财务数据和关键指标变化 - 第二季度报告收入为6.97亿欧元，同比增长17%，主要受收购亚得里亚海业务推动 [11][20] - 有机收入下降3.2%，较第一季度有所改善，但仍受新冠封锁对比和欧洲品类疲软影响 [12][20] - 调整后毛利率为28.2%，同比下降260个基点，反映有机销售疲软和原材料成本上升 [12][21] - 调整后EBITDA为1.27亿欧元，同比增长3%，因投入成本上升抵消了其他积极因素 [12][22] - 调整后每股收益为0.40欧元，与去年持平 [12][22] - 上半年调整后自由现金流为3600万欧元，自由现金流转化率为25%，低于去年，主要因原材料库存增加和亚得里亚海业务季节性营运资金流出 [23] - 营运资金变动为使用现金1.25亿欧元，较去年略有上升，因建立原材料库存以应对可能的短缺 [23] - 资本支出为3400万欧元，与去年持平，预计全年资本支出将因支持战略投资决策和整合亚得里亚海业务而增加 [23][24] - 现金税减少600万欧元至2500万欧元，现金利息稳定在3800万欧元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 亚得里亚海业务第二季度销售增长远超计划，克罗地亚和波斯尼亚和黑塞哥维那销量强劲，5月冰淇淋销售因高温开局良好，食品服务业务因新冠限制解除而强劲 [18] - Green Cuisine上半年实现中个位数有机增长，在过去52周市场份额增长近300个基点，第二季度在英国和意大利获得多个贸易奖项，近期在英国推出的广告活动受消费者和零售商好评 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司整体价值份额稳定，在“必赢之战”类别中市场份额增加60个基点 [15] - 7月有机销售趋势有所恢复，定价开始在市场上体现效果 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速鱼类多元化战略，确保新的养殖鱼类供应来源，增加地理来源和物种，同时保持在MSC和ASC标准内 [16] - 推动Green Cuisine业务增长，扩大市场份额 [17] - 快速整合新收购的亚得里亚海业务，提前完成整合计划 [18] - 与零售商保持对话，实施动态定价策略，以应对成本通胀并恢复毛利率至长期平均水平 [10][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管欧洲宏观环境困难，但公司第二季度表现良好，消费者和客户具有韧性 [7] - 公司已度过输入成本最具挑战性的时期，预计业务表现将随时间推移显著改善 [9] - 预计定价将完全抵消销量下降，实现全年低个位数有机销售增长，认为这是品牌实力的体现 [10] - 鉴于消费者环境的不确定性和乌克兰战争的影响，公司采取更保守的姿态，将2022年调整后每股收益指引范围修订为1.65 - 1.71欧元，此前为1.71 - 1.75欧元，但仍有信心实现2025年调整后每股收益2.30欧元的目标 [15][27] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而与预期不同，同时会讨论非国际财务报告准则（non - IFRS）财务指标，应与IFRS结果结合阅读 [4] - 某些财务信息为2021年和2022年的调整数据，已对特殊项目、收购相关、基于股份的支付及相关费用以及非现金外汇损益进行调整 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何实现下半年有机销售增长，以及全年定价的预期收益是多少？ - 上半年受新冠对比影响，价格谈判在季度末完成，7月有机销售增长约7%，表明价格上涨开始生效，预计全年定价在中两位数水平，结合市场份额和定价因素有望实现增长，且Q3和Q4会有加速 [30][31][32] 问题2: 是否需要进一步提价以覆盖成本压力，若将亚得里亚海业务纳入基数，上半年有机销售增长情况如何，该业务增长是否可持续？ - 计划在年底考虑第三轮提价，这是将明年Q1的定价提前至今年；若将亚得里亚海业务纳入，整体业务接近1%的增长；业务增长受天气和旅游业复苏推动，虽天气因素不确定，但业务市场份额在增加，有良好增长潜力 [36][37][39] 问题3: 全年中两位数定价意味着销量下降，这对经营杠杆和资产负债表有何影响，以及推动混合效益的因素是什么？ - 综合考虑定价、组合和销量因素，预计销量为高个位数下降，成本已纳入运营成本规划，反映在毛利率预测中；混合效益由高毛利类别和国家的定价执行以及英国的定价推动 [41][42][43] 问题4: 混合效益全年预期是正还是负，能否提前讨论2023年的通胀预期，以及运营费用高于预期的原因是什么？ - 定价平均为中两位数，销量为高个位数下降，综合考虑组合和促销支持等因素实现低个位数增长；目前讨论2023年通胀预期尚早，部分商品价格下降，公司会继续进行能源等方面的套期保值；运营费用高于预期主要是因为Fortenova业务，无其他显著影响因素 [46][47][51] 问题5: 如何看待冷冻品类在零售中的定位，消费者是否会因价格差距转向冷冻品类，零售商对冷冻品类的管理会有何变化，以及降低2022年每股收益指引但维持净销售高个位数增长的原因是什么？ - 冷冻品类在经济衰退时期表现良好，目前未看到与其他品类的显著差异，新消费者因疫情后变化进入该品类；公司将与零售商合作推广冷冻品类的优势；降低每股收益指引是因为经济环境不确定性增加，对营收有压力，需加强业务以确保全年定价顺利实施 [53][54][58] 问题6: 采取更谨慎的营收展望但未改变有机销售展望的原因是什么，以及未来增加股票回购的可能性如何？ - 毛利率变化在高个位数营收增长范围内，虽有影响营收的潜在因素，但仍能保持高个位数增长，只是执行三次提价可能更困难；目前首要目标是支持运营，股票回购是考虑选项之一，但现阶段重点仍在运营支持上 [60][61][62] 问题7: 战略替代方案进展如何，以及确保鱼类替代供应的具体情况？ - 目前无战略替代方案的额外评论；在鱼类供应方面，已增加从俄罗斯以外地区的采购，转向其他物种，开始减少对俄罗斯鱼类的依赖，养殖鱼类测试效果良好，即将开始工业化生产，且Green Cuisine的鱼类业务表现出色 [64][65][66] 问题8: 价格上涨对冷冻品类受自有品牌的影响如何，未来是否会面临更多压力？ - 公司保持了市场份额，在“必赢之战”类别中市场份额增加，品牌实力强于以往；自有品牌也面临采购和成本增加问题，公司是价格领导者，优先确保合适的毛利率以加强品牌 [69][70] 问题9: 请分解年初至今约2900万欧元特殊项目的现金流情况，何时能将其降至15%以下，对全年营运资金的展望及驱动大额流出的原因是什么，以及从俄罗斯采购鱼类的比例是多少？ - 特殊项目现金流问题将在后续跟进中讨论；营运资金大幅增加是因为对原材料和包装材料的库存投资以及Fortenova业务的纳入，预计第四季度会有显著改善；出于商业原因，未披露从俄罗斯采购鱼类的比例，但会逐渐减少对其依赖 [73][74][75] 问题10: 鱼类成本通胀水平如何？ - 几乎所有鱼类原料都面临两位数的广泛通胀，具体因物种和类别而异 [77] 问题11: 俄罗斯制裁对鱼类采购有何影响，中国鱼类采购情况如何，未来主要的鱼类供应地区有哪些？ - 欧盟对白鱼无制裁，英国征收35%关税但影响可忽略；中国加工业务在Q1末和Q2初受上海封锁影响，目前已恢复正常；未来鱼类供应将是美国、俄罗斯、中国的白鱼以及越南的养殖鱼类的组合，公司正在确保长期供应并设定高标准 [82][83][84] 问题12: 能源成本占销售额的百分比是多少，能源成本的增长范围如何，是否考虑过能源供应的可用性？ - 未披露能源在总成本中的占比，但公司采取了套期保值措施，使今年成本平稳，并能应对明年大部分时间；公司正在努力提高从天然气转换到其他能源的能力，已取得一定进展 [86][87] 问题13: Fortenova在2019 - 2020年营收和EBITDA下降的原因是什么，2022年是否可以参考2019年疫情前水平，以及是否会改变Q1电话会议中对全年29亿欧元营收的预期？ - 2019 - 2020年下降是受新冠疫情影响，旅游业下滑；2022年业务增长良好，将实现两位数增长，未来也会持续增长；维持全年高个位数营收的指引不变 [88][89][92]