财务数据和关键指标变化 - 上半年基础运营利润达13亿英镑，同比增长1%，主要因美国运营利润增加，部分被英国天然气传输业务盈利能力下降抵消 [11] - 基础每股收益涨2%至20便士，得益于美国积极的税收和解影响 [12] - 提议中期股息为16.57便士，占去年总股息的35% [12] - 资本投资达27亿英镑，较上年增长28%，主要用于美国受监管业务、互联项目及Geronimo收购 [28] - 净债务增加13亿英镑至278亿英镑，预计全年业务需求将使净债务再增加约10亿英镑 [41] - 现金运营产生21亿英镑，较上年增加1.64亿英镑 [41] - 财务成本为5.53亿英镑，较上年增长12%，有效利率维持在4.4% [39] - 基础有效税率降至13.2%，全年预计约为20% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 英国电力传输业务 - 基础运营利润为5.83亿英镑，较去年增加2700万英镑，主要因基础收入通胀增加 [29] - 投资4.71亿英镑用于网络加固和新连接，与去年下半年基本持平 [29] 英国天然气传输业务 - 基础运营利润为6600万英镑，较去年减少2500万英镑，因基础净收入降低 [31] - 资本投资为1.67亿英镑，较去年增加1400万英镑，主要因压缩机支出增加 [31] 美国受监管业务 - 基础运营利润为5.25亿英镑，较去年增加9400万英镑，得益于新费率案例带来的收入增加和风暴成本降低 [33] - 资本投资为16亿英镑，较去年增加4.11亿英镑，主要用于纽约主管道更换和基础设施项目投资 [33] 国家电网风险投资业务 - 运营利润与去年持平，IFA互联项目运营利润为2100万英镑，较去年减少1300万英镑，主要因拍卖收入减少 [36] - 资本投资增至4.32亿英镑，主要因Geronimo收购投资超2亿英镑 [36] 其他业务 - 上半年运营亏损100万英镑，去年同期盈利7600万英镑，主要因去年一次性法律和解收入 [37] - 房地产业务运营利润为4600万英镑，较去年增加800万英镑，因土地销售增加 [38] - 与巴克莱集团的合资企业税后利润份额为1100万英镑，较去年增加1700万英镑 [38] - 资本投资为6400万英镑，较去年减少6200万英镑，主要因IT支出降低 [39] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - 冬季电力系统运营商预测电力容量边际为12.9%，高于去年的11.7% [17] - 天然气需求预计略高于去年冬季，预计寒冷日需求为4.12亿立方米，供应充足 [17] 美国市场 - 纽约州天然气需求预计未来十年增长超10%，因经济发展和能源转换 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 设定2050年实现自身排放净零的目标，加速减排计划，推动多项关键举措，包括支持英国电力系统零碳运营、推进交通电气化、开展能效项目等 [5][7][8] - 投资约20亿英镑用于新互联容量建设，预计到2024年将有7.8吉瓦互联容量投入运营 [10] - 美国业务重点解决纽约州天然气禁令问题，推进监管备案，实现公平和进步的监管解决方案 [54] - 英国业务重点推进RIIO - T2讨论，通过数字化实现客户利益 [62] - 国家电网风险投资业务重点发展欧洲互联项目和Geronimo活动 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年公司表现稳健，各方面取得进展，有望实现全年目标 [11][26] - 对解决纽约州天然气禁令问题有信心，将在预期时间内提供解决方案 [55][77] - 认为公司在实现净零排放目标方面取得进展，将继续推动相关举措 [6][7] - 预计美国资产中期年增长率约为8%，集团资本投资将增加至约50亿英镑 [44][47] 其他重要信息 - 公司实施员工参与计划，加强安全行为，美国和英国业务的伤害频率率保持在低于0.1的水平 [14][15] - 英国8月9日发生停电事件，公司已恢复供电并发布技术报告，将与监管机构合作调查 [16] - 公司发布绿色融资框架，支持集团可持续融资 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 纽约州州长的权力及PSC可能采取的行动，以及公司应对情况 - 公司与州长和PSC利益一致，都希望连接客户和实现净零目标 公司因供应与需求不匹配实施禁令，正努力寻找非管道解决方案 认为目前情况不会导致运营证书被撤销，有信心回应州长信件 [74][76][78] 问题2: 若通过司法途径进行一年期费率案例，后续是否会跟进多年期计划 - 仍希望恢复费率案例的和解讨论，若无法恢复，将根据情况决定是否在一年后跟进多年期计划 [79] 问题3: 纽约州供需不匹配的严重程度、未决申请数量、短期解决方案及纽约州总检察长调查情况 - 约2500 - 2600个账户受禁令影响，已解决或正在解决其中1100个 总检察长已展开调查，公司将配合工作 [81][82] 问题4: RIIO - 2业务计划中6.5%的ROE是否会调整，以及对单一海上风电连接点的看法 - 坚持认为6.5%的CPI实际回报率是合适的，将继续向Ofgem证明 提出考虑单一海上风电连接点是为实现净零目标，需探索监管框架的演变 [85][88] 问题5: NESE管道替代方案的成本，以及互联项目的最低盈利能力 - 正在研究非管道解决方案的成本，最终成本将通过费率备案和客户收回 互联项目除原法国互联项目外，均有上限和下限机制，预计能在范围内实现较高盈利 [92][93] 问题6: 纽约州解决方案的时间范围，以及英国天然气2050年愿景和氢气路线的资本支出 - 正在评估非管道解决方案能满足需求的时间范围，成本可通过费率备案收回 对于天然气2050年愿景尚不明确，可能是多种解决方案的组合，正在进行多项研究 [96][99] 问题7: Geronimo的投资项目和地理区域，以及电动汽车项目的情况 - Geronimo提供美国大规模可再生能源发电机会，预计每年投资约1.5亿美元 美国马萨诸塞州有安装1.7万个充电点的提案，投资约1.69亿美元，将作为2020年工作一部分 英国有创建电动汽车基础设施骨干的提案，成本约5 - 10亿英镑，正在与政府部门沟通 [102][104][106] 问题8: 纽约州州长要求的具体内容，以及费率支付者是否能承担昂贵解决方案的成本 - 州长希望公司提出解决连接客户问题的想法和方案 正在评估成本，认为有替代方案可满足客户需求 [109][110] 问题9: 互联项目支出减少是否意味着结束，以及SF6的发展情况 - 现有互联项目到2023年将完成，公司仍看好互联项目，会继续寻找机会 正在努力寻找SF6的替代方案，已在低电压下找到解决方案，并在变电站进行试验 [111][114] 问题10: 纽约州州长为何针对公司，以及市场对公司英美业务的估值情况 - 公司在纽约州业务区域的需求和限制问题更严重，导致客户不满 认为美国业务应与同行估值一致，股价受监管和政治因素影响，最终由市场评估 [116][117] 问题11: 养老金赤字增加的原因及下一次三年期估值时间 - 赤字增加部分原因是养老金计划的买入交易会计处理，其余是宏观因素 最新三年期估值正在进行中，截至2019年3月31日 [119][120][121] 问题12: 除股权认购外的增长融资方式，以及净债务与资产比率达到65%的应对措施 - 通过提高自身绩效、利用监管框架、再投资Cadent收益和股权认购等方式融资 预计杠杆率将维持在65%左右，符合保持投资级信用评级的要求 [123][124] 问题13: 欣克利角C连接项目的风险 - 公司专注于按合同要求完成传输投资，连接项目预计2025年完成，风险问题应咨询EDF [126] 问题14: Isle of Grain的扩张范围、投资需求和时间，8月停电后储备措施支出，西部链接项目交付情况，以及纽约州与州长关系负责人 - Isle of Grain有增加20% - 25%容量的潜力，投资约数亿英镑，需市场响应和经济可行 8月停电是罕见事件，是否增加储备措施支出由监管机构和政府决定 西部链接项目进展积极，有望完成接管 纽约州辖区总裁负责与州长的关系 [130][132][134][135] 问题15: 纽约州许可证撤销的程序、保护措施及先例 - 许可证撤销需PSC根据违规和安全等标准进行挑战，最终进入司法程序 目前未听说有相关先例 [138]