财务数据和关键指标变化 - Q2生产平均每天54,623桶油当量和33,346桶油，较Q1分别增长42%和14% [23] - Q2调整后EBITDA为1.328亿美元，自由现金流为4620万美元，较Q1分别增长35%和11%，远超华尔街和内部预期 [24] - Q2油井差价为5.46美元，较Q1改善约17% [24] - 第二季度运营成本持续下降，租赁运营费用较第一季度每单位降低30% [24] - 剔除与Marcellus和Permian交易相关的一次性收购成本后，本季度现金、一般及行政费用为每桶油当量0.77美元，比之前指引中点好约9% [24] - 第二季度资本支出为6840万美元（不包括Reliance收购），低于华尔街和内部估计 [24] - 2021年前六个月产生8790万美元自由现金流，超过2020年全年 [25] - 预计2021年自由现金流超1.6亿美元，到2025年累计超9亿美元 [10] - 预计到2021年底运行杠杆率低于1.5倍，到2022年第二季度末降至1倍以下 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 Bakken业务线 - 本季度新增10.5口净井，季度环比增长55%，钻井活动加速 [15] - 本季度批准50份授权支出申请（AFEs），较Q1增加一倍多 [16] - 新提案平均成本低于650万美元，较Q1平均水平下降7% [16] Marcellus业务线 - 7月初开始在初始井垫进行完井作业，至今产量符合预期 [17] Permian业务线 - 进入该地区不到一年，已完成超1亿美元交易，在超3000净英亩土地上建立规模地位 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - Bakken地区实现120% - 130%的高油价实现率，Marcellus地区实现率为60% - 70% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用杠铃策略，在Bakken和Permian两个盆地进行多元化投资，同时关注其他盆地机会 [20] - 坚持有纪律的投资方法，注重资本回报率和收益率，不盲目追求华尔街增值交易 [11] - 持续评估市场上的并购机会，优先选择符合回报标准的高质量资产 [21] - 随着杠杆率下降，预计未来将减少内部对冲要求，但仍保持纪律性和一致性 [37] - 由于油价上涨，将部分天然气开发项目推迟到2022年，将部分资本重新分配到石油资产 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年上半年业务进展顺利，进入两个新盆地并改善资产负债表 [8] - 公司差异化和积极管理的商业模式展现出灵活性和优势，尽管Williston盆地整体产量下降，但公司产量仍增长14% [8] - 良好的油井表现、加速的完井进度和强劲的油气价格使公司各项关键财务指标超预期 [9] - 并购市场机会众多，公司M&A管道持续增长 [11] - 董事会宣布下季度普通股股息提高50%，预计未来几年将继续增加股息 [12] 其他重要信息 - 会议中讨论的非GAAP财务指标（调整后EBITDA和自由现金流）与最接近的GAAP指标的对账可在今早发布的财报中找到 [6] - 公司更新了2021年全年指导，包括提高产量指导、降低油差价指导、简化生产税指导和降低资本支出预测上限 [26][27][29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Marcellus和Bakken的产量和价格实现率拆分情况 - 回答: Bakken地区实现120% - 130%的高油价实现率，Marcellus地区实现率为60% - 70%；产量方面，Bakken占比约80%，Marcellus占比约20% [34][35] 问题2: 公司对当前对冲头寸是否满意，达到杠杆目标后对冲策略是否会改变 - 回答: 随着资产负债表改善，对冲需求减少，目标对冲比例在滚动18个月基础上下降1000 - 1500个基点至60% - 65%；未来随着杠杆率下降，内部对冲要求也将降低，但公司仍将保持纪律性和一致性，不会盲目追求市场波动带来的收益 [37][38] 问题3: 将天然气开发项目推迟到2022年并将资本重新分配到石油资产的原因和操作方式 - 回答: 主要是基于内部收益率（IRR）和价格实现率的考虑，将Marcellus地区的一个井垫开发计划推迟到明年年初；公司通常有固定的资金预算，而机会多于资金，因此根据回报情况进行资本分配 [44][48] 问题4: 目前同意的油井组合在曲线中的位置，以及未来油井表现是否会下降 - 回答: 目前运营商提交的AFEs仍主要集中在核心区域，预计今年剩余时间油井表现将与目前水平一致；2020年上线的油井是美国历史上最好的，但目前的油井表现仍远高于五年平均水平，接近2020年 [56][57] 问题5: Bakken、Permian和Marcellus地区的买卖价差动态以及交易管道情况 - 回答: 市场上存在一些追逐交易的情况，公司会根据竞争格局、经济可行性和不同盆地的机会进行权衡；交易管道中机会众多，但公司会严格筛选，优先选择符合战略和回报要求的资产 [60][62] 问题6: Williston地区的工作权益情况以及增加工作权益的舒适度 - 回答: 公司在核心区域和核心运营商合作的项目中，对较高工作权益感到舒适，但在小运营商或存在风险的项目中会谨慎考虑；公司会根据风险调整因素和不同价格情景进行敏感性分析 [68][70] 问题7: 公司未看到重大通胀增加的原因 - 回答: 部分原因是一些活跃运营商努力降低成本结构，使公司平均成本下降；另外，公司预算时未考虑去年年底的成本下降，因此即使有通胀也不会影响预算数字；同时，公司通过积极管理投资组合，灵活选择最有效率的运营商 [75][76] 问题8: 除Bakken和Permian外，其他盆地的机会以及公司不会涉足的地区 - 回答: 公司看到了一些Eagle Ford的交易，但由于资产质量和经济可行性问题，尚未找到合适的项目；DJ盆地因政治担忧、Anadarko盆地因地质和性能问题，公司不会将其作为主要投资区域，但如果相关资产以低价或零价值包含在其他交易中，公司可以接受 [81][82]