财务数据和关键指标变化 - 本季度总调整后EBITDA为1.463亿美元，年初至今调整后EBITDA为2.374亿美元 [9] - 本季度资本支出为3100万美元，年初至今为7900万美元，预计整个财年资本支出约为1.15亿美元 [9] - 总债务增加约4500万美元，主要因季节性库存增加和商品价格上涨导致营运资金增加，不过期间产生的自由现金流部分抵消了这一增长 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 水解决方案业务 - 调整后EBITDA为8740万美元，处理量约为180万桶/日，较上一季度增加约9.4万桶/日，主要因特拉华盆地需求增长，其他运营盆地的业务量也有所增长 [4] - 预计本财年剩余时间里，水业务量每季度将增加10 - 12.5万桶/日，财年末处理水量预计达到约200万桶/日 [5] 原油物流业务 - 调整后EBITDA为4880万美元，其中包括与6月30日库存和对冲账面中递延利润相关的约1500万美元已实现收益 [6] - 格兰德梅萨的业务量为8万桶/日，比第一季度的7.7万桶/日增加约3000桶/日，且由于原油价格上涨，该业务的利润率得到提升 [6] 液体物流业务 - 调整后EBITDA为1850万美元，主要受丁烷业务推动，出口需求增加和供应市场趋紧使产品利润率受益 [7] - 丙烷业务年初表现不佳，因丙烷市场期货贴水和需求下降，但该业务已进行良好的套期保值，预计第三财季将实现财务收益，且产品提货量已开始增加 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司确认2022财年EBITDA范围在5.7 - 6亿美元之间，并将重点放在该范围的低端 [25] - 计划利用自由现金流偿还债务，优先偿还2023年到期的无担保票据，之后再减少2026年到期的优先担保票据，目标是将杠杆率降至EBITDA的4.75倍以下，以恢复优先股股息并宣布普通股分配 [31] - 预计未来几年各业务板块表现为：2023财年水业务EBITDA增长10%，原油业务持平，液体业务因大使管道增长约5%；2024财年水业务再增长10%，原油和液体业务预计持平 [27][28] - 公司不打算进行并购活动、进入公开股权市场或将优先股转换为普通股，专注于改善资产负债表 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 水解决方案业务前景乐观，预计业务量将持续增长，且由于最大页岩气产区有大量过剩注入产能，业务量增加将带来更高利润，未来资本支出也将低于当前财年 [13][14] - 原油物流业务方面，格兰德梅萨业务量预计全年保持平稳，但利润率因原油价格上涨而提高，若业务量增加，该业务还有上升空间 [18] - 液体物流业务受季节性影响，前两个季度EBITDA较低，但预计下半年将弥补缺口，全年EBITDA预计约为1.13亿美元 [20] 其他重要信息 - 得克萨斯州铁路委员会提议减少约200万桶/日的许可注入产能，但公司资产位于风险区域之外，且这一举措使市场对公司可用产能的兴趣增加 [15] - 公司在特拉华州的专用合同土地上有34台钻机、438口未完成井和16个压裂机组在运作，推动了水业务量每季度增加10万桶/日 [17] - 密歇根州220英里长的8英寸大使管道是一项高增值资产收购，其北段已投入运营，新的中点惠勒码头预计12月初完工，该管道对确保密歇根州能源安全具有重要意义 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1：水业务中潜在的土地专用权和地震规则变化对2022年及以后的业绩影响是否已纳入预测 - 公司表示目前的预测未包含地震相关事件的影响，这些影响将是额外的增量收益 [35][36] 问题2：关于自由现金流指导，如何区分营运资金中受商品价格影响的永久性部分和季节性部分 - 公司称大部分营运资金是季节性的，预计到3月31日，营运资金将降至与2021年相同的水平 [38] 问题3：调整后EBITDA中1300万美元的CMA角色差异调整是什么 - 公司解释称，在原油物流业务中，为应对CMA角色差异风险，公司进行了套期保值，锁定了每桶约0.2美元的CMA角色差异，该调整是套期保值前端的头寸，套期保值收益和损失最终将相互抵消，预计在特定时间段内约920万美元将计入损益表 [40][41][44] 问题4：CMA角色调整是否全部在本季度的原油物流业务中 - 公司确认CMA角色调整全部在原油物流业务中 [46] 问题5：如何看待第一季度和第二季度每桶的正常利润率差异 - 公司表示10 - Q报告中引用的每桶利润率不包括衍生品的影响，建议参考该报告进行利润率分析 [49] 问题6：水业务量增长10%的预测是否包含价格假设 - 公司表示假设商品价格和市场环境保持一致，每桶利润率持平，且业务量增长受多个因素影响，如希尔石收购的大型专用权增加以及特拉华盆地的其他专用权，预计原油价格在60 - 80美元区间时，特拉华盆地的业务活动将保持活跃 [53][54] 问题7：原油物流业务上一季度的套期保值损失本季度有多少得到弥补，本季度正常化的EBITDA是多少 - 公司称本季度收回了约1500万美元与6月30日嵌入式套期保值相关的收益，本季度正常化EBITDA约为3300 - 3400万美元，第一季度约为2800 - 2900万美元 [56] 问题8：1500万美元是否是全部可收回金额 - 公司表示已收回所有预期金额 [57]