纪要涉及的公司 Cloudflare, Inc.（纽约证券交易所代码：NET） 纪要提到的核心观点和论据 1. 公司愿景：Cloudflare致力于让互联网上的一切操作更快、更可靠、更安全、更私密、更高效，打造人们期望中的互联网网络，这将使其在未来长期保持忙碌，也是客户持续选择该公司的原因 [3] 2. 宏观经济形势及应对 - 宏观经济形势严峻，未来几年困难，2022年第一季度是自2020年第一季度新冠疫情以来最艰难的季度，销售周期短使公司能提前看到预警信号并调整适应，而销售周期长的公司后续可能出现管道问题 [6][7] - 世界将区分“必需品”和“非必需品”，Cloudflare在新冠疫情期间证明了自身对企业是“必需品”，公司通常是低价领导者，投资回报率高，能整合多家供应商的支出，且竞争对手因供应链问题无法交付产品，这些因素使公司在困难环境中处于有利地位，未来将变得更强 [9] 3. 硬件市场趋势：硬件市场经历了特朗普减税、新冠疫情、当前供应商要求提前付款且无法保证交付日期等三次“假动作”，延缓了从本地硬件盒子向云的转变，但最终硬件公司的历史将走向终结，客户对供应商的做法感到不满 [11][12] 4. 公司经营策略 - 公司会根据宏观条件做出反应，但如果能保持40%以上的增长，会继续将资金投入业务，遵循“Rule 40”，不希望处于负运营利润率状态，注重业务的透明度、好奇心和原则性，困难时期将促使公司审视自身不足并加以改进 [14] - 公司对并购持谨慎态度，更倾向于像苹果那样以研发为核心，而非像思科那样成为并购机器，但如果遇到优秀团队和核心技术，也会考虑并购，Area 1的收购是一个成功案例，为公司带来了电子邮件安全产品、世界级威胁情报团队和渠道拓展经验，提高了公司进行并购的可能性，但收购标准仍然很高 [19][20][21] 5. 企业市场成功因素：目前全球前20大公司中有13家、财富1000强中有约26%的公司使用Cloudflare的服务，未来几乎所有公司都可能会使用其服务，成功因素包括打造优秀产品和技术、拥有销售团队，且公司在业务各方面都遵循投资需求之后而非之前的原则，如招聘销售团队和推出产品时都依据客户反馈和需求 [24][25][26] 6. 公司定位：公司不想成为另一个亚马逊、Azure、谷歌等云服务提供商，而是想成为连接所有云服务的网络，就像英特尔成为控制计算机各组件的核心架构一样，让客户能够在不同云服务提供商之间进行选择并高效连接，这可能是更大的机会 [28][29][30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司首席执行官Matthew Prince从达沃斯会议归来，会议上人们对经济形势较为悲观，欧洲的氛围是世界处于战争状态，包括实际战争和隐喻意义上的战争 [4][6] - 硬件市场的三次“假动作”分别是特朗普减税拉动了资本支出、新冠疫情使人们忙于维持现状、当前供应商要求提前付款且无法保证交付日期，导致硬件公司积压订单增加，但这实际上让客户不满 [11][12] - Area 1团队主动找到Cloudflare，该收购交易的估值倍数合理，双方团队文化契合，为公司带来了电子邮件安全产品、世界级威胁情报团队和渠道拓展经验 [20][21] - 公司推出的产品R2对象存储没有大幅增加资本支出，原因是公司根据资源使用情况进行产品开发，在需求增加时再进行投资 [26]