财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度，公司合并净收入为7.36亿美元，环比增长27%，同比增长17%，主要因LME金属价格上涨和冶炼销量增加 [3][15] - 2024年第二季度，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2亿美元，较上一季度的1.23亿美元增长64%，较去年同期的7200万美元增长180%，得益于副产品贡献增加、锌价上涨和冶炼销量增加 [4][15] - 2024年第二季度，净杠杆率为2.72倍，低于今年第一季度的3.75倍和去年第二季度的2.83倍 [4] - 2024年前六个月，净收入总计13亿美元，同比增长2%；调整后EBITDA达到3.23亿美元，同比增长58%；第二季度合并调整后EBITDA利润率增至27%，较2023年第二季度提高16个基点，较2024年第一季度提高6个基点 [15][16] - 2024年第二季度，公司自由现金流为1.49亿美元 [19] - 截至2024年第二季度末，可用流动性约为7.94亿美元，包括3.2亿美元未提取的可持续发展挂钩循环信贷额度；平均债务期限从2024年第一季度的3.7年增至5.9年；平均债务成本为6.61%；净债务与调整后EBITDA比率从3.7倍降至2.7倍 [19][21] 各条业务线数据和关键指标变化 采矿业务 - 2024年第二季度，锌产量达8.3万吨，同比增长2%，主要因锌平均品位提高；环比下降5%，因秘鲁矿山产量降低及出售Morro Agudo资产后5月和6月无贡献 [7] - 2024年第二季度，采矿现金成本降至每磅0.03美元，低于去年同期的每磅0.37美元和2024年第一季度的每磅成本，主要因副产品贡献增加和处理费用降低 [7] - 2024年上半年，采矿现金成本低于指导范围下限；本季度每吨原矿成本为49美元，同比增长10%，环比增长7%，主要因处理矿石量减少、第三方服务和人员成本增加；上半年每吨原矿成本在指导范围内 [8] 冶炼业务 - 2024年第二季度，金属销售总量为14.8万吨，较去年同期下降1%，较第一季度增长7%，得益于Cajamarquilla和Juiz de Fora产量增加 [8] - 2024年第二季度，冶炼现金成本为每磅1.19美元，高于去年同期的每磅1.12美元和第一季度，主要因锌价上涨和处理费用降低 [9] - 2024年第二季度，转换成本为每磅0.30美元，低于去年同期的每磅0.32美元，与第一季度基本持平，得益于运营效率提高；上半年现金成本和转换成本均在指导范围内 [9] Aripuana业务 - 2024年6月，Aripuana平均利用率达81%，多日运营超90%；季度末处理矿石量达13.3万吨，较3月增长32%；预计7月处理矿石超14万吨，9月达到月产能16万吨目标 [11] - Aripuana连续两个季度实现正调整后EBITDA，6月实现正运营现金流 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第二季度，LME锌价平均为每吨2833美元，较2023年第二季度上涨12%，较2024年第一季度上涨16%；LME铜价平均为每吨9753美元，较2023年第二季度上涨15%，较2024年第一季度上涨16% [22][23] - 锌价受美国货币政策、中国经济刺激措施和当前锌精矿市场紧张等因素支撑，中长期锌和铜价基本面乐观；建筑、基础设施和汽车行业投资将继续对基本金属需求产生积极影响，而供应增长相对有限 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化投资和举措，专注执行优先事项，提升运营效率和财务表现 [3] - 推进Aripuana项目，使其向持续运营过渡，提高产能利用率、精矿质量和冶金回收率 [5][10] - 推进Cerro Pasco整合项目，预计未来几个月获批，该项目有望释放重大价值 [5][13] - 开展棕地勘探计划，推进钻探战略，专注于近矿扩张、棕地和矿内钻探 [5] - 出售Morro Agudo资产，优化投资组合，集中精力发展更具吸引力的业务 [6] - 实施负债管理战略，通过发行新债券和债券、进行要约收购等方式优化财务结构，延长债务期限，多元化资金来源，增强流动性 [6][20] - 关注锌市场新产能，认为短期内新产能不足以缓解精矿市场紧张，锌价基本面依然乐观，但需关注美国选举和美联储利率调整带来的波动 [29][30] - 考虑通过收购增加铜资产，以利用公司地下采矿优势，降低现金流波动性 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩强劲，商品价格自第一季度末以来呈积极态势，并在第二季度得以维持 [3] - 公司运营和财务结果反映了对战略的承诺和对优先事项的执行，业务基本面健康稳定 [3][4] - Aripuana项目已成功过渡到持续运营，未来有望进一步提高产能和降低成本 [5][12] - Cerro Pasco整合项目进展顺利，有望获批并释放重大价值 [13][14] - 市场基本面支持锌和铜价中长期保持积极态势，公司有望受益于行业发展 [23] - 公司将继续专注于提高生产力、效率和绩效，确保人员安全，同时推进Aripuana项目、Cerro Pasco整合项目，实现指导目标，延长矿山寿命，改善现金流 [27] 其他重要信息 - 公司完成Tres Marias冶炼厂首批26.4吨废料商业销售交易，推进循环经济计划 [25] - 与巴西农业研究机构和巴西微型和小型企业支持服务机构合作，扩大Vazante农村实践项目，提升当地农民收入 [25] - Nexa Peru连续三年被秘鲁证券交易所评为2024 - 2025年度可持续发展领先企业之一，体现公司对ESG战略和负责任采矿实践的承诺 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待中部非洲和刚果新锌产能对市场的影响 - 公司密切关注新产能动态，认为短期内新产能不足以缓解当前精矿市场紧张局面，锌价基本面依然乐观，但需关注美国选举和美联储利率调整带来的波动；目前冶炼加工费低，部分冶炼厂亏损，这种情况不可持续，锌价有望上涨 [29][30][31] 问题2: 如何进行资本分配决策，包括Cerro Pasco扩张、偿还债务和Aripuana项目 - 公司优先降低Aripuana项目产生的高额债务；随着Aripuana项目产生现金流，部分用于偿还债务，部分用于支付股息；Cerro Pasco项目预计未来几个月获批，总资本支出1.5亿美元，将用自有资金资助，项目实施需2 - 3年 [33][34][36] 问题3: Cerro Pasco整合项目的1.5亿美元资本支出是针对整个项目还是第一阶段 - 1.5亿美元是整个项目的资本支出 [37] 问题4: 请详细说明Cerro Pasco整合项目的资本支出和支出节奏 - 项目为期三年，主要限制因素是许可证办理和尾矿泵送系统；尾矿泵送系统工程预计花费8000万美元，2024年和2025年各投入4000万美元；竖井升级预计花费1500 - 2000万美元；建设水管理厂预计花费2000 - 2500万美元；其余用于两矿整合；项目完成后，矿石净冶炼回报有望提高 [39][40][42] 问题5: Aripuana项目转为运营矿后，是否会披露成本并停止调整EBITDA中的爬坡费用 - 从第三季度开始，公司将开始披露Aripuana项目成本并停止调整EBITDA中的爬坡费用，但具体情况需等待第三季度报告 [44] 问题6: 对2025年资本支出有何预期，以及如何看待今年下半年成本变化 - 2025年资本支出预计与2024年相近，约在4亿美元左右，主要为维持性支出；目前公司成本在指导范围内，预计下半年成本将保持稳定，不会调整成本指导 [46][48] 问题7: 是否确认2025年资本支出约为4亿美元，主要为维持性支出 - 2025年资本支出预计与2024年指导水平（3.11亿美元）相近，考虑部分内部运营支出后约为4亿美元；若Cerro Pasco项目获批，总资本支出可能增加 [50][51][52] 问题8: 公司是否仍考虑多元化进入铜领域并进行铜资产收购 - 公司仍考虑通过收购增加铜资产，利用公司地下采矿优势，降低现金流波动性，因铜比锌更具韧性，价格波动性较低 [53][54] 问题9: 公司是否预期未来几个季度产量和金属价格将维持高位 - 公司专注于实现生产、成本和资本支出目标；预计价格将与第二季度相似，但存在波动性；公司有信心实现生产、成本和资本支出目标，这些是影响EBITDA的主要因素 [57] 问题10: 公司是否有净杠杆率目标 - 公司采取保守的财务策略，目标是将净杠杆率降至1.5倍以下；随着Aripuana项目贡献增加和价格回归基本面，杠杆率已显著下降，未来将继续通过积累现金偿还债务来降低杠杆率 [59][60]