财务数据和关键指标变化 - 截至12月的9个月净收入为12318亿日元，同比增长17%；税前收入增长45%至3968亿日元；净利润增长23%至3085亿日元 [2] - 9个月每股收益为98.3日元，年化净资产收益率为15.1%；核心业务三个板块税前收入同比增长132%至3493亿日元，批发业务税前收入增长180%至2302亿日元 [3] - 第三季度公司税前收入增长57%至1313亿日元，净利润增长45%至984亿日元；三个核心业务板块税前收入为1275亿日元，为13.5年来最高；国际业务税前收入为595亿日元；第三季度年化净资产收益率为14.2%，每股收益为31.16日元 [13][14] - 公司费用下降5%至2708亿日元，而收入增长9%；12月底资产负债表为44.6万亿日元，较9月底增加1.9万亿日元；一级资本比率为19.9%，CET1资本比率为17.7%，均较9月底有所上升 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第三季度净收入环比增长6%至982亿日元，费用与上一季度基本持平，税前收入增长24%至283亿日元，为三年来最高水平 [15] - 总销售额为3万亿日元，平均每月超过1万亿日元；股票销售强劲，日本二级股票销售增加；投资信托销售环比放缓7%，但美国股票基金和ESG相关基金有资金流入；债券、保险和全权委托投资销售均较上一季度增长 [16][17] - 经常性收入资产增至近18万亿日元；活跃客户数量高于去年 [18][19] 资产管理业务 - 第三季度净收入环比增长39%至373亿日元，税前收入增长96%至223亿日元；美国世纪投资相关损益本季度为132亿日元 [20] - 投资信托、投资咨询业务和国际业务有资金净流入，资产管理规模增至创纪录的61.2万亿日元 [20] 批发业务 - 净收入与上一季度持平，维持在2231亿日元，费用下降6%，税前收入增长17%至769亿日元 [24] - 固定收益收入在第三季度回归正常水平，股票和投资银行业务推动收入增长，收入结构更加平衡；固定收益业务在第一季度占批发业务收入的62%，第三季度降至44%，股票业务占40%，投资银行业务占16% [25] 全球市场业务 - 净收入为1875亿日元，为自2002年3月以来的最高纪录 [27] - 固定收益净收入环比下降6%至981亿日元，主要是利率业务收入疲软，但美洲机构抵押贷款收入依然强劲；股票净收入增长2%至894亿日元，美洲股票衍生品业务表现强劲，日本和AEJ地区现金和衍生品业务收入均有所增长 [27][28] 投资银行业务 - 净收入环比增长27%至356亿日元，为2011年10 - 12月季度以来的最强劲水平；第三季度收入主要来自日本的产业重组和业务重组以及跨境并购交易，与日本相关的股权资本市场业务也表现强劲 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 九个月内公司税前收入为3968亿日元，较去年同期的2730亿日元增加超过1200亿日元，增长主要来自国际业务，尤其是美洲市场 [5] - 三个国际地区的税前总收入增长2.8倍至1672亿日元，增加超过1000亿日元，国际业务占公司税前收入的42% [6] - 美洲市场上一季度表现创纪录，本季度有所放缓但仍保持强劲；AEJ地区外汇和新兴市场业务表现出色，收入为六年来最高；日本市场收入增长，主要受股票和投资银行业务推动 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年4月调整业务组合，将资源集中于市场份额排名前五的客户业务，提升业务能力，增长表现与美国同行相当 [12] - 资产管理业务在日本以外地区，利用集团网络拓展分销渠道，国际业务是增长领域 [23] - 公司提出“从公共到私人”的新增长战略，将坚定推进该计划以确保盈利 [111] - 在核心产品上市场份额有所增长，在美欧政府债券、AEJ信贷、美国证券化业务和美国股票上市期权等关键产品中保持前五的位置；在全球并购排行榜中排名第11，在全球主权、超国家和机构债券排行榜中排名第4 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司看到了两年前业务平台调整的成果，能够利用有利的市场条件和业务机会实现盈利增长，三个业务板块税前收入达到全球金融危机以来的最高水平，年化净资产收益率超过14% [34] - 批发业务保持上半年的强劲势头，进一步多元化收入来源；零售业务覆盖区域的调整形成了良性循环，业绩自2019年7 - 9月季度触底后呈上升趋势；资产管理业务的资金流入推动资产管理规模创历史新高；公司继续严格控制成本，各业务部门收入增长的同时实现了成本降低，具备在全球实现可持续盈利的能力 [35][36] - 1月份批发业务保持第三季度的势头，固定收益、股票和投资银行业务均有良好开端；零售业务提升各覆盖区域销售伙伴专业知识的努力取得成功，尽管疫情仍能满足不同客户的需求；每日收入相对稳定，维持第三季度的收入水平 [37] - 随着全球新冠病例再次增加，公司必须保持警惕，作为资本市场的金融机构，将利用整个公司的力量确保业务连续性，同时将客户、社区和员工的健康与安全放在首位 [38] 其他重要信息 - 公司两年前启动的1400亿日元成本削减计划，截至12月底已完成超过90%，预计3月底提前一年完成，有助于降低成本基础 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务的利润构成及可持续性，以及零售业务按年龄划分的资金流向情况 - 美国批发业务中GM占很大比例，GM内固定收益和股票业务的贡献会随市场条件变化，第一季度固定收益业务规模大，第三季度股票业务超过固定收益业务；投资银行业务受疫情影响，后期逐渐改善，收购Nomura Greentech和与Wolfe Research合作带来积极效益，美国业务利润具有可持续性，高市场份额能保证一定的盈亏水平 [43][45][47] - 零售业务中60岁以下客户仍有资金净流入，70岁以上客户有资金流出趋势，本季度现金和证券净流出195亿日元，主要是客户为锁定利润出售投资信托产品，部分资金留在MRF，部分流出，但流入和购买数量仍处于较高水平，公司将继续专注于为客户提供优质服务以增加零售客户资产 [48][49] 问题2: 全球市场FICC业务未来情况及股息政策是否改变 - 固定收益业务盈利能力未来可能受FRB过早缩减量化宽松影响，导致长期利率突然上升，信用、证券化产品和利差产品将受到严重冲击，但公司已缩减头寸，影响可控；公司面临的最大挑战是低波动性和低活跃度；目前市场情况有所改善，未来有望受益于疫苗控制疫情、经济增长预期、投资者再平衡活动和SSA部门发行需求等因素 [52][54][56] - 公司承诺股息支付率为30%，总回报率为50%，无意改变该承诺，将通过股息和股票回购实现目标 [58][59] 问题3: 投资银行业务第三季度收入构成、交易积压趋势以及美国业务是否会确认递延税项资产 - 投资银行业务收入构成未披露，但可参考IR资料第23页的佣金数据，并购业务增长迅速；并购业务国内交易积压呈上升趋势，股权资本市场业务情况良好，债务资本市场业务中社会债券、可持续发展债券和绿色债券发行需求强劲 [61][62] - 美国业务过去两年盈利稳定，但递延税项资产因估值备抵为零，公司将与审计师讨论，根据会计规则评估恢复可能性后决定是否确认递延税项资产 [63][64][65] 问题4: 如何评价员工表现、成本与收入趋势差异以及股价未随业绩增长的问题 - 第三季度各业务线收入和利润平衡，业绩良好，但仍有提升空间，公司将继续推进各项举措以实现进一步增长 [69] - 成本控制方面，成本削减措施实施后可能存在会计核算时间差，导致收入和费用表面上出现差异；公司按季度根据利润水平计提适当的奖金津贴，同时实现了非人事费用的削减，成本削减计划进展顺利，有望提前一年实现目标，但未来仍需平衡成本控制和对IT及数字化转型的投资 [70][71][72] - 公司市净率较低，股价反映了市场对可持续性的担忧，公司正在调整业务组合、控制成本并取得成果，将向投资者和市场传达这些信息，同时利用公共领域的优势拓展私人领域业务，希望改善市场对公司的看法 [72][73][74] 问题5: 美国市场高波动性交易对公司的影响以及拜登政府对公司业务的影响 - 公司作为流动性提供者，受市场波动影响，但程度不严重 [78] - 拜登政府的政策对美国经济、中美关系和金融机构监管的影响尚不确定，公司关注基础设施和环境投资领域，在基础设施融资和可持续发展业务方面有增长机会，可将美国资产与日本和亚洲投资者连接起来 [79][80][82] 问题6: 公司业绩良好、股价低估却犹豫进行股票回购的原因 - 公司并非犹豫进行股票回购，本财年还有两个月，将专注于最大化业绩，确保实现总回报率50%以上的目标 [83] 问题7: 从2025年管理愿景角度评估Q1 - Q3业绩，包括基线利润、ROE指标审查以及新业务领域盈利预期 - 公司可能会对中期管理计划进行审查，Q3业绩受市场推动且利润水平提升，将在高层管理中讨论 [88] - 目前大部分利润仍来自传统业务领域，但可持续发展相关业务势头良好，有望进一步扩张；私人和数字领域尚未实现盈利，公司将通过相关举措寻求增长机会 [89][90][92] 问题8: 审查中期业务计划时是否会改变总回报率基准和资本比率目标 - 公司将综合考虑业务组合和资本水平，讨论总回报率50%的基准和CET1 11%的资本比率目标，有可能进行审查，也有可能维持不变 [93] 问题9: 各业务板块人员费用、房地产占用相关成本和其他费用的季度变化，以及其他费用下降的最大组成部分及其对各业务板块的影响 - 其他费用主要与过去交易相关，本季度有所下降，未分配到特定业务板块；第三季度有100亿日元左右与过去交易相关的费用，较第二季度有所减少，还包括专业费用和其他杂项费用，各项杂项成本略有下降 [96][99][100] 问题10: 下一财年公司在增加收入的同时，员工人数是否会先降后升，以及可持续发展相关业务能否保持20% - 30%的增长 - 公司认为人力资源质量比数量更重要，在一定程度上控制员工人数的同时可以实现收入增长，对于人力密集型业务会进行招聘 [104][105] - 今年年初客户流量活跃，虽然不十分乐观，但预计客户流量将保持一定水平，公司客户群体多样，仍有市场需求 [106][107]