财务数据和关键指标变化 - 第二季度总合并净收入同比增长21%，主要受LME价格上涨推动；上半年合并净收入达16亿美元，较去年同期的13亿美元增长20% [26] - 第二季度合并调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比增长23%，主要因金属价格上涨、市场价格变化及副产品销售增加；与第一季度相比增长37%，主要受销量增加推动；上半年合并调整后EBITDA达4.94亿美元，去年同期为4.13亿美元 [27][28] - 第二季度末财务杠杆从第一季度的1.5倍降至1.3倍 [9] - 第二季度运营现金流为2.41亿美元，自由现金流为2900万美元；上半年运营现金流为4.65亿美元，自由现金流为 - 1.39亿美元 [36][38][39] - 第二季度末可用流动性约为9.33亿美元，包括3亿美元未提取的循环信贷额度；截至6月30日，总债务平均到期日为5.1年，平均债务成本为5% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 矿业 - 第二季度锌产量同比下降3%，但较第一季度增长19%，达7.9万吨；铜、铅和银产量较第一季度分别增长39%、14%和16% [10][11] - 第二季度原矿开采成本为每吨43美元，去年同期为每吨38美元；与第一季度相比，开采现金成本下降5%，季度开采现金成本较上一季度下降14% [12][13] - 第二季度矿业净收入为3.7亿美元，同比增长19%；调整后EBITDA为1.45亿美元，同比增长3%，较第一季度增长14% [29][30] 冶炼业务 - 第二季度金属销售总量为15.2万吨，同比下降3%，但环比增长13% [14] - 第二季度冶炼现金成本同比增长35%，较第一季度增长8%；转换成本从第一季度的每磅0.25美元增至第二季度的每磅0.29美元 [16][17] - 第二季度冶炼业务净收入为6.83亿美元，同比增长31%；调整后EBITDA为1.4亿美元，同比增长52%；上半年净收入为12亿美元，去年同期为9.89亿美元，调整后EBITDA为2.23亿美元，去年同期为1.76亿美元 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 对全球衰退的担忧给大宗商品带来下行压力，基本金属价格大幅下跌 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正重新评估项目组合，积极评估市场增长机会，重点关注美洲地区，也会关注欧洲的机会 [63][65] - 公司致力于提高现金流生成和业务各方面的生产力，继续实现指导目标，延长矿山寿命以推动有机增长 [45] - 公司正在加强ESG战略，预计在未来几个月披露2030年的主要ESG长期目标 [42][43][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营表现强劲，有望实现年度生产、销售和投资指导目标，但因通胀成本压力持续，更新了两个业务板块的现金成本指导 [7][18] - 预计未来几个季度锌和铅产量与第二季度相似，铜和银产量略低，但有望实现所有金属产量指导的中高端水平 [11] - 预计冶炼厂产量与第二季度相比保持稳定，销售将随产量增加，2022年指导目标不变 [15] 其他重要信息 - Aripuana项目按计划推进，7月初开始首批铜精矿交付，预计第三季度磨矿产能利用率达30% - 40%，12月达70% - 80%，第四季度实现商业生产；第二季度在该项目投资2700万美元，上半年共投资5400万美元，项目总预计资本支出保持6.25亿美元不变 [20][21][23] - Aripuana勘探计划持续推进，第二季度在Ambrex完成近1.6万米加密钻探，Babacu目标区有优质化验结果；预计第三季度完成Ambrex矿体加密钻探并恢复Babacu目标区勘探计划 [24][25] - 公司将于10月在纽约举行首次投资者日活动，届时将深入讨论业务发展、勘探、矿山寿命延长及ESG战略等内容 [100][101] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供Magistral项目的最新情况，以及公司对秘鲁项目的看法是否改变 - 公司仍在为Magistral项目投入资金以履行与政府的合同，但因秘鲁矿业环境存在不确定性，正在评估是否与其他合作伙伴合作该项目，同时也在比较该项目与其他国家类似项目的优劣 [49][50][51] 问题2: 矿业部门哪些矿山预计将超出产量指导，冶炼部门本季度成本是否受益于上季度第三方精矿采购的临时定价，影响有多大 - 主要矿山Vazante、Cerro Lindo和Porvenir产量稳定，预计能实现产量指导的中高端水平；Atacocha小矿因社区问题受影响，但不影响全年指导目标；冶炼现金成本受转换成本影响，因能源价格上涨和巴西雷亚尔升值而上升；本季度因库存套期保值实现1900万美元收益，但该收益会在年底相互抵消 [53][55][59] 问题3: 公司目前认为哪些司法管辖区有吸引力 - 公司主要关注美洲地区，包括巴西、秘鲁、智利、墨西哥、美国和加拿大，也会关注欧洲的机会，曾评估过西班牙的一个项目 [63][65] 问题4: Bonsucesso项目对Morro Agudo的地位有何影响，Morro Agudo未来是否有关闭风险 - 公司认为Bonsucesso项目有潜力，但规模不符合公司当前战略重点；Morro Agudo工厂目前收支平衡，公司正在评估未来3 - 5年对其的资本支出，有可能在未来几年关闭该矿山 [66][67][71] 问题5: 对于有合作伙伴的Florida Canyon和Shalipayco项目，是否有与合作伙伴进行潜在购买交易的初步讨论 - 公司仍在评估这两个早期项目，未来几个月会更明确相关行动，可能会与合作伙伴进一步沟通 [72][73] 问题6: 公司更新的成本指导是否反映当前能源和投入成本的现货价格，假设了怎样的价格情况 - 以矿业为例，现金成本由每吨现金成本、处理费用和副产品收入三部分组成；每吨现金成本受吞吐量和通胀影响，目前稳定在较高水平，公司通过增加产量和优化运营来抵消通胀；处理费用全年基本持平；副产品价格下降导致现金成本上升 [75][79][81] 问题7: 请介绍冶炼厂的能源电力合同情况，以及Cajamarquilla的电力合同是否定期更新 - 巴西冶炼厂通过Pollarix公司实现能源自给自足，成本受巴西雷亚尔贬值和通胀影响；秘鲁Cajamarquilla冶炼厂有能源合同，价格与电网成本和外部因素（如石油价格）相关，合同期限为3 - 5年，价格会根据这些因素更新 [83][84][85] 问题8: 根据当前更新的假设，Aripuana项目在2022年预计对EBITDA有多少贡献 - 2022年Aripuana项目处于爬坡阶段，盈利能力较低，EBITDA贡献很小；2023年第一季度达到100%产能后，EBITDA贡献将显著改善 [88][89][90] 问题9: 考虑投资和较弱的经济前景，假设公司保持投资级评级，公司在整个周期内的净杠杆情况如何，请澄清修订后的现金成本指导 - 公司认为杠杆不应超过2.5 - 3倍（压力情况下），预计整个周期内杠杆不超过2 - 2.5倍；现金成本指导已在之前解释过，矿业现金成本从每磅0.23美元增至0.28美元，冶炼现金成本从每磅1.15美元修订为1.37美元 [91][94] 问题10: 请分解主要成本为能源、货运和物流成本，并评论两个业务板块的前景 - 综合来看，能源成本占销售成本的8% - 10%，物流成本约占5%，运费通常从总收入中扣除；管理层未对业务板块前景进行详细评论 [98] 问题11: Aripuana项目投资基本完成后，资本如何分配 - 部分资本将用于支付股息，部分将用于寻找类似Aripuana规模的项目，如Magistral项目，同时也会考虑Cerro Pasco等项目 [98][99]