的需求持续增长，且受通胀影响较小，预计这种拉动效应将持续 [52][53] - 豪华葡萄酒市场的高端化趋势稳固，将继续支持公司品牌在市场中的表现 [73] 其他重要信息 - 第三季度对价值约390万美元的优质气泡水库存进行了减记，未来将资源重新分配到表现强劲、有更大持续增长潜力的品牌上 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者健康状况及第四季度指导假设的可持续性，以及是否有消费者担忧或消费降级迹象 - 公司未看到消费者对产品需求的变化，消费者需求持续增长，且公司产品受通胀影响较小，对需求拉动的持续性有信心 [52][53] 问题2: 本季度业务增长趋势及市场份额获取情况 - 本季度店内业务增长强劲，超出预期，店外业务也持续增长并在2021年第三季度的基础上有所提升；公司通过增加账户实现增长，店内业务已超过疫情前账户销售水平 [55][56][58] 问题3: 资源重新分配后创新管道的情况及与一年前的思考变化 - 创新方式无实质变化，优质葡萄酒气泡水是创新中的特例；公司有新的Postmark系列、Decoy Limited和起泡酒等创新产品，未来将略微回归传统豪华瓶装葡萄酒创新策略 [65][66] 问题4: 加速定价行动的可行性 - 定价采取有条不紊的方法，会与贸易伙伴充分沟通；近期贸易伙伴和消费者对价格上涨的接受度更高，已加速了一些价格上涨，但当前季度或2022财年价格变化无重大影响，会综合考虑业务增长和利润率目标 [67][68] 问题5: 消耗增长趋势及背景情况 - 消耗实现两位数增长，超过相对平稳的出货量，店内和店外业务三年复合年增长率均呈加速增长；在当前环境下，两位数的消耗增长对品牌来说非常健康，且富裕消费者的高端化趋势将继续支持这一增长 [72][73] 问题6: 供应链中玻璃供应情况及瓶颈所在 - 公司生产团队经验丰富，建立了良好的关系和策略，确保包装材料供应充足；与墨西哥的一些生产商有良好合作，预计玻璃供应无瓶颈 [76][77] 问题7: 近期收购情况及对收购的思考，以及利率上升对并购格局的影响 - 收购分为两类，一类是葡萄园或生产资产收购，目的是优化葡萄供应和生产组合；另一类是传统并购，主要关注豪华市场的优质增长资产，预计利率和经济周期对其估值影响不大，且未来几年仍有优质资产将进入市场 [79][80][86] 问题8: 18 - 20美元葡萄酒细分市场的趋势、竞争强度及公司表现的基准 - 公司在该细分市场占据很大份额，有信心继续保持良好竞争态势；预计该市场未来仍有机会，高端化和升级策略将是公司短期、中期和长期战略的可行部分 [88][89][90] 问题9: Decoy Limited的表现及规模情况 - Decoy Limited表现良好，公司对其未来增长计划感到兴奋；具体规模数据不便透露，但它对整体产品组合和Decoy酒庄品牌有积极贡献 [91][93][94] 问题10: 葡萄酒俱乐部会员情况及演变 - 葡萄酒俱乐部持续增长，是第三季度DTC渠道的亮点之一；俱乐部发货销售额较去年同期增长，但未提供会员数量与疫情前的对比数据；品酒室运营良好，是葡萄酒俱乐部会员和品牌传播者的重要渠道 [96][98][99] 问题11: 品酒室流量与疫情前的对比情况 - 品酒室流量接近容量限制，人们会提前预约，且倾向于购买高价葡萄酒，品酒室和销售情况都良好 [104] 问题12: 指导数据暗示第四季度加速增长的原因 - 第四季度通常是全年发货收入较小的季度，今年第四季度有100%的Costa Brown酒庄产品发布发货，而去年该业务有一些干扰因素，这有助于提升本季度业绩 [110] 问题13: 批发业务中缩小与主要规模豪华同行差距的时间安排 - 缩小差距是一项长期战略，竞争对手也会努力扩大差距，公司会努力满足客户需求，关注整体产品组合的发展机会 [112][113][115] 问题14: 库存减记后是否放弃对即饮（RTD）市场的兴趣 - 可以认为公司目前暂时放弃了对RTD市场的兴趣，将重点放在核心产品组合的健康发展上 [116]