NACCO Industries (NYSE:NC) Q1 2026 Earnings call May 06, 2026 08:30 AM ET Company Participants Christina Kmetko - Investor Relations Consultant Elizabeth Loveman - SVP and Controller J.C. Butler - President and CEO Conference Call Participants Doug Weiss - Analyst Operator Thank you for standing by. My name is Tina, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the NACCO Industries First Quarter 2026 Earnings Call. All lines have been placed on mute to preve ...

NACCO Industries (NYSE:NC) Q1 2026 Earnings call May 06, 2026 08:30 AM ET Company Participants Christina Kmetko - Investor Relations Consultant Elizabeth Loveman - SVP and Controller J.C. Butler - President and CEO Conference Call Participants Doug Weiss - Analyst Operator Thank you for standing by. My name is Tina, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the NACCO Industries first quarter 2026 earnings call. All lines have been placed on mute to preve ...

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度合并营收为6280万美元，同比下降4% [11] - 第一季度合并毛利润为1430万美元，同比增长48% [11] - 第一季度合并营业利润为1100万美元，较2025年第一季度的770万美元增长43% [4][11] - 第一季度合并营业利润环比增长45% [4] - 第一季度调整后EBITDA为1640万美元，同比增长28%，环比增长15% [4][12] - 第一季度净利润为880万美元，合每股1.17美元，较2025年第一季度的490万美元（每股0.66美元）增长80% [11] - 第一季度资本支出为3300万美元 [10] - 截至3月31日，公司债务为1.264亿美元，较2025年12月31日的1.009亿美元有所增加 [17] - 截至3月31日，总流动性为1.027亿美元，包括5320万美元现金和4950万美元的循环信贷额度可用余额 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 **公用事业煤炭开采业务** - 2026年第一季度营业利润为740万美元，较2025年第一季度的380万美元大幅增长 [12] - 第一季度分部调整后EBITDA为970万美元，高于去年同期的580万美元 [12] - 密西西比褐煤矿业公司是营业利润增长的主要驱动力，受益于效率措施和复垦工作 [4][12] - 预计2026年营业利润将较2025年有显著增长，主要集中在上半年 [12] - 密西西比公司的增长预计将部分被非合并采矿业务的收益下降所抵消，后者主要与Sabine矿业公司的复垦服务逐步结束有关 [13] **合同采矿业务** - 第一季度营业利润和调整后EBITDA均实现同比大幅增长 [13] - 第一季度收入（扣除报销成本后）同比增长32% [13] - 增长主要由新的美国陆军工程兵团项目（佛罗里达州）以及石灰石采矿业务客户需求和交付量增加推动 [13] - 本季度折旧方法变更（从直线法改为工作量法）贡献了约90万美元的营业利润 [14] - 随着佛罗里达和亚利桑那州新项目活动增加，预计全年折旧费用将与2025年大致持平 [15] - 预计2026年该分部营业利润和调整后EBITDA将实现同比大幅增长 [15] **矿产和特许权使用费业务** - 2026年第一季度营业利润与去年同期持平 [7][16] - 来自Eiger股权投资的高收益大部分抵消了天然气收入下降的影响，体现了投资组合多元化的好处 [16] - 尽管油价上涨，但预计2026年全年营业利润和分部调整后EBITDA将同比下降 [7][16] - 预计天然气资产产量下降、生产和开发活动结构变化将超过股权投资收益和油价上涨带来的正面影响 [16] **缓解资源业务** - 预计随着缓解信贷销售以及复垦和恢复服务业务的扩展，盈利能力将随时间提升 [8] - 由于许可和项目时间安排，当前业绩存在波动，但预计在2026年下半年开始产生利润，并随着业务扩展趋于稳定 [9] - 4月中旬在田纳西州威尔逊县收购了958英亩土地，计划建立新的缓解银行，预计信贷将于2029年可用 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州棕榈滩县的美国陆军工程兵团大型基础设施项目已开始，现场已有2台MTECK电动拉铲，计划今年晚些时候增加第3台 [6] - 预计2026年下半年将在亚利桑那州的一个石灰石采石场开始运营，为现有客户操作拉铲，标志着业务进入美国新区域 [6] - 田纳西州纳什维尔附近的新缓解项目，服务范围是类似典型项目的两倍，服务于一个经济持续增长的14个县区域 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过长期关系、长期合同和长期资产投资来创造股东价值 [10] - 合同采矿业务正通过地域和矿产多元化建立不断增长的长期合同组合，预计将提高该分部盈利能力 [7] - 公司投资于增长平台，预计将提高盈利能力和现金流 [19] - 在缓解资源业务内部成立了MitRes Services, LLC，不仅处理自有项目的土方工程，也为第三方提供服务，这是一个拥有巨大可寻址市场的有趣业务 [60][61] - 公司对投资机会有严格的筛选标准 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年实现强劲业绩保持信心，认为公司执行良好，符合预期 [4][10] - 对于矿产和特许权使用费业务，石油和天然气市场存在很大不确定性，中东局势的影响有待观察 [8] - 管理层认为，如果客户电厂按计划运行，密西西比褐煤矿业公司团队将继续有效采矿并控制成本，推动业绩同比改善 [5] - 预计2026年合并营业利润、净利润和调整后EBITDA将实现有意义的同比增长，但若剔除2025年600万美元税后养老金结算费用的影响，下半年同比增长将放缓，因为需要与去年同期更强的运营业绩对比 [17] - 由于预期的资本投资，预计2026年融资前的现金使用量将比2025年更大 [18] - 关于油气市场，管理层观察到合作的生产商态度谨慎，避免过度负债或引入私募股权资金来资助大型钻探计划，如果油价持续较高，可能会带来未来的开发增长 [62][63] - 管理层认为中东局势可能为全球油价带来长期风险溢价，这会影响美国产油区的钻探决策，并最终利好公司拥有的石油储量，长期来看也可能对美国LNG出口和公司的天然气资产产生积极影响 [64][66] 其他重要信息 - 密西西比褐煤矿业公司在2月中旬开始的客户电厂停运期间，有效调整策略，将人员重新部署到计划的复垦活动，这减少了资产报废义务，而非确认为费用，从而降低了第一季度业绩所受影响 [5] - 公司预计2026年将进行额外的资本投资，主要用于符合严格投资标准的业务发展机会 [10] - Thacker Pass锂矿项目进展顺利，正在进行矿山开发的初步工作，预计锂交付将在2027年底开始 [42][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 密西西比褐煤矿业的电厂维护是否已完成，是否恢复正常运营 [23] - 电厂计划外停运已完成，目前运行良好，有利于公司以稳定速率采矿以实现最高效率 [24] 问题: 该电厂在当前电力市场环境下是否为所有者提供有吸引力的回报 [25] - 公司对电力方面了解有限，不便推测，但指出电子需求高对电价有支撑作用，具体需分析其与TVA的购电协议细节，而公司不掌握这些细节 [26] 问题: 北美采矿（合同采矿）业务今年是否会有稳定的节奏甚至增长，去年下半年因天气等原因出现大幅下滑 [27] - 业务受临时因素影响，但新项目（佛罗里达州）正在增加产量，亚利桑那州项目也将在下半年启动，这是今年在现有合同基础上新增的两个主要新合同 [27][28] 问题: 合同采矿业务的资本支出如何划分费用化与资本化 [29] - 正常维修保养费用化，能带来长期效益（如延长资产使用寿命）的重大部件（如拉铲底盘、吊臂重建）资本化 [30][31][32][35] - 维护性资本支出占原始投资的比例较低，是折旧费用中的一小部分 [39] 问题: Thacker Pass锂矿项目的最新情况，锂价上涨是否有影响 [42] - 项目进展顺利，工厂建设推进中，正在进行矿山开发初步工作，预计2027年底开始交付锂 [42][44] - 建议关注合作方网站和年报以获取更新信息 [46][47][49] 问题: 第一季度3300万美元资本支出的具体构成，是否独立于田纳西州购地 [50] - 3300万美元资本支出主要包括田纳西州土地收购和为佛罗里达州项目购置的拉铲，但也包含其他项目 [50][51][53][54] 问题: 大型土地收购（如田纳西州）的投资回报期 [55] - 通常希望资产能快速部署并开始产生现金回报，例如矿产项目通常期望在5年内完全收回投资，之后资产还能持续产生数十年收益，公司内部注重净现值和内部收益率，资本回收速度是关键因素 [55][56] - 田纳西州土地预计其缓解信贷将在2029年可用 [58][59] 问题: 收购资产是否会提高重型设备的利用率 [60] - 在缓解资源业务中，公司成立了MitRes Services, LLC来自行处理土方工程以更好地控制成本和进度，该团队也为第三方项目服务，从而提高了小型设备的利用率 [60][61] 问题: 油价上涨是否会促使合作伙伴在今年剩余时间钻探更多油井 [62] - 合作伙伴态度谨慎，避免过度扩张，若油价持续较高，未来可能会增加开发活动，但他们在观察长期油价走势 [62][63] - 管理层认为中东局势可能带来长期油价风险溢价，这最终应有利于公司拥有的石油储量，长期也可能利好美国LNG出口和公司的天然气资产 [64][66]

收入和利润（同比环比） - 2026年第一季度总收入为6277.5万美元，较2025年同期的6557.1万美元下降4.3%[9] - 2026年第一季度净利润为883.6万美元，较2025年同期的490.0万美元大幅增长80.3%[9] - 2026年第一季度基本每股收益为1.18美元，较2025年同期的0.67美元增长76.1%[9] - 2026年第一季度总收入为6.2775亿美元，较2025年同期的6.5571亿美元下降4.3%[76] - 2026年第一季度运营利润为1.1016亿美元，较2025年同期的7682万美元大幅增长43.4%[76] - 2026年第一季度毛利率为22.8%，同比提升9.6个百分点[9] - 2026年第一季度总收入为6277.5万美元，同比下降4.3%[9] - 2026年第一季度净利润为883.6万美元，同比增长80.3%[9] - 2026年第一季度基本每股收益为1.18美元，同比增长76.1%[9] - 2026年第一季度总收入为6.2775亿美元，同比下降4.9%，其中按时点确认收入1.8836亿美元，按履约进度确认收入4.3939亿美元[54] - 公司2026年第一季度总收入为6.2775亿美元，较2025年同期的6.5571亿美元下降4.3%[76] - 公司2026年第一季度总营业利润为1.1016亿美元，较2025年同期的7682万美元大幅增长43.4%[76] 成本和费用（同比环比） - 2026年第一季度用于物业、厂房及设备的资本支出为3343.0万美元，较2025年同期的880.8万美元大幅增加279.4%[12] - 2025年第一季度库存减值费用为300万美元[56] - 2026年第一季度资本支出总额为3.343亿美元，较2025年同期的8808万美元激增279.6%[77] - 2026年第一季度资本支出大幅增至3343万美元，主要用于物业、厂房、设备和矿产权益收购[12] - 公司2026年第一季度资本支出总额为3.343亿美元，较2025年同期的8808万美元激增279.6%[77] 各条业务线表现 - 公用事业煤炭板块2026年第一季度运营利润为7424万美元，较2025年同期的3791万美元增长95.8%[76] - 矿产和特许权使用费板块2026年第一季度收入为9546万美元，较2025年同期的1.0902亿美元下降12.4%[76] - 合同采矿板块2026年第一季度资本支出为1.1832亿美元，是2025年同期6754万美元的1.75倍[77] - Coteau、Coyote Creek和Falkirk矿山的合同结构为按吨或**MMBtu**收取管理费，客户承担所有运营成本及最终矿场复垦费用，使公司免受现货煤炭市场价格波动影响[22] - Sabine矿山的运营方SWEPCo已于**2023年**行使购买选择权，并将于**2026年10月**直接接管复垦活动[21] - 合同采矿部门预计在**2026年下半年**开始在亚利桑那州的一个采石场运营，并在内华达州Thacker Pass锂项目（目标**2027年底**首次生产）提供独家综合采矿服务[25][26] - Coteau、Coyote Creek、Falkirk和Sabine均符合可变利益实体（VIE）定义，公司未将其财务业绩合并报表，而是作为权益法投资核算[23] - 2026年第一季度，非合并子公司收益为1560万美元[67] - 2026年第一季度，公司从Eiger Resources投资中确认的收益为96.1万美元，高于2025年同期的55.4万美元[69][76] - 公用事业煤炭开采部门2026年第一季度营业利润为7424万美元，较上年同期的3791万美元增长95.8%[76] - 合同采矿部门2026年第一季度营业利润为3988万美元，较上年同期的1970万美元增长102.4%[76] - 矿产和特许权使用费部门2026年第一季度营业利润为7736万美元，较上年同期的7907万美元略有下降2.2%[76] - 合同采矿部门资本支出为1.1832亿美元，较上年同期的6754万美元增长75.1%[77] - 合同采矿业务预计将于2026年下半年在亚利桑那州开始运营[25] - Contract Mining子公司Sawtooth是Thacker Pass锂项目的独家综合采矿服务提供商，该项目目标在2027年底实现首次锂生产[26] - 公司对Eiger Resources持有股权投资，该公司在Hugoton盆地的堪萨斯州和俄克拉荷马州部分拥有油气资产的运营和非运营工作权益[31] 管理层讨论和指引 - 密西西比褐煤公司（MLMC）的煤炭供应合同包含**照付不议**条款，合同期至**2032年4月1日**，现有矿区储量足以满足整个合同期的需求[19] - 美国能源部持有Thacker Pass锂项目合资公司**5%** 的无投票权、不可转让股权[26] - 在Thacker Pass锂项目中，若达到商业采矿里程碑，客户将向Sawtooth支付470万美元成功费，否则仅需偿还350万美元预付款[51] - 密西西比州MLMC的煤炭供应合同将持续至2032年4月1日[19] - 在Thacker Pass锂项目中，若达到商业采矿里程碑，客户将向Sawtooth支付470万美元的成功费；若未达到，客户仅需偿还350万美元的预付款[51] - 美国能源部持有合资公司（Lithium Americas Corp. 和 General Motors Holdings LLC）5%的无投票权、不可转让股权认股权证[26] - 公司董事会于2025年11月批准一项新的股票回购计划，授权在2027年12月31日前回购最多2000万美元的A类普通股[58] 会计政策与估计变更 - 合同采矿部门从**2026年1月1日**起，将特定资产（主要为拉铲挖土机等大型采矿设备）的折旧方法由直线法改为产量法，导致截至**2026年3月31日**的三个月内折旧费用减少**90万美元**，净利润相应增加约**90万美元**，合每股**0.12美元**[32][33] - 截至**2026年3月31日**，合同采矿部门采用产量法折旧的机器设备成本基础为**9420万美元**[33] - 会计估计变更：自2026年1月1日起，Contract Mining部门将部分资产的折旧方法从直线法改为产量法，导致截至2026年3月31日的三个月折旧费用减少90万美元，净收入估计增加90万美元，每股基本和稀释收益约增加0.12美元[33] - 截至2026年3月31日，采用产量法折旧的机器总成本基础为9420万美元[33] - 新会计准则ASU 2024-03要求自2026年12月15日之后开始的财年及2027年12月15日之后开始的中期报告期起，在财务报表附注中披露费用项目的分解信息[35] 资产与负债状况 - 截至2026年3月31日，公司总资产为6.8566亿美元，较2025年底的6.6123亿美元增长3.7%[7] - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为5316.1万美元，较2025年底的4970.8万美元增长6.9%[7] - 2026年第一季度长期循环信贷协议增加2500万美元，期末余额为1亿美元[7][12] - 2026年第一季度库存为5879.9万美元，较2025年底的6364.8万美元下降7.6%[7] - 2026年第一季度应付账款为1987.2万美元，较2025年底的1606.0万美元增长23.7%[7] - 截至**2026年3月31日**，公司持有待售资产为**1220万美元**，主要包括合同采矿部门两台闲置的拉铲挖土机以及北达科他州的一栋办公楼[34] - 截至**2025年12月31日**，公司持有待售资产为**1280万美元**[34] - 2026年第一季度总收入为6.2775亿美元，其中按时点确认收入1.8836亿美元，按时段确认收入4.3939亿美元[54] - 2026年第一季度库存总额为10.1614亿美元，其中煤炭库存2.5883亿美元，采矿物资库存7.5731亿美元[56] - 截至2026年3月31日，合同负债（流动+长期）总额为1.3237亿美元，公司预计在2026年剩余期间确认80万美元，2027年确认110万美元，2028年确认120万美元[54] - 截至2026年3月31日，按公允价值计量的资产总额为2.9399亿美元，其中权益证券1.8194亿美元，货币市场基金1.1205亿美元[61] - 截至2026年3月31日，公司对Eiger Resources的权益法投资额为3368.5万美元，较2025年底的3372.3万美元略有下降[70] - 截至2026年3月31日，公司总资产为68.5656亿美元，较2025年底的66.1228亿美元增长3.7%[77] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为5.3161亿美元，较2025年底的4.9708亿美元增长6.9%[7] - 2026年第一季度末现金及现金等价物为5316.1万美元，较年初增长6.9%[12] - 截至2026年3月31日，持有待售资产为1220万美元，主要包括Contract Mining部门两台未使用的拉铲挖掘机[34] - 截至2025年12月31日，持有待售资产为1280万美元[34] - 2026年第一季度末存货总额为10.1614亿美元，较2025年末的9.8443亿美元增长3.2%，其中煤炭存货2.5883亿美元，采矿物资存货7.5731亿美元[56] - 2026年第一季度末按公允价值计量的金融资产总额为2.9399亿美元，较2025年末的3.2275亿美元下降8.9%，主要为权益证券和货币市场基金[61] - 对Eiger Resources的权益法投资在2026年第一季度确认收益96.1万美元，投资余额为3.3685亿美元[69][70] - 截至2026年3月31日，公司合同负债余额为1165.1万美元（长期部分），预计将在2026年剩余期间确认80万美元，2027年确认110万美元，2028年确认120万美元[54] - 未分配项目资本支出为2.0996亿美元，占2026年第一季度总支出的62.8%，主要用于增长业务[77] - 公司总资产从2025年12月31日的66.1228亿美元增长至2026年3月31日的68.5656亿美元，增幅为3.7%[77] 现金流表现 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1237.4万美元，较2025年同期的502.3万美元增长146.3%[12] - 2026年第一季度来自非合并运营的收益为1657.1万美元，同比增长3.7%[9] - 2026年第一季度运营现金流为1237.4万美元，同比增长146.3%[12] 投资与公允价值变动 - 2026年第一季度，与矿产水处理信托相关的损失为40万美元；对某上市公司权益证券投资的收益为90万美元[61][62] - 与Bellaire矿水处理信托相关的权益证券在2026年第一季度确认损失40万美元，该信托公允价值为1310万美元[61] - 对一家上市矿业公司的权益证券投资在2026年第一季度确认收益90万美元，该投资公允价值为510万美元[62] - 2026年第一季度未合并子公司的收益为1560万美元，公司对其投资及税收头寸总额为1550万美元，风险敞口为560万美元[67] 其他重要事项 - 2025年3月31日止三个月，与前期生产相关的特许权使用费收入为150万美元[52] - 2025年3月31日止三个月，公司以70万美元的总价回购了22,198股A类普通股[58] - 在截至2026年3月31日和2025年3月31日的三个月中，与前期生产相关但在当期确认的特许权使用费收入分别为不重大和150万美元[52] - 公司面临各种法律和监管诉讼，不利裁决可能对其财务状况、经营成果和现金流产生负面影响[78][79]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为6277.5万美元，同比下降4%，环比下降6%[2] - 2026年第一季度总收入为6277.5万美元，较2025年同期的6557.1万美元下降4.3%[31] - 2026年第一季度净利润为883.6万美元，同比大幅增长80%[2] - 2026年第一季度净利润为883.6万美元，同比增长80.3%，2025年同期为490.0万美元[31] - 2026年第一季度调整后EBITDA为1639.7万美元，同比增长28%，环比增长15%[2] - 2026年第一季度调整后EBITDA为1639.7万美元，同比增长14.5%，2025年同期为1282.9万美元[33] - 2026年第一季度基本每股收益为1.18美元，同比增长76.1%，2025年同期为0.67美元[31] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度销售成本为4848.4万美元，同比下降13.3%，毛利率提升至22.8%，2025年同期销售成本为5591.7万美元，毛利率为14.7%[31] 各条业务线表现：公用事业煤炭板块 - 公用事业煤炭板块2026年第一季度运营利润为742.4万美元，同比显著改善，主要因密西西比褐煤公司运营表现改善及310万美元库存减值冲回影响上年基数[7][8] - 分业务看，2026年第一季度公用事业煤炭开采部门收入为1669.1万美元，同比下降13.2%，2025年同期为1923.9万美元[34] 各条业务线表现：合同采矿板块 - 合同采矿板块2026年第一季度收入（扣除可报销成本后）为1577.4万美元，同比增长32%；运营利润为398.8万美元，同比大幅增长[10][11] - 分业务看，2026年第一季度合同开采部门收入为3263.9万美元，同比增长3.5%，2025年同期为3152.6万美元[34] 各条业务线表现：矿产和特许权使用费板块 - 矿产和特许权使用费板块2026年第一季度运营利润为773.6万美元，与上年同期基本持平，天然气收入下降被股权投资收益增加所抵消[13] - 分业务看，2026年第一季度矿产和特许权使用费部门收入为954.6万美元，同比下降12.4%，2025年同期为1090.2万美元[34] 各条业务线表现：未分配项目与其他 - 未分配项目运营亏损为813.2万美元，同比增加，主要因Mitigation Resources盈利能力下降及适度资产减值费用[15] - 2026年第一季度分部门调整后EBITDA总计为1652.3万美元，同比增长14.1%，2025年同期为1447.5万美元[34] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年合同采矿板块运营利润和分部调整后EBITDA将实现同比大幅增长，主要得益于新合同贡献及2025年业务势头延续[20] - 公司预计2026年全年资本支出总额将达9000万美元（第一季度已支出3300万美元），主要用于业务发展机会[22] 其他财务数据（债务与流动性） - 截至2026年3月31日，公司总债务为1.264亿美元，总流动性为1.027亿美元（现金5320万美元及循环信贷额度4950万美元）[5] - 过去十二个月（LTM）调整后EBITDA为5249.5万美元[33]