财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA达2.92亿美元，创公司纪录，超市场普遍预期 [6][25] - 第三季度自由现金流达1.106亿美元，年初至今累计产生约3.7亿美元，接近2021年全年两倍 [7][25] - 第三季度调整后每股收益为1.80美元，高于市场普遍预期 [25] - 季度末基于LQA调整后EBITDA的杠杆率降至1倍以下 [7] - 上调2022年全年生产指导中点，预计12月产量超8.3万桶油当量/日 [29] - 上调2022年全年资本支出指导中点4200万美元 [30] - 更新石油差价指导至每桶3 - 4美元，收紧天然气实现价格指导下限至105% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 运营业务 - 第三季度投产净井16.2口，环比增长60%，主要由二叠纪盆地完井推动 [17] - 活跃盆地钻井活动加速，平均工作权益增加，在钻井数量增至61.5口净井，较第二季度增加10% [18] - 第三季度批准190口井提案，较第二季度增加65%，占全年同意净井的40% [18] - 平均每口井预计成本升至860万美元，但基于标准化水平段长度仅较上季度上涨5% [18] 地面项目业务 - 第三季度完成2口净井和965英亩净土地收购，预计明年实现49%的全周期资本回报率 [19] 企业并购业务 - 近期宣布3项优质资产收购，包括与Mewbourne Oil and Gas的2项特拉华盆地收购和与Midland Petro的米德兰盆地联合开发协议 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度平均日产量环比增长9%，超过7.9万桶油当量/日，较2021年第三季度增长37% [24] - 石油产量环比增长8%，威利斯顿盆地春季风暴影响消除后恢复正常 [24] - 第三季度石油差价为每桶0.84美元，好于预期，因巴肯地区定价强劲和二叠纪盆地产量占比增加 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过投资驱动价值创造，增加对高回报项目的投资，预计全年产生约5亿美元自由现金流 [8] - 实施多管齐下的股东回报策略，包括股票回购、偿还高成本债务和增加普通股股息 [11] - 继续在并购市场保持活跃，注重收购资产的质量和未来增长潜力，同时保持投资纪律 [10] - 扩大联合开发协议（JDA）模式，与更多运营商展开合作，以获取更多投资机会 [21][22] - 行业面临高价格和通胀压力，但公司在三大盆地均表现出色，各盆地资产均超内部预期 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管油价下跌和近期资本支出加速，但公司业务表现良好，有信心为股东带来短期和长期价值 [7][10] - 2023年公司将面临资本分配的决策，需平衡生产增长和股东回报 [35] - 通胀虽有减速，但仍需关注其对成本的影响，公司将在第四季度后进一步评估 [36][37] - 联合开发协议模式前景乐观，但需观察其与传统交易的相对机会 [45] 其他重要信息 - 公司在第三季度和10月回购并注销了1000万美元8.125%的票据，降低固定费用并增加企业价值 [12] - 年初至今已回购注销1.09亿美元股票，其中包括5150万美元普通股，普通股回购授权还剩9850万美元 [13] - 上周宣布将第四季度普通股股息提高20%至每股0.30美元 [14] - 昨日宣布将优先股强制转换为普通股，将减少年度现金股息支付并避免未来稀释 [15] - 季度末后完成可转换债券发行，为收购提供资金，降低杠杆率并延长到期日，预计未来几个季度杠杆率将略有上升，但到2023年底将降至1倍以下 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年生产和资本支出增长情况及通胀影响 - 公司认为增长到并维持10万桶/日产量需每年钻约80口井，9万桶/日则约需65口井，但资本支出的具体金额和时间安排更复杂，还取决于资本分配区域和地面项目的作用 [35] - 目前对通胀的看法与市场多数运营商一致，认为有通胀但增速在放缓，运营商也在想办法抵消，公司将在第四季度后进一步评估 [36][37] 问题2: 联合开发协议收购机会及风险 - 联合开发协议模式前景乐观，自宣布Midland Petro交易后收到了反向询价，公司可通过联合投标、收购少数权益等方式参与项目，但需观察其与传统交易的相对机会 [45][46] - 高工作权益项目存在集中风险和控制及时间风险，但随着公司规模扩大，更集中的权益影响较小，且公司会选择高质量区域和已完成一定比例的项目以降低风险 [48][49] 问题3: 如何评估合作伙伴库存质量 - 公司会自行对每块租赁土地进行评估，绘制自己的曲线和估算EUR，不依赖运营商的观点，所有收购都由自己的团队进行自下而上的工程分析 [52] - 公司会查看运营商剩余的库存，了解其可开发年限和目标，以帮助管理和增强自身库存 [53] 问题4: 地面项目第四季度机会及可转债融资选择 - 资本支出的增加主要是已在进行的地面项目，预计年底前不会有重大增加，公司发现较大规模的地面项目有更高的回报率和成功率 [57] - 选择可转债融资是因为其成本较低，在利率上升环境中更具优势，且所选工具可将转换率提高至52美元以上，几乎无稀释，同时避免了普通股融资和高收益债券市场的缺点 [60][61][62] 问题5: Mascot项目联合开发策略及2021年收购项目表现 - 公司与MPDC在6月开始谈判，最终达成联合运营协议，确保了项目的开发方式和保护措施，项目将同时开发所有油层以最大化EUR和IRR [67] - 公司2021年的收购项目表现普遍超出预期，如马塞勒斯地区和Veritas项目的表现和开发节奏都远超估计 [73] 问题6: 基础股息长期规划及并购成功原因 - 公司希望提供稳定且增长的股息，注重为投资者提供合适的收益率，目标是到明年年底将季度股息提高到每股0.37美元，但资本分配可能会根据股票估值、收益率和投资机会进行调整 [82][83] - 近期并购成功部分是因为时机，完成一笔交易后会对其他卖家产生压力，促使他们降低预期，同时部分交易是长期谈判的结果，且公司有与部分卖家的合作经验 [86][89] 问题7: 运营商AFE是否会被夸大及马塞勒斯产量来源 - 公司偶尔会遇到运营商夸大AFE的情况，但这是有法律风险的，且公司工程师会逐行审查，同时公司有大量数据支持，能提前发现异常 [97][98] - 本季度马塞勒斯地区的产量增长全部来自有机增长，公司在该地区没有活跃的地面项目 [100] 问题8: Mascot项目在米德兰市下方钻探的风险及2023年预算可见性和AFE情况 - 项目钻探地点在米德兰市外，与其他运营商情况相同，公司的优势在于运营商希望保留部分权益，而不是出售整个项目 [102] - 公司对2023年的可见性将达到历史最高水平，但预算决策取决于目标产量和活动水平，目前AFE活动增加，主要由威利斯顿盆地推动，公司需要平衡收购、联合开发协议和地面项目的机会 [108][109] 问题9: 套期保值数据的有效日期和变化情况 - 套期保值数据截至今日，可能因小的调整导致数字略有变化，但影响极小 [111][113][114]