财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现净利润340万美元，摊薄后每股收益0.52美元 [4] - 贷款损失拨备大幅减少至10万美元 [4] - 非利息收入增加至340万美元，主要与贷款销售和服务相关 [4] - 贷款服务权发起收入因本季度贷款发起而增加 [33] - 第三季度出售并服务的贷款增加了3580万美元 [33] - 第三季度以加权平均价19.89美元回购了81,425股普通股 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款延期支付总额减半至1.004亿美元，占贷款总额的9.34% [4] - 自2019年底以来，交易账户数量增长9.6%，其中商业交易账户增长10.5%，消费交易账户增长9.2%，农业交易账户增长9% [7] - 农业贷款组合中，截至2020年9月30日，有86名客户仍在接受付款宽限，其中80%的农业票据计划在2020年第四季度恢复正常还款条款 [12][13] - 商业贷款组合中，截至2020年9月30日，仅有16名商业客户仍在接受某种形式的付款宽限，其中只有7名要求额外的90天宽限 [14] - 公司已处理了约2900万美元的农业客户SBA PPP贷款 [22] - 贷款服务利差下降了3个基点 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业市场：第三季度三级牛奶价格波动较第二季度有所缓和，6月结算价升至24.54美元，2020年平均预期价格超过18美元，大多数奶农的盈亏平衡点远低于18美元 [20] - 农业市场：2020年至今美国乳制品出口累计价值超过进口19.8亿美元，为2014年以来最高，中国8月从美国进口了3.4万公吨乳制品，同比增长两倍 [26] - 农业市场：全球切达干酪价格持续上涨，饲料质量良好且供应充足，家庭消费增加抵消了年初餐饮需求下降的影响 [27] - 商业地产市场：截至9月30日，商业地产风险敞口总额为2.81亿美元，其中34%（9600万美元）为业主自用，66%（1.84亿美元）为非业主自用 [17] - 商业地产市场：非业主自用风险敞口占一级资本加贷款损失准备金的88%，远低于300%的监管指引 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2018年底起实施融资结构转型，目标是减少对批发融资和高利率存单的依赖，专注于产生客户存款以降低资金成本并提升长期特许经营价值 [5] - 自2019年底以来，已减少约1.13亿美元的批发融资，同时增加约9300万美元的客户存款，其中约5800万美元的增长与PPP资金流入有关 [6] - 转型战略聚焦于三个主要领域：人员、基础设施和服务 [8] - 2020年3月重返抵押贷款发起业务，将其作为产生客户存款和增长关系的工具，而非纯粹的收入来源 [8] - 正在调整资金管理方式以提高问责制和简化绩效，并建立激励机制以衡量和鼓励客户存款增长 [9][10] - 通过战略性地增加产品、服务和数字工具，致力于消除团队建立持久关系的障碍 [11] - 近期更新了商业地产行业集中度限额，以确保维持在舒适的水平 [18] - 农业贷款组合中，69%的乳业关系和63%的总农业关系有FSA担保支持，这是农业贷款损失低的关键因素 [19] - 贷款增长方面，商业和农业团队均有稳健的渠道，并已取消此前人为设定的增长限制 [44][46] - 公司从一家知名竞争农业银行聘请了三位农业银行家，带来了非乳业客户，有助于分散组合集中度 [46] - 计划在绿湾市场聘请一名高级商业银行家，以加强该市场的商业渠道 [48] - 在贷款策略上，需要平衡将多少增长留在资产负债表上，以及出售多少以利用可获得的一些长期固定利率 [49] - 农业贷款方面竞争非常激烈 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 农业投资组合受益于大量政府援助，从营运资本和流动性角度帮助重建了许多客户的资产负债表，且业务从疫情初期影响中企稳，管理层对此感到鼓舞 [12][13] - 鉴于COVID-19的长期影响和前景不确定，公司将继续密切关注商业和农业贷款组合的任何恶化迹象 [14] - 由于牛奶价格环境改善以及向农业生产者提供了大量政府援助，管理层对乳业投资组合的前景感到鼓舞 [16] - 政府通过PPP贷款、冠状病毒食品援助计划、USDA农场到家庭食品盒计划以及USDA CARES法案B&I贷款计划等项目，为乳业提供了强力支持 [22][23][24][25] - 生产者利用风险管理工具保护利润，能源价格温和对投入成本有积极影响，负生产者价格差是暂时现象 [28] - 公司已开始将多余现金投资于证券组合，以抵消存款利率下调的影响，并预计对净息差产生积极影响 [30] - 已开始看到PPP贷款的部分豁免，但剩余贷款的豁免时间和影响尚不确定 [30] - 公司继续采用COVID-19定性因素，本季度总计190万美元，并增加了40万美元的特定准备金，但由于次级标准表现贷款总额的改善，第三季度贷款损失拨备低于第二季度 [31] - 公司计划继续执行今年1月宣布的普通股回购计划，但会在风险状况与抓住机会的意愿之间保持谨慎平衡 [34] - 董事会将在下个季度进行股息政策和资本计划的年度审查，管理层和董事会将随着对COVID-19信用影响的更多了解而调整资本计划 [34] - 展望未来，通过持续关注人员、基础设施和服务，预计资金成本将下降，融资基础将更永久稳定，盈利关系将增加 [11] - 随着渠道增长，应有助于利用当前过剩的流动性，从而影响整体净息差 [81] 其他重要信息 - 不良分类比率环比小幅上升至42.64%，主要由于一个农业关系从“次级标准-表现”转为“次级标准-受损”，但关注类和特别提及类贷款总体减少 [15] - 其他房地产拥有权因一个农业客户而小幅增加76.8万美元，该物业计划在2020年第四季度拍卖 [15] - 银行家继续按季度报告其高度关注的观察类和次级标准类信贷，已完成按金额计96%的观察类及更差评级农业信贷的年度审查，并已开始2019运营年度的乳业压力测试 [16] - 威斯康星州大部分地区本生长季的作物条件非常好 [22] - 公司只有四个分支机构且零售人员有限，这使其历史上非常高效，目前正处于预算季节，正审视每一个机会以控制或降低总体费用水平 [33][58] - 公司正在对技术进行一些额外投资，但需要通过增长和严格的费用管理来支付这部分成本 [59] - 关于净息差，如果不考虑PPP贷款，资产负债表两侧都存在持续重新定价，公司希望结合证券投资能够稳定息差 [62] - 有330万美元的净递延费用，将在贷款被豁免时确认为利息收入，但时间难以预测 [64] - 贷款服务业务的历史平均利差在70至80个基点，是一项良好的业务，并帮助客户进行利率风险缓释 [66] - 公司在夏季发行了次级债，所有资金均保留在控股公司层面，为资本配置提供了灵活性 [67] 问答环节所有的提问和回答 问题: 在乳业环境良好、审查完成的情况下，是什么因素会导致乳业不良贷款和分类贷款开始下降？ [37] - 公司继续为一些不良经营者以及在本周期内一直不可行的业务制定退出策略，已看到一些有效的OREO销售，本季度还会有更多，预计随着2021年初对2020年数据的审查，信贷质量会持续改善，只要牛奶期货前景保持稳定，一些不良业务可能会好转 [38] - 过去几个月中，有一些成本方面效率较低的生产者将此视为退出机会，发生了自愿协作式退出，这有助于减少不良贷款，公司继续与那些被认为无法持续经营的观察类或次级标准类客户合作，制定对双方都有利的退出策略 [39][40] - 如今，比产量和价格更重要的是“商业智商”，这些大型业务需要大量管理，生存能力严重依赖于此，不幸的是，并非所有人都能将盈亏平衡点降至行业当前平均水平，但公司正积极与那些可能朝此方向发展的客户合作，确保他们有体面可行的退出策略 [41] 问题: 公司已使用了约三分之二的股票回购授权，资本水平仍然强劲，乳业账簿目前表现良好，是否考虑在当前计划结束后制定新的回购计划？ [42] - 公司正在进行2021年资本规划的年度审查，特别是在当前交易水平下，完全有意重新制定新的回购计划 [42] 问题: 关于贷款增长前景，渠道情况如何？在哪些方面感到乐观？ [44] - 商业和农业团队均有稳健且强劲的渠道，公司因流动性充足和资本雄厚，已取消了此前人为设定的增长限制，农业团队通过从一家知名竞争农业银行聘请三位银行家，带来了许多非乳业客户，有助于分散组合，商业团队渠道同样强劲 [44][46][47] - 公司即将宣布聘请一位在绿湾市场有25年经验的高级商业银行家，尽管有一年竞业禁止限制，但其广泛的关系网络将有助于加强该市场的商业渠道 [48] - 公司需要不断权衡将多少增长机会留在资产负债表上，以及出售多少以利用可获得的长期固定利率，但总体渠道强劲 [49] 问题: 关于PPP贷款豁免，有何额外看法？预计更多豁免发生在本季度还是明年一季度或二季度？ [50] - SBA自8月12日开始接受豁免申请，公司在10月初收到第一笔豁免，已提交的申请正在获批，但速度无规律可循，由于是1%利率的贷款，借款人有充足时间提交申请，且存在税务考虑（今年或明年豁免对某些企业有不同影响），因此没有强烈动机在年底前完成，公司鼓励客户现在申请，但难以预测每月豁免金额 [52][53] - 约一半的PPP贷款（按数量计）金额低于5万美元，有资格使用简化的豁免流程，公司正在推广这一点 [54][56] - 公司建立了便捷的申请门户，但并非所有客户都精通技术，员工需要花时间协助，这也是与潜在新客户建立联系、展示未来全面银行服务能力的好机会 [57] 问题: 关于效率和技术，费用低于预期，在数据技术方面有持续投资，如何看待费用和运营费率？ [58] - 公司正处于预算季节，难以确定最终数字，目标是进行技术投资，但需要通过增长和严格的费用管理来支付成本，目前建议以当前运营费率为基准，目标是尽力维持现有水平 [59] 问题: 关于核心净息差前景，考虑到资金到期和现金投资于证券，如何看待？ [61] - 如果不考虑PPP贷款，资产负债表两侧都存在持续重新定价，农业贷款组合期限较短，重新定价频繁，同时也有大量存单和批发融资到期并重新定价，目前看来能够匹配，希望结合证券投资能够稳定息差，但难以做出重大预测，目标是维持在当前水平附近 [62] 问题: PPP贷款豁免是否有助于提高收益率？随着豁免增加，包含PPP的净息差计算是否应该看到提升？ [63][64] - 有330万美元的净递延费用将在贷款豁免时确认为利息收入，但贷款豁免的时间难以预测，因此从这方面预测净息差很困难，目前豁免金额很小（约几百万美元），对净息差影响不大 [64][65] 问题: 贷款服务业务线前景如何？如何看待其未来发展？ [66] - 随着新增三位农业银行家带来新业务，公司已将部分贷款出售出表，部分原因是能够从参与行获得长期固定利率以惠及客户，贷款服务业务的历史平均利差在70至80个基点，是一项良好的业务，并帮助客户进行利率风险缓释，预计第四季度该业务将保持相当强劲，农业方面的渠道非常强劲 [66] 问题: 关于资本方面，讨论股息支付是否现实？增加股息和回购是否互斥？ [67] - 股息和回购并不互斥，公司拥有充足的现金和资本，夏季发行的次级债资金保留在控股公司，在资本配置方面具有灵活性，股息政策是即将进行的战略规划和资本规划的重要议题 [67] 问题: 截至9月底9.34%的贷款延期率高于同行报告水平，随着大量延期在10月结束，对该比率在第四季度末的水平有何更新数据或看法？ [70] - 剩余延期贷款绝大部分在农业方面，其中80%的票据将在年底前结束延期，原因是农业贷款最初提供了6个月的只付息宽限期，而商业贷款是90天，部分农业客户直到7月才开始使用宽限期，因此其6个月宽限期将延续到明年第一季度，预计年底延期贷款数量将显著减少 [71][72] - 牛奶价格在4月和5月触底，因此农业客户的付款宽限请求有所延迟，随着牛奶价格走势和政府刺激措施，宽限可能并非必要，但公司采取了主动措施，鉴于年底和明年的牛奶价格前景强劲，预计大多数农业生产者将在年底前结束宽限 [73] - 农业方面总共有几百笔票据仍在延期，其中80%将在年底前结束，这是一个显著的数字 [74] 问题: 新贷款收益率情况如何？证券购买机会和利率是多少？ [75] - 第三季度大量投资了应税市政债券，约8000万美元，收益率大约在1.90%至2%，并开始投资约2000万美元的银行次级债，收益率在4.75%至5.50% [75] - 农业方面竞争非常激烈，公司努力保持纪律，商业方面收益率稍好，公司在可变利率贷款中设置利率下限并进行一些对冲操作，努力维持必要利差，不过度追逐低利率交易，随着资金成本下降，希望保持收益率 [77][78]