NGL Energy Partners 股价表现 - 过去十二个月公司股价表现强劲 截至撰稿时股价上涨116% [1] NGL Energy Partners 公司行动 - 公司已支付所有拖欠的股息 [1]

盘前交易概况 - 美国东部时间周三上午7:55 盘前交易活跃 多只股票出现显著价格波动 为开盘前发现潜在机会提供信号 [1] - 对于活跃交易者而言 盘前交易有助于提前识别潜在突破、反转或剧烈价格波动 这些早期动向通常预示常规交易时段的动量走向 [1] 盘前涨幅居前股票 - Silicon Laboratories Inc (SLAB) 股价上涨49% 至204.51美元 [3] - Concorde International Group Ltd (CIGL) 股价上涨44% 至3.90美元 [3] - ENvue Medical Inc (FEED) 股价上涨25% 至3.08美元 [3] - Enphase Energy Inc (ENPH) 股价上涨23% 至46.06美元 [3] - Digital Turbine Inc (APPS) 股价上涨18% 至5.85美元 [3] - Tandy Leather Factory Inc (TLF) 股价上涨16% 至3.35美元 [3] - Lumentum Holdings Inc (LITE) 股价上涨12% 至487.60美元 [3] - Super Micro Computer Inc (SMCI) 股价上涨10% 至32.66美元 [3] - Sonos Inc (SONO) 股价上涨10% 至16.17美元 [3] - Exicure Inc (XCUR) 股价上涨9% 至4.52美元 [3] 盘前跌幅居前股票 - Intapp Inc (INTA) 股价下跌16% 至24.50美元 [4] - Texxon Holding Limited (NPT) 股价下跌15% 至6.08美元 [4] - Varonis Systems Inc (VRNS) 股价下跌14% 至22.59美元 [4] - Mercury Systems Inc (MRCY) 股价下跌11% 至88.00美元 [4] - Boston Scientific Corporation (BSX) 股价下跌9% 至82.80美元 [4] - nLIGHT Inc (LASR) 股价下跌9% 至45.10美元 [4] - Advanced Micro Devices Inc (AMD) 股价下跌8% 至220.84美元 [4] - NGL Energy Partners LP (NGL) 股价下跌7% 至10.98美元 [4] - MKDWELL Tech Inc (MKDW) 股价下跌7% 至2.67美元 [4] - Wabash National Corporation (WNC) 股价下跌6% 至10.54美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度持续经营业务调整后EBITDA为1.725亿美元，较去年同期的1.58亿美元增长9.2% [2] - 公司维持2026财年全年EBITDA指引在6.5亿至6.6亿美元之间 [4] - 公司预计2027财年EBITDA将首次超过7亿美元 [5] - 公司杠杆率已降至略高于4.0倍的水平 [13] - 第三季度水处理业务运营费用因非经常性费用减少，降至每桶0.18美元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - **水处理业务**：第三季度调整后EBITDA为1.545亿美元，较去年同期的1.327亿美元增长16.5% [5] - **水处理业务**：第三季度实际处理水量约为每天307万桶，较去年同期的每天260万桶增长17.1%，创下新纪录 [5] - **水处理业务**：第三季度获得付费处理的总水量（含差额水量）为每天313万桶，较去年同期的每天291万桶增长约7% [5] - **原油物流业务**：第三季度调整后EBITDA为1540万美元，低于去年同期的1730万美元 [6] - **原油物流业务**：Grand Mesa管道实际运输量平均约为每天8.5万桶，显著高于去年同期的每天6.1万桶 [6] - **原油物流业务**：Grand Mesa管道的桶油利润率低于去年同期，原因是油价下跌以及来自承诺生产商的高合同运价运输量减少 [6] - **液体物流业务**：第三季度调整后EBITDA为1520万美元，低于去年同期的1860万美元 [7] - **液体物流业务**：公司于2025年4月对该板块进行了重大重组，出售了17个NGL终端的批发丙烷业务，退出了精炼产品业务，并逐步停止了生物柴油营销业务 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - **特拉华盆地**：公司在该区域签订了多个包含大量资产开发的水量承诺合同，相关项目已提前并低于预算完成，水量已达到或超过预期 [8] - **特拉华盆地**：公司通过“西部快线”管道扩建项目（27英里24英寸管道）扩大了客户覆盖范围，增加了将水输送至未充分利用产能区域和远离地震及孔隙压力限制区域的灵活性 [8] - **整体水处理量**：本季度创下约每天330万桶的日处理量历史记录，并在1月16日单日接收水量超过350万桶 [9] - **整体水处理量**：1月中旬因极端寒冷天气，有几天日处理量低于300万桶，但由于合同性质（超过150万桶/日的处理量受MVC或CVC合同保护），预计对2026财年全年指引无重大影响 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略正转向以水处理业务为主导，通过扩大水处理业务规模和剥离非水处理资产，有效消除了现金流的季节性，提高了现金流的稳定性和可预测性 [12] - 资本配置优先级：1）为生产商客户的内部增长项目融资；2）赎回D类优先股；3）在价格有吸引力时回购普通股 [12] - 公司已为2027财年（自今年4月1日起）签订了显著的增长合同 [12] - 公司正在推进德克萨斯州里夫斯县的大规模采出水处理战略，结合核能与热法脱盐技术，并与先进模块化核反应堆开发商Natura Resources签署了谅解备忘录 [10] - 公司认为业务的长期未来（5-20年以上）不依赖于钻探更多的回注井，最终目标是将采出水处理到可用于灌溉、工业和市政的地表排放标准 [14] - 公司正在开发基于AI机器学习的项目，利用SCADA系统、自动电耗表和系统流量模型收集的数百万数据点，以提高收入并降低支出，该项目已进入第二年，预计今年开始贡献运营效率 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管原油价格波动，甚至曾跌至55美元区间，但公司并未看到客户行为发生重大变化 [18] - 特拉华盆地的行业整合创造了更稳定的活动水平，大型客户持续进行钻井和压裂作业 [18] - 当压裂活动因故放缓时，回收水业务可能随之放缓，而所有产生的采出水仍需处理，这反而对公司业务有利 [19] - 公司认为大规模脱盐是未来业务组合的一部分，其实现需要：1）支持经济规模工厂的采出水水量；2）可用的能源 [21] - 与Natura的合作中，核能发电产生的约60%废热将用于热法脱盐，而非电力本身，同时处理后的浓缩卤水可用于回收关键矿物 [22] 其他重要信息 - 公司本季度赎回了18,506个D类优先股，累计赎回88,506个，约占原始流通量的15% [3] - 公司本季度回购了160万个普通股，自计划启动以来累计回购约870万个，约占流通股的近7%，平均价格为每股5.70美元，董事会批准的普通股回购计划已几乎用尽 [3] - 在2024年11月，公司以690万美元购买了2330万个行权价在13.50美元至17.50美元之间的长期普通股认股权证，消除了约18%的未来稀释 [13] - 结合认股权证购买和股票回购，公司已消除约25%的普通股股权稀释 [14] - 公司预计本月将完成TPDES排放许可的最终草案，并预计今年早些时候获得签发的许可 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 鉴于原油价格波动，能否谈谈之前强调的增长项目的稳固性，以及生产商在当前波动下对未来水处理需求的承诺意愿？ [17] - 回答：已完成的增长项目附有长期水量承诺，财务上非常稳固。即使油价波动，也未看到客户行为发生重大变化。行业整合使活动水平更稳定。此外，特拉华盆地存在大量的基础采出水水量，即使生产活动略有放缓，产生的采出水仍需处理，这对公司业务有利。公司继续看到大规模项目的机会，并预计在未来几个月内敲定一些合同 [18][19][20] 问题: 关于与Natura的合作，如何描述这个水处理机会的规模和价值？以及当前的资本支出义务有多大？ [21] - 回答：公司一直在寻找回注以外的替代方案。大规模脱盐需要：1）支持经济规模工厂的水量（公司可向许可地点输送每天80万桶水）；2）能源来源。与Natura的合作中，将利用核能废热进行热法脱盐。该合作在核能侧不会给NGL带来资本支出需求，公司的资本支出预测和需求没有改变。公司计划从可能使用天然气供电的、可扩容的每天5万桶处理厂开始，资本需求不高。随着与客户和下游用户签订合同，可以围绕更大的资本支出来构建项目经济性 [21][22][23][24] 问题: 关于AI和机器学习项目，能否谈谈目前已实现的价值以及未来的潜在价值？ [25] - 回答：从运营费用数字的持续改善中可以看到影响，但很难将上季度的巨大进步完全归因于AI项目。AI项目确实对费用产生了影响，但更重要的是对收入的影响。通过更高效地利用现有资产来输送更多水，可以节省资本支出（无需钻新井或建新设施），这直接提升利润。目前尚不方便给出具体的金额或百分比，但随着时间推移，机器学习产品会自我学习并创造更多价值，未来当有可辨别的回报时，会进行分享 [26][27] 问题: 在本周德文能源的交易宣布后，公司是否与其有过对话？是否有关于活动或水量潜在变化的看法？ [31] - 回答：由于忙于准备本次电话会议和运营业务，公司尚未有机会与德文能源进行对话 [31]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度来自持续经营业务的调整后EBITDA为1.725亿美元，较上年同期的1.58亿美元增长9.2% [2] - 公司维持2026财年全年EBITDA指引在6.5亿至6.6亿美元区间 [4] - 公司预计2027财年EBITDA将首次超过7亿美元 [5] - 公司杠杆率已降至略高于4.0倍的水平 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - **水处理解决方案业务**：第三季度调整后EBITDA为1.545亿美元，较上年同期的1.327亿美元增长16.5% [5] - **水处理解决方案业务**：第三季度实际处理水量约为每天307万桶，较上年同期的每天260万桶增长17.1% [5] - **水处理解决方案业务**：第三季度获得付费处理的总水量为每天313万桶，较上年同期的每天291万桶增长约7% [5] - **水处理解决方案业务**：当季每桶运营费用为0.18美元，得益于非经常性费用削减 [6] - **原油物流业务**：第三季度调整后EBITDA为1540万美元，低于上年同期的1730万美元 [6] - **原油物流业务**：Grand Mesa管道第三季度平均运量约为每天8.5万桶，显著高于上年同期的每天6.1万桶 [6] - **液体物流业务**：第三季度调整后EBITDA为1520万美元，低于上年同期的1860万美元 [7] - **液体物流业务**：公司于2025年4月进行了重大业务重组，出售了批发丙烷业务和17个NGL终端，退出了精炼产品业务，并逐步停止了生物柴油营销业务 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - **水处理业务**：公司在一月中旬创下了单日接收超过350万桶水的记录，并在当季实现了日均约330万桶水的历史记录 [3][9] - **水处理业务**：公司超过每天150万桶的废水处理量受最低量承诺或容量承诺合同保护，即使未实际处理也能获得付款 [4] - **水处理业务**：公司正在推进与Natura Resources在得克萨斯州里夫斯县合作的大型废水处理项目，并预计本月将完成TPDES排放许可的最终草案，今年早些时候有望获得许可 [10][14] - **水处理业务**：公司计划未来在里夫斯县处理设施所在地输送高达每天80万桶的水 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正通过扩大水处理业务和剥离非水处理资产，转型为一家以水处理解决方案为主的公司 [12] - 公司资本配置优先级为：1) 为内部增长项目融资；2) 赎回D类优先股；3) 在价格有吸引力时回购普通单位 [12][13] - 公司本财年第二和第三季度的增长资本支出因新机会出现而增加了超过1亿美元 [12] - 公司正在推进其人工智能机器学习项目，该项目已进入第二年，预计将在本日历年提升运营效率 [9] - 公司认为其业务的长期未来（5-20年以上）不依赖于钻探更多的回注井，最终目标是将废水处理至可排放用于灌溉、工业和市政使用的标准 [14] - 行业整合（如特拉华盆地的并购）使得生产活动水平更趋稳定，减少了以往私募股权类生产商带来的波动 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，即使油价波动（例如曾跌至55美元区间），也未看到客户需求发生重大变化 [18] - 管理层指出，特拉华盆地存在大量的基础性废水产量，即使压裂活动出现小幅放缓，废水量的增加对公司业务也是有利的，因为公司不是活跃的废水回收商，当回收活动因压裂需求减少而放缓时，所有废水都会流向公司的处理设施 [19][20] - 管理层对与Natura Resources的合作感到兴奋，并认为大规模海水淡化是未来业务组合的一部分 [21] - 管理层表示，与Natura的合作项目在核能部分不会对NGL产生资本支出需求，公司的资本支出预测和需求保持不变 [23] - 管理层预计将在未来几个月内敲定一些大型项目合同 [20] 其他重要信息 - 公司在第三季度赎回了18,506个D类优先单位，累计赎回达88,506个，约占原始流通D类优先股的15% [3] - 公司在第三季度回购了160万个普通单位，自计划启动以来累计回购约870万个单位，约占流通单位的近7%，平均价格为每股5.70美元 [3] - 公司董事会批准的普通单位回购计划已几乎用尽，在当前单位价格水平下，公司主要专注于消除D类优先股 [3] - 公司此前于2024年11月以690万美元的价格回购了2330万份行权价在13.50美元至约17.50美元之间的长期普通单位认股权证，消除了约18%的未来稀释 [13] - 结合回购和认股权证注销，公司已消除约25%的普通股稀释 [14] - 公司完成了“西部快线”管道扩建项目，增加了27英里24英寸管道，扩大了客户覆盖范围，并增强了将水输送至产能利用不足区域、远离地震和压力限制严重区域的能力 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 鉴于原油价格波动，能否谈谈之前强调的增长项目的稳固性，以及生产商在当前油价波动下对未来水处理需求的承诺意愿？ [17] - 回答：之前电话会议中提到的项目和资本支出已在本日历年年初上线，这些项目附带有长期水量承诺，财务上非常稳固 [18] - 回答：即使油价波动，也未看到客户需求发生重大变化，行业整合使活动水平更稳定，且盆地内大量的基础性废水产量对公司业务构成支撑，即使压裂活动略有放缓，废水也需有去处，这有利于公司业务 [18][19][20] - 回答：公司继续看到大型项目的机会，并预计在未来几个月内敲定一些合同 [20] 问题: 关于与Natura的合作，如何描述这个水处理机会的规模和价值？以及当前的资本支出义务有多大？ [21] - 回答：公司一直在寻找回注以外的替代方案，大规模海水淡化是未来业务组合的一部分，实现它需要经济规模的水量（公司具备）和能源来源 [21] - 回答：与Natura的合作中，核能发电产生约60%的废热，公司将利用这些废热进行热法海水淡化，核心是利用废热处理废水，而非电力，并计划从浓缩盐水中回收关键矿物 [22] - 回答：与Natura的合作在核能部分不会对NGL产生资本支出需求，公司的资本支出预测和需求保持不变，公司计划从可能使用天然气供电、资本支出需求不高的小规模（如每天5万桶）可扩展工厂开始，随着与客户和下游用户签订合同，再围绕更大的资本支出来扩大项目规模 [23] 问题: 关于人工智能和机器学习项目，能否谈谈目前已实现的价值以及未来的潜在价值？ [25] - 回答：从运营费用数据的持续改善中可以看到影响，但很难将上季度的大幅改善完全归因于AI项目，不过AI项目确实对费用产生了影响 [26] - 回答：AI项目更大的影响在于收入端，通过更高效地利用现有资产来输送更多水，可以节省资本支出（无需钻新井或建新设施），从而提高资本回报率 [26] - 回答：目前不方便给出具体的金额或百分比，但已看到效率提升，随着机器学习模型的自我进化，未来将创造更多价值，待有可辨别的回报或金额时会进行分享 [27] 问题: 在本周德文能源的交易宣布后，公司是否与其有过对话，以及是否有关于活动或水量变化的看法？ [31] - 回答：由于忙于准备本次电话会议和运营业务，尚未有机会与德文能源进行对话 [31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营业务调整后EBITDA为1.725亿美元，较去年同期的1.58亿美元增长9.2% [2] - 公司维持2026财年全年EBITDA指导区间为6.5亿至6.6亿美元 [4] - 预计2027财年EBITDA将首次超过7亿美元 [5] - 公司杠杆率已降至4.0倍左右的低区间 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 水解决方案业务 - 第三季度水解决方案业务部门调整后EBITDA为1.545亿美元，较去年同期的1.327亿美元增长16.5% [5] - 第三季度实际处理水量约为307万桶/天，较去年同期的260万桶/天增长17.1% [5] - 第三季度获得付费处理的总水量（包括差额水量）为313万桶/天，较去年同期的291万桶/天增长约7% [5] - 季度运营费用因非经常性费用减少而降至每桶0.18美元 [6] - 1月16日单日接收水量超过350万桶，创下新纪录 [3][9] 原油物流业务 - 第三季度原油物流业务调整后EBITDA为1540万美元，低于去年同期的1730万美元 [6] - Grand Mesa管道平均运输量约为8.5万桶/天，显著高于去年同期的6.1万桶/天 [6] - Grand Mesa管道的桶均利润低于去年同期，原因是油价较低以及来自具有较高合同运费的承诺生产商的运量减少 [6] 液体物流业务 - 第三季度液体物流业务调整后EBITDA为1520万美元，低于去年同期的1860万美元 [7] - 公司于2025年4月对该业务进行了重大重组，出售了17个NGL终端的批发丙烷业务，退出了精炼产品业务，并逐步停止了生物柴油营销业务 [7] - 当前液体平台更加专注于Centennial丁烷混合业务 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务重点正转向以水解决方案为主，通过扩大水业务足迹和剥离非水资产来消除现金流的季节性 [12] - 在特拉华盆地签订了多项包含大量资产开发的运量承诺合同 [8] - 西部快线管道扩建了27英里24英寸管道，扩大了客户覆盖范围，并提供了将水运至产能利用率不足区域、远离地震活动频繁和压力限制严重区域的灵活性 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本配置与资本结构管理 - 本季度赎回了18,506个D类优先股，累计赎回88,506个，约占原始流通D类优先股的15% [3] - 本季度回购了160万个普通单位，自计划启动以来累计回购约870万个普通单位，约占流通股的近7%，平均价格为每股5.70美元 [3] - 董事会批准的普通单位回购计划已几乎用尽，在当前单位价格水平下，公司主要专注于消除D类优先股 [3] - 公司计划在未来财年重点处理水业务增长项目和D类优先股 [3] - 自2024年11月以来，公司通过购买长期普通单位认股权证和回购计划，已消除约25%的普通股稀释 [13][14] 增长项目与技术投资 - 第二和第三季度的增长资本因新机会出现而增加了超过1亿美元 [12] - 正在推进与先进模块化核反应堆开发商Natura Resources的合作备忘录，探索在德克萨斯州里夫斯县结合核能与热法海水淡化技术处理采出水 [10] - 正在开发基于AI机器学习的项目，旨在提高运营效率，该项目已进入第二年，预计将在本日历年开始贡献效益 [9] - 利用SCADA系统、自动电耗表和系统流量模型收集的数百万数据点，通过专有AI模型识别增加收入和降低费用的机会 [10] 长期战略与行业定位 - 公司的长期目标（5-20年以上）不依赖于钻探更多的盐水处理井，而是将采出水处理到可用于灌溉、工业和市政的地表排放标准 [14] - 认为大规模海水淡化是未来业务组合的一部分 [21] - 行业整合（如特拉华盆地的合并）创造了更稳定的活动水平，与几年前更多私募股权类型生产商的情况不同 [18] - 公司不是活跃的废水回收商，当回收因压裂作业放缓而减少时，所有采出水都需要处理，这有利于公司的业务 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管1月中旬因极端寒冷天气导致几天水量低于300万桶/天，但由于合同性质（超过150万桶/天的水处理量受MVC或CVC合同保障），预计不会对2026财年全年指引产生重大影响 [4] - 即使油价波动至55美元区间，也未看到客户有重大变化，客户继续推进持续的钻探和压裂作业 [18] - 特拉华盆地存在大量的基础采出水量，即使生产活动出现小幅放缓，水量的增加对业务也是积极的 [19] - 德州通过了每年10亿美元支持新水源的法案，联邦政府支持国内关键矿产生产，客户也在关注水处理替代方案，这些因素共同推动了大型海水淡化项目的发展 [21] - 与Natura的合作项目目前不会对NGL产生资本支出需求，公司的资本支出预测和要求没有改变 [23] - 大规模水处理将分阶段进行，可能从一座5万桶/天的可扩容工厂开始，最初很可能使用天然气供电，资本支出需求不高 [23] 其他重要信息 - 公司预计将在本月完成TPDES排放许可的最终草案，并预计在今年早些时候获得签发的许可 [10] - 公司申请排放许可的特定地点（里夫斯县）能够输送80万桶/天的水到该位置，以实现项目的规模经济 [21] - 核能发电产生约60%的废热，计划利用这些废热进行热法海水淡化，其副产品浓缩盐水可用于回收关键矿物 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于原油价格波动下增长项目的稳固性及生产商对未来水处理需求的承诺意愿 [17] - 回答：已完成的增长项目附带长期运量承诺，财务上非常稳固 [18]。即使油价跌至55美元区间，也未看到客户有重大变化 [18]。行业整合使活动水平更稳定，大客户持续进行钻探和压裂作业 [18]。此外，特拉华盆地存在大量基础采出水量，即使生产活动小幅放缓，废水回收减少也会使更多水流入公司的处理系统，这对业务有利 [19]。公司继续看到大型项目机会，并预计在未来几个月内敲定一些合同 [19]。 问题2: 关于与Natura合作的水处理机会的规模、价值以及当前资本支出义务的重要性 [20][21] - 回答：公司一直在寻找除注入之外的其他处理方案 [21]。大规模海水淡化项目需要几个基本条件：支持经济规模工厂的采出水水量（公司具备此条件，可在许可地点输送80万桶/天），以及可用的能源 [21]。与Natura的合作是利用核能废热进行热法海水淡化的独特机会，旨在为德州创造新水源，并从浓缩盐水中回收关键矿物 [22]。该合作目前不会对NGL产生资本支出需求，公司的资本支出预测未变 [23]。处理项目将分阶段进行，可能从一座5万桶/天、使用天然气供电的工厂开始，资本支出需求不高，随后根据与客户和下游用户的合同来构建更大规模资本支出的经济性 [23]。Natura项目有其自身的资本支出经济性，两者结合将创造一个独特而令人兴奋的项目 [24]。 问题3: 关于AI和机器学习项目已实现和潜在的价值回收 [25] - 回答：从运营费用数据的持续改善中可以看到AI项目的影响，但很难将上季度的大幅改善完全归因于AI项目 [25]。AI项目确实对费用产生了影响，但更重要的是对收入的影响：通过更高效地运水、提高现有资产利用率，可以节省资本支出（无需钻新井或建新设施），从而直接提升利润 [25]。目前不方便给出具体的金额或百分比数据 [26]。机器学习产品会自我学习并持续创造更多价值，随着时间推移，当有可辨别的回报或金额时，公司将在未来分享更多信息 [26]。 问题4: 关于是否与Devon就本周宣布的交易进行过对话，以及对其活动或水量的潜在变化的看法 [30] - 回答：由于忙于准备本次电话会议和运营业务，尚未有机会与Devon进行此类对话 [30]。

业绩总结 - NGL的总EBITDA为1.85亿美元，其中水解决方案占84%，物流占8%[3] - 2024年12月31日的调整后EBITDA为158,029千美元，较2023年同期的151,670千美元增长4.5%[41][42] - 2024年第四季度的营业收入为84,662千美元，较2023年同期的101,789千美元下降16.8%[41][42] - 2024年第四季度的净未实现损失为2,129千美元，而2023年同期为47,558千美元的未实现收益[41][42] - 2024年第四季度的资产处置或减值损失净额为9,941千美元，较2023年同期的790千美元显著增加[41][42] 用户数据 - NGL的水解决方案业务在FY2025年处理了约4240万桶的回收水[36] - NGL的最低交易量承诺（MVC）约为1030万桶/天，且80%的总处置量来自投资级客户[24] - NGL的水解决方案部门营业收入为65,379千美元，较2023年同期的74,270千美元下降12.7%[41][42] - NGL的原油物流部门营业收入为10,024千美元，较2023年同期的17,010千美元下降41.1%[41][42] - NGL的液体物流部门营业收入为20,841千美元，较2023年同期的22,449千美元下降7.2%[41][42] 市场扩张与新项目 - NGL在德拉瓦盆地拥有超过800英里的大直径水管道和约5100万桶/天的许可处置能力[12] - LEX II水管道项目于2024年10月投入使用，初始能力为20万桶/天，可扩展至50万桶/天[5] - NGL的专用土地面积在过去两年中翻了一番，达到约765,000英亩[24] - NGL的Grand Mesa管道具有150,000桶/天的能力，连接DJ盆地与Cushing, OK[28] 财务状况 - NGL的Term Loan B协议于2024年6月和2025年9月分别将SOFR利差从4.5%降至3.75%和3.50%[5] - 2024年第四季度的折旧和摊销费用为66,239千美元，较2023年同期的65,597千美元增加1.0%[41][42] - 2024年12月31日的市场资本化为23亿美元，企业价值为52.6亿美元[43] 其他信息 - NGL的液体物流部门通过拥有的资产提供存储、终端和运输服务，覆盖美国和加拿大的广泛客户群[30]

核心财务业绩 - 第三季度持续经营业务调整后EBITDA为1.725亿美元，较2025财年同期的1.58亿美元增长9.2% [1] - 第三季度持续经营业务收入为4820万美元，较2025财年同期的2370万美元增长103.4% [1] - 公司重申2026财年全年调整后EBITDA指引为6.5亿至6.6亿美元，并预计2027财年调整后EBITDA将超过7亿美元 [1] 业务板块表现 水处理解决方案 - 第三季度付费及实际处理水量为313万桶/天，同比增长7% [1] - 第三季度实际处理采出水水量达到创纪录的约307万桶/天，同比增长17.1% [1] - 板块营业利润为9819万美元，较上年同期的6538万美元增长3280万美元，主要得益于处理量增加以及LEX II管道自2024年12月季度开始运营 [1][1] - 板块调整后EBITDA为1.545亿美元，上年同期为1.327亿美元 [1] - 每桶处理采出水的运营费用为0.18美元，低于上年同期的0.21美元 [1] 原油物流 - 第三季度营业利润为1164万美元，较上年同期的1002万美元增长162万美元 [1] - 板块调整后EBITDA为1536万美元，上年同期为1735万美元 [1] - Grand Mesa管道实物运输量平均约为8.5万桶/天，上年同期约为6.1万桶/天 [2] 液体物流 - 第三季度营业利润为1325万美元，较上年同期的2084万美元减少760万美元，主要由于批发丙烷业务出售、某些市场汽油调和季节疲软以及沥青供应紧张导致销量和利润率下降 [2] - 板块调整后EBITDA为1519万美元，上年同期为1857万美元 [1] 资本结构与流动性 - 截至2025年12月31日，总流动性（现金加资产循环信贷额度可用额度）约为3.311亿美元 [2] - 资产循环信贷额度下的借款总额约为9200万美元，增加主要由于水处理解决方案板块资本支出增加 [2] - 公司符合所有债务契约要求，且无即将到期的债务 [2] 股东回报与资本运作 - 根据董事会授权的普通单位回购计划，本季度额外回购了1,611,088个普通单位，该计划下累计回购了8,698,477个普通单位，平均价格为5.6963美元 [1] - 10月份，公司额外购买了18,506个D类优先单位，累计赎回的D类优先单位达88,506个，约占原流通D类优先单位的15% [1] 运营数据摘要 - 水处理解决方案：Delaware Basin处理量271.6万桶/天，Eagle Ford Basin处理量16.8万桶/天，DJ Basin处理量18.7万桶/天 [5] - 液体物流：丁烷销量1.677亿加仑，丙烷销量1.051亿加仑 [5]

合作公告 - Natura Resources LLC与NGL Energy Partners LP的子公司NGL Water Solutions Permian LLC签署协议 共同探索将Natura的先进熔盐核反应堆技术与热法海水淡化相结合 用于发电及油气采出水处理 [1] - 合作将结合Natura的100兆瓦熔盐反应堆与NGL的采出水处理及淡化技术 旨在为德克萨斯州提供灵活的发电解决方案并创造新的水源 [2] - 合作将利用NGL预计将获得的德克萨斯州污染物排放消除系统许可 并支持NGL从其采出水中提取关键矿物 [2] 技术方案与优势 - 结合系统具备工业规模处理油气作业采出水的潜力 并能发电和生产净水 供数据中心、农业及其他工业作为新水源使用 [2] - Natura的模块化建造、占地面积小、用水需求低等特点 使其成为与热法海水淡化共址的理想核电技术 [5] - 其较低的资本成本和较短的建造周期 使发电成本可与天然气等其他清洁的24/7能源竞争 [5] - 液态燃料熔盐系统在常压下运行 安全性更高 废物更少 并能潜在使用包括回收核燃料在内的不同燃料 [5] 市场问题与机遇 - 管理采出水是二叠纪盆地及其他主要油气产区日益严峻的挑战 仅二叠纪盆地每日产出的采出水就超过2000万桶 [4] - 经济地处理大量采出水并实现其有益利用 将为解决注水处置带来的严重问题提供可扩展的替代方案 从而维持该地区油气开发的长期性 [4] - 德克萨斯州正面临确保足够能源和清洁水以维持当前经济并支持不断增长的电力及用水需求的长期挑战 [3] 公司进展与规划 - 美国能源部的先进反应堆部署时间表估计 Natura的MSR-1将是美国首个部署的第四代反应堆 [6] - 美国核管理委员会于2024年9月向Natura在阿比林基督教大学的1兆瓦反应堆颁发了建造许可 该反应堆预计于今年晚些时候部署 [6] - 公司预计在2029年部署其首个100兆瓦商业规模反应堆 [6] - Natura是私营公司 已获得超过1.2亿美元的私人融资以及德克萨斯州1.2亿美元的出资承诺 [8] 合作方背景 - NGL Energy Partners LP是一家领先的能源和水基础设施公司 专注于为全美采出水管理、处理、回收和有益再利用开发可扩展的解决方案 [9] - NGL在二叠纪盆地每日运输、处理、回收和处置超过300万桶来自原油和天然气生产的采出水和返排水 [1] - NGL Energy Partners还运营着互补的原油和液体物流资产 包括管道和终端基础设施 [10]

NGL Energy Partners LP (NGL) 股价表现与驱动因素 - 公司股价在上一交易日大涨8.8%，收于11.1美元，成交量高于平均水平 [1] - 此次上涨使公司股价过去四周的涨幅达到8.6% [1] 公司业务结构与竞争优势 - 公司是一家多元化的中游能源合伙公司，业务分为三个板块：水处理方案、原油物流和液体物流 [2] - 水处理方案板块是其关键盈利驱动因素，业务覆盖新墨西哥州和德克萨斯州的六个县，这些地区是美国原油生产成本最低、产量最丰富的区域 [2] - 该板块的低成本优势使其能够在疲软的原油定价环境中保持韧性 [2] 行业环境与需求前景 - 疲软的原油定价环境为炼油行业创造了有利条件 [2] - 炼油商对原油需求的增加，将带动对公司原油物流板块的需求，该板块通过向生产商和贸易商购买原油并运输至炼油厂转售，产生稳定的费用收入 [2] - 公司在水处理方案和原油物流业务的强大市场地位，以及因精炼产品需求增加而带来的中游服务需求，是其关键增长驱动力 [2] 公司财务预期 - 公司预计在即将发布的季度报告中实现每股收益0.16美元，较去年同期增长233.3% [3] - 预计季度营收为7.0076亿美元，较去年同期下降54.8% [3] 盈利预测修正与股价关联 - 过去30天内，市场对公司该季度的共识每股收益预期保持不变 [4] - 研究表明，盈利预测修正的趋势与短期股价走势有很强的相关性 [3] 同业公司表现与对比 - 公司所属行业为Zacks石油与天然气 - 炼油与营销 - 业主有限合伙 [5] - 同行业公司CrossAmerica Partners (CAPL) 在上一交易日上涨1.1%，收于22.77美元，过去一个月回报率为8% [5] - CrossAmerica Partners对即将发布报告的共识每股收益预期在过去一个月保持在0.05美元不变，这较去年同期下降了88.1% [6]

市场整体表现 - 美国股市周一走低 纳斯达克综合指数下跌超过100点 [1] DigitalBridge Group Inc (DBRG) 被收购 - SoftBank Group将以约40亿美元的总企业价值收购DigitalBridge Group Inc [1] - 受收购消息推动 DigitalBridge Group股价在周一交易中大幅上涨9.9%至15.30美元 [1] 其他表现突出的个股 - Eightco Holdings Inc (ORBS) 股价飙升29.1%至2.15美元 公司宣布了一项高达1.25亿美元的股票回购计划 [2] - Palisade Bio Inc (PALI) 股价大涨18.6%至2.55美元 Piper Sandler分析师Yasmeen Rahimi以增持评级开始覆盖该公司 并宣布25美元的目标价 [2] - Regencell Bioscience Holdings Ltd (RGC) 股价上涨16.3%至24.60美元 [2] - Praxis Precision Medicines Inc (PRAX) 股价飙升13%至304.00美元 此前FDA授予其ulixacaltamide突破性疗法认定 [2] - Zura Bio Ltd (ZURA) 股价上涨13%至5.26美元 [2] - Precigen Inc (PGEN) 股价上涨8.6%至4.52美元 [2] - Autolus Therapeutics PLC (AUTL) 股价跳涨7.8%至1.80美元 Needham分析师Gil Blum维持对该股的买入评级 并将目标价从10美元上调至11美元 [2] - LightPath Technologies Inc (LPTH) 股价上涨6.6%至9.62美元 [2] - NGL Energy Partners LP (NGL) 股价飙升6.3%至9.98美元 [2] - Six Flags Entertainment Corp (FUN) 股价上涨5%至15.64美元 [2]