财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为9870万美元，较上年同期增长18%，主要得益于出货量的两位数增长以及销售账户和分销点的积极变化 [29] - 销量增长24.8%，但价格组合贡献为 - 6.8%，主要是由于部分DTC业务量时间转移以及领先品牌表现突出 [30] - 毛利润为4950万美元，较上年同期增加770万美元，增幅18.5%；调整后毛利润为4970万美元，增加710万美元，增幅16.5%；毛利率为50.1%，上升约20个基点 [35] - 总一般及行政费用为2380万美元，较预期高，增加630万美元，增幅36.3%，部分归因于上市成本等 [36] - 有效税率为26%，略低于上年同期的26.2% [37] - 净利润为1790万美元，摊薄后每股收益为0.16美元；调整后净利润为1950万美元，调整后每股收益为0.17美元，若考虑上市成本，调整后每股收益增长超20% [38][39] - 调整后EBITDA为3430万美元，增长6.6%，占净销售额的34.7%；若考虑上市成本，增长近12% [40] - 季度末现金为480万美元，净债务为2.534亿美元，杠杆率为2倍 [41] - 上调2022财年指引，预计净销售额为3.64亿 - 3.69亿美元，有机增长8% - 9.5%；调整后EBITDA为1.21亿 - 1.25亿美元，增长3% - 6.5%；调整后每股收益为0.55 - 0.58美元 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发分销业务增长超30%，得益于堂食业务回归和非堂食业务加速增长，且从疫情期间的分销收益中持续获益 [32] - 加州直供零售渠道增长19%，两年累计增长超25%，主要因改善了集群产品的发货时间 [33] - DTC渠道较去年第二季度下降24%，但品酒室销售接近2021年第二季度的两倍，葡萄酒俱乐部净销售额增长8% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据IRI数据，在截至1月23日的12周内，公司是美国前15大葡萄酒供应商中增长最快的，美元销售额实现高个位数增长，是最接近竞争对手的3.5倍以上 [12] - Duckhorn Vineyards和Decoy品牌的美元和销量消费平均实现高个位数增长，约为美国每瓶15美元以上葡萄酒市场整体增速的3倍 [13] - Decoy品牌是美国每瓶15美元以上葡萄酒细分市场中美元消费排名第二的品牌，也是所有价格段前15大品牌中增长最快的 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括运营规模化全渠道平台、利用营销和品牌优势、推动创新、投资DTC业务以及通过并购优化资产 [49][50][51] - 公司专注于超高端葡萄酒市场（每瓶15美元以上），认为该市场增长强劲且将持续增长，公司在此领域具有优势 [80][82] - Decoy品牌具有较大的分销增长空间，因其产品性价比高、目标客户群体优质，有望带动其他品牌的分销增长 [20][21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管Omicron对经济有短期干扰，但公司在堂食业务持续表现强劲，非堂食业务也展现出韧性并加速增长 [11] - 公司对第二季度和上半年的业绩感到鼓舞，有信心实现上调后的全年业绩指引 [25] - 通胀环境下，公司凭借规模、多元化采购和生产能力，对商品成本有较好的可见性，虽加速了部分定价调整，但预计对2022财年业绩影响不大 [23][44][45] - 公司认为品牌实力强劲，消费者对其葡萄酒需求旺盛，虽关注通胀对消费者的压力，但相信品牌和合作关系能帮助实现目标 [76][77][78] 其他重要信息 - 公司宣布Gayle Bartscherer将加入高管团队，担任执行副总裁、首席营销和DTC官 [26] - 公司在过去一个季度完成了三个新葡萄园地块的收购 [95] - 公司有新产品开发计划，如第四季度将推出一款令人期待的新产品，且会持续推出新产品以推动增长 [99][100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 增长来源中分销和同店销售的贡献分别是多少，以及分销增长的空间还有多大 - 本季度增长主要来自分销点，销售账户和分销点均增长21%，主要由Decoy品牌带动 [55] - Decoy品牌的ACV（按销量加权的市场覆盖率）处于中等水平，与主要竞争对手相比有较大提升空间，Decoy Limited的分销空间也很大 [56][57] 问题: 通胀对公司盈利能力的影响，以及哪些领域受通胀影响较大，是否因此加速定价调整 - 葡萄价格是商品成本的最大组成部分，公司对其有较好的可见性，目前葡萄价格只是从去年因烟雾影响的低价恢复正常；此外，劳动力成本和玻璃成本有一定压力，但大部分投入品合同为长期合同且有价格上限，运费影响有限 [63][64] - 基于通胀情况，公司加速了部分定价调整，并与合作伙伴密切沟通 [66] 问题: 上调销售指引的原因，下半年业绩预期，以及对消费者购买力受通胀影响的担忧 - 上调指引是因为品牌表现强劲，下半年增长预计在第三和第四季度较为均衡，第三季度贡献略大；第三季度业绩受去年同期高基数以及Kosta Browne供应受限的影响 [74][75][76] - 公司关注通胀对消费者的压力，但认为品牌受经销商支持，消费者在不确定时期倾向于选择值得信赖的品牌，公司有相应的策略和计划来应对 [76][77][78] 问题: 美国葡萄酒行业的整体趋势 - 公司专注于超高端葡萄酒市场（每瓶15美元以上），该市场表现强劲且将持续增长，公司在此领域具有优势，不建议关注整体葡萄酒市场 [80][81][82] 问题: 销售指引上调后，下半年可能带来超预期增长的因素，以及全年毛利率预期是否有变化 - 下半年增长的主要限制因素是Kosta Browne的供应受限，若没有该因素，增长会更高 [86][87] - 预计下半年毛利率会有轻微改善，主要由品牌组合驱动，第三季度改善不明显，第四季度会有所回升，下半年整体毛利率与上半年相似 [88][89] 问题: 并购计划的最新进展，目标资产类型，以及新产品开发和创新计划 - 2022年是品牌并购活跃的一年，公司专注于高端酒庄品牌，估值合理且有上升趋势，近期交易的EBITDA倍数在中高两位数；同时也关注葡萄园和生产设施的收购 [93][94][95] - 公司专注于高端市场，新产品开发会严格筛选符合标准的项目；已推出Decoy Limited蓝标等产品，未来会持续推出新产品，第四季度将有一款令人期待的新产品推出 [96][99][100] 问题: 葡萄酒苏打水业务的进展和计划 - 葡萄酒苏打水业务规模较小，虽遇到一些困难，但达到了预期目标，未来不会成为公司的主要业务，推出该产品主要是为了拓展Decoy品牌 [103] 问题: 堂食业务在Omicron影响后的增长情况，以及市场份额是否持续增长及驱动因素 - 第二季度堂食业务增长显著，11、12月增长良好，1月有所放缓；同时非堂食业务也保持增长，且在疫情期间获得的份额得以保留并继续扩大 [107] - 随着限制减少，堂食业务恢复增长，公司葡萄酒在精简后的酒单上的占比增加，有助于销售 [108] 问题: 经销商库存水平与历史水平的比较，以及下半年发货计划 - 第二季度经销商库存通常处于低位，节假日期间会有所增加，预计第三季度库存会重新平衡，下半年发货量和消耗量将大致相当 [112] 问题: 供应商是否要求公司分担成本上涨压力，以及相关类别是否存在通胀 - 部分供应商要求部分分担成本，但由于长期合同和价格上限，公司预计投入品成本不会大幅增加 [113]