财务数据和关键指标变化 - 上半年净收入8297亿日元，同比增长16%；税前收入2654亿日元，增长31%；净利润2102亿日元，增长8%；这是自2002年3月引入美国公认会计原则以来上半年收入最高的一次 [7] - 第二季度税前收入836亿日元，净利润676亿日元；三个全球市场的税前收入为434亿日元，占总数一半以上；年化股本回报率9.8%，每股收益21.52日元 [11] - 公司整体非利息支出为2854亿日元，较上一季度增长2%；9月底资产负债表为42.7万亿日元，较6月底增加1.1万亿日元；9月底一级资本比率为19.3%，CET1资本比率为17.2%，均较6月底有所上升 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第二季度净收入928亿日元，增长14%；税前收入228亿日元，环比增长51%；总销售额在股票一级交易和外国股票方面有所增加，投资信托和债券环比有很大改善，全权委托投资和保险也有所增加 [13][14] - 自6月底以来，经常性收入资产和经常性收入有所改善；投资信托净流入超过1000亿日元；咨询相关收入为39亿日元；截至9月底，活跃客户总数为71.7万，超过上一时期 [15] 资产管理业务 - 收入268亿日元，下降21%；税前收入114亿日元，下降40%；剔除美国世纪相关损益后，收入为247亿日元，增长4%；资产管理规模为55.7万亿日元，创历史新高 [16] - 投资信托业务净流入5630亿日元；投资咨询业务中，另类投资和海外UCITS基金有资金流入，但日本股票价值基金有赎回，导致流出超过6400亿日元；DC计划基金的资产管理规模在9月底接近1.3万亿日元，资产管理规模市场份额增加至19.5% [17] 批发业务 - 第二季度净收入2203亿日元，虽低于上一季度的创纪录水平，但同比各业务线和地区收入均有所增长，是第五高的季度收入和最好的第二季度收入表现 [18][19] - 全球市场第二季度净收入下降17%至1923亿日元；固定收益净收入为1046亿日元，较上一季度创纪录的高位下降32%，但仍保持在1000亿日元以上；股票净收入增长13%至876亿日元 [21] - 投资银行净收入增长74%至281亿日元，达到六个季度以来的最高水平，主要受日本相关股权资本市场交易、跨境并购和日本公司的一些业务重组推动 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 上半年全球市场，受经济复苏希望和央行大量提供流动性的推动，市场混乱有所缓解，股票指数和债券价格有所回升；固定收益市场投资者需求强劲，资金流入收益产品；一级市场股权融资恢复，债券保险需求持续 [5][6] - 第二季度，三个国际地区的净收入为1617亿日元，占批发收入的73%；其中美洲净收入为952亿日元，占总收入的40%以上，是自2009年重建业务以来的最高季度 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 批发业务进行了业务组合审查，将资源集中在市场份额前五的业务上；在疫情期间继续提供流动性，支持客户的增长战略；成本降低努力对全球业务盈利能力的提升做出了很大贡献 [9] - 零售业务在渠道调整后，加强了与客户的接触和提案，采用混合模式，在企业和高净值客户领域取得了较好的效果，新客户入职数量较去年下半年增加了一倍多 [32] - 与美国同行相比，公司在第一季度的强劲表现并非一次性的，在某些业务领域表现出了较强的竞争力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场顺风在第二季度有所缓解，但公司去年调整业务平台的努力开始显现成效，基础盈利能力有所提高 [28] - 未来有一些宏观事件，如美国大选和英国脱欧，央行将继续实施货币宽松政策，预计年底前市场将保持一定的活跃度；10月份批发业务收入表现维持在第二季度水平 [30][31] - 全球疫情第二波在一些地区变得严重，公司将继续优先考虑客户、社区和员工的安全，确保业务的连续性 [34] 其他重要信息 - 公司承诺将成本降低1400亿日元，目前已完成约85% [44] - 公司致力于实现50%及以上的总派息率，将根据全年业绩和股价表现考虑股票回购 [38][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 风险资产较上一季度减少1.3万亿日元的原因是什么？为何未进行股票回购？全球市场股票业务表现强劲的原因及趋势是否可持续？ - 风险资产减少的主要原因是市场风险降低，3月市场混乱后的影响消失，风险起源头寸减少 [37] - 未进行股票回购是因为美国同行也未进行，且西方国家每日新增新冠病例增加，公司不能放松；公司已宣布每股20日元的股息，是过去10年中最高的中期股息之一；公司承诺总派息率达到50%及以上，将在合适的时机进行股票回购 [38] - 美国股票市场因总统大选临近，投资者对冲需求显著增加，公司在美国有优秀的股票衍生品团队，能够抓住市场机会；公司对业务的稳健性有信心，拥有多元化的客户平台和产品阵容，认为在不同的股票市场阶段都能抓住衍生品市场的机会 [39][40] 问题2: 成本控制是否会持续？投资银行的股权资本市场、债务资本市场和并购业务下半年的展望如何？ - 公司承诺降低成本1400亿日元，目前已完成约85%，将继续严格控制成本；即使经济活动正常化，成本也不会回到疫情前的水平，公司将适应新的常态，同时进行必要的投资 [44] - 全球利率较低，疫情影响下客户有充足现金的需求，融资活动将继续；并购方面，经济变化导致企业通过并购和业务重组实现增长的需求增强，公司在日本收到的并购咨询比往年增加20% - 30%，预计股权资本市场、债务资本市场和并购业务的强劲表现将持续 [45][46] 问题3: 零售业务第二季度收入环比改善强劲的背景是什么？10月份零售业务表现如何？为何不趁上半年业绩好时进行股票回购？是否会根据股价表现考虑股票回购？ - 零售业务收入改善的原因包括：第一季度销售活动受限，目前活动已恢复到约50%；非面对面客户接触方式已扎根，员工虚拟沟通技能提高；去年的渠道调整开始显现成效；高净值客户在低利率环境下对服务的需求增加 [50][51][52] - 10月份零售业务表现与第二季度一样好 [54] - 公司认为目前的市场势头将持续，全年能够实现一定的业绩水平；将根据全年业绩和股价表现考虑股票回购 [58][59] 问题4: 固定收益业务的未来展望如何？如何看待公司目前的资本充足率？是否有并购的意愿？ - 固定收益业务方面，政府债券交易较第一季度略有下降，但机构抵押贷款因利率下降表现强劲；外汇方面，亚洲货币与美元的关系明确，能够产生收入；未来利率波动可能下降，但许多国家政府债券供应将保持在高位，指数变化可能对利率业务提供支持，机构抵押贷款需求预计将持续 [63][64][66] - 市场风险大幅下降，公司一级资本比率和杠杆比率显著恢复；美国NSFR最终提案的修订对金融机构有利，日本NSFR的最终确定也值得关注；目前一级资本比率超过90%，19.8%的水平似乎足够充足 [67] - 公司对并购有意愿，但会考虑盈利能力、资本使用和商誉等因素，不会盲目进行；如果有好的交易，愿意进行收购 [69] 问题5: 美国收入水平能否持续？股东权益其他综合收益负数增加的原因是什么？能否进一步提高在FIC领域的市场份额？ - 美国的净运营亏损（NOL）在3月底略低于4.2万亿日元，仍有充足的余额，因此美国收入水平有一定的可持续性 [73] - 其他综合收益负数增加是由于公司自有债券的按市值计价，信用利差收紧导致负数增加 [74] - 公司在竞争领域非常专注，对于重点产品有提高市场份额的空间；公司的竞争优势包括强大的客户基础和对日本个人金融资产的接触，能够引入海外产品，因此某些产品的市场份额仍有提升的可能 [75][76] 问题6: 在压力测试情景下，公司是否仍有足够的资本充足率？通过并购希望获得哪些必要的功能？对资产管理业务的整合有何看法？ - 公司进行压力测试，但结果不公开披露；目前一级资本比率超过90%，首席财务官认为将应用现实的压力情景来评估资本充足率 [81] - 去年收购了IB Boutique Greentech，目前双方合作的交易数量逐渐增加；公司不预期进行极其大型的交易；对于资产管理业务，行业内存在整合现象，公司通过有机增长有望实现2023年65万亿日元的资产管理规模目标，同时也在内部讨论未来的定位，但不会过于激进地进行并购 [82][83][84] 问题7: 欧洲地区的下行风险和税前利润预测如何？如何降低下行风险？全球市场或海外地区的占比是否会继续增长？日本业务是否会反弹？日本市场的交易数量是否会增加？ - 欧洲第二季度亏损是由于过去交易的费用实现，如果排除这一因素，本可实现盈利；第一季度欧洲业务表现良好，第二季度是正常化；下行风险主要存在于房地产投资信托业务，但影响有限，因为欧洲信贷业务正在萎缩 [89][90] - 公司不特别关注日本与国际业务的收入占比，美国市场规模巨大，其在公司收入中的占比自然会上升，但日本是公司拥有最强客户基础的地区，具体占比将取决于业务管道 [91] - 在投资银行业务中，公司在日本拥有最强的客户基础，并购咨询增加了20% - 30%，日本业务占比有上升的可能性 [93] 问题8: 日本防火墙监管趋势对公司日本业务有何影响？ - 目前关于防火墙监管的讨论很多，应主要讨论客户便利性和健康资本市场的发展，包括企业信息处理等方面；为了进一步发展日本资本市场和使东京成为金融中心，还有很多需要讨论的地方 [97]