财务数据和关键指标变化 - 第一季度所得税前收入总计1818亿日元，净利润为1425亿日元，从上一季度的亏损中强劲反弹，是自2002年3月按美国公认会计原则报告以来的第二好季度 [4] - 各业务板块所得税前收入环比增长6.2倍，达到1221亿日元 [4] - 国际业务所得税前收入达到创纪录的642亿日元，有效税率为21%，本季度净资产收益率为21%，每股收益为45.65日元 [6] - 公司整体费用总计2789亿日元，较上一季度增长6%，主要是由于本季度收入增加导致奖金拨备增加 [18] - 6月底资产负债表总额为415万亿日元，较3月底减少2.5万亿日元，主要是由于回购交易和贷款减少 [20] - 一级资本为28610亿日元，较3月底增加2890亿日元，主要是由于留存收益增加和6月发行了1500亿日元的永续次级债券 [20] - 风险加权资产从3月底增加约4260亿日元至161万亿日元，主要是由于自3月以来的市场动荡导致信用风险增加，对信用估值调整风险产生负面影响 [21] - 6月底一级资本充足率为17.7%，核心一级资本充足率为15.7% [21] - 三级资产占一级资本的比例从3月底的28%降至6月底的20% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第一季度净收入下降9%至811亿日元，所得税前收入为151亿日元，环比下降18% [7] - 国内和外国二级股票销售额有所增加，但4月和5月投资信托销售低迷，环比下降22%，保险产品和全权委托投资销售额较上一季度下降62% [8] - 经常性收入资产从3月底的153万亿日元反弹至6月底的163万亿日元，但季度平均值较上一季度有所下降，经常性收入环比下降 [9] - 咨询相关收入受销售活动限制影响，降至16亿日元，活跃客户数量与去年同期大致持平，为46.5万户 [9] 资产管理业务 - 净收入增长4.8倍至340亿日元，所得税前收入从上一季度的亏损中大幅反弹 [10] - 投资信托业务实现了超过1万亿日元的强劲资金净流入，其中ETF资金流入超过1万亿日元，货币基金也有资金流入 [11] 批发业务 - 净收入环比增长70%至2487亿日元，所得税前收入增长8.7倍至879亿日元 [12] - 全球市场净收入增长73%至2326亿日元，固定收益净收入为1549亿日元，环比增长98%，创历史新高，股票业务净收入为777亿日元 [15][16] - 投资银行业务净收入环比增长38%至161亿日元，日本股权资本市场和跨境并购业务仍较为低迷，国际收入环比增加 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月全球新冠疫情迅速蔓延导致市场暴跌，固定收益市场出现避险情绪，企业债券市场和新兴市场出现风险规避情绪，波动率飙升至自雷曼兄弟危机以来未见的水平 [2][3] - 4 - 6月市场动荡有所缓解，投资者情绪因经济复苏预期和央行大规模提供流动性而改善，股市指数和债券价格上涨，日本零售投资者对国内外股票的交易活跃，机构投资者活动因投资组合再平衡而增加 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过调整批发业务组合，专注于竞争优势领域，在零售业务中根据客户细分改革渠道并多元化客户接触点，实施全公司范围的成本削减措施，降低盈亏平衡点 [24] - 在国际投资银行业务中，公司将在行业和产品方面进行选择性布局，4月初收购Greentech，希望借此平台在ESG领域开拓新的业务机会和收入模式 [33][34] - 与美国证券公司相比，公司投资银行业务表现趋势不同，美国固定收益市场发行繁荣，美国公司能够抓住机会，而日本市场规模较小，公司表现相对滞后 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度股票和固定收益市场正常化，市场参与者活动增加，交易环境改善，批发业务取得创纪录业绩，资产管理业务中美国世纪投资相关损益有所改善，零售业务尽管在5月前销售活动受限，但仍取得了稳健收益 [23] - 零售业务正在逐步恢复面对面客户会议，同时加强非面对面销售工作，7月业绩超过第一季度，批发业务收入虽从创纪录的第一季度有所放缓，但固定收益和股票业务表现仍然良好 [25] - 进入夏季，业务可能会整体放缓，新冠疫情形势仍令人担忧，公司将作为一个整体共同努力，确保业务连续性，同时优先考虑客户、社区和员工的安全 [26] 其他重要信息 - 公司对受近期日本暴雨影响的人们表示诚挚慰问，对受新冠疫情影响的人们表示关切 [1] - 本季度在“其他”业务板块记录了与日本桥重建相关的711亿日元利润 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资银行业务与美国机构表现差异及承销业务预期，以及股票回购的决定因素 - 与美国证券公司相比，公司投资银行业务表现不同，美国固定收益市场发行繁荣，美国公司能抓住机会，而日本市场规模小，公司表现滞后 [31] - 是否在美国开展承销业务取决于成本和能否建立强大的业务模式，公司在国际投资银行业务中会在行业和产品方面进行选择性布局，4月初收购Greentech，有望在ESG领域开拓新业务机会 [32][34] - 日本市场股权业务在4 - 6月较为缓慢，随着进入第二季度，活动可能会增加，但取决于新冠疫情的持续时间和影响 [35] - 公司将根据需要灵活进行股票回购，通常在上半年或宣布股息时也会宣布股票回购，总回报政策中50%的基准保持不变，但会综合考虑资本状况、监管环境、外部环境和股价等因素来决定是否进行股票回购 [37][38][45] 问题2: 各业务板块成本较低的原因及零售和资产管理业务成本在疫情恢复后的变化，以及固定收益收入的可持续性 - 零售业务成本较低的原因包括去年第一季度分行合并导致的一次性成本在今年不存在、租金减少、营销成本下降以及新冠疫情影响下业务推广费用减少 [47][48] - 资产管理业务成本下降是因为业务推广费用减少以及去年存在的子公司相关费用在今年不存在 [49] - 批发业务成本环比增加是由于人员成本和奖金拨备增加 [49] - 疫情得到控制后，成本不会回到原来的水平，工作方式和运营模式已发生显著变化，同时公司还在实施成本削减措施，租金会下降，人力资源系统改革也会产生影响 [50] - 固定收益收入目前的水平不会持续，但央行实施大规模宽松政策，短期内业务环境不会显著恶化，本财年业务环境仍不稳定 [51][52] 问题3: 国内零售业务6月投资信托和外国债券销售复苏的原因及后续情况，以及股息决策是否考虑实现收益 - 6月投资信托等业务复苏的原因是部分恢复了面对面销售活动，对于一些复杂金融产品，面对面销售能更好地向客户提供信息 [54][55] - 7月趋势与6月相似，公司在客户同意的情况下继续进行客户拜访，并强调使用在线会议解释投资信托产品 [56] - 基本股息支付率为30%，日本桥重建产生的711亿日元评估收益中，有一部分是未来需要支付的担保成本，会在股息决策中考虑，但基本会以底线的30%作为股息支付率的基本指导 [57][58] 问题4: FIC和股票收入的客户流量和交易细分，以及市场估值波动的影响，还有“其他”业务板块和公司账户中差额的细分 - 固定收益业务中客户收入占比约50%，股票业务中客户收入占比80%，头寸相关收入占比约20% [62] - 第四季度因新冠疫情产生约100亿日元的负面影响，第一季度市场大幅反弹，估计恢复率约为20% - 30%，但由于业务周转快，无法精确跟踪 [63][64] - “其他”业务板块中451亿日元的差额，原因包括法律诉讼相关成本、内部资金成本停滞以及6月发行债券的成本 [65] 问题5: 第一季度资产负债表中CET1、风险加权资产和杠杆率变化的原因，以及固定收益业务中交易收入的情况 - 风险加权资产使用移动平均值，6月底由于4月风险加权资产水平较高，导致其相对较高，杠杆率上升是因为资产负债表减少主要是由于回购交易减少，以及日本央行账户的支票账户余额在杠杆率计算中有特殊扣除处理 [70][71][72] - 第一季度客户收入处于较高水平，利差收紧，收益率曲线变陡，业务开展顺利，买卖价差扩大，对公司业务有很大推动作用 [73] 问题6: 零售业务咨询相关收入的评估及恢复情况，新成立的CIO办公室的活动及对收入的影响，以及市场资产比率的变化和影响因素 - 本季度零售业务咨询相关收入为16亿日元，受疫情影响，员工无法进行面对面接触，大型交易、继承、全权委托投资等业务受到影响，但公司正在逐步恢复面对面销售活动，并利用在线视频会议系统弥补不足，希望能够恢复 [76][77] - CIO办公室独立于零售业务，会考虑多资产投资组合并提供建议，对零售业务的投资组合优化和股票资产增加等关键绩效指标可能会有帮助 [78][79] - 第一季度风险加权资产相关收入表现良好，目标为6%，实际达到7.9%，随着市场正常化，该数字会略有下降，公司内部正在讨论如何提高资本效率以获取业务 [80][81] 问题7: 市场风险资产是否会进一步减少，以及固定收益业务第一季度趋势的可持续性 - 批发业务整体的风险加权资产调整尚未完成，公司将继续出售部分头寸以减少风险加权资产 [83] - 公司并非过度乐观，去年4月启动了业务组合调整和成本削减措施，取得了一定成效，盈亏平衡点降低，在美国市场的盈利能力增强，业务更具弹性，即使市场正常化，业绩也不会大幅恶化 [84][85]