财务数据和关键指标变化 - 第一季度所得税前收入总计1818亿日元，净利润为1425亿日元，从上个季度的亏损中强劲反弹，是自2002年3月按美国公认会计原则报告以来的第二好季度 [6] - 三个业务板块所得税前收入环比增长6.2倍，达到1221亿日元 [7] - 国际业务所得税前收入达到创纪录的642亿日元，有效税率为21%，本季度净资产收益率为21%，每股收益为45.65日元 [8] - 公司整体费用总计2789亿日元，较上一季度增长6%，非人员费用均环比下降 [23] - 6月底资产负债表总额为415万亿日元，较3月底减少25万亿日元，一级资本为28610亿日元，较3月底增加2890亿日元 [25] - 风险加权资产从3月底增加约4260亿日元至161万亿日元，6月底一级资本比率为17.7%，核心一级资本比率为15.7% [26] - 三级资产占一级资本的百分比从3月底的28%降至6月底的20% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 第一季度净收入下降9%至811亿日元，所得税前收入为151亿日元，环比下降18% [9] - 国内和外国二级股票销售额增加，但4 - 5月投资信托销售低迷，环比下降22%，保险产品和全权委托投资销售额环比下降62% [11] - 经常性收入资产从3月底的153万亿日元反弹至6月底的163万亿日元，但季度平均值较上一季度下降，经常性收入环比下降 [12] - 咨询相关收入受销售活动限制影响，降至16亿日元，活跃客户数量与去年同期大致持平，为46.5万户 [13] 资产管理业务 - 净收入增长4.8倍至340亿日元，所得税前收入从上一季度的亏损中显著反弹，投资信托业务净收入超过1万亿日元 [14] - 交易所交易基金（ETF）资金流入超过1万亿日元，货币基金也有资金流入，通过银行渠道管理的投资信托资产在过去三年增长25% [15] 批发业务 - 净收入环比增长70%至2487亿日元，所得税前收入增长8.7倍至879亿日元 [16] - 全球市场净收入增长73%至2326亿日元，固定收益净收入为1549亿日元，环比增长98%，创历史新高，股票净收入为777亿日元 [19][20] - 投资银行净收入环比增长38%至161亿日元，日本股权资本市场（ECM）和跨境并购业务仍不活跃，国际收入环比增加 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月全球新冠疫情快速传播导致市场暴跌，固定收益市场出现避险情绪，企业债券市场和新兴市场风险偏好下降，波动性飙升至自雷曼兄弟倒闭以来未见的水平 [5] - 4 - 6月市场动荡平息，投资者情绪因经济复苏预期和央行大规模提供流动性而改善，股市指数和债券价格上涨 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重新调整批发业务组合，专注于竞争优势领域；在零售业务中，根据客户细分改革渠道，多元化客户接触点 [30] - 实施全公司范围的成本削减1400亿日元，目前已完成超过70%，降低了盈亏平衡点 [30] - 在投资银行国际业务中，公司在行业和产品方面具有选择性，4月初收购Greentech，希望在环境、社会和治理（ESG）领域建立新的收入模式 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度股票和固定收益市场正常化，市场参与者活动增加，交易环境改善，批发业务取得创纪录业绩；资产管理业务中美国世纪投资相关损益有所改善；零售业务尽管在5月前销售活动受限，但仍实现了稳定盈利 [28][29] - 零售业务正在逐步恢复面对面客户会议，7月业绩超过第一季度；批发业务收入从创纪录的第一季度有所放缓，但固定收益和股票业务表现仍然良好 [31] - 进入夏季，业务可能会整体放缓，新冠疫情形势仍令人担忧，公司将专注于确保业务连续性，同时优先考虑客户、社区和员工的安全 [32] 其他重要信息 - 本季度在“其他”业务板块记录了与日本桥重建相关的711亿日元利润 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资银行业务与美国机构表现不同，是否有必要扩大国际承销业务，日本承销业务何时回升；股份回购决定的阻碍因素及环境是否变化 - 与美国证券公司相比，公司投资银行业务表现不同，美国固定收益市场发行繁荣，而日本市场规模较小，导致公司表现滞后；是否在美国开展承销业务取决于成本和能否建立强大的业务模式；国际市场投资银行业务将在行业和产品上具有选择性；日本市场4 - 6月股权业务缓慢，第二季度开始有一些活动，但取决于新冠疫情持续时间 [37][38][40][41] - 公司将根据需要灵活进行股份回购，通常在上半年或宣布股息时宣布；总回报政策中50%的基准保持不变；第一季度业绩良好，对新冠疫情影响有一定控制，信贷成本大幅增加的风险较小，但外部环境变化不确定，需谨慎控制风险和资本 [42][43][44] 问题2: 各业务板块成本较低的原因；零售和资产管理业务在疫情恢复后成本是否会回到第四季度水平；固定收益收入4 - 6月趋势及可持续性，美联储资产购买的影响 - 零售业务成本低的原因包括去年第一季度分行合并的一次性成本今年不存在、租金下降、营销成本降低以及疫情导致业务推广费用减少；资产管理业务成本下降是因为业务推广费用减少和去年的子公司相关费用今年不存在；批发业务环比成本增加是由于人员成本和奖金拨备 [50][51][52] - 疫情得到控制后，成本不会回到原来水平，工作方式和运营模式已发生显著变化，同时公司还在实施成本削减措施，租金会下降，人力资源系统改革也会产生影响，最终成本与第四季度会有所不同 [53] - 4 - 6月中4、5月固定收益业务表现强劲，6月市场正常化，该收入水平不会持续，但央行大规模宽松政策短期内不会使业务环境显著恶化，不过本财年业务环境不稳定，总统选举和新冠疫情传播可能导致市场波动 [54] 问题3: 国内零售业务6月投资信托和外国债券销售复苏的原因及6月后情况；股息决策是否考虑实现收益 - 6月零售业务复苏的原因是4 - 5月主要进行非面对面销售，6月在客户同意下部分开展面对面销售活动，一些复杂金融产品通过面对面销售更易让客户理解；目前公司在客户同意的情况下继续拜访客户，并强调在线会议，7月趋势与6月相似 [58][59][60] - 基本股息支付率为30%，日本桥重建的711亿日元评估收益中，有一部分担保成本需要支付，会在股息决策中考虑，但基本仍以底线的30%为指导 [61] 问题4: 固定收益和股票业务客户流量和交易的细分情况；第一季度与第四季度相比销售佣金改善情况；“其他”业务板块和公司账户中451亿日元与711亿日元的差异原因 - 固定收益业务中客户收入占比约50%，股票业务中客户收入占比80%，头寸相关收入占比约20% [65] - 第四季度约100亿日元的负面影响包括美国世纪投资（ACI）减记和贷款投资等，第一季度市场大幅反弹，高流动性资产反弹明显，贷款头寸恢复较弱，整体估计恢复约20% - 30% [66][67][68] - “其他”业务板块最终盈利451亿日元，是因为存在法律诉讼相关成本、3 - 4月内部资金成本停滞（美元伦敦银行间同业拆借利率大幅下降导致公司整体资金成本暂时不匹配）以及6月发行债券的成本 [69] 问题5: 第一季度资产负债表中核心一级资本（CET1）、风险加权资产和杠杆率的变化是操作意图还是外部环境影响；固定收益业务客户收入与交易收入中，第一季度交易收入改善情况及未来是否会平稳 - 风险加权资产使用移动平均值，6月底相对较高是因为4月水平较高；杠杆率上升是因为资产负债表减少（主要是回购交易减少），且在日本央行的支票账户余额在杠杆率计算中有特殊扣除处理 [75][76][77] - 第一季度客户收入处于较高水平，利差收紧，收益率曲线变陡，买卖价差扩大，为业务带来顺风 [78] - 6月底至7月初市场已正常化，固定收益业务交易头寸占比50%略高于正常水平 [79] 问题6: 零售业务咨询相关收入评估及恢复情况；新成立的首席投资官（CIO）办公室活动、支持方式及对收入和客户活动的影响；全球市场资产比率变化及影响因素；风险资产是否会进一步减少及效率提升空间；固定收益业务第一季度趋势的可持续性 - 本季度零售咨询相关收入为16亿日元，受疫情影响，员工无法进行面对面接触，交易、继承信托、全权委托投资或中小企业并购等业务受到冲击；公司正在逐步恢复面对面客户接触，并利用在线视频会议系统弥补不足；CIO办公室独立于零售业务，会考虑多资产投资组合并提供建议，有助于零售业务优化投资组合和增加股票资产等关键绩效指标 [82][83][84] - 第一季度风险加权资产相关收入目标为6%，实际达到7.9%，随着市场正常化，该数字会略有下降，公司内部正在讨论如何提高资本效率以获取业务 [87] - 批发业务整体上第一季度出售了部分头寸以减少风险加权资产，调整尚未完成 [89] - 公司并非过度乐观，去年4月开始业务组合调整和成本削减措施取得了成效，盈亏平衡点降低，在美国市场盈利能力增强，业务更具弹性，即使市场正常化，业绩也不会大幅恶化 [90][91]