财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度，公司营收从去年同期的3140万美元增至3260万美元，运营利润从1050万美元降至870万美元 [6] - 2019年第三季度，公司净利润从去年同期的920万美元（每股1.33美元）增至1030万美元（每股1.47美元），主要得益于一笔与此前印度业务相关的270万美元税前款项 [7] - 2019年年初至今，公司实际所得税率为14.1%，而2018年为12.7% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭开采业务 - 2019年第三季度，运营利润下降，主要因非合并业务收益减少以及员工相关成本增加，包括激励性薪酬中估计的非现金股权部分增加70万美元 [9] - 非合并业务收益减少主要是由于客户电厂停运导致煤炭交付量减少 [10] - 预计2019年第四季度和全年煤炭交付量将低于去年同期，主要因客户需求变化以及与去年部分非合并业务的高交付水平相比 [12] - 排除2018年的有利项目，预计2019年第四季度运营利润将略有增加，但非合并煤炭开采业务收入降低将部分抵消这一改善 [13] - 排除2018年的有利项目，预计2019年全年运营利润将下降，因非合并业务收入预期降低和运营费用增加，仅部分被合并业务的改善结果抵消 [14] - 预计2020年煤炭交付量将增加，主要在非合并业务，因客户需求预期增加，客户预计2020年电厂计划停运天数减少 [15] - 预计2020年煤炭开采运营利润将大幅增加，主要在上半年，因合并业务上半年收入预期显著增加以及非合并煤炭开采业务全年收益改善 [16] - 预计2019年第四季度资本支出为740万美元，全年为1390万美元；2020年预计约为3000万美元；2021年资本支出预计仍较高，主要因密西西比褐煤矿业公司开发新矿区的支出 [17] 北美矿业业务 - 2019年第三季度报告运营亏损，而去年同期有微薄运营利润，主要因员工相关和业务开发成本增加 [10] - 预计2019年第四季度运营利润将远低于去年同期，主要因2018年第四季度有60万美元资产出售收益，但将比2019年前三季度有所改善 [18] - 预计2019年全年业绩将低于去年，因第四季度改善结果无法抵消前九个月的累计亏损；预计2020年全年运营业绩将显著改善，因新石灰石开采合同带来的收益 [19] - 该业务通过新子公司Sawtooth Mining与Thacker Pass锂项目达成协议，将为其提供采矿服务，合同为期20年 [20] - 预计2019年第四季度资本支出为670万美元，全年约为1300万美元；2020年预计为1000万美元，主要用于收购、搬迁和翻新拉铲挖掘机 [23] 矿产管理业务 - 2019年前九个月运营利润显著增加，但预计第四季度和全年运营利润将低于去年同期；2020年的下降预计主要发生在上半年，因与2019年上半年的高收益水平相比 [24] - 这些下降基于天然气价格预期和油井生产的自然下降，新油井初始产量高，随后自然下降，最终趋于相对稳定的长期产量 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 北美矿业业务通过新子公司Sawtooth Mining与Thacker Pass锂项目达成协议，将为其提供采矿服务，该项目被认为是美国已知最大的锂矿床 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总体而言，预计2019年第四季度合并运营利润和净利润将显著低于去年，主要因去年的有利项目；排除这些有利项目，运营利润仍预计下降，但净利润预计增加，主要因2019年第四季度实际所得税率预计低于去年 [27] - 由于2019年前九个月的强劲有利结果，预计2019年全年合并净利润将显著高于去年，预计实际所得税率（不包括离散项目）约为15% [28] - 预计2020年合并净利润将较今年适度下降，主要在2020年上半年；2020年全年实际所得税率（不包括离散项目）预计在10% - 12%之间 [29] 其他重要信息 - 截至第三季度末，公司合并现金为1.151亿美元，债务为770万美元 [30] - 预计2019年第四季度合并现金流（融资活动前）将远低于去年同期，但全年将高于2018年；2020年预计融资活动前现金流将适度使用现金，因预计资本支出增加以及递延薪酬和其他工资负债的支付 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 2020年是资本支出高于正常水平的一年，正常资本支出年份是什么样的，2022年以后大多数年份的资本支出会是怎样的情况 - 资本支出主要由合并煤炭开采业务和北美矿业业务的情况驱动，非合并矿山的资本支出由客户承担，不体现在公司资本支出中 [35] - 目前资本支出较高是因为密西西比褐煤矿业公司进入新矿区开发，这一情况将持续到2021年，之后将回到与以往更一致的水平 [36] - 矿山设备需要定期更换，这会导致资本支出出现波动，难以确定正常水平 [37] - 北美矿业业务的未来资本支出取决于业务增长情况，难以预测；此外，新的锂矿合同需要为首批设备提供资金，最高可达5000万美元，具体取决于项目时间 [42] 问题: 密西西比褐煤矿业公司调整后的有形资本回报率为何对股东重要，为何将其用作管理层的绩效指标 - 总资本回报率是衡量企业在现金流基础上的盈利与所投入资本的关系，是一种标准的衡量方式，表明企业是否对所投入资本进行了良好、负责的管理 [44] - 该指标在公司激励计划中使用已久，能让参与激励薪酬计划的人员关注这一指标 [46] - 矿业是资本密集型行业，使用该指标能让决策者思考如何推迟资本投入、减少资本使用以及降低矿山开发成本，从而减少股东资本投入并最大化回报 [47] 问题: 锂矿每吨的价值是褐煤的数倍，锂矿的每吨管理费是否也会是褐煤矿的数倍 - 公司是一家服务型企业，提供采矿服务并收取费用，产品价值对服务收费影响不大 [48] - 为锂矿项目提供的服务与煤矿业务类似，从许可到前期剥离、采矿、复垦等全程管理，费用计算方式也相似 [49]